3. Ранние признаки несостоятельности предприятий.
Ранние признаки несостоятельности раскрываются в процессе финансового анализа предприятия. В этом случае применяются интуитивные методы анализа.
В этом случае используются следующие методы анализа:
1. горизонтальный
2. вертикальный
3. построение и анализ различных типов коэффициентов
4. Анализ динамики выручки и различных элементов себестоимости.
С позиции фактора времени различают анализ перспектив, анализ реализации перспективных планов, анализ текущего состояния.
С точки зрения экспресс анализа предприятия наличие в балансе сумм по статьям долгосрочным и краткосрочным капитальным вложениям, а также прочих дебетов и кредитов может свидетельствовать об намеренном «отсечении» выручки или завышении «расходов». Подобная политика предприятия, в основном, свидетельствует об наличиях ранних признаков несостоятельности.
Наряду с интуитивным анализом используется экономико-математическое прогнозирование.
На основе анализа неплатежеспособных предприятий, проведенных в США в период 29-31 года, были выявлены определенные закономерности возникновения банкротства:
Но основе анализа 183 фирм, имеющих финансовые трудности, Smith R.K., Vindkor A. определили, что наиболее точным предсказанием банкротства является соотношение чистого оборотного капитала к сумме активов.
Ч
ОК
∑А
Сравнение 20 предприятий, обанкротившихся в 20-29 годах, с 19 успешными предсказал, что наилучшими предсказателями банкротства являются:
- прибыль на чистый собственный капитал (ЧСК)
- ЧСК
∑задолженности
Изучение опыта около 900 предприятий показало, что возможно предсказание банкротства за 4-5 лет по следующим коэффициентам:
- коэффициент покрытия процентных выплат
- ЧОК
∑А
- ЧСК
∑задолженности
На основе анализа предприятий, не выплативших обязательства, связанных с выпуском корпоративных облигаций, были выявлены 2 коэффициента:
- чистая прибыль
объем продаж
- Коэффициент покрытия процентных выплат (КППВ)
Бивер на основе анализа 79 предприятий выявил, что показателями банкротства являются:
- отношение потоков денежных средств
∑задолженности
- коэффициенты ликвидности
- коэффициенты структуры капитала
Также Бивер предсказал, что коэффициенты оборачиваемости являются самыми ненадежными. Подытожив исследования предыдущих авторов, он вывел следующие соотношения и границы их расчетов:
а
)
ЧДП (чистый денежный поток) (за 5 лет
до банкротства)
СД (совокупный долг)
Если этот коэффициент от -0,15 – +0,15, по предприятие находится в состоянии неплатежеспособности.
Соотношение 0,45 говорит о ранних признаках неплатежеспособности (банкротства)
Соотношение от + 0,05 до -0,2 говорит об относительной стабильности предприятия.
Коэффициент 0,1 говорит об устойчивом состоянии.
б
)
Совокупный долг (совокупные активы)
∑А
+0,3 – 0,06 – нормальное положение предприятия
+0,4 – 0,42 – нестабильное положение предприятия
в) Одновременно Бивер рассчитал коэффициент текущей ликвидности. Для предприятий–банкротов он колеблется от 2,0 – 2,3; для выживших фирм 3,4.
Наиболее известную модель банкротства рассмотрел Альтман:
Доля прибыли в чистой выручке = (валовая прибыль – коммерческие расходы)/ выручка от реализации
Чистый доход от прочих внереализационных предприятий = прочие операционные доходы – прочие операционные расходы
Все операционные доходы = ВР (выручка от реализации)+ПП (процент к получению)+ПОД (прочие операционные доходы)
Все операционные расходы = С (себестоимость) + КР (коммерческие расходы) + ПОР (прочие операционные расходы)
ПФХД (прибыль от ФХД) (операционная прибыль) = ∑ОД - ∑ОР
К = ПФХД / ∑ОД (операционная прибыль на операционный доход)
ЧДПВО (чистый доход от прочих внереализационных операций) = прочие внереализационные доходы – прочие внереализационные расходы
Совокупные доходы = ∑ОД + ПВД (прочие внереализационные доходы)
Совокупные расходы = ∑ОР + ПВР (прочие внереализационные расходы)