7.2. Точка безубыточности. Запас финансовой прочности, производственный леверидж

Зависимость прибыли от издержек, цен, объема реализации, а также опре­деление оптимальных пропорций между постоянными и переменными издерж­ками производства позволяет выявить операционный анализ. В операционном анализе используют различные методы:

• анализа безубыточности (порога рентабельности);

• операционного рычага;

• запаса финансовой прочности;

• анализа чувствительности критических соотношений.

Сопоставление выручки от продажи продукции с совокупными затратами дает возможность определить величину прибыли, которую можно получить при заданном объеме производства и соотношении переменных и постоянных затрат. С целью оптимизации величины прибыли финансовый менеджер должен определить влияние изменения объема производства на величину прибыли при заданном соотношении постоянных и переменных затрат.

Изменяя соотношение между постоянными и переменными затратами в пределах возможностей корпорации, можно решить вопрос оптимизации величины прибыли. Эта зависимость носит название «Эффект производственного рычага».

=

Очевидно, чем больше доля постоянных затрат в общей величине издержек, тем сильнее сила воздействия производственного рычага и наоборот. Такая закономерность действует в условиях роста выручки от продажи. При ее снижении сила воздействия производственного рычага возрастает вне зависимости от доли постоянных затрат гораздо быстрее.

Увеличение доли постоянных затрат еще больше увеличит силу воздействия производственного рычага. Следовательно, можно сделать следующие выводы:

• сила воздействия производственного рычага зависит от структуры активов корпорации, доли внеоборотных акти­вов. Чем больше стоимость основных фондов, тем больше доля постоянных затрат;

• высокий удельный вес постоянных затрат сужает границы мобильного управления текущими затратами;

• чем больше сила воздействия производственного рычага, тем выше предпринимательский риск.

Эффективное управление текущими затратами невозможно без определения порога рентабельности.

Порог рентабельности характеризует достижение такого объ­ема производства, при котором достигается окупаемость посто­янных и переменных затрат. Ниже этого объема (в штуках) вы­пуск продукции становится невыгодным.

Порог рентабельности можно определить по следующей формуле:

Порог рентабельности (в стоимостном выражении, руб.) = = = =

С помощью порога рентабельности определяется период окупаемости затрат. Чем меньше порог рентабельности, тем скорее окупаются затраты и наоборот – высокий порог рентабельности замедляет окупаемость затрат.

Анализ точки безубыточности является одним из фундаментальных способов финансовых оценок. Ме­тод анализа безубыточности называют еще методом критичес­кого объема продаж, методом «мертвой точки» или «порога бе­зубыточности». Анализ точки безубыточности направлен на оп­ределение того объема производства и реализации, при кото­ром организация (корпорации) окупает свои издержки, но еще не делает при­были. Это и есть точка безубыточности (критического объема выпуска).

Порог безубыточности может рассчитываться в натураль­ных и стоимостных единицах.

Точка безубыточности – это такой объем реализации, при котором вы­ручка покрывает все издержки компании, связанные с производством и реализа­цией продукции (критический объем реализации продукции). Рассчитывается как в натуральном, так и стоимостном вы­ражении.

Объем продаж в натуральных единицах в точке безубыт-ти, шт.	=	Постоянные расходы			=	Постоянные расходы
		Цена единицы продукции	–	Удельные переменные расходы		Удельный маржинальный доход

В непосредственной связи с точкой безубыточности находит­ся величина, именуемая запасом финансовой прочности. Запас финансовой прочности (ЗПФ), или кромка безопасности, показыва­ет, насколько можно сокращать производство продукции, оказание услуг, не неся при этом убытков. В абсолютном стоимостном выражении расчет запаса финансовой прочности производится исходя из фактической (запланированной) выручки от продажи про­дукции и порога рентабельности (в стоимостном выражении):

ЗФП = Выручка от продажи продукции – Порог рентабельности

В абсолютном выражении в единицах продукции запас финансовой прочности рассчитывается как разница между фактическим (запланированным) объемом реализации продукции и объемом продаж в натуральных единицах в точке безубыточности:

ЗФП = N – Nmin,

где N – фактический (запланированный) объем реализации продукции, шт.

Nmin – объем продаж в натуральных единицах в точке безубыточности, шт.

Валовой маржинальный доход (маржинальная прибыль) определяется как разность меж­ду выручкой от продаж и переменными затратами.

Валовой маржинальный доход = Выручка от продаж – переменные затраты

Производственный (операционный) рычаг позволяет определить, как сильно изменяется прибыль при изменении выручки от продаж. Действие операционного рычага состо­ит в том, что любое изменение выручки приводит к еще более интенсивному изменению прибыли.

Сила воздействия операционного (производственного) рычага (эффект операционного левериджа) рассчитывается отношением валовой маржи к прибыли до уплаты про­центов и налогов.

Чем ниже сила производственного (операционного) рычага, тем выше запас финансовой прочности:

Запас финансовой прочности = 1 / эффект произв-го рычага (сила операц-го рычага)

Анализ чувствительности позволяет определить, как изменяется прибыль в ответ на изменение одного из параметров при условии, что другие остают­ся неизменными.

Вопросы, обсуждаемые на практическом занятии:

1. Инструментарий и приемы анализа безубыточности

2. Зави­симости между изменениями объема производства, продаж, затрат и чистой прибыли.

3. Порог рентабельности, операционный рычаг, запас финансовой прочности.

4. Варианты расчета точки безубыточности.

5. Чувствительность при­были к изменению объема продаж - сила воздействия операционного рычага.

6. Производственный леверидж и его оценка

7. Операционный анализ и оптимизация себестоимости продукции.

Темы докладов (научных рефератов):

1. Необходимость проведения анализа безубыточности корпорации и его особенности

2. Содержание порога рентабельности: характеристика, формула расчета, экономическая сущность

3. Важность и расчет показателя запаса финансовой прочности (финансовой безопасности)

4. Производственный леверидж: определение, характеристика, экономическая сущность и его влияние на финансовый результат

Литература: 2, 6, 8