Определение эффективности мероприятий бизнес-плана
Заключительным этапом разработки финансового плана является расчёт (оценка) эффективности бизнеса.
Расчет показателей экономической эффективности проекта производится в следующем порядке.
Определяют продолжительность инвестиционного проекта.
Определяют необходимые инвестиции по годам расчетного периода (отток денежных средств).
Вычисляют приток денежных средств на каждом шаге расчета Рt , состоящий из суммы прибыли от реализации проектных решений и величины амортизационных отчислений.
Рассчитать чистый доход, формируемый по годам расчетного периода (т.е. разность между притоком и оттоком денежных средств), который определяется для каждого года отдельно и накопленным потоком за весь расчетный период.
;
,
(2.2)
где
- приток денежных средств в год t
из расчетного периода Т,
-
затраты (отток денежных средств) в год
t.
Назначают норму дисконта
и
вычисляют коэффициент дисконтирования
по формуле 2.32.Для каждого года рассчитывают дисконтированный приток денежных средств.
7. Определяют чистый дисконтированный доход ЧДД или интегральный эффект (реальная ценность проекта) представляет собой накопленный дисконтированный эффект за расчетный период
ЧДД
=
(2.3)
Разность (ЧД – ЧДД) называют дисконтом проекта. При сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД.
В любом случае проект признается эффективным только в случае положительного ЧДД.
8. Определяют внутреннюю норму доходности (ВНД) (внутреннюю норму дисконта, внутреннюю норму рентабельности) – это такое положительное число Ев, что при норме дисконта = Ев чистый дисконтированный доход проекта обращается в ноль, при всех больших значениях – он отрицателен, при всех меньших значениях – положителен.
Для оценки эффективности инвестиционного проекта значение ВНД необходимо сопоставить с нормой дисконта . Инвестиционные проекты, у которых ВНД > , имеют положительный ЧДД и поэтому эффективны. Проекты, у которых ВНД < , имеют отрицательный ЧДД и поэтому неэффективны. При сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД.
9. Рассчитывают срок окупаемости – это продолжительность периода от начала осуществления проекта до момента окупаемости. Началом осуществления проекта обычно считают год ввода объекта в эксплуатацию. За момент окупаемости принимают год, в котором чистый доход накопленным потоком становится положительным и в дальнейшем остается неотрицательным. Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования.
Срок окупаемости определяется по формуле
Tок
=
, (2.4)
где tm – количество лет, когда ЧД и ЧДД накопленным итогом остается отрицательным;
|Sm| - абсолютная величина отрицательного значения ЧД и ЧДД накопленным итогом в последнем году из tm;
Sm+1 – положительная величина ЧД и ЧДД накопленным итогом в году, следующим за tm.
10. Определяют индекс доходности (ИД), который представляет собой отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к величине капиталовложений (сумме денежных оттоков накопленным платежом). Индекс доходности характеризует «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Он может рассчитываться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков.
ИД
=
(2.5)
Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД < 1 – неэффективен.