Оглавление

	Стр
Введение. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	5
1. Международные валютные отношения и валютная система. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	7
1.1. Понятие валютных отношений и валютной системы . .	7
1.2. Валютный курс: понятие, механизм формирования. . . .	20
1.3. Европейское сообщество: причины и цели создания. . .	23
1.4. Таможенный союз. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	32
2. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	42
2.1. Формирование и структура платежного баланса. . . . . . .	42
2.2. Сальдо платежного баланса. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	50
2.3. Факторы, влияющие на состояние платежного баланса.	52
2.4. Основные методы регулирования платежного баланса.	54
3. РЕГУЛИРОВАНИЕ МЕЖДУНАРОДНЫХ ВАЛЮТНЫХ  ОТНОШЕНИЙ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	62
3.1. Рыночное и государственное регулирование валютных отношений. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	62
3.2. Валютные ограничения. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	72
4. ОРГАНИЗАЦИЯ И ФОРМЫ МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТОВ. . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	78
4.1. Понятие международных расчетов. . . . . . . . . . . . . . . . . .	78
4.2. Формы международных расчетов. . . . . . . . . . . . . . . . . . .	83
4.3. Валютные клиринги. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	97
5. МЕЖДУНАРОДНЫЕ КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ. . . . . . . . .	104
5.1. Международный кредит. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	104
5.2. Государственное регулирование международных кредитных отношений. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	116
6. ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	120
6.1 Депозитные операции. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	120
6.2. Процентный арбитраж. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	123
6.3. Текущие конверсионные операции . . . . . . . . . . . . . . . . .	126
6.4. Форвардные операции. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	131
6.5. Форвардные сделки. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	134
6.6. Своп-сделки. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	137
6.7. Валютные опционы. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	140
6.8. Финансовые фьючерсы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	142
6.9. Валютный риск: понятие, оценка, страхование. . . . . . . .	145
7. МИРОВЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ И ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ. . .	158
7.1. Международные финансовые потоки и мировые международные финансовые центры. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	158
7.2. Валютные рынки. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	160
7.3. Мировой кредитный рынок. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	166
8. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ . . .	169
8.1. Международные финансовые организации. . . . . . . . . . .	169
8.2. Международный валютный фонд . . . . . . . . . . . . . . . . . .	169
8.3. Группа Всемирного банка. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	172
8.4. Европейский банк развития и реконструкции. . . . . . . . .	175
8.5. Региональные банки развития. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	177
8.6. Новый банк развития БРИКС. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	179
8.7. Региональные валютно-кредитные и финансовые организации Европейского Союза. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	181
8.8. Банк международных расчетов. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	182
9. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК РОССИИ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	187
9.1. Валютная система России. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	187
9.2. Правовой режим валютных операций. . . . . . . . . . . . . . .	190
Список литературы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .	195

Введение

Экономика любого государства не может существовать без развитого финансового рынка. Финансовый рынок представляет собой сферу проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей.

Составной частью финансового рынка является валютный рынок. Валютный рынок – это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала.

Валютный рынок как форма организации движения валютных ценностей в Российской Федерации (РФ) развивается бурными темпами. Свидетельством тому служит появление новых уполномоченных банков, валютных отделов, широкой сети пунктов обмена валюты, резкий рост объема валютной выручки хозяйствующих субъектов от продажи ими на экспорт товаров, работ, услуг, бурное развитие торговли валютными фьючерсами и опционами и т.д.

В данной работе рассматриваются сущность, содержание, виды  валютного рынка, организация его в Российской Федерации, валютное регулирование и т.д. Раскрываются содержание и приемы валютного менеджмента, сущность операций «своп», валютного и процентного арбитража, механизм торговли опционами и фьючерсами, страхование (хеджирование) и др. Приведен глоссарий основных терминов, используемых в операциях с валютой.

Дисциплина «Финансовые рынки и финансово-кредитные институты» (продвинутый уровень) является обязательной дисциплиной вариативной части ОПОП по направлению подготовки 38.04.08 Финансы и кредит. Дисциплина «Финансовые рынки и финансово-кредитные институты» является современной финансовой дисциплиной, в которой, на основе традиционных вопросов, изучающихся в финансовых дисциплинах, исследуются финансовые инструменты, методы и технологии, применяемые экономическими субъектами при разработке и реализации финансовых решений. Успешное овладение дисциплиной «Финансовые рынки и финансово-кредитные институты» позволит эффективно применить полученные знания в деятельности любого экономического субъекта.

1. Международные валютные отношения и валютная система

1.1. Понятие валютных отношений и валютной системы

Международные валютные отношения (МВО) – совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен национальных хозяйств результатами своей деятельности.

Отдельные элементы валютных отношений появились еще в античном мире – Древней Греции и Древнем Риме – в виде вексельного и меняльного дела. Следующей вехой их развития стали средневековые «вексельные ярмарки» в Лионе, Антверпене и других торговых центрах Западной Европы, где производились расчеты по переводным векселям (траттам). В эпоху феодализма и становления капитализма стала развиваться система международных расчетов, меняльного дела, банки.

Становление международных финансов происходило со второй половины XIX в., когда мирохозяйственные связи приобрели обширный и устойчивый характер. Ранее, еще во времена Средневековья, существовали отдельные инструменты финансовых (денежных, банковских) расчетов между клиентами в разных странах, включая вексельные, банковские и иные операции. Однако сами эти клиентские связи имели ограниченный характер и носили, скорее, характер частных отношений. Новые условия интенсивного развития всей сферы международных экономических отношений по широкому спектру торгово-экономических и финансово-банков-ских взаимосвязей потребовали формирования целой разветвленной системы международных расчетов. В частности, возникла потребность создания платежной системы, которая хотя бы в самой минимальной форме могла отвечать необходимости осуществления расчетных операций на уровне юридических и физических лиц, во взаимоотношениях правительств. В результате появилась первая международная платежная система.

Она сложилась на основе развития мирового рынка и закреплена межгосударственными соглашениями.

Рассмотрим этапы развития мировой валютной системы.

Первый этап. Период возникновения системы «золотого стандарта» (XIX‒начало XX в.), когда центральную роль в международной валютно-кредитной системе играло золото.

Первая моровая валютная система сложилась стихийно после промышленной революции в капиталистических странах на базе золотого монометаллизма в форме золотомонетного стандарта. Юридически она была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег.

Парижская валютная система базировалась на следующих основных принципах:

‒ основой международной валютной системы объявляется золотомонетный стандарт;

‒ каждая валюта имеет золотое содержание;

‒ в соответствии с золотым содержанием валют устанавливаются их золотые паритеты;

‒ валюты свободно конвертируются (обмениваются) на золото;

‒ золото используется как общепризнанные мировые деньги.

Сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах «золотых точек». Если рыночный курс золотых монет отклонялся от паритета, основанного на их золотом содержании, то должники обязаны были расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами.

Первой Британская империя объявила свою денежную единицу (фунт стерлингов) свободно обратимой в золото по установленному государством курсу (чистое содержание золота составляло 7,322 г). Вслед за ней золотой стандарт установили Соединенные Штаты Америки (США), затем страны Западной Европы и Россия с 1897 г).

Наибольшей силы и устойчивости золотой стандарт достиг в период 1880–1914 гг. Имел место свободный ввоз и вывоз золота, валютные курсы стран определялись на базе золотых паритетов национальных денежных единиц и колебались в пределах «золотых точек», связанных с расходами по перемещению золота между странами.

Золотой монометаллизм существовал до Первой мировой войны (1914−1918 гг.) в форме золотомонетного стандарта. Золотомонетный стандарт характеризуется тем, что исчисление цен товаров осуществляется в золоте, во внутреннем обращении страны находятся полноценные золотые монеты, золото выполняет все функции денег, производится свободная чеканка золотых монет для частных лиц с фиксированным содержанием золота, находящиеся в обращении денежные знаки (банкноты, металлическая разменная монета) свободно и неограниченно размениваются на золотые монеты по нарицательной стоимости (например, в России 5-рублевый кредитный билет обменивался на 5 руб. золотом), допускаются свободный вывоз и ввоз золота, функционирование свободных рынков золота.

Все это обеспечивало относительную устойчивость и эластичность денежной системы. Лишние по сравнению с требованиями закона денежного обращения золотые монеты уходили из обращения в сокровище. При расширении потребности хозяйственного оборота в деньгах золото поступало из сокровища в обращение. Поэтому золотомонетный стандарт в наибольшей степени соответствовал требованиям народного хозяйства, способствовал развитию производства, кредитной системы, международной торговли и кредита, вывозу капитала.

Вместе с тем функционирование золотомонетного стандарта требовало наличия определенных золотых запасов у центральных банков, которые служили резервом монетного обращения, обеспечивали размен банкнот на золото.

Следует отметить, что даже в период расцвета золотомонетного стандарта обмен банкнот на золото часто приостанавливался в периоды войн, когда государство вынуждено было финансировать военные расходы за счет бумажной эмиссии. Так было в Великобритании в период наполеоновских войн, в Америке в период гражданской войны 1861−1865 гг.

Первая мировая война, потребовавшая больших финансовых затрат на военные нужды, вызвала рост дефицита бюджетов воюющих государств и привела к отмене золотомонетного стандарта.

Во всех воевавших странах (кроме США) был прекращен размен монет на золото и запрещен вывоз его за границу, золотые монеты ушли из обращения.

Второй этап. В 1922 г. на Генуэзской конференции было достигнуто соглашение о переходе к золотодевизному стандарту. Основным средством международных расчетов становились заменители золота – девизы, то есть национальные или коллективные валюты. Кредит и безналичные деньги стали занимать господствующие позиции.

Основные принципы функционирования Генуэзской валютной системы:

‒ ее основой являлись золото и девизы ‒ иностранные валюты. В этот период денежные системы 30 стран базировались на золотодевизном стандарте. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, а фунт стерлингов и доллар США оспаривали друг у друга лидерство в этой сфере;

‒ сохранялись золотые паритеты; конверсия валют в золото стала осуществляться не только непосредственно (в США, Франции, Великобритании), но и косвенно, через иностранные валюты (в Германии и еще примерно в 30 странах);

‒ восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов;

‒ валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций, совещаний.

В 1922‒1928 гг. наступила относительная валютная стабилизация. Но ее непрочность заключалась в следующем:

‒ вместо золотомонетного стандарта были введены урезанные формы золотого монометаллизма в денежной и валютной системах;

‒ процесс стабилизации валют растянулся на несколько лет, что создало условия для валютных войн;

‒ методы валютной стабилизации предопределили ее шаткость, в большинстве стран были проведены девальвации;

‒ стабилизация валют была проведена с помощью иностранных кредит США, Великобритания, Франция использовали тяжелое валютной экономическое положение других стран для навязывания им обременительных условий межправительственных займов.

После Первой мировой войны ни одно развитое государство не смогло вернуться к золотомонетному стандарту. В условиях послевоенной стабилизации экономики в 20-е гг. ХХ в. в ряде стран был установлен золотослитковый стандарт. При золотослитковом стандарте в отличие от золотомонетного в обращении отсутствуют золотые монеты и их свободная чеканка. Обмен банкнот и других неполноценных денег производился только на золотые слитки весом около 12,5 кг, для чего требовалось предъявить в банк довольно крупную сумму денег. Так, в Великобритании цена стандартного золотого слиток весом 12,4 кг равнялась 1700 фунтов стерлингов, во Франции золотой слиток весом 12,7 кг стоил 215 тысяч франков. Золото оказалось вытесненным из обращения в крупный оптовый и международный оборот.

В большинстве стран непосредственный обмен неполноценных денег на золото не был восстановлен даже в такой форме, а применялся обмен кредитных денег на иностранную валюту (девизы), так называемый золотовалютный (золотодевизный) стандарт. При золотодевизном стандарте также отсутствуют свободное обращение золотых монет и свободная чеканка. Обмен неполноценных денег на золото производится с помощью обмена на валюту стран с золотослитковым стандартом. Таким путем сохранялась косвенная связь денежных единиц стран с золотодевизным стандартом с золотом.

После Первой мировой войны золотодевизный стандарт, базирующийся на золоте и ведущих валютах мира, был положен в основу денежных систем 30 стран, в том числе Австрии, Германии, Дании, Норвегии. В Германии, например, золотодевизный стандарт был введен в 1924 г. и просуществовал до середины 1931 г.

Официальный курс рейхсмарки с прежним довоенным золотым содержанием поддерживался к доллару США на уровне паритета 4,2 марки за 1 долл.

Хотя золотослитковый и золотодевизный стандарты представляли собой форму «урезанного» стандарта золотого монометаллизма, именно благодаря им после Первой мировой войны экономически развитым странам удалось восстановить устойчивость денежных систем, сконцентрировать в центральных банках национальные запасы золота и валютных резервов, повысить регулирующую роль государства в организации денежного обращения, а также сократить издержки обращения, связанные с обслуживанием денежного обращения.

«Урезанные» формы золотого стандарта (золотослитковый и золотодевизный) просуществовали недолго. В результате мирового экономического кризиса (1929−1933 гг.) были ликвидированы все формы золотого монометаллизма (в Великобритании − в 1931 г., в США − в 1933 г., во Франции – в 1936 г.) и утвердилась система неразменных на золото и не обеспеченных золотом кредитных и бумажных денег. Знаки стоимости – банкноты, чеки, векселя, казначейские билеты – вытеснили золото из обращения. Оно осело в центральных банках, тезаврировалось в частных руках.

К началу Второй мировой войны ни в одной стране, кроме США, банкноты не обменивались на золото, а в США обмен долларов на золотые слитки (фактически продажа золотых слитков за бумажные доллары по твердой цене американского казначейства) производился только официальным органам иностранных государств.

Отметим основные достоинства системы «золотого стандарта»:

– отсутствие резких колебаний валютных курсов;

– низкая инфляция.

Недостатки системы «золотого стандарта»:

– жесткая взаимосвязь между объемом денежной массы в обращении и объемом добычи и производства золота (открытие новых месторождений вело к инфляции, а отставание производства золота от роста реального производства вело к дефициту наличных денежных средств);

– невозможно было проводить самостоятельную национальную денежно-кредитную политику.

С середины 30-х гг. XX в. в мире начинают функционировать денежные системы, основанные на обороте неразменных кредитных денежных знаков.

Для денежных систем, построенных на обороте кредитных денег, характерны:

1) вытеснение золота как из внутреннего, так из внешнего оборота и оседание его в золотых резервах (в первую очередь в банках), при этом золото продолжает выполнять функцию сокровища,

2) выпуск наличных и безналичных денежных знаков на основе кредитных операций банков,

3) развитие безналичного денежного оборота и сокращение наличного денежного оборота,

4) создание и развитие механизмов денежно-кредитного регулирования со стороны государства.

Третий этап. После Второй мировой войны в мире сложилась так называемая Бреттон-Вудская денежная система, которая юридически была оформлена в 1944 г. на валютно-финансовой конференции Организации Объединенных Наций (ООН) в г. Бреттон-Вудсе (штат Джорджиа, США).

Основные черты Бреттон-Вудской системы были определены принятыми на Бреттон-Вудской конференции статьями Соглашения (уставом) Международного валютного фонда (МВФ). Они состояли в следующем:

1) функция мировых денег по-прежнему сохранялась за золотом в той мере, в какой оно продолжало быть средством окончательных расчетов между странами и всеобщим эквивалентом,

2) золото оставалось воплощением общественного богатства,

3) наряду с золотом в качестве международных платежных средств и резервных (ключевых) валют в международном обороте использовались национальная денежная единица США − доллар и в значительно меньшем объеме фунт стерлингов Великобритании,

4) резервные валюты могли обмениваться на золото: доллар – в Казначействе США по официальному, установленному в 1934 г. соотношению (35 долл. за тройскую унцию, содержащую 31,1 г чистого золота) центральными банками и правительственными учреждениями других стран; обе резервные валюты − на золотых рынках (в первую очередь на лондонском) центральными банками и правительственными учреждениями, а также частными лицами. Цена золота на свободных рынках складывалась на базе официальной цены и до 1968 г. почти не отклонялась от нее,

5) приравнивание валют друг к другу и их взаимный обмен осуществлялись на основе официально согласованных странами − членами МВФ валютных паритетов (соотношений между двумя валютами, устанавливаемых в официальном порядке), выраженных в золоте и в долларах США; эти паритеты были стабильными, их изменение могло производиться только с санкции МВФ при определенных условиях и на практике происходило сравнительно редко,

6) рыночные курсы валют не должны были отклоняться от фиксированных долларовых паритетов этих валют более чем на 1%, то есть все валюты жестко привязывались к доллару,

7) обратимые национальные валюты свободно обменивались на валютных рынках на доллары и одна на другую по курсам, которые могли колебаться в указанных выше пределах; на базе свободной обратимости производились многосторонние расчеты между странами,

8) межгосударственное регулирование валютных отношений стран осуществлял МВФ,

9) МВФ обеспечивал соблюдение странами-участницами официальных валютных паритетов, курсов и свободной обратимости валют,

10) в целях смягчения кризиса отдельных валют государства прибегали в необходимых случаях к взаимопомощи, которая осуществлялась путем предоставления странами друг другу через механизм МВФ и другими путями кредитов в иностранной валюте для финансирования дефицитов платежных балансов.

Таким образом, Бреттон-Вудская валютная система представляла собой систему межгосударственного золотодевизного стандарта – по существу, золото-долларового стандарта. В 50–60-е гг. она способствовала расширению международного торгового оборота, а также росту промышленного производства.

Во время Бреттон-Вудской системы мировая экономика развивалась очень быстро. Это были годы «экономического чуда»: инфляция сохранялась на низком уровне, безработица сокращалась, рос жизненный уровень. Но одновременно разрушалась основа этой системы. Производительность труда в промышленности США оказалась ниже, чем в Европе и Японии. Это привело к росту экспорта европейских и японских товаров в США. В результате в Европе скопилось большое количество «евродолларов». Западноевропейские банки вкладывали их в американские казначейские бумаги. Это привело к росту внешнего долга США. К тому же часть «евродолларов» была предъявлена в конце 60-х гг. центральными банками стран к прямому обмену на золото. Золотой запас США начал уменьшаться. В 1971 г. официально был прекращен обмен доллара на золото.

Формы проявления кризиса Бреттон-Вудской валютной системы:

‒ «валютная лихорадка» ‒ перемещение «горячих» денег, массовая продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют ‒ кандидатов на ревальвацию;

‒ «золотая лихорадка» ‒ бегство от нестабильных валют к золоту и периодическое повышение его цены;

‒ паника на фондовых биржах и падение курсов ценных бумаг в ожидании изменения курса валют;

‒ обострение проблемы международной валютной ликвидности;

‒ массовые девальвации и ревальвации валют (официальные и неофициальные);

‒ резкие колебания величины официальных золотовалютных резервов и их перераспределение между странами;

‒ усиление двух тенденций в международных экономических и валютных отношениях ‒ сговора и конкурентной борьбы, которые периодически перерастали в торговые и валютные войны.

Для преодоления указанных кризисных явлений страны при-бегали к самым разнообразным мерам, среди которых можно указать следующие:

‒ активная валютная интервенция центральных банков, в том числе коллективная;

‒ широкое использование иностранных кредитов и заим-ствований в МВФ для поддержки нестабильных валют;

‒ введение специальных прав заимствования (СДР) с целью пополнений международных платежных средств;

‒ активизация национального и межгосударственного государственно-монополистического регулирования.

С крушением Бреттон-Вудской валютной системы в начале 70-х гг. снова предпринимались попытки обосновать необходимость восстановления золотого стандарта. В частности, экс-президент США Р. Рейган во время предвыборной борьбы считал возможным возврат к золотому стандарту. Став президентом в январе 1981 г., он создал специальную комиссию по данной проблеме, которая, однако, сочла введение золотого стандарта нецелесообразным.

Четвертый этап. Юридически был оформлен в 1976 г. в Кингстоне (о. Ямайка). Странам было предоставлено право выбора любого режима валютного курса. Валютные отношения между странами стали основываться на «плавающих» курсах. По условиям соглашения, валютный курс определяется рыночными силами (спросом и предложением). Таким образом, в 70-е гг. ХХ в. в связи с ослаблением позиций США на внешнем рынке в результате сокращения золотых запасов страны мировая денежная система, основанная на использовании доллара как эталона ценности всех денежных единиц, потерпела крах. В основе новой системы лежал принцип двойственного обеспечения бумажных денег – золотом и долларом. Страны-участницы зафиксировали курсы своих валют в долларах. Сам доллар получил золотое содержание (35 $ = тройской унции золота или 31,1 г).

Размер спроса на инвалюту определяется потребностями данной страны в импортируемых товарах и услугах, расходами туристов и разными внешними платежами. Размер предложения инвалюты определяется объемами экспорта и полученными займами.

Колебания курсов обусловлены двумя основными факторами:

‒ реальными стоимостными соотношениями, покупательной способностью валют на внутренних рынках стран;

‒ соотношением спроса и предложения национальных валют на международных рынках.

Но пределы изменения цен валют относительно друг друга не должны быть слишком большими. Для сглаживания резких колебаний валютных курсов ЦБ стран должны управлять изменениями курсов.

1 августа 1971 г. был прекращен обмен доллара на золото, отменена официально долларовая цена золота, роль резервных валют стали выполнять марка ФРГ и японская иена, а также СДР (специальные права заимствования) и ЭКЮ (коллективная европейская валюта). СДР стали эталоном мировых денег. Но эта денежная единица так и осталась расчетной. Оценка СДР стала осуществляться на основе валютной «корзины», которая складывалась из национальных валют в следующем соотношении: доллар США – 42 %, основные западноевропейские единицы (фунт стерлингов, марка, франк) – 45 %, йена Японии – 13 %.

В современную мировую валютную систему входят следующие элементы:

1) международные платежные средства;

2) механизм установления и поддержания валютных курсов;

3) порядок балансирования международных платежей;

4) условия конвертируемости (обратимости) валют;

5) режим работы валютных и золотых рынков;

6) права и обязанности межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения.

Соотношение между двумя национальными валютами, установленное в законодательном порядке и являющееся основой валютного курса, называется валютным паритетом.

Существует прямая и обратная связь между валютными отношениями и воспроизводством. Их объективной основой служит процесс общественного воспроизводства, который порождает международный обмен товарами, услугами, капиталами. Развитие международных валютных отношений обусловлено ростом производительных сил, созданием мирового рынка, углублением международного разделения труда (МРТ), формированием мировой системы хозяйства, интернационализацией и глобализацией хозяйственных связей. Состояние валютных отношений зависит от развития национальной и мировой экономики, политической обстановки, соотношения сил между странами и двух тенденций, присущих международным отношениям, ‒ партнерства и противоречий.

Поскольку во внешнеэкономических связях, в том числе валютных, переплетаются политика и экономика, дипломатия и коммерция, производство и торговля, валютные отношения занимают особое место в национальном и мировом хозяйстве. Хотя валютные отношения вторичны по отношению к воспроизводству, они обладают относительной самостоятельностью и оказывают на него обратное влияние. Неустойчивость международных валютных отношений, валютные кризисы оказывают отрицательное влияние на процесс воспроизводства. В условиях повышения степени интернационализации хозяйственных связей стран в процессе глобализации мировой экономики усиливается взаимосвязь валютных отношений и процесса воспроизводства. Развитие МВО обусловлено ростом производительных сил, созданием мирового рынка, углублением МРТ, формированием мировой системы хозяйства, интернационализацией и глобализацией хозяйственных связей. Состояние МВО зависит от развития экономики – национальной и мировой, политической обстановки, соотношения сил между странами и тенденций, присущих международным отношениям – партнерства и противоречий.

Валютные отношения вторичны по отношению к производственным. Они зависят от экономики и политики, дипломатики и коммерции, то есть очень своеобразны ‒ это особая форма отношений.

Степень участия страны в МВО зависит от уровня ее развития, открытости экономики, развитости кредитной сети. Постепенно валютные отношения приобретали организационную направленность, сложилась мировая валютная система, то есть определенная форма организации и регулирования валютных отношений, которая закреплена национальным законодательством и международными соглашениями.

Различают следующие виды валютных систем: национальная, мировая, международная (региональная).

Исторически сначала возникла национальная ВС, оформленная национальным законодательством с учетом норм международного права. Национальная ВС – часть денежной системы страны. Ее особенности определяются степенью развития экономики и внешнеэкономических связей.

Национальная ВС связана с мировой ВС, которая представляет собой форму организации МВО, закрепленную межгосударственными соглашениями.

Региональная ВС в какой-то мере отражает особенности функционирования экономических отношений в отдельных регионах мира.

Хотя мировая ВС преследует глобальные мирохозяйственные цели и имеет особый механизм функционирования и регулирования, она тесно связана с национальными ВС. Эта связь осуществляется через национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность, и проявляется в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран. Связь и различие национальных и мировой ВС проявляются в их элементах (табл. 1.1).

Рассмотрим эти элементы.

Основа национальной ВС – национальная валюта – установленная законом денежная единица данного государства. Деньги, используемые в МЭО, становятся валютой. В международных расчетах обычно используется иностранная валюта – денежная единица других стран. С ней связано понятие девиза – любое платежное средство в иностранной валюте.

Резервная валюта выполняет функции международного платежного и резервного средства, служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран. В рамках Бреттон-Вудской ВС статус резервной валюты был официально закреплен за долларом США и фунтом стерлингов. С введением евро в странах Евросоюза в начале ХХI века часть резервов была переведена в данную валюту. В 2016 г. в состав резервных валют был введен китайский юань.

таблица 1.1

Основные элементы национальной и мировой