5. Период окупаемости собственного капитала, обратный предыдущему показателю:

Собственный капитал / прибыль = 1/ рентабельность собственного капитала

Период окупаемости собственного капитала показывает число лет, в течение которых полностью окупятся вложения в данную организацию.

6. Рентабельность перманентного капитала:

Прибыль / перманентный (постоянный) капитал = прибыль / (собственный капитал + долгосрочные обязательства)

Отражает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность фирмы на длительный срок (как собственного, так и заемного). Если долгосрочные обязательства отсутствуют, поэтому рентабельность, то перманентного капитала численно совпадает с рентабельностью собственного капитала.

6. Рентабельность функционирующих средств:

Прибыль / функционирующие средства = прибыль / (валюта баланса – финансовые вложения – незавершенное строительство)

7. Рентабельность текущих активов (оборотных средств) = Прибыль / оборотные активы

Рентабельность оборотных активов отражает эффективность использования мобильных средств организации.

7. Рентабельность долгосрочных обязательств = Прибыль / долгосрочные обязательства

8. Рентабельность чистых активов = Прибыль / чистые активы

II группа. Показатели оценки эффективности управления.

Эта группа показателей опирается на формулу рентабельности продаж.

1. Рентабельность продаж (рентабельность проданной продукции, в автотранспортных предприятиях – рентабельность перевозок):

Прибыль / выручка от продажи

Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу проданной продукции (работ, услуг). Рост данного показателя является следствием роста цен при постоянных затратах на производство или снижения затрат на производство при постоянных ценах.

Рентабельность продаж можно наращивать путем повышения цен или снижения затрат. Однако эти способы временны и недостаточно надежны в нынешних условиях. Наиболее последовательная политика организации, отвечающая целям укрепления финансового состояния, состоит в том, чтобы увеличивать производство и реализацию той продукции (работ, услуг), необходимость которой определена путем улучшения рыночной конъюнктуры.

2. Рентабельность продажи продукции к затратам на ее производство (рентабельность основной деятельности):

РТС = прибыль от продажи / себестоимость продажи

Рентабельность проданной продукции к затратам на ее производство показывает, сколько прибыли от продажи приходится на 1 рубль затрат.

3. Рентабельность всех операций:

ОМР = прибыль/ (выручка от продажи + доход от прочей реализации и от внереализованных операций)

III группа. Показатели, рассчитанные на основе притока денежных средств.

Показатели этой группы рассчитываются аналогично показателям первых двух групп, однако вместо прибыли в расчете используется показатель притока денежных средств.

Рассматриваемая группа показателей дает представление о степени возможности предприятия обеспечить кредиторов, заемщиков и акционеров наличными денежными средствами.

При анализе путей повышения показателей рентабельности каждый из исходных показателей раскладывается на факторы (внутренние и внешние).

Для рентабельности продаж основным внешним фактором является финансовая производительность (дефлятор) цены. Она определяется по каждому ресурсу как отношение его цены к цене единицы ресурса, используемого на его производство. Финансовая производительность характеризует меру возмещения дополнительных затрат в цене реализуемой продукции в результате удорожания себестоимости (затрат ресурсов за счет роста цен на ресурсы).

Условием процветания крупного предприятия является расширение рынков сбыта продукции за счет снижения цены на товары. Если это не сопровождается снижением цен на потребляемые ресурсы, то роль дефлятора цены в формировании доходности предприятия понижается. В этом случае необходим контроль за изменениями внутренних факторов. Из них положительное влияние на рентабельность продаж оказывают: снижение материалоемкости и трудоемкости продукции, повышение фондоотдачи основных средств и др.

Показатели рентабельности используются для оценки эффективности хозяйственной деятельности организации. Нормативов для рентабельности не существует, поэтому следует рассматривать показатели рентабельности в динамике.

5. Методы факторного анализа показателей рентабельности

На уровень и динамику показателей рентабельности оказывает влияние вся совокупность производственно-хозяйственных факторов.

Например, для анализа общей рентабельности (рентабельность активов) можно использовать двух-, трех- или пятифакторную модель. В основе этих моделей лежит следующее соотношение:

г де

Q(P) - Выручка от продажи, тыс. руб.

Āв - Среднегодовая величина внеоборотных активов, тыс. руб.

Āо - Среднегодовая величина оборотных активов, тыс. руб.

Р^Р = Q(P) – S - Прибыль от продажи, тыс. руб.

Б = Āв + Āо - Среднегодовая стоимость имущества предприятия, тыс. руб.

R_К = Р^Р / Б - Рентабельность капитала (активов)

R_П = P^P / Q(P) - Рентабельность продукции

Е_Ав = Āв/Q(P) - Фондоемкость внеоборотных активов

Е_Ао = Āо/Q(P) - Фондоемкость оборотных активов

Для упрощения модели затраты на производство и реализацию продукции (S) складываются из затрат на оплату труда (ОТ), затрат на материалы (М) и амортизации внеоборотных активов (Ам). Если величина других затрат, входящих в себестоимость существенна, они также могут быть выделены отдельным фактором.

Проведем трехфакторный анализ рентабельности по этой методике, используя метод цепных подстановок. Исходные данные для анализа представлены в таблице 7.

Таблица 7.

Данные для трехфакторного анализа

№	Показатель	Обозначение	1-й кв. 2002г.	2-й кв. 2002г.
1	Рентабельность продукции	Rп	0,025	0,0163
2	Фондоемкость внеоборотных активов	Eaв	0,3704	1,3258
3	Фондоемкость оборотных активов	Eaо	0,2747	1,0989
4	Рентабельность капитала	Rk	0,0389	0,0068

Исходная формула выглядит следующим образом:

Rk = Rп/( Eaв+ Eaо)

Проанализируем влияние факторов, используя метод цепных подстановок.

1. Исследование влияния изменения фактора рентабельности продукции:

   1. Условная рентабельность капитала по рентабельности продукции:

Во втором квартале 2002г. по сравнению с первым кварталом:

0,0163/(0,3704+0,2747)=0,0253

2. Выделяем влияние фактора рентабельности продукции

Во втором квартале 2002г. по сравнению с первым кварталом:

0,0253-0,0389=-0,0136

2. Исследование влияния фондоемкости внеоборотных активов на рентабельность капитала:

   1. Условная рентабельность капитала при изменении рентабельности продаж и фондоемкости внеоборотных активов

Во втором квартале 2002г. по сравнению с первым кварталом:

0,0163/(1,3258+0,2747)=0,0102

2. Влияние фондоемкости внеоборотных активов:

Во втором квартале 2002г. по сравнению с первым кварталом:

0,0102-0,0253=-0,0151

3. Исследование влияния фондоемкости оборотных активов на рентабельность капитала

   1. Условная рентабельность при изменении всех трёх факторов:

Во втором квартале 2002г. по сравнению с первым кварталом:

0,0068

2. Влияние фондоемкости оборотных активов:

Во втором квартале 2001г. по сравнению с первым кварталом:

0,0068-0,0102=-0,0034

Проверка:

0,0068-0,0389=-0,0136-0,0151-0,0034=-0,0321

Таким образом, на падение рентабельности капитала во втором квартале 2002г. на 3,21% повлияли все факторы, но в большей степени – снижение рентабельности продукции и рост фондоемкости внеоборотных активов.

В мировой практике широко применяется анализ по методике, разработанной специалистами фирмы «Du Pont» (так называемая формула Дюпона). Использование этого факторного анализа позволяет определить, в какой мере показатель ROE (рентабельность собственного капитала по чистой прибыли) зависит от трех других показателей, к которым относятся:

1. R_П^Рч – рентабельность продаж по чистой прибыли

2. К_ОК – коэффициент общей оборачиваемости капитала (общая капиталоотдача)

3. К_1/а – коэффициент финансовой зависимости (мультипликатор собственного капитала), обратный коэффициенту автономии.

Формула Дюпона выглядит следующим образом:

О на анализируется аналогичны образом.