Практическая работа № 9 Расчет показателей экономической эффективности проекта

Сравнительная или относительная экономическая эффективность рассчитывается на стадии проектирования объектов при выборе оптимального варианта из всего многообразия способов решения поставленной производственной или хозяйственной задачи.

Технико-экономические расчеты в этом случае сводятся к определению факторов, обосновывающих преимущество и выбор наилучшего варианта, по техническим и стоимостным параметрам.

При расчете показателей сравнительной экономической эффективности необходимо соблюдать следующие условия:

– рассматриваемые варианты проектного решения должны обеспечивать единый объем производства, качество продукции или другие производственные параметры, определяющие цель проекта – скорость, мощность, надежность и т.д.;

– все варианты должны быть сопоставимы по срокам реализации проекта;

– экономическое обоснование целесообразности использования каждого из вариантов должно производиться по единой методике технико-экономических расчетов;

– все варианты проектного решения должны обеспечивать единые экологические нормы эксплуатации, единые требования техники безопасности, охраны труда и других нормативных актов организации производства.

Методы сравнительной экономической эффективности используются при обосновании инвестиционных проектов чаще всего в том случае, если средства вкладываются в мероприятия внутрипроизводственного значения и расчет конечных финансовых показателей улучшения производства – прибыли или доходов, бывает затруднителен. В отечественной практике при выборе оптимального варианта такого проектного решения в качестве критерия используется показатель годовые приведенные строительно-эксплуатационные расходы:

З_пр = С + Е_н ^. К ;                                               (9.1)

или

З_пр = С + К /Т_ок,                                               (9.2)

где З_пр – приведенные строительно-эксплуатационные расходы по конкретному варианту; С – текущие эксплуатационные расходы производства по варианту инвестиционного проекта; К – капитальные вложения по варианту; Е_н и Т_ок – нормативный коэффициент эффективности или нормативный срок окупаемости капитальных вложений.

Окончательный выбор оптимального варианта осуществляется по минимуму приведенных затрат, то есть из всего многообразия вариантов проектного решения выбирается тот, который обеспечивает:

,                                         (9.3)

где З_прi – приведенные затраты i-варианта.

Если варианты проектного решения различаются по срокам вложения инвестиций и эксплуатационные расходы имеют различные изменения во времени, то приведенные затраты рассчитываются с учетом фактора времени, то есть определяется дисконтированное их значение:

,                                      (9.4)

где С_t – текущие эксплуатационные расходы t-года; К_t – капитальные вложения t- года; В_t – коэффициент дисконтирования.

Выбор оптимального варианта в этом случае также осуществляется по минимуму приведенных дисконтированных затрат.

В зарубежной практике при оценке сравнительной эффективности вариантов инвестиционного проекта, в качестве критерия выбора используют показатели абсолютной эффективности – минимальный из всех вариантов срок окупаемости затрат или максимальное значение чистой дисконтированной стоимости.

Пример 4. Имеются три варианта реализации инвестиционного проекта. По первому варианту – стоимость проекта К₁ = 120 тыс. р., возврат средств в сумме 153 тыс. р. происходит в течение трех лет и распределяется по годам: П₁ = 40 тыс. р.; П₂= 68 тыс. р.; П₃ = = 45 тыс. р.

По второму варианту – стоимость проекта К₂ = 130 тыс. р., возврат средств в сумме 170 тыс. р. в течение трех лет распределяется: П₁ = 50 тыс. р.; П₂ = 70 тыс. р.; П₃= 50 тыс. р.

По третьему варианту – стоимость проекта К₃ = 130 тыс. р.; возвратная сумма - 170 тыс. р. распределяется по годам: П₁ =35 тыс. р.; П₂ = 35 тыс. р.; П₃ = 100 тыс. р.

Необходимо выбрать оптимальный вариант по величине чистой дисконтированной стоимости.

Рассмотрим решение примера в табличной форме.

Таблица 9.1

Расчет чистой дисконтированной стоимости

Годы	Чистые средства по вариантам			Коэф. дисконтирования	Эквивалент чистой дисконтированной стоимости (формула 11.8 для каждого года и 11.9 для результата)
	1	2	3	Вt	1	2	3
t0	-120	-130	-130	1.000	-120	-130	-130
t1	+40	+50	+35	0.909	+36.4	+45.5	+31.8
t2	+68	+70	+35	0.826	+56.2	+57.8	+28.9
t3	+45	+50	+100	0.751	+33.8	+37.6	+75.1
Результат	+33	+40	+40		+6.4	+7.9	+5.8

Расчеты показывают, что второй и третий варианты имеют равные ситуации по вложению капитала (130 тыс. р.) и сумме чистого дохода на капитал – 40 тыс. р. Однако различные варианты возврата средств, а следовательно, ценностного их значения по каждому году, делают третий вариант не только менее эффективным, чем второй, но и чем первый, хотя по первому варианту абсолютное значение чистого дохода ниже, чем в третьем варианте.