3. Вторичный рынок ценных бумаг.

Вторичный рынок ценных бумаг представляет собой фондовую биржу, на котором продают свои ценные бумаги, главным образом, акции, с одной стороны, корпорации и кредитно-финансовые учреждения, нуждающиеся в дополнительных денежных средствах, а с другой стороны - индивидуальные лица, различные организации, стремящиеся выгодно вложить личные денежные сбережения. Корпорации, продавая акции на бирже, продают вкладчикам (покупателям) долю своей собственности.

При этом особенность биржи как рынка ценных бумаг состоит в том, что через нее осуществляются, в основном, продажа и покупка акций старых выпусков, т.е. происходит переход уже существующих акций от одного владельца к другому.

Подобного рода операции, как правило, не приводят к образованию нового капитала, но они создают так называемые ликвидные средства, позволяющие увеличить количество наличных денег. Без наличия ликвидности (возможности продать акции в любой момент) вкладчики не стали бы покупать новые выпуски акций.

4. Производные ценные бумаги.

Производная ценная бумага - это:

• бездокументарная форма выражения имущественного права (обяза­тельства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе дан­ной ценной бумаги биржевого актива;

• ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (зерно, мясо, нефть, золото и т.п.), на цены основных ценных бумаг (обычно на ин­дексы акций, на облигации), на цены кредитного рынка (процентные ставки), на цены валютного рынка (валютные курсы) и т.п.

К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (то­варные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающиеся опционы.

Фьючерсы – ценные бумаги, удостоверяющие обязательство продать или купить акции, облигации, другие ценные бумаги или валюту по фиксированной цене в определенный срок.

Опционы – ценные бумаги, удостоверяющие право продать или купить акции, облигации, другие ценные бумаги или валюту по фиксированной цене в определенный срок.

5. Облигации.

Облигации – долговые обязательства государства, органов местного самоуправления, предприятия, различных фондов и организаций, выпускаемые большими партиями. Они являются свидетельством того, что выпустивший их орган является должником и обязуется выплачивать владельцу облигации в течение определенного времени проценты по ней, а по наступлению срока выплаты – погасить свой долг перед владельцем облигации. Наиболее распространенная форма в мире – корпоративные облигации (облигации компании). Привлекательность состоит в том, что они могут продаваться по эмиссионной стоимости (курсу), которая ниже их номинальной стоимости (за 98 руб. вместо 100). Такая скидка с цены называется дизажио. Кроме того, может быть достигнута договоренность, что и погашение облигаций будет проведено не по номинальному, а по более высокому курсу, например, по 103 руб. вместо 100 руб. Таким образом, возникает надбавка, или ажио, которая при со­ответствующем сроке погашения облигаций представляется как дополнительный доход (наряду с процентными платежами).

Суммарный доход (процент и ажио или дизажио) облигации считается важным показателем при оценке условий облигации. В большинстве случаев вкладчики приобретают эти ценные бума­ги по курсу, отличающемуся от номинального. В соответствии с этим доход и номинальный процент по облигации могут сущест­венно отличаться. Доход по ценным бумагам с фиксированным доходом рассчитывается по формуле:

Y = N / P * 100%

где Y — доход;

N — номинальный процент;

Р — эмиссионный курс ценной бумаги.

В настоящее время в мировой практике существует множество видов облигаций. Приведем некоторые из них: закладные и беззакладные, гарантированные, с уменьшающимся фондом и расши­ряемые, конвертируемые, «вечные», купонные, дисконтные, с ор­дером, с «плавающим» курсом и «плавающим» процентом, с «под­стилкой» и т.д. Например, «вечные» облигации — это облигации без даты погашения; купонные облигации — облигации, содержа­щие отрезные купоны, по которым после определенного срока выплачивается процентный доход; дисконтные облигации — это те, которые продаются на вторичном рынке по цене ниже номина­ла. С точки зрения мирового опыта российская практика эмиссии облигаций пока довольно примитивна.

Таким образом, облигации как долговые обязательства дают большую по сравнению с акциями защиту от потери капиталовло­жений и потому до недавнего времени традиционно приносили меньший доход.