20 Инвест портфель и его характеристики

При формировании И.П. компании используют 2 критерия отбора: 1) Норматив для отбора проекта (риск, ликвидность, доходность); 2) нормативную структуру портфеля (типовая структура инвестиционного портфеля: при ее формировании необходимо использовать системный подход, учитывать взаимосвязь портфелей). Структура И.П. опр. целевыми нормативами: валовым объемом инвестиций в реальные проекты, максимальным объемом финансовых инвестиций, нормативом инвестирования свободного денежного потока компании. Эффективный портфель- обеспечивает наибольшую доходность при заданной степени риска, или минимальный риск, при заданном уровне доходности. И.П. (инвестиционный портфель) – «объекты вложения инвестиций» - распределение инвестиций между материальными, нематериальными и финансовыми активами. Формируется с учетом основных факторов: технологических характеристик отрасли, особенностей конкуренции, стадий жизненного цикла компании, гибкости финансового рынка, менталитета и квалификации менеджмента. И.П. «Стратегическая роль инвестиционного актива» - в нем выделяют портфельные (<10% капитала компании-цели) и прямые (не менее 10%) инвестиции. Риск актива (автономный) оценивается по показателю среднеквадратического отклонения доходности актива. Для оценки портфеля необходимо перейти от автономного риска к совокупному значению риска активов. Для этого рассчитывается коэффициент корреляции между изменениями доходности активов, входящих в портфель. Риск портфеля определяется показателем риска входящих ценных бумаг и уровнем корреляции между ними. Т.е.: риск портфеля из двух ценных бумаг = корень квадратный из суммы, средневзвешенной дисперсий доходностей ценных бумаг А и В и средневзвешенной ковариации доходностей двух ценных бумаг:

И.П. «Степень надежности инвестиционных активов» - структурирует по уровню риска. Целевая структура портфеля: процентное соотношение инвестиций с высоким, средним и низким уровнем риска. Целевые нормативы: показатели чувствительности проекта к изменению риск-факторов (ставка процента, стоимость сырья, и т.д.) и показатели устойчивости проекта. И.П. «Ликвидность инвестиций»- формирует основу для обеспечения долгосрочной ликвидности компании. В основе – норматив распределения инвест.ресурсов по 4 типам активов (высоко-,средне-,низколиквидным, труднореализуемым). 2 субпортфеля: «Финанс.Инвестиции» и «Реальные Инвестиции». Требования ликв. к «Ф.И» - выше, чем к «Р.И». И.П. «Временная структура инвестиций» - долго-,средне-,краткосрочные инвестиции. И.П. «Расположение объекта вложения» - внутренние и внешние инвестиции. Позволяет управлять источниками роста компании. И.П. «Совместимость инвестиций» - основной объем инвестиций необходимо направить на взаимодополняющие проекты, это делает max прибыль, но повышает риск. Для снижения риска надо предусмотреть определенный объем независимых инвестиций. И.П. «Воспроизводственная структура инвестиций» - устан. оптимальной структуры инвестиций, поддерж.стратегию развития компании. И.П. «Формы собственности инвестируемого капитала» - нормируется доля заемного капитала и объем привлек.гос.инвестиций в общем объеме инвестиций. И.П. «Региональная направленность» -нормативы по выходу на внешние рынки. Необходимо учитывать влияние всех портфелей и ранжировать по уровню значимости.