10.3 Денежно-кредитная политика: цели, инструменты, виды, эффективность

Денежно-кредитная политика представляет собой совокупность мероприятий правительства в денежно-кредитной сфере с целью достижения устойчивого развития экономики, характеризующегося низким уровнем инфляции и безработицы. Проводит денежно-кредитную политику центральный банк страны.

Инструменты денежно-кредитной политики. Центральный банк использует достаточно широкий набор инструментов денежно-кредитной политики. С помощью этих инструментов центральный банк регулирует кредитные возможности коммерческих банков, а, следовательно, и их способность создания денег путем кредитования, и соответственно количество денег в обращении. Последнее оказывает непосредственное влияние на экономическую активность субъектов хозяйствования и как следствие на объем национального производства, уровень занятости и цены, темпы экономического развития.

Различают прямые и косвенные методы денежно-кредитного регулирования. К прямым методам регулирования относится установление лимитов на объемы целевого кредитования, на отдельные банковские операции, изменение условий выдачи отдельных ссуд и т.д.

Инструментами косвенного метода регулирования являются операции на открытом рынке, изменение нормы обязательных резервов, изменение учетной ставки (ставки рефинансирования).

Операции на открытом рынке – это купля-продажа центральным банком государственных ценных бумаг (облигаций). При продаже ценных бумаг денежная масса в обращении сокращается, а при их покупке в денежный оборот вводится дополнительное количество денег.

Изменение норматива обязательных резервов оказывает воздействие на кредитные возможности коммерческих банков и величину денежного мультипликатора. Его повышение ведет к уменьшению объема денежных ресурсов коммерческих банков для выдачи кредитов, уменьшая тем самым их кредитную эмиссию. Если норма обязательных резервов будет снижена, то это приведет к обратному – увеличению денежной массы в обращении.

Изменение учетной ставки или ставки рефинансирования, т.е. ставки, по которой коммерческие банки получают в случае необходимости кредиты у центрального банка, также влияет на денежную массу. Ведь от уровня учетной ставки непосредственно зависит ставка процента за кредиты коммерческих банков. Высокая учетная ставка ограничивает спрос на кредитные ресурсы со стороны коммерческих банков, так как спрос на кредит со стороны предпринимательского сектора при высокой ставке также уменьшается. Снижение учетной ставки приводит к уменьшению ставки процента за кредит коммерческих банков, что способствует росту спроса на кредиты со стороны предпринимательского сектора.

Ставка рефинансирования непосредственно влияет и на величину ставки по депозитам (вкладам). Как правило, ставка по депозитам на 2-3% больше ставки рефинансирования. С повышением ставки рефинансирования увеличивается и ставка по депозитам, что стимулирует рост вкладов в коммерческие банки, уменьшая тем самым денежную массу в обращении. Снижение учетной ставки и, соответственно, уменьшение ставки по депозитам ведет к обратному эффекту.

В зависимости от состояния национальной экономики проводится политика «дорогих» или «дешевых» денег. Если в экономике наблюдается спад, безработица и потому необходимо стимулировать деловую активность, то центральный банк реализует политику «дешевых» денег (экспансионистскую денежно-кредитную политику), направленную на увеличение денежной массы в обращении. Центральный банк скупает государственные ценные бумаги, снижает норму обязательных резервов, понижает учетную ставку. В результате увеличивается масса денег в обращении, кредиты становятся дешевле и повышается спрос на них. Все это способствует росту совокупного спроса и стимулирует производственную активность субъектов хозяйствования. Напротив, во время инфляции проводится политика «дорогих» денег (рестрикционная денежно-кредитная политика), направленная на уменьшение либо сдерживание денежной массы в обращении. Центральный банк продает государственные ценные бумаги, увеличивает норму обязательных резервов, повышает учетную ставку. Это ведет к росту процентной ставки по кредитам и уменьшению массы денег в обращении. И, как следствие этого, совокупный спрос на товары и услуги как со стороны населения, так и хозяйствующих субъектов уменьшается. Сокращение совокупного спроса сдерживает рост цен на товары и услуги.