Объем операций на инвестиционном рынке

Конъюнктурная

тенденция

Период

Рис. 4.1 – Характер стадий изменения конъюнктуры инвестиционного рынка

1. Текущее наблюдение за инвестиционной активностью, в первую очередь, в тех сегментах рынка, в которых намечается осуществлять или уже осуществляется инвестиционная деятельность. Текущее наблюдение за состоянием инвестиционного рынка требует формирования целенаправленной системы показателей, характеризующих отдельные его элементы (спрос, предложение, цены, конкуренцию), а также организации постоянного их мониторинга. Результаты текущего наблюдения за конъюнктурой инвестиционного рынка фиксируются в табличной или графической форме (графически информацию целесообразно представлять лишь по наиболее важным показателям изучаемой конъюнктуры рынка).

2. Анализ текущей конъюнктуры инвестиционного рынка и выявление современных тенденций ее развития. Этот анализ состоит в выявлении особенностей конкретных сегментов инвестиционного рынка и тех изменений, которые происходят на рынке в момент наблюдения по сравнению с предшествующим периодом. Анализ конъюнктуры рынка проводится в два этапа. На первом этапе анализа производится расчет системы аналитических показателей, характеризующих текущую конъюнктуру инвестиционного рынка (на основе информативных показателей текущего наблюдения). На втором этапе выявляются предпосылки к изменению текущей конъюнктурной стадии инвестиционного рынка.

3. Прогнозирование конъюнктуры на период реализации и освоения инвестиций. Важно выявить общую ее динамику и связь с фазами экономического развития страны в целом, т.к. наиболее существенные изменения конъюнктуры происходят при смене отдельных фаз циклического развития экономики. Экономика с той или иной периодичностью проходит следующие четыре фазы, в совокупности составляющие один экономический цикл: кризис, депрессия, оживление и подъем (рис. 4.2).

Кризис является наиболее яркой фазой изменения циклического развития экономики, оказывающей влияние на длительные колебания конъюнктуры инвестиционного рынка. Это связано с тем, что первые признаки наступающего кризиса проявляются в инвестиционной сфере. Сужение объемов производства вынуждает производителей сокращать объемы инвестиций. Эта фаза вызывает ослабление конъюнктуры инвестиционного рынка.

Депрессия характеризует застой в экономике, частичное снижение или полную остановку производства многих видов продукции. Фаза депрессии приводит к банкротству многих предприятий в сфере производства и торговли. Эта фаза вызывает резкий конъюнктурный спад на инвестиционном рынке.

Объем национального дохода

или общий объем производства

Кризис

Депрессия

Оживление

Подъем

Период

Цикл экономического развития

Рис. 4.2 - Характер фаз циклического развития экономики, определяющих длительные колебания конъюнктуры инвестиционного рынка

Оживление начинается, как правило, с некоторого увеличения объема спроса, прежде всего на инвестиционные товары, способствующие обновлению основного капитала, а следовательно росту реальных инвестиций. Постепенно восстанавливается предкризисный объем инвестиционной деятельности и начинается подъем конъюнктуры инвестиционного рынка.

Подъем представляет собой наиболее благоприятную фазу каждого цикла экономического развития. Для этой фазы характерно всеобщее обновление основного капитала, в первую очередь, оборудования, вызывающее соответствующий рост объема инвестиционной деятельности. Подъем в экономике предопределяет конъюнктурный бум на инвестиционном рынке.

Ускорение научно-технического прогресса приводит к сокращению продолжительности циклов экономического развития. Так, в странах с развитой рыночной экономикой продолжительность экономических циклов в XIX веке превышала в среднем 10 лет; в первой половине XX века она составляла 7-8 лет, а во второй половине XX века снизилась до 4 - 5 лет. Следовательно, в настоящее время смена фаз цикла экономического развития происходит там практически ежегодно, хотя и в относительно небольших диапазонах изменений. В нашей стране этот период намного больше в связи с низкими темпами научно-технического прогресса, несовершенной и несбалансированной структурой производства, ограниченностью ряда сырьевых товаров и инвестиционных ресурсов.

Несмотря на обязательность учета конъюнктуры инвестиционных рынков при принятии решения об инвестировании или при реализации инвестиционного проекта, она не находит своего отражения в барьерной ставке, так как носит абсолютный характер и влияет на все процессы происходящие в экономике.