Глава 2. Современная мировая валютная система

2.1. Валютный курс и факторы, влияющие на его величину

Валютный курс – это «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах (Special Drawing Rights, или специальные права заимствования; ECU - валютная единица, использовавшаяся в европейской валютной системе ЕЭС и ЕС до 1999 года). Другими словами, в условиях обмена национальной валюты на иностранную и, наоборот, особое значение приобретает конвертируемость. ¹

В связи с этим возникает вопрос, если экономики стран зависят друг от друга, каковы факторы, влияющие на формирование валютного курса, и можно ли с их помощью спрогнозировать ситуацию? Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы – покупательной способности валют – под влиянием спроса и предложения валюты. Формирование курса валюты зависит от многих факторов.

Эта многофакторность отражает взаимосвязь с другими экономическими категориями. Так как валютный курс является ценой одной валюты, выраженной в другой, он подвержен колебаниям. Эти изменения непосредственно связаны со спросом и предложением этой валюты. Существует разделение факторов, влияющих на динамику валютного курса. Среди них выделяют экономические и неэкономические факторы.

К экономическим причинам изменения курса можно отнести:

1. Инфляция. Чем выше темпы инфляции, тем меньше покупательная способность. Другими словами, при обесценивании национальной валюты, курс её падает.

2. Безработица. Рост безработицы сопровождается падением курса.

3. Степень доверия к валюте, где главным фактором, отражающим это доверие, является стабильность государства.

4. Вслед за доверием следует отметить инвестиционную привлекательность государства. Инвестиционные капиталовложения, за счёт которых также увеличивается спрос на валюту.

5. Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования влияет на колебание валюты. Происходит формирование валютного курса за счет инструмента спроса и предложения валюты .¹

Валютный курс играет важную роль в рыночной экономике. С его помощью сопоставляются цены на товары и услуги, произведенные в различных странах. От уровня валютного курса зависит конкурентоспособность национальной продукции на мировых рынках и объемы внешнеторговых операций. Валютный курс воздействует на направление движения капиталов, поскольку прибыльность инвестируемого капитала зависит от процентной ставки и ожидаемых изменений валютного курса. На спрос и предложение валюты, а соответственно, и на её курс кроме этого также влияют:

• Национальный доход, импорт и экспорт. Рост доходов в стране может привести к росту спроса на национальные и импортные товары.

• Различия в процентной ставке на кредиты. Если процентные ставки в одной стране растут, например, в связи со сдерживающей кредитно-денежной политикой, по сравнению со ставками в других странах, вкладчикам может потребоваться больше валюты на покупку финансовых активов. Соответственно, валютный курс может вырасти.²

• Монетарная политика. Быстрая эмиссия денег может увеличить предложение национальной валюты, что может привести к падению её валютного курса.

• Фискальная политика. Если правительство страны увеличивает налоги и сокращает государственные расходы, падает совокупный спрос и спрос на импортные товары и услуги .

Когда используется термин «валютный курс», имеется в виду номинальный валютный курс – фактическая цена валюты, формирующаяся на данном рынке. Установление номинального валютного курса в данный момент называют валютной котировкой. Курс национальной валюты может определяться как в форме прямой котировки, когда за единицу принимается иностранная валюта, так и в форме обратной котировки, когда за единицу принимается национальная денежная единица.¹

В отличие от номинального валютного курса, паритет покупательной способности валют – это количество одной валюты в единицах другой валюты, или единицах общей валюты страны, необходимое для приобретения на рынках обеих стран одинакового продукта.

Реальный валютный курс отличается от номинального тем, что учитывает соотношение цен внутри страны и цен мирового рынка.

Реальный валютный курс – это непосредственное отношение товаров двух стран, взятых в определённой валюте, то есть номинальный валютный курс с учетом инфляции, а именно приспособленный к относительным внутренним ценам сопоставляемых стран.

Эффективный валютный курс – это курс национальной валюты к корзине валют стран-партнёров по торговле, рассчитанный по соотношению реальных валютных курсов. Кроме номинального и реального валютного курса существует фиксированный валютный курс, который осуществляется в условиях политики государства, направленной на поддержание стабильного курса национальной валюты в отношении валют других стран.