19. Стоимость капитала.

Капитал – это вложенный в дело, работающий источник дохода в виде средств производства. Основные структурные разделы пассивов (капитала):

• Краткосрочные обязательства (краткосрочная задолженность, текущие обязательства) – это обязательства, которые покрываются оборотными активами или погашаются в результате образования новых краткосрочных обязательств, счета и векселя к оплате и т.п.

• Долгосрочные обязательства (долгосрочная задолженность) – это: облигации и долгосрочные векселя к оплате, обязательства по пенсионным выплатам и арендным платежам.

• Собственный капитал – это вложенный капитал и накопленная прибыль

Капитал предприятия формируется за счет различных финансовых источников как краткосрочного, так и долгосрочного характера. Привлечение этих источников связано с определенными затратами, которые несет предприятие. Совокупность этих затрат, выраженная в процентах к величине капитала, представляет собой цену (стоимость) капитала фирмы. Стоимость капитала характеризует уровень рентабельности инвестированного капитала, необходимого для обеспечения высокой рыночной стоимости предприятия. Максимизация рыночной стоимости предприятия достигается в значительной степени за счет минимизации стоимости используемых источников. Показатель стоимости капитала используется в процессе оценки эффективности инвестиционных проектов и инвестиционного портфеля предприятия в целом.

Принятие многих решений в финансовом менеджменте (формирование политики финансирования оборотных активов, планирование операционной прибыли предприятия и др.) базируется на анализе цены капитала фирмы. Цена капитала предприятия складывается под влиянием многих факторов, главными из которых являются:

• общее состояние финансовой среды, в том числе финансовых рынков;

• средняя ставка ссудного процента, сложившаяся на финансовом рынке;

• доступность различных источников финансирования для конкретных предприятий;

• уровень операционного левериджа;

• уровень концентрации собственного капитала;

• степень риска осуществляемых операций;

• отраслевые особенности деятельности предприятия, в том числе длительность производственного и операционного циклов, и др.

20. Внутрифирменное финансирование и прогнозирование перспектив развития п/п

Самофинансирование представляет собой финансирование деятельности хозяйствующего субъекта за счет собственных средств. Различают самофинансирование развития предприятия и его текущей (операционной) деятельности. Основа такого финансирования - финансовая самостоятельность субъекта рынка.

Самофинансирование предполагает самоокупаемость, т. е. взаимоувязку доходов и расходов. Финансово независимыми называются компании, которые финансируют свою деятельность исключительно за счет собственных средств.

Самофинансирование позволяет обеспечивать развитие предприятия, не прибегая к банковским кредитам.

Существуют различные виды самофинансирования, степень которого выражает коэффициент, рассчитанный как соотношение прироста собственных финансовых ресурсов и прирост их общего объема.

21. Финансовая отчетность в системе финансового менеджмента

Финансовая отчетность — это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью предоставления пользователям обобщенной информации о финансовом положении и деятельности предприятия, а также изменениях в его финансовом положении за отчетный период в удобной и понятной форме для принятия этими пользователями определенных деловых решений.

В условиях перехода к рыночной экономике бухгалтерский учет перестает быть счетоводческой и статистической функцией и превращается в инструмент сбора, обработки и передачи информации о деятельности хозяйствующего субъекта для того, чтобы заинтересованные стороны могли принять обоснованные решения о том, как лучше инвестировать имеющиеся в их распоряжении средства.

Стороны, заинтересованные в информации о деятельности предприятия, можно условно разделить на две основные категории: внешние и внутренние пользователи.

К внутренним пользователям относится управленческий персонал предприятия. Он принимает различные решения производственного и финансового характера. Например, на базе отчетности составляется финансовый план предприятия на следующий год, принимаются решения об увеличении или уменьшении объема реализации, ценах продаваемых товаров, направлениях инвестирования ресурсов предприятия, целесообразности привлечения кредитов и др. Очевидно, что для принятия таких решений требуется полная, своевременная и точная информация, поскольку в противном случае предприятие может понести большие убытки и даже обанкротиться.

Кроме того, финансовая отчетность является связующим звеном между предприятием и его внешней средой. Целью представления предприятием отчетности внешним пользователям в условиях рынка является прежде всего получение дополнительных финансовых ресурсов на финансовых рынках. Таким образом, от того, что представлено в финансовой отчетности, зависит будущее предприятия. Ответственность за обеспечение эффективной связи между предприятием и финансовыми рынками несут финансовые менеджеры высшего управленческого звена предприятия.

Среди внешних пользователей финансовой отчетности выделяются, в свою очередь, две группы: пользователи непосредственно заинтересованные в деятельности компании (кредиторы, поставщики и покупатели, государство и т. п.), и пользователи, опосредованно заинтересованные в ней (аудиторские службы, биржи ценных бумаг, пресса и т. п.).