Вопрос 2. Предложение денег. Спрос на деньги. Равновесие денежного рынка

Рассмотрим, как складываются предложение денег в масштабе экономики, спрос на деньги и конкурентное равновесие денежного рынка.

Предложение денег представляет собой общее количество денег в стране и включает денежную базу и денежные агрегаты М0, М1, М2, М3.

Денежный агрегат М0 является самым узким в предложении денег, все остальные агрегаты более широкие, охватывают все большую массу денежного предложения.

1. Денежный агрегат М0 представляет собой наличные деньги в обращении.

В экономике каждой страны выделяется агрегат, который является денежной базой и выступает условием экономической независимости страны.

2. Денежная база представляет собой деньги, эмиссию (выпуск) которых осуществляет государство, и включает наличные деньги в обращении и деньги в резервах коммерческих банков.

Следовательно, денежная база состоит из денежного агрегата М0 и банковских резервов.

3. Денежный агрегат М1 включает М0 плюс средства на депозитах до востребования (текущие и расчетные счета, карт-счета и др.).

Агрегат М1 называют «быстрыми деньгами», т.к. в него входят деньги, которые могут использоваться их владельцами без ограничений.

3. Денежный агрегат М2 включает М1 плюс срочные депозиты в белорусских рублях.

Агрегат М2 называют совокупной денежной массой в национальной валюте.

3. Денежный агрегат М3 включает М2 плюс депозиты в иностранной валюте.

Агрегат М3 называют совокупной денежной массой.

Таким образом, определение денег включает агрегаты М1, М2, М3. Однако большинство экономистов применяют простое определение денег М1, так как дополнительные элементы М2 и М3 могут быть превращены в наличные деньги и депозитные вклады.

Предложение денег, то есть выпуск денег, осуществляется государством и в определенный момент времени является величиной постоянной. В краткосрочном периоде предложение денег не зависит от ставки ссудного процента i, поэтому кривая предложения представляет собой вертикальную прямую MS.

График 3.2.1.

Предложение денег

MS

Ссудный процент i

Количество денег М

0

Спрос на деньги – это общее количество денег, которое домохозяйства, бизнес и правительство желают иметь в данный момент.

Экономические субъекты предъявляют спрос на деньги для совершения сделок. В то же время они владеют финансовыми активами – акциями, облигациями, которые приносят им доход, и предъявляют спрос на деньги со стороны активов.

Рассмотрим, как определяется спрос на деньги для сделок.

Домашним хозяйствам необходимы деньги как средство обращения, то есть для заключения сделок на приобретение товаров и услуг. Предприятиям необходимы деньги для приобретения материалов, топлива, выплаты заработной платы и т.д. Следовательно, общая величина спроса на деньги для сделок определяется денежной стоимостью товаров.

Спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному валовому внутреннему продукту (ВВП).

Если цены растут, или увеличивается объем производства, спрос на деньги возрастает.

Рассмотрим спрос на деньги для сделок графически.

График 3.2.2.

Спрос на деньги для сделок MD_t

Ставка процента i

MDt₁

MDt

Реальные денежные остатки

М/Р (трлн. руб.)

0

Спрос на деньги для сделок Dt не зависит от уровня процентной ставки. Он определяется уровнем номинального ВВП. Линия Dt вертикальна.

Как рассчитать необходимое количество денег в обращении?

Основное уравнение количественной теории денег (уравнение И. Фишера):

MV = PQ,

где М – количество денег в обращении,

V – скорость обращения денег,

P – уровень цен,

Q – реальный объем производства.

Отсюда количество денег в обращении рассчитывается по формуле:

PQ

M = .

V

Выясним, как определяется спрос на деньги со стороны активов.

Спрос на деньги со стороны активов изменяется обратно пропорционально ставке процента.

Финансовые активы в виде акций, облигаций и других ценных бумаг выражают реальное богатство. Поэтому люди при повышении процентной ставки расходуют больше денег на покупку ценных бумаг в надежде их дороже продать. Спрос на деньги со стороны активов растет.

При снижении процентной ставки люди продают ценные бумаги, спрос на деньги со стороны активов уменьшается.

Следовательно, когда процент высок, обладать значительной ликвидностью невыгодно. Люди увеличивают вложения денег в акции и облигации.

Дж. М. Кейнс назвал эту закономерность спекулятивным мотивом спроса на деньги.

Изобразим спрос на деньги со стороны активов графически.

График 3.2.3.

Спрос на деньги со стороны активов MD_a

Ставка процента i

MD_a

Реальные денежные остатки

М/Р (трлн. руб.)

0

Спрос на деньги со стороны активов Da изменяется обратно пропорционально ставке процента.

Рассмотрим, как складывается общий спрос на деньги.

График 3.2.4.

Общий спрос на деньги MD

Ставка процента i

MD

Реальные денежные остатки

М/Р, (трлн. руб.)

0

Общий спрос на деньги MD определяется путем смещения по горизонтальной оси прямой спроса на деньги со стороны активов на величину, равную спросу на деньги для сделок.

Построенная прямая общего спроса на деньги MD выражает общее количество денег, которое хотят иметь экономические субъекты для сделок и в качестве активов, при каждой возможной величине процентной ставки.

В заключение необходимо выяснить, как устанавливается равновесие на денежном рынке.

Совокупность спроса и предложения денег образует денежный рынок.

Предложение денег на графике изображается в виде прямой линии MS, так как центральный банк определяет количество денег М1 в экономике. Пересечение линии спроса на деньги MD и предложения денег MS определяет цену равновесия на денежном рынке. Этой ценой является равновесная ставка процента, уплачиваемая за использование денег.

Равновесие на денежном рынке достигается в точке Е при ставке процента i.

График 3.2.5.

Равновесие на денежном рынке

Ставка процента i

MS

i₂

i

E

i₁

MD

Реальные денежные остатки М/Р

Если ставка процента понизится до уровня i₁, экономические субъекты увеличат продажи своих ценных бумаг, произойдет снижение спроса на деньги.

Курсы ценных бумаг снизятся, это приведет к росту ставки процента, рынок возвратится в состояние равновесия при ставке i₁.

При повышении ставки процента до уровня i₂ увеличатся покупки ценных бумаг, курсы ценных бумаг возрастут, а процентная ставка снизится. Снижение ставки процента вызовет увеличение реального спроса на деньги, вследствие чего денежный рынок вернется в положение равновесия в точке Е при ставке i₁.

Общее правило:

Понижение цен на облигации увеличивает процентную ставку.

Например, облигация продается по номинальной стоимости 1000 дол. Если процентный платеж составляет 200 дол., то

(200 дол. / 1000 дол.) •100% = 20%.

Если предложение облигаций на рынке растет, курс облигации упадет до 800 дол.

Для того, кто покупает эту облигацию, процентный платеж остается постоянным – 200 дол. в год. Следовательно, процентная ставка теперь составит

(200 дол. / 800 дол.) •100% = 25%.

При более высокой процентной ставке денежный рынок вернется в положение равновесия: предложение денег уменьшилось, ставка процента выросла.

Следовательно, при понижении ставки процента возрастает продажа ценных бумаг, их курс снижается, а ставка процента увеличивается.

Рассмотрим, как устанавливается равновесие на денежном рынке при изменении предложения денег.

График 3.2.6.

Равновесие на денежном рынке

при изменении предложения денег

Ставка процента i

MS₂

MS₁

E₁

i₁

E₂

i₂

MD

Реальные денежные остатки М/Р

Денежный рынок находится в состоянии равновесия в точке Е₁ при ставке i₁.

При спаде производства центральный банк увеличивает предложение денег. На графике это отражается сдвигом кривой предложения MS₁ в положение MS₂. При существующей ставке процента i₁ предложение денег превысит реальные денежные остатки.

В результате спрос на ценные бумаги вырастет, их рыночный курс повысится и снизится процентная ставка. Новое положение равновесия наступит в точке Е₂ при ставке процента i₂.

Выясним, как устанавливается равновесие на денежном рынке при изменении спроса на деньги.

График 3.2.7.

Равновесие на денежном рынке

при изменении спроса на деньги

MS

Ставка процента i

i₂

E₂

i₁

E₁

MD₂

MD₁

Реальные денежные остатки М/Р

При спросе на деньги MD₁ рынок находится в состоянии равновесия в точке Е, процентная ставка равна i₁.

Рост реального ВВП приведет к увеличению спроса на деньги, произойдет смещение кривой MD₁ в положение MD₂.

При неизменном предложении денег MS процентная ставка возрастет до i₂, произойдет движение кривой спроса MD вверх по кривой предложения MS. Равновесие денежного рынка установится в точке Е₁.