3.2.1. Риски предприятия (организации).

Предпринимательские риски по отношению к видам деятельности предприятия (организации) дифференцируются на производственные, коммерческие, финансовые, инвестиционные риски.

Рисунок 3.7.- Классификация экономических рисков

1. Производственные риски. Они связаны с производством продукции (товаров, услуг), осуществлением любых видов производственной деятельности. Поэтому эти риски бывают самыми разнообразными.

К основным причинам производственного риска относятся:

• снижение намеченных объемов производства и реализации продукции вследствие снижения производительности труда, простоя оборудования, потерь рабочего времени, отсутствия необходимого количества исходных материалов, повышенного процента брака производимой продукции;

• снижение цен, по которым планировалось реализовывать продукцию (услугу) в связи с ее недостаточным качеством, неблагоприятным изменениям рыночной конъюнктуры, повышением спроса;

• увеличение материальных затрат за перерасход материалов, сырья, топлива, энергии, а также за счет увеличения транспортных расходов, торговых издержек, накладных и других дополнительных расходов;

• рост фонда оплаты труда за счет превышения намеченной численности или выплат более высокого, чем запланировано, уровня заработной платы отдельным работникам;

• увеличение налоговых платежей и других отчислений предприятия;

• низкая дисциплина поставок, перебои с топливом и электроэнергией;

• физический и моральный износ оборудования.

Отдельной группой производственных рисков являются технологические, которые могут быть вызваны вредными условиями производства, возможностью загрязнения окружающей среды в результате технологических аварий, вероятностью возникновения угрозы жизнедеятельности человека (добыча угля, морские, авиаперевозки и т.д.), старением действующих систем производства и сбыта в результате технологических изменений и тому подобное. Технологические риски приводят к уменьшению капитала предприятия и его способности получать прибыль.

2. Коммерческие риски. Коммерческий риск - это риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или купленных предпринимателем.

Основные причины коммерческого риска:

• снижение объемов реализации в результате падения спроса (потребностей) на товар, реализуемый предприятием, вытеснение его конкурирующими товарами, введение ограничений на продажу;

• повышение закупочной цены товара в процессе осуществления предпринимательского проекта;

• непредвиденное снижение объемов закупок в сравнении с намеченными, что уменьшает масштаб всей операции и увеличивает расходы на единицу объема реализуемого товара (за счет условно постоянных расходов);

• потери товара;

• потери качества товара в процессе вращения (транспортировка, хранение), что приводит к снижению его цены;

• повышение издержек обращения в сравнении с намеченными в результате выплаты штрафов, непредвиденных отчислений, приводит к снижению прибыли предприятия.

Коммерческий риск включает в себя следующие разновидности:

• риски, связанные с реализацией товара (услуг) на рынке;

• риски, связанные с транспортировкой товара (транспортный);

• риски, связанные с приемкой товара (услуг) покупателем;

• риски, связанные с платежеспособностью покупателя;

• риски, связанные с форс-мажорными обстоятельствами.

По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные и торговые.

Имущественные риски - это риски, связанные с вероятностью потерь имущества предпринимателя по причине кражи, диверсии, перенапряжения технической и технологической систем и т.п ..

Производственные риски - риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего, с потерей или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.

Торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком по Перечине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара и т.п ..

 Отдельно стоит выделить транспортный риск. В настоящее время транспортные риски классифицируются в зависимости от степени ответственности в четыре группы: Е, F, С, D.

Группа Е включает ситуацию, когда поставщик (продавец) держит товар на собственных складах (ЕхWorks). Риск принимает на себя поставщик до момента принятия товара покупателем. Риск транспортировки от помещения продавца до конечного пункта уже принимается покупателем.

Группа F содержит три конкретные ситуации передачи ответственности и рисков:

• FCA означает, что риск и ответственность продавца переносятся на покупателя в момент передачи товара в условленном месте;

• FAS означает, что ответственность риска за товар переходят от поставщика к покупателю в определенном договором порту;

• FOB означает, что продавец снимает с себя ответственность после отгрузки товара.

Группа С включает ситуации, когда экспортер, продавец заключают с покупателем договор на транспортировку, но не принимают на себя никакого риска. Это такие конкретные ситуации:

• СFК - продавец оплачивает стоимость транспортировки до места пребывания, но риск и ответственность за сохранность товара и дополнительные расходы берет на себя покупатель;

• СИ - кроме обязанностей, как в случае СРК, продавец обеспечивает и оплачивает страховку рисков во время транспортировки;

• СРТ - продавец и покупатель делят между собой риски и ответственность. В определенный момент (какой-то промежуточный пункт транспортировки) риски полностью переходят от продавца к покупателю

• СИР - риски переходят от продавца к покупателю в определенном промежуточном пункте транспортировки, но, кроме того, продавец обеспечивает и оплачивает стоимость страховки товара.

Последняя группа терминов - В означает, что все транспортные риски ложатся на продавца. К этой группе относятся следующие конкретные ситуации:

• DА - продавец принимает на себя риски до определенного государственной границы, а дальше риски принимает на себя покупатель;

• DЕ - передача рисков продавцом покупателю проходит на борту судна;

• DЕ - передача рисков происходит в момент нахождения товара в порт.

3. Финансовые риски - это риски, возникающие при осуществлении финансового предпринимательства или финансовых сделок, исходя из того, что в финансовом предпринимательстве в роли товара выступают либо валюта, либо ценные бумаги, или средства. Финансовые риски независимо от их конкретного происхождения и характера ризикогенного среды, является непосредственным следствием финансовых отношений, финансовых операций. В зависимости от понимания содержания и сферы предпринимательства и финансов в экономической профессиональной литературе предлагаются различные подходы к определению финансовых рисков. Заслуживают особого внимания системы финансовых рисков, разработанные И.Т. Балабановым [2] и В.Т. Севрук [1].

Так, В.Т. Севрук предложил классификационную схему банковских финансовых рисков. Все финансовые риски подразделяются на экономические и политические, внутренние (связанные с составом клиентов банка, с характером банковских операций) и внешние (страховой риск, валютный риск, риск форс-мажорных обстоятельств).

Значительное внимание классификации финансовых рисков было уделено в работе И.А. Бланка [3], В.В. Шокун и Л.П. Пилипенко [5] под финансовыми рисками понимают вероятность наступления непредвиденных финансовых потерь (снижения прибыли, доходов, потери капитала и т.п.) в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности субъектов хозяйствования. К основным видам финансовых рисков они относят ряд ситуаций, при наступлении которых может ухудшиться финансовое положение предприятия.

Среди отечественных экономистов проблему финансовых рисков исследовали Л.А. Лахтионов [7] и А.М. Поддерьогин [13]. В широком понимании финансовые риски - это риски, которые характеризуются вероятностью потерь финансовых ресурсов (денежных средств) в предпринимательской деятельности. В этом смысле понятие «финансовый риск» тождественно понятию «коммерческий (предпринимательский) риск».

Понятие «финансовый риск» также используется и в более узком смысле как часть коммерческих рисков, связанная с вероятностью финансовых потерь вследствие операций в финансово-кредитной и биржевых сферах [5]. Для нужд стратегического анализа специалисты разделяют финансовый риск на четыре вида: риск контрагента, риск финансирования, процентный риск, валютный риск [3].

Отдельные авторы еще больше сужают это понятие, считая финансовым риском только такой, что вариантов прогнозов, но и несколько вариантов решений. обусловлено экономической конъюнктурой и делится на процентный, валютный и ценовой. При этом кредитный риск (риск невозврата кредита) они относят к оперативному риска - как такой, который обусловлен качеством менеджмента [6].

Определение сущности финансовых рисков, их характера и места возникновения имеет важное как теоретическое, так и прикладное значение. Это необходимо для создания предприятием эффективной системы стратегического анализа финансовых рисков и действенной системы риск-менеджмента. Финансовые риски играют наиболее значимых роль в общем портфеле рисков предприятия. Они составляют наибольшую часть совокупных хозяйственных рисков предприятия и влияющих на различные аспекты хозяйственной деятельности предприятия.

 Уровень финансовых рисков возрастает с увеличением объемов и диверсификации финансовой деятельности предприятия. Рост степени влияния финансовых рисков на результаты финансовой деятельности предприятия связано с быстрой сменой экономической ситуации в стране и конъюнктуры финансового рынка, расширение сферы финансовых отношений, появлением новых финансовых технологий и инструментов.

Преимущественно финансовые риски касаются прежде всего акционеров, владеющих обыкновенными акциями, особенно если предприятие в своей деятельности использует такие источники, как займа. Финансовый риск возникает при определенной структуры капитала и влияет на доходность обыкновенных акций. Любой инвестор, вкладывая средства в ту или иную сферу деятельности, предполагает получить прибыль и одновременно вступает в сферу неопределенности с точки зрения получения дохода от инвестированного капитала.

К финансовым рискам относятся валютный риск, кредитный риск и инвестиционный риск.

Валютный риск - это вероятность финансовых потерь в результате курса валют в период между изменением курса валют в период между изменениями контракта с физическими лицами и производством и расчетов по нему. Валютный курс, устанавливаемый с учетом покупательной способности валют, очень подвижный.

Среди факторов, влияющих на курс валют нужно выделить следующие:

• состояние платежного баланса;

• уровень инфляции;

• межотраслевую миграцию краткосрочных капиталов.

В целом на движение валютных курсов влияет соотношение спроса и предложения каждой валюты. Кроме экономических на валютный курс влияют политические факторы. В свою очередь от валютного курса напрямую зависит внешнеэкономическая деятельность страны Уровень валютного курса в значительной степени определяет конкурентоспособность страны на мировых рынках. Заниженный валютный курс позволяет получить дополнительные выгоды при экспорте и способствует притоку иностранного капитала, одновременно дестимулирующую импорт. Противоположная экономическая ситуация возникает при завышенном курсе валюты (снижение эффективности экспорта и растет эффективность импорта).

Значительные непредвиденные колебания, отрыв валютного курса от покупательной способности усиливают напряженность в валютно-финансовой сфере, нарушают нормальный международный обмен. Различают три разновидности валютного риска: экономический, перевода; соглашений.

Экономический валютный риск для предприятия заключается в том, что стоимость его активов и пассивов может меняться в большую или меньшую сторону (в национальной валюте) за будущие изменения валютного курса. Это также относится к инвесторам, зарубежные инвестиции которых - акции или долговые обязательства - приносят доход в иностранной валюте.

Валютный риск перевода имеет бухгалтерскую природу и связан с многообразием в учете активов и пассивов предприятия в иностранной валюте. В случае, если происходит падение курса иностранной валюты, в которой выражены активы предприятия, стоимость этих активов уменьшается.

Следует иметь в виду, что риск перевода представляет собой бухгалтерский эффект, но мало или совсем не отражает экономический риск сделки. Более важным с экономической точки зрения является риск сделки, который рассматривает влияние изменения валютного курса на будущий поток платежей, а следовательно, на будущую прибыльность предприятия в целом.

Риск сделок - это вероятность наличных валютных убытков по конкретным операциям в иностранной валюте. Такой риск возникает из-за неопределенности стоимости в национальной валюте инвалютной соглашения в будущем. Данный вид риска существует как при заключении торговых контрактов, так и при получении или предоставлении кредитов. Он состоит в возможности изменения величины поступлений или платежей при пересчете в национальной валюте.

Валютный рынок - это механизм, с помощью которого устанавливаются правовые и экономические взаимоотношения между потребителями и продавцами валют. Спрос на иностранную валюту связан с зависимостью экономики от импорта и обусловлен конвертированностью валюты.

Таким образом, при заключении контрактов необходимо учитывать возможные изменения валютных курсов.

 Одним из важнейших видов рисков деятельности предприятия в условиях рыночной экономики является кредитный риск. Он связан с возможностью невыполнения предприятием своих финансовых обязательств перед инвестором в результате использования для финансирования деятельности предприятия внешнего займа. Итак, кредитный риск возникает в процессе делового общения предприятия с его кредиторами: банком и другими финансовыми учреждениями; контрагентами; поставщиками и посредниками, а также с акционерами.

Разнообразие видов кредитных операций определяет особенности и причины возникновения кредитного риска:

• недобросовестность заемщика, получившего кредит;

• ухудшение конкурентного положения конкретного предприятия, получивший коммерческий или банковский кредит;

• неблагоприятная экономическая конъюнктура;

• некомпетентность руководства предприятия и т.д.

Любая финансовая деятельность является рисковой, многие финансовых отношений строятся в условиях неопределенности, когда необходимо выбирать направление действий из нескольких вариантов, осуществление которых сложно прогнозировать. Хозяйственная среда становится все более рыночным, вносит в хозяйственную деятельность дополнительные элементы неопределенности, расширяет зоны рисковых ситуаций. Отсюда и появляются условия неопределенности, то есть неясности и неуверенности в получении ожидаемого конечного результата.

Значительный рост убыточных предприятий позволяет сделать вывод о том, что без оценки фактора неопределенности финансовых отношений в хозяйственной деятельности не обойтись, без этого сложно получить адекватные реальным условиям результаты деятельности.

Кредитный риск - это вероятность того, что партнеры - участники контракта окажутся не в состоянии выполнить договорные обязательства как в целом, так и по отдельным позициям. Уменьшить влияние данного риска можно путем обсуждения контракта на предварительном этапе, анализа возможных выгод и потерь от его заключения.

Финансовые отношения всегда сопряжены с неопределенностью экономической конъюнктуры, вытекающие из изменчивости спроса-предложения на товары, деньги, факторы производства, из различных сфер предложения капиталов и разнообразия критериев инвестирования средств, из ограниченности знаний в области бизнеса и коммерции и других обстоятельств. Каждый участник финансовых отношений изначально лишен заранее известных однозначных заданных параметров, гарантий успеха: обеспеченной доли участия в хозяйственной деятельности, допустимости к производственным ресурсам по фиксированным ценам, устойчивости покупательной способности денежных единиц, неизменности норм и нормативов и др.

Процентный риск возникает из-за колебаний процентных ставок, приводит к изменению затрат на выплату процентов или доходов на инвестиции, а значит, - к изменению величины прибыли (или потерь) по сравнению с ожидаемым. С этим видом рисков сталкиваются банки, страховые и инвестиционные компании, а также нефинансовые предприятия, занимающие средства или вкладывают их в активы, которые приносят проценты (государственные ценные бумаги, облигации предприятий и т.д.). Методы управления процентным риском - опционы, фьючерсные операции и т.д ..

 Процентный опцион представляет собой финансовый инструмент, созданный и используемый как способ хеджирования процентных рисков и средство получения прибыли от изменения процентных ставок. Это очень выгодно владельцу опциона. Опцион защищает владельца от самого худшего варианта изменения процентной ставки и вместе с тем обеспечивает выигрыш от позитивных изменений ее на рынке. Главный недостаток опциона - его высокая стоимость.

Самый простой вид финансовой сделки - однократное предоставление в долг определенной суммы с условием ее возврата через определенное время. Для определения эффективности такого соглашения применяются показатели: относительный рост и относительная скидка. Эти величины характеризуют увеличение капитала кредитора, отнесенное или к первоначальному взносу, или к конечной суммы.

Каждая ценная бумага удостоверяет сделку. Лица, участвующие в операции, должны четко представлять ее результаты, выгодность и эффективность. Существуют общие схемы и понятия, позволяющие определить эффективность операции, сравнить различные операции и выбрать наиболее эффективные из них.

Многие финансовые контрактов, в том числе контракты по ценным бумагам предусматривают однократное выплату в дату и многократные выплаты в разные промежутки времени. Для любой финансовой операции с четко оговоренными сроками и суммами взаимных платежей как меру ее эффективности может быть установлен процент. Выбирая между разными вариантами возможных финансовых операций, инвестор всегда ориентируется на операцию с высшим эффективной ставке.

4. Инвестиционные риски. Их обуславливает неопределенность получения запланированных доходов при реализации инвестиционных проектов. Выделяют инновационный риск, связанный с возможными убытками, возникающими при инвестировании предприятием средств в производство новых технологий, товаров, услуг, не сразу воспринимаются рынком или не находят своего потребителя вообще.

5. Инновационный риск - это вероятность потерь, возникающих при вложении предприятием средств в производство новых товаров (услуг), возможно не найдут ожидаемого спроса на рынке. Инновационный риск возникает при следующих условиях:

• при внедрении более дешевого метода производства товара или услуги по сравнению с уже тем, что используется. Подобные инвестиции будут приносить предприятию временный сверхприбыль до тех пор, пока оно является единственным владельцем данной технологии. В подобной ситуации предприятие сталкивается лишь с одним видом риска - возможной неправильной оценкой спроса на производимый товар;

• при создании нового товара (услуги) на старом оборудовании. В этом случае к риску неправильной оценки спроса на новый товар или услугу добавляется риск несоответствия качества товара (услуги) в связи с использованием старого оборудования;

• при производстве нового товара (услуги) с помощью новой техники и технологии. В данной ситуации инновационный риск включает в себя риски: того, что новый товар (услуга) может не найти покупателя; несоответствие нового оборудования и технологии необходимым требованиям для производства нового товара (услуги); невозможности продажи созданного оборудования, так как оно не подходит для производства другой продукции в случае неудачи.

В процессе деятельности предприниматели сталкиваются с различными видами рисков, которые отличаются между собой по месту и времени возникновения, совокупности внешних и внутренних факторов, влияющих на их уровень и соответственно по способу их анализа. Все виды рисков предприятия взаимосвязаны. Комплексное воздействие факторов влияния затрудняет выбор метода анализа уровня конкретного риска и принятие решения по оптимизации, поскольку необходимо углубленный анализ многих других рискованных факторов. Поэтому выбор конкретного метода анализа их уровня, подбор оптимальных факторов очень важны.