2.3 Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

Для того, чтобы определить инвестиционную привлекательность предприятия, необходимо оценить отрасль, в котором осуществляет свою деятельность ООО «АТС Телекомсервис».

Рынок телекоммуникационных услуг и телекоммуникационного оборудования России в настоящее время не переполнен. Но, тем не менее, в России сформировался рейтинг лидеров отрасли, причем перечень ТОП-10 уже несколько лет не претерпевает изменений: список перестал обновляться, в нем происходит только некоторая перестановка³⁷. Доступ новых игроков в сектор затруднен в связи с его высокой капиталоемкостью и инертностью абонентов.

Согласно новому исследованию аналитической фирмы Infonetics Research, рынок телекоммуникационного оборудования в 2015 г. понемногу растет, хотя восстановление после рецессии идет не слишком быстро. По прогнозам аналитиков компании, среднегодовые темпы роста за период 2015-2019 гг. ожидаются на уровне 5.5%³⁸.

Сегодня наибольшая доля рынка приходится на оборудование для сервис-провайдеров мобильной и беспроводной связи, остальное — на сети предприятий и оборудования для ЦОДов. В ближайшие годы рынок будет подпитываться практически за счет всех сегментов, — от средств связи и защити информации для сетей предприятий до оборудования систем IMS (IP Multimedia Subsystems) для сервис-провайдеров, маршрутизаторов, коммутаторов.

В 2015 г. 66% объема рынка принадлежали сегменту, включающему оборудование для сервис-провайдеров, а остальные 34% приходились на долю оборудования и ПО для сетей предприятий. По оценкам Infonetics, в 2020 г. это соотношение несколько изменится в пользу оборудования для предприятий: доля ЭТОГО сегмента увеличится до 38%, а доля операторского оборудования соответственно снизится до 62%³⁹.

Более 90% всего телекоммуникационного оборудования, которое продается сейчас на российском рынке, представляет собой либо импорт, либо изделия, произведенные на заводах иностранных компаний в России. Единственной областью, в которой сильны российские производители, является производство радиорелейных станций⁴⁰.

У предприятия «АТС Телекомсервис» есть возможность для того, чтобы занять свою нишу в данной отрасли, но для этого необходимо увеличивать обороты компании, что невозможно в кризисной обстановке, сложившейся к 2016 году. Но у компании есть все шансы выйти на более высокий уровень прибыльности.

Для того, чтобы у ООО «АТС Телекомсервис» появилась возможность увеличить свои обороты, необходимо заинтересовать инвесторов для привлечения дополнительного капитала.

Перейдем к оценке инвестиционной привлекательности ООО «АТС Телекомсервис».

Для исследования инвестиционной привлекательности предприятия с помощью интегрального метода на основе внутренних показателей показатели деятельности хозяйствующего субъекта разделены на 5 блоков (ниже раскрыт состав показателей по блокам)⁴¹.

Таблица 2.9 – Значения показателей для расчета инвестиционной привлекательности ООО «АТС Телекомсервис» в 2014-2015 гг.

Показатель		2014г.	2015г.
1 блок - показатели, отражающие эффективность использования материально-вещественных ресурсов:
рентабельность основных средств, %		-	-
рентабельность материальных оборотных средств, %;		9.88	12.64
коэффициент оборачиваемости производственных запасов;		2.9	3.6
коэффициент оборачиваемости собственного капитала.		5,66	6,62
2 блок – показатели, отражающие финансовое состояние
коэффициент текущей ликвидности;		1,27	1,29
коэффициент финансовой независимости;		0.21	0.22
коэффициент заемного капитала:		0.79	0.78
степень обеспечения запасов и затрат собственными оборотными средствами;		0.04	0.06
коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;		3,3	3,2
коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.		1.7	2.1
3 блок – показатели, отражающие эффективность использования трудовых ресурсов:
доля квалифицированных кадров;	0,75	1
производительность труда	-	-
4 блок – показатели, отражающие инвестиционную деятельность:
рентабельность инвестиций;	-	-
доля собственных инвестиций;	-	-
темп роста инвестиций	-	-
5 блок – показатели, отражающие эффективность хозяйственной деятельности
рентабельность собственного капитала;	46.47	56.51
рентабельность активов;	9,88	12,64
рентабельность оборотных активов:	9.88	12,64
рентабельность продукции:	10.18	10.53
рентабельность производства;	-	-
рентабельность продаж.	10.44	10.93

Источник: Составлено автором

Для расчета интегральной оценки инвестиционной привлекательности предприятия, предполагается следующий алгоритм, предполагающий два этапа.

Первый этап – расчет комплексной оценки в разрезе блоков – позволил получить следующие функции по блокам:

У₁ = 0.03Z₂₁ + 0.73Z₃₁ + 0.68Z₄₁ (2.1)

У₂ = 0.6Z₁₂ + 0.4 Z₂₂ + 0.48Z₃₂ + 0.28Z42 + 0.4Z₅₂ + O.1Z₆₂ (2.2)

y₃ = Z₁₃ (2.3)

y₅ = 0.03Z₁₅ + 0.02Z₂₅ + 0,03Z₃₅ + 0,68 Z₄₅ + 0,73Z₆₅ (2.4)

Функция y₄ отсутствует в виду того, что предприятие не ведет инвестиционную деятельность.

Второй этап – расчет интегральной оценки, который позволил получить единую оценку, в виде обшей потенциальной функции:

у = 0.09у₁ + 0,83у₂ + 0,03y₃ + O.55у₅ (2.5)

На заключительном этапе определена интегральная оценка инвестиционной привлекательности предприятия (табл. 2.10).

Таблица 2.10 – Расчет интегральных оценок инвестиционной привлекательности предприятия

Показатели	2014г.	2015 г.
Потенциальная функция (а1*у1)	1.3	2.49
Потенциальная функция (а1*у1)	163,11	163.93
Потенциальная функция (а1*у1)	0.16	0.21
Потенциальная функция (а1*у1)	39.63	41.29
Сумма потенциальных функций (у1)	204,19	207.92
Интегральная оценка инвестиционной привлекательности (С1)	322.59	362.23

Источник: Составлено автором

Широкий состав учтенных факторов, позволяет говорить о том, что инвестиционная привлекательность у ООО «АТС Телекомсервис» инвестиционная привлекательность в 2015 году повысилась по сравнению с 2014 годом. Однако можно сказать, что потенциал инвестиционной привлекательности у данной компании раскрыт не полностью, потому как у нее нет основных средств, и компания не вкладывает свои денежные средства в инвестиции. Это может быть связано с тем, что денежных средств и денежных эквивалентов на 12.12.2015 у предприятия на балансе всего 6,5% от всего оборотного актива. Большая часть приходится на дебиторскую задолженность, поэтому необходимо сокращать долю дебиторской задолженности, а высвобожденные денежные средства вкладывать в инвестиционную деятельность.

У рассматриваемого предприятия есть все шансы найти инвестора, который поможет расширить деятельность ООО «АТС Телекомсервис», а также поможет занять более крепкую позицию на рынке телекоммуникационных услуг и телекоммуникационного оборудования.

В 3 главе будут рассмотрены предложения направленные на повышение инвестиционной привлекательности, которые необходимо изучить, и выбрать наиболее оптимальные и соответствующие возможностям компании для того, чтобы заинтересовать потенциального инвестора.