Тема 18. Планирование оборотного капитала

План:

1. Структура и динамика оборотного капитала.

2. Стратегическое планирование оборотного капитала.

Ключевые понятия

Оборотный капитал. Оборотные фонды. Фонды обращения. Ма­териальные запасы. Готовая продукция. Дебиторская и кредиторская задолженность. Краткосрочные финансовые вложения. Денежные средства. Ликвидность (общая, текущая, быстрая, абсолютная).

1. Структура и динамика оборотного капитала

Оборотный капитал (оборотные средства) - это стоимость ча­сти имущества предприятия, срок использования которого менее года.

Оборотные фонды - это часть оборотных средств, которые исполь­зуются при изготовлении продукции в одном производственном цикле, служат менее года, меняют свою натурально-вещественную форму и полностью переносят свою стоимость на выпускаемую продукцию (запасы сырья и материалов, покупные изделия и полуфабрикаты, не­завершенное производство, топливо, тара, специальный инструмент).

Фонды обращения - это часть оборотных средств, которые вышли из стадии производства и находятся в стадии обращения (готовая про­дукция, дебиторская задолженность, товары для перепродажи, аван­сы полученные, расходы будущих периодов).

Краткосрочные финан­совые вложения - это часть оборотных средств предприятия, пере­данных третьим лицам на срок до года с целью получения дохода (имущество, переданное в краткосрочную аренду и лизинг, объекты промышленной собственности, переданные в пользование по лицензи­онному соглашению, выданные кредиты, депозиты), а также оплачен­ные ценные бумаги.

Денежные средства - это высоколиквидные обо­ротные средства, имеющиеся на валютных и расчетных счетах пред­приятия, в амортизационном фонде и кассе.

Структура оборотного капитала характеризуется удельным весом каждой из его составных частей в общей стоимости. Дина­мика свидетельствует об изменении общей стоимости оборотного капитала и удельного веса его элементов. Для планирования обо­ротного капитала на перспективу необходимо провести исследова­ние структуры и динамики оборотных средств за ретроспективу, найти оптимальное соотношение и использовать полученные пока­затели в качестве нормативных значений.

2. Стратегическое планирование оборотного капитала

Стратегическое планирование оборотного капитала - это про­цесс оптимизации его уровня, структуры, динамики и прироста сто­имости в перспективе.

Этапы стратегического планирования оборотного капитала:

• диагностика ретроспективы,

• обоснование необходимости изменения структуры,

• выбор и обоснование нормативной базы для планирования обо­ротного капитала,

• планирование уровня, структуры и динамики оборотного ка­питала.

Простое воспроизводство оборотных средств обеспечива­ется в процессе кругооборота стоимости продукции (работы, ус­луги). В выручке от реализации продукции, поступившей на расчетный счет предприятия, имеется стоимость материалов, которая используется для приобретения необходимых материаль­ных ресурсов для начала производства очередной партии продукции, В выручке также имеется стоимость амортизационных отчислений, которая пополняет амортизационный фонд и создает денежный резерв.

Расширенное воспроизводство (прирост оборотных средств) финансируется из чистой прибыли при значительном расширении объема выпускаемой продукции. При временной недостаточности оборотных средств пополнение осуществляется за счет кредитных ресурсов, которые нужно возвращать в установленные сроки с выплатой финансовых издержек.

При планировании оборотного капитала на длительный период не­обходимо исходить из стратегического плана развития предприятия, а также выдерживать нормативные показатели ликвидности. Нормативное значение общей ликвидности 2 (отношение оборотного капитала к заемным средствам) означает, что оборотного капитала на пред­приятии должно быть в два раза больше заемных средств. Норма­тивные значения текущей ликвидности 1,7 (отношение оборотного капитала к краткосрочной задолженности); быстрой - 1 (отношение легкореализуемых активов к краткосрочной задолженности) и абсо­лютной - 0,08 (отношение денежных средств к краткосрочной задол­женности) дают основание для планирования оборотных средств. Ис­ходные данные для определения на перспективу структуры и динами­ки оборотного капитала имеются в проекте баланса предприятия.

Продолжая пример, приведенный в предыдущих темах, можно представить плановую структуру и динамику оборот­ного капитала на пять лет.

Основные средства 400 430 445 460 475

Оборотный капитал, всего 415 465 470 490 500

в том числе, оборотные фонды 321 361 365 376 389

фонды обращения 50 55 56 60 60

краткосрочные финансовые вложения 10 15 15 20 21

денежные средства 30 30 30 30 30

Активы 815 895 915 950 975

Собственный капитал 415 495 515 550 575

Долгосрочные займы 40 30 20 10 10

Краткосрочная задолженность 360 370 380 390 390

Пассивы 815 895 915 950 975

Из приведенного примера видно, что в первом плановом году обеспечено нормативное соотношение только по абсолютной ликвидности 0,08 (30: 360).

Быстрая ликвидность ( 50 + 10 + 30 ) : 360 = 0,25;

текущая ликвидность 415 : 360 = 1,15;

и общая ликвидность 415 : 400 = 1,03 в долгосрочном плане ниже нормативного значения.

Отсюда можно сделать следующие выводы:

вариант первый - следует сделать перерасчет плана и довести плановые значения всех показателей ликвидности до нормативных;

вариант второй - оставить план в представленном виде, так как предприятие успешно работало предыдущие года в таких диа­пазонах ликвидности.

Пример расчета плановых показателей эконо­мической эффективности оборотного капитала. Исходные данные: оборотный капитал — 2600 млн руб., в т.ч. материальные запасы - 2100, готовая продукция - 600, дебиторы - 800, де­нежные средства - 100; активы - 5600. Выручка от реализа­ции продукции — 55 млрд руб., прибыль — 60.

Оборачиваемость оборотного капитала (объем продаж : оборотный капитан) — 55000:2600 = 21 оборот;

Продолжительность одного оборота — 360 дней /21 = 17 дней;

Рентабельность оборотного капитала (прибыль / оборот­ный капитал) 60 / 2600*100 = =2,35;

Капиталоемкость по оборотным средствам (оборотный ка­питал / объем продаж:) - 2600:55000 =0,05