78. Структура капіталу і інвестиційна діяльність.

Оцінка структури капіталу компанії дозволяє судити про те, на скільки захищений інвестор, що хоче вкласти інвестиції в підприємство. Структура капіталу допомагає визначити залежність компанії від позичкових коштів, оцінити фінансовий стан підприємства, ризик інвестора та співставити позиції інвесторів і власників.

Кожне підприємство прагне досягти оптимального співвідношення між джерелами фінансування, оскільки структура капіталу впливає на його вартість. Тому при аналізі струкури капіталу, визначається потреба у позичкових і залучених коштах (інвестиціях). .

При збільшенні частки позичкового капіталу збільшується ризик банкротства і росте об'єм зобов'язань підприємства. Успішне використання позичкових коштів дозволяє збільшувати прибутки власників підприємства, тому що їм належить прибуток, отриманий за ці кошти поверх виплачених відсотків та очікуваних прибутків інвестора. Наявність вільних коштів у підприємства дозволяє йому самому розглянути рішення про можливу інвестиційну діяльність, що дасть змогу отримувати додаткові прибутки.

80.Сутність левериджа (фінансового, виробничого).

Зі структурою капіталу пов’язані 2 поняття ризику: підприємницький і фінансовий.

Підприємницький ризик – це ризикованість вкладень в активи п-ва. Це невизначеність одержання валового прибутку від операційної діяльності. Головним показником такої невизначеності є високий рівень операційного левереджу. Його суть полягає в тому, що прибуток від основної діяльності залежить від рівня постійних витрат у складі собівартості продукції. Якщо підприємство має високий рівень постійних витрат, то воно є більш чутливим до зміни обсягів реалізації продукції і зміни ринкової ситуації. Показник операційного левереджу слугує для управління обсягами випуску продукції. Він дає змогу обрати той варіант, при якому прибуток від основної діяльності (виробництва) буде найменш чутливим до частки постійних витрат.

Фінансовий ризик виникає, коли п-во використовує у своїй діяльності залучені кошти. Тому, коли п-во працює з залученими грошима, які треба повернути в певний термін з певними %, доцільно говорити про фінансовий леверидж. Фін.левер. це рівень залучених коштів, який впливає на рівень доходності власного капіталу і дає можливість отримати додатковий прибуток на власний капітал. Тобто суть показника фін.левереджу полягає в тому, що він показує як різний рівень залучених коштів в структурі капіталу впливає на одержання додаткового прибутку з власного капіталу. І відповідно до цього п-во обирає для себе оптимальне співвідношення власних і залучених коштів.Показник фінансового лівериджу характеризує залежність підприємства від довгострокових зобов’язань і визначається як відношення довгострокових зобов’язань до власного капіталу. Зростання коефіцієнта фінансового лівериджу свідчить про зростання фінансового ризику, тобто можливість втрати платоспроможності. В такому разі, більш детально аналізуються показники зобов’язань підприємства. Вплив фінансового левердижу визначається за формулою:

* (рівень дохідності активів – рівень %за кредит)*(1 – податок на прибуток)