2.2 Результаты инвестиционной политики в области привлечения прямых иностранных инвестиций в Республику Беларусь

Рассмотрим результаты инвестиционной политики в области привлечения прямых иностранных инвестиций в Республику Беларусь в 2012-2014 гг.

Иностранные инвесторы при выходе на рынок инвестиций Республики Беларусь тяготеют к сфере услуг, торговой и торгово-закупочной деятельности. В промышленности иностранные инвесторы предпочитают такие отрасли, как машиностроение, деревообработка, целлюлозно-бумажная, легкая и пищевая промышленность. За 2013 год в реальный сектор экономики, исключая банковский сектор, иностранные инвесторы вложили 15 млрд. долларов США инвестиций, что на 4,5% больше, чем за 2012 год.

Основными иностранными инвесторами организаций республики были юридические и физические лица Российской Федерации (их доля составила 48,6% от всех инвестиций из-за рубежа), Соединенного Королевства (21,4%), Кипра (7,1%), Нидерландов (4,9%), Австрии (3,4%).

Наибольшие суммы иностранных инвестиций поступили в организации торговли (доля составила 34,8 % от всех поступивших инвестиций), транспорта (доля составила 28,6% всех инвестиций) и промышленности (доля составила 23,4 %).

Валовое поступление прямых иностранных инвестиций по видам экономической деятельности в 2012-2014 гг. представлено данными таблицы 2.1.

 Валовое поступление прямых иностранных инвестиций составило 74 % от всей совокупности поступивших иностранных инвестиций. По сравнению с 2012 годом, в 2013 году валовое поступление прямых иностранных инвестиций приросло на 7 %.

Основной формой привлечения прямых инвестиций стали долговые инструменты, их доля составила 80,8 % от общего объема прямых инвестиций.

Таблица 2.1 - Валовое поступление прямых иностранных инвестиций по видам экономической деятельности в 2012-2014 гг., тыс. долларов США 

Показатель	Поступило за 2012 год	2013 год		2014 год
		всего	в т.ч. прямые	всего	в т.ч. прямые
Республика Беларусь, всего	14329797,3	14974286,7	11083446,1	15084376	10168865
В том числе: - сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство	62718,3	79230,8	59834,9	64714,0	51 487,1
- рыболовство, рыбоводство	238,6	315,6	155,7	12,0	12,0
- промышленность	3502848,5	3502 456,4	1230433,2	3412846,6	1235553,3
- горнодобывающая промышленность	150085,9	486592,9	21750,3	203779,8	4948,7
- обрабатывающая промышленность	3270535,2	2967160,8	1204247,0	3131720,9	1223908,0
- производство и распределение электроэнергии, газа и воды	82227,4	48702,7	4435,9	77345,9	6696,6
- строительство	134719,4	141087,6	104988,0	157463,7	126113,8
- торговля; ремонт автомобилей, бытовых изделий и предметов личного пользования	5622584,9	5208192,6	4584465,8	4402115,1	3851501
- гостиницы и рестораны	50588,0	219839,8	73500,5	160609,4	56166,2
- транспорт	3976734,0	4 287569,1	4 161 990,5	4083107,9	3972160
- связь	303574,3	547275,5	256 894,0	1578221,8	250362
- финансовая деятельность	157051,3	150925,1	108 554,6	243082,1	123527
- операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг потребителям	486485,1	795641,1	474996,3	935814,4	468956,6
- образование	408,5	236,3	236,3	28,4	28,4
- здравоохранение и предоставление социальных услуг	2357,7	5091,4	1071,4	9 100,3	3 791,0

 Примечание: источник [13].

Задолженность за товары, работы, услуги в объеме валового поступления прямых иностранных инвестиций за 2013 год составила 8,2 млрд. долларов США, что на 5,9 % меньше, чем за 2012 год.

Наибольшие суммы валовых прямых иностранных инвестиций были направлены в организации торговли (41,4 % от всех прямых инвестиций), транспорта (37,6 % от всех прямых инвестиций), промышленности (11,1 % от всех прямых инвестиций).

Прочих иностранных инвестиций, т.е. не от прямого инвестора, было получено на 1,8 % меньше, чем за 2012 год, или 3,9 млрд. долларов США. Их доля составила 25,9 % от всего валового поступления иностранных инвестиций.

Наибольшие суммы иностранные инвесторы в 2013 году вложили в организации г. Минска (74,1%); на Гомельскую область пришлось 8,1% валового поступления иностранных инвестиций, на Минскую область – 6,8 %.

За 2014 год в реальный сектор экономики, не считая банков, иностранные инвесторы вложили 15,1 млрд. долларов США инвестиций, что выше уровня 2013 года на 0,7 % [13].

Всего объем валового поступления прямых иностранных инвестиций составил 10,2 млрд. долларов США, что составляет 67,4 % от всех поступивших иностранных инвестиций. В сравнении с 2013 годом валовое поступление прямых иностранных инвестиций уменьшилось на 8,3 %, или на 914,6 млн. долларов США.

 Основной формой привлечения прямых инвестиций были долговые инструменты: их доля составила 82,1% от общего объема прямых инвестиций. Задолженность за товары, работы и услуги в общем объеме валового поступления прямых иностранных инвестиций за 2014 год составила 7,7 млрд. долларов США, что меньше на 517 млн. долларов США по сравнению с 2013 годом, или на 6,3%.

От субъектов хозяйствования Российской Федерации поступило 50,3 % прямых иностранных инвестиций с учетом задолженности за товары, работы, услуги от общего объема прямых инвестиций, от резидентов Соединенного Королевства поступило 23,8%, от резидентов Кипра – 7 %, из Германии – 3,6 %.

 Основными инвесторами организаций республики в 2014 г., как и на протяжении уже многих лет, были субъекты хозяйствования Российской Федерации (41,6 % от всех поступивших инвестиций), Соединенного Королевства (доля составила 18,6 %), Нидерландов (доля составила 13 %), Кипра (доля составляет 6,2 %), Австрии (3,5 %), Германии (2,5 %).

Наибольшие суммы в 2014 году иностранные инвесторы вложили в организации г. Минска (74 %). Доля организаций Минской области составила 7 % валового поступления иностранных инвестиций, Витебской области – 6,8 %, Гомельской области – 5,9 %.

Структура прямых иностранных инвестиций с учетом задолженности прямому инвестору за товары, работы, услуги, направленные в 2014 г. в организации по видам экономической деятельности представлены на рисунке 2.1.

Рисунок 2.1 - Структура ПИИ, направленных в 2014 г. в организации по видам экономической деятельности

Примечание: источник [13].

Как следует из анализа рисунка, наибольший объем прямых иностранных инвестиций в 2014 г. был направлен в торговлю (43 %), в транспорт (32 %) и в обрабатывающую промышленность (13 %).

ТОП-10 стран-инвесторов прямых иностранных инвестиций в 2014 г. возглавляет Российская Федерация и Кипр, что отражает рисунок 2.2.

Рисунок 2.2 - ТОП-10 стран-инвесторов ПИИ в 2014 г.

Примечание: источник [13].

С точки зрения оценки влияния на экономику Республики Беларусь важна структура кредитов и займов по секторам экономики (таблица 2.2).

Таблица 2.2 – Структура кредитов и займов, привлеченных в Республику Беларусь, по секторам экономики в 2010-2014 годах

Показатели	2010	2011	2012	2013	2014
Привлечено кредитов и займов, всего	99,9	100	100	100	100
в том числе
органами ДКР	0	6,5	0,5	30,6	17,9
органами ГУ	2,9	23,8	24,2	15,8	21,7
банками	20,1	15,3	8,2	3	29,9
нефинансовыми организациями	76,9	54,4	67,1	50,6	30,5

Примечание: источник [9].

Данные таблицы 2.2 свидетельствуют о том, что в анализируемом периоде существенно возрастает доля кредитов, которые были привлечены органами денежно-кредитного регулирования и государственного управления. Значительная часть из них была направлена на непроизводительные цели, такие как стабилизация курса национальной валюты, выравнивание платежного баланса и т.д., однако данная тенденция не способствует расширению экспортного потенциала страны в перспективе.

Так, в 2011 году Правительством Республики Беларусь привлекались кредиты из Российской Федерации, Китая, Германии и Италии, в 2012 году – из России и Венесуэлы, в 2013-2014 годах были получены кредиты МВФ и МБРР. В результате в 2013-2014 годах на долю кредитов, которые привлекались Правительством Республики Беларусь, приходилось соответственно 46,4 % и 39,6 %.

На фоне происходящих процессов сокращается доля кредитов, полученных нефинансовыми организациями, в частности организациями реального сектора экономики, которые формируют экономический и экспортный потенциал страны. Анализ структуры данных кредитов по срокам предоставления говорит о том, что на долю долгосрочных кредитов, имеющих инвестиционный характер, в 2013 году приходилось 27,7%, в 2014 году – только 15,3% от суммы всех кредитов. Таким образом, такая форма привлечения иностранного капитала скорее направлена на решение текущих проблем экономического развития, чем на реализацию стратегических приоритетов в долгосрочной перспективе.

Нельзя не отметить существенное повышение в 2014 гг. деловой активности банков по привлечению международных кредитных ресурсов, на долю которых пришлось почти 30 % иностранных кредитов и займов, но эффективность данного направления определяется тем, на какие цели и на каких условиях белорусские банки предоставляют международные кредитные ресурсы белорусским юридическим и физическим лицам.

Вторым по объему поступления капитала источником инвестиций в 2012-2014 годах выступали прямые иностранные инвестиции. Из данных таблицы 2.3 видно, что чистый приток прямых иностранных инвестиций имеет неустойчивую динамику.

Таблица 2.3 – Состав и структура прямых иностранных инвестиций по формам вложения капитала в Республике Беларусь в 2011-2014 годах

Показатели	2011	2012	2013	2014
Валовой объем поступивших прямых иностранных инвестиций, млн. долл. США	998,7	2469,7	3585,5	2476,5
в том числе % к итогу: - вклады в уставные фонды	32,4	59,0	49	57,6
- реинвестированные доходы	5,8	7,6	7,3	16,7
- кредиты и займы, полученные от зарубежных совладельцев	61,8	33,4	43,7	25,7

Примечание: источник [9].

Пик их привлечения пришелся на 2012-2013 года, что преимущественно было связано с реализацией крупных инвестиционных проектов с участием государства, например, созданием совместного с РАО «Газпром» белорусско-российского предприятия на базе ОАО «Белтрансгаз», продажей иностранному инвестору доли Правительства Республики Беларусь в уставном фонде СПООО «Мобильная цифровая связь», акций ОАО «Белтрансгаз», системообразующих банков (ОАО «Белпромстройбанк», ОАО «Белвнешэкономбанк»). Однако в 2014 году чистый приток прямых иностранных инвестиций снизился по сравнению с 2012 годом на 40 %, что связано с кризисными явлениями в экономике страны.

Наряду с количественными характеристиками возникает вопрос о качественных параметрах привлекаемых иностранных инвестиций, поэтому также рассмотрим состав и структуру притока прямых иностранных инвестиций по формам их вложения в экономику Республики Беларусь (таблица 2.3).

Из данных таблицы 2.3 следует, что качественные характеристики привлекаемых прямых иностранных инвестиций улучшаются, так как возрастает доля вкладов в уставные фонды организаций и доля реинвестированных доходов при одновременном сокращении доли кредитов и займов иностранных материнских компаний, предоставленных дочерним предприятиям в Республике Беларусь. Это дает возможность предположить, что улучшаются показатели работы организаций с иностранными инвестициями и возрастают положительные эффекты, связанные с их деятельностью в масштабах национальной экономики.

В таблице 2.4 представлены основные показатели деятельности организаций с иностранными инвестициями в Республике Беларусь в 2011-2014 годах. Данные таблицы 2.4 свидетельствуют, что число организаций с иностранными инвестициями за период 2011-2014 годов увеличилось на 40 % или на 1658 организаций.

Таблица 2.4 – Основные показатели деятельности организаций с иностранными инвестициями в Республике Беларусь в 2011-2014 годах

Показатели	2011	2012	2013	2014
Количество организаций на конец года	4218	4880	5176	5876
Уставный фонд организаций на конец года, млн. долл.	1744	2026,7	2278,5	2448,9
Вклад иностранных инвесторов в уставный фонд на конец года, млн. долл. в % к предыдущему периоду	1133	1179,4 104,1	1291,1 109,5	1416,5 109,7
Объем произведенных товаров и услуг, млрд. руб. в % к объему промышленного производства	15015 15,7	31948 24,4	34249 26,9	45783 27,7
Объем экспорта товаров, млн. долл. в % к общему объему экспорта	4809 19,8	10074,1 30,9	4734 22,2	3876,5 15,3
Объем импорта товаров, млн. долл. в % к общему объему импорта	8682 30,3	13680,1 34,7	12110,1 42,4	12920,8 37
Внешнеторговое сальдо, млн. долл.	-3873	-3606	-7376,1	-9044,3

Примечание: источник [9].

Практически в два раза увеличилась доля произведенных организациями с иностранными инвестициями товаров и услуг в общем объеме промышленного производства, составив в 2014 году 27,7 %.

Неоднозначно выглядит ситуация в области внешнеторговой деятельности организаций с иностранными инвестициями: на фоне достаточно высоких объемов импорта, объем и доля экспорта организаций с иностранными инвестициями неуклонно снижается, и в 2014 году она составила 3,9 млрд. долл. США, или 15,3 %.

С учетом того, что максимальный объем импорта пришелся на 2012 год, и этот импорт носит инвестиционный характер, то к 2014 году при благоприятном исходе должна была быть обеспечена частичная окупаемость вложений в виде прироста экспорта. Однако в реальности этого не произошло. Кроме того, сложившееся в 2013-2014 годах отрицательное внешнеторговое сальдо организаций с иностранными инвестициями сопоставимо с дефицитом внешней торговли товарами Республики Беларусь в целом, и более того – оно превышает дефицит счета текущих операций. Вполне оправданной была бы ситуация, если бы чистый приток прямых иностранных инвестиций покрывал дефицит внешней торговли организаций с иностранными инвестициями, однако этого также не произошло. Так, в 2014 году чистый приток составил 1,35 млрд. долл. США, а дефицит внешней торговли составил 9,0 млрд. долл. США. Таким образом, проекты и организации, в которые вкладываются прямые иностранные инвестиции, не в полной мере соответствуют таким приоритетам социально-экономического развития Республики Беларусь как создание экспортоориентированных и импортозамещающих производств.

Что касается портфельных инвестиций, то в результате низких темпов роста фактической приватизации государственной собственности, неразвитости вторичного рынка ценных бумаг, неразвитости системы гарантий портфельных инвесторов, существенного влияния на развитие экономики республики в исследуемом периоде они не оказывают за исключением 2012 года, на который пришлось первое размещение Министерством финансов Республики Беларусь государственных долгосрочных обязательств на международном финансовом рынке со сроком погашения в 2015 году. Но по сути, это привлечение иностранного капитала не в предпринимательской, а в ссудной форме по линии Правительства Республики Беларусь, что повлияет лишь на состояние внешнего долга, возможности погашения которого будут зависеть от направления и эффективности использования полученных от размещения долговых обязательств средств.