Международные валютно-финансовые и кредитные отношения.

Международные валютные (денежные) отношения - это экономические отношения, связанные с функционированием национальных валют на мировом рынке, денежным обслуживанием товарообмена между странами, использованием валюты как платежного средства и кредита.

Валютные отношения сопровождают международную торговлю, экспорт и импорт капитала, научно-технический обмен, кредитование, международные расчеты и иные экономические и культурные связи между государствами.

Различают национальные и мировую валютные системы. Национальная валютная система представляет собой форму организации валютных отношений страны, определяемую национальным законодательством. Мировая валютная система - это форма организации международных валютных отношений, юридически закрепленная международными соглашениями.

Основа валютной системы Российской Федерации - российский рубль, введенный в обращение в 1993 г. и заменивший рубль СССР.

Валютная система России имеет многовековую историю. В истории рубля отражается история Российского государства. Термин "рубль" возник в XIII в. в Новгороде. Рублем стала называться половина рубленой гривны - слитка серебра весом около 200 г, которая служила в то время денежной и весовой единицей. С 1534 г., когда образовалась единая монетная система Русского государства, рубль становится ее денежной единицей.

При Петре 1 началась регулярная чеканка серебряных монет достоинством в один рубль с массой в 28 г, что ввело русский рубль в круг европейских монетных систем. В 1701 г. был выпущен первый русский золотой червонец. Он стоил 3 руб. и чеканился из червонного (красного) золота. В 1769 г. в России появились первые бумажные рубли - ассигнации. В 1841 г. в обращении появился

бумажный кредитный рубль. В 1897 г. (по реформе С.Ю. Витте) было объявлено о переводе рубля на золотую основу (0,774 г золота). Золотая валюта просуществовала до начала Первой мировой войны. В июле 1914 г. Госбанк России объявил о приостановлении обмена бумажных рублей на золото, а в 1915 г. была прекращена чеканка серебряного рубля. К концу Первой мировой войны (1918) в обращении находился только обесцененный бумажный рубль (керенка). Первый советский рубль был выпущен в 1919 г. в виде кредитного билета, а в 1921 г. были отчеканены первые советские серебряные рубли (18 г чистого серебра). Денежной реформой 1922-1924 гг. в обращение были выпущены бумажный червонец с золотым обеспечением, равным золотому обеспечению дореволюционной десятирублевой монеты, и казначейские билеты достоинством 1 руб., 3 и 5 руб. В 1950 г. рубль был переведен на золотую основу с содержанием 0,222 г чистого золота. В 1961 г. с понижением масштаба цен в 10 раз золотое содержание рубля было определено в 0,987 г чистого золота, и таким оно оставалось до 1992 г.

В конце XIX столетия все страны Европы (1871-1898) и США (1900) перешли к золотой валюте, при которой мерилом стоимости и платежным средством стал один металл - золото. Золотое содержание доллара составляло в 1900 г. - 1,504 г, в 1934 г. - 0,889 г, в 1971г. - 0,818 г. В 1971г. США отменили золотое содержание доллара, а в 1978 г. было принято Ямайское валютное соглашение, по которому золото не является основой международных расчетов. Бумажный доллар приобрел небывало высокую цену.

В соответствии с действующим законодательством Российской Федерации официальной денежной единицей (валютой) является рубль. Официальное соотношение между рублем и золотом или другими драгоценными металлами не устанавливается. Официальный курс рубля к денежным единицам других государств определяет и публикует Центральный банк Российской Федерации. В настоящее время в России действует режим плавающего валютного курса, который зависит от спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже.

Основным законодательным актом, регулирующим валютные отношения в Российской Федерации, является Закон РФ "О валютном регулировании и валютном контроле" (№ 173-Φ3 от 10 декабря 2003 г.).

В Законе определены основные понятия: иностранная валюта и валютные ценности, текущие операции платежного баланса, капитальные операции, а также ключевые понятия валютного законодательства: резидент, нерезидент, режимы валютного регулирования.

Валютное регулирование осуществляет Центральный банк Российской Федерации. Он устанавливает порядок обязательного перевода, вывоза и пересылки иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, принадлежащих резидентам; выдает валютные лицензии; проводит валютные интервенции на главных валютных биржах страны - Московской и Санкт-Петербургской.

Валютный контроль в Российской Федерации осуществляется Правительством РФ. органами валютного контроля и агентами валютного контроля. Органами валютного контроля являются Центральный банк РФ, федеральные органы исполнительной власти в пределах компетенции, установленной федеральным законом. Агентами валютного контроля являются уполномоченные банки, подотчетные Центральному банку РФ, государственная корпорация "Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)", а также не являющиеся уполномоченными банками профессиональные участники рынка ценных бумаг, в том числе держатели реестра (регистраторы), подотчетные федеральному органу исполнительной власти по рынку ценных бумаг, таможенные органы и налоговые органы.

Характер валютных отношений во многом зависит от конвертируемости валют стран. Валюты подразделяют на свободно конвертируемые, частично конвертируемые, неконвертируемые.

Свободно конвертируемой валютой принято называть валюту, которая свободно, без ограничений обменивается на другую иностранную валюту (это - доллар США, канадский доллар, японская йена, валюта стран - членов ЕС - евро и некоторые другие).

Частично конвертируемой называют национальную валюту страны, в которой применяются отдельные ограничения на некоторые виды валютных операций. Частично конвертируемая валюта обменивается только на некоторые иностранные валюты.

Неконвертируемой (замкнутой) называют валюту, которая применяется (используется) только в пределах одной страны и не обменивается на иностранные валюты.

Российский рубль прошел путь от неконвертируемой валюты до валюты с внутренней конвертируемостью. Он свободно обменивается на валюту других стран внутри России и в странах СНГ.

Для обеспечения эквивалентности обмена в процессе международных экономических отношений используется валютный курс.

Валютный курс - это соотношение между национальной и иностранной валютой. Он определяется в основном покупательной способностью каждой из валют, которая, в свою очередь, зависит от спроса и предложения национальной валюты на валютном рынке, обеспеченности валюты национальным богатством страны, устойчивости валюты и доверия к ней.

В бухгалтерском учете российских организаций для пересчета иностранной валюты в рубли применяется только официальный курс рубля, устанавливаемый Банком России с учетом рыночного курса рубля.

Рыночный курс рубля - это курс, формируемый на валютной бирже на основе текущего спроса и предложения при совершении валютных сделок. По рыночному курсу на внутреннем рынке осуществляется купля-продажа иностранной валюты.

Международные расчеты по торговым операциям осуществляются, как правило, в свободно конвертируемой валюте. Основная часть расчетов по коммерческим операциям проводится безналичным путем через банки, установившие друг с другом корреспондентские отношения, т.е. имеющие договоренность о порядке и условиях проведения банковских операций.

В мировой практике сложились определенные формы расчетов, способы их оформления и оплаты платежных документов. Основными формами расчетов являются банковский перевод, инкассо и документальный аккредитив. В последние годы получают распространение в международном платежном обороте использование чеков и пластиковых карточек.

С переходом России от планово-централизованной к рыночной экономике постепенно по мере ее интеграции в мировую экономику сформировались основные элементы и структурные принципы валютной системы с учетом мировой практики и глобальных тенденций.

Рассмотрим основные элементы валютной системы России.

1. Ее основой является российский рубль, введенный в обращение в результате денежной реформы 1992—1993 гг. взамен советского рубля. Золотое содержание рубля (1922—1992 гг.) было отменено с учетом глобальной тенденции отказа стран от закрепленного законом весового содержания чистого золота в национальной валюте. В соответствии с принципами Ямайской валютной системы (создана в 1976—1978 гг.) золотое содержание валют и золотые паритеты были отменены, и МВФ перестал публиковать эти данные.

В 1992 г. введена частичная конвертируемость рубля по текущим операциям платежного баланса.

В отличие от большинства стран Россия (как и страны Восточной Европы, Турция) предпочла шоковый вариант введения обмена рублей на иностранную валюту вместо постепенного перехода к конвертируемости по мере создания необходимых предпосылок. Такой волюнтаристский вариант был связан с требованием МВФ ввести конвертируемость рубля в качестве одного из условий предоставления кредита России. Это привело к резкому падению курса рубля, сокращению валютных резервов, нерациональному использованию экспортной валютной выручки предприятиями в основном на потребительские, а не производственные цели.

Другая особенность состояла во введении конвертируемости рубля вначале для резидентов вопреки мировой практике, где приоритет был отдан нерезидентам, чтобы их заинтересовать в развитии торгово-экономического сотрудничества.

С июня 1996 г. Россия официально присоединилась к статье VIII Устава МВФ о введении частичной конвертируемости рубля по счету текущих операций платежного баланса. С 1 июля 2007 г. введена формально свободная конвертируемость рубля и по счету финансовых операций платежного баланса.

2. Валютный курс рубля формируется с учетом рыночных факторов, спроса и предложения валют и котировок по результатам торгов на валютной бирже ММВБ, объединившейся с РТС в конце 2011 г. В России, как в большинстве стран, применяется прямая котировка: единица иностранной валюты приравнивается к определенному количеству рублей.

С июля 1992 г. введен единый официальный курс рубля к доллару вместо множественности валютных курсов. Присоединение России к статье VIII Устава Фонда означает запрет использования режима множественности валютных курсов, дифференцированных но видам товаров или участникам внешнеэкономической деятельности, а также участия в валютной дискриминации.

 

В России использовались разные режимы валютного курса: свободное и регулируемое плавание, фиксированный курс рубля.

Исторический экскурс. С июля 1995 г. но август 1998 г. применялся "валютный коридор" — режим фиксированного курса рубля к доллару с ограниченными пределами колебания его рыночного курса. Эти пределы неоднократно менялись по линии обесценения рубля. После глубокого финансово-экономического кризиса в России в 1998 г. "валютный коридор" был отменен и восстановлен режим регулируемого плавающего валютного курса с использованием валютных интервенций Банка России в целях его коррекции с учетом интересов национальной экономики.

В современных условиях ЦБ РФ поставил задачу перейти к свободно плавающему курсу рубля .

3. Международная валютная ликвидность России в соответствии с мировой практикой включает следующие компоненты: официальные золотые и валютные резервы, резервную позицию в МВФ (в размере 25% взноса России в его капитал); средства на счете СДР; ценные бумаги, в основном иностранных правительств (особенно США и стран еврозоны). Эти резервы находятся в распоряжении Банка России и Министерства финансов РФ. ЦБ РФ осуществляет регулирование валютной структуры и соотношение компонентов международной валютной ликвидности, исходя из принципов их сохранности, ликвидности, а также доходности.

4. Международные кредитные средства обращения. Наша страна издавна использовала в международных валютно-кредитных отношениях векселя — простые и переводные (тратты), чеки и руководствовалась международными правилами, разработанными в начале 1930-х гг. конвенциями — вексельной и чековой.

5. Регламентация международных расчетов России, как и в СССР, традиционно осуществляется по унифицированным международным правилам и обычаям для документарных аккредитивов, инкассо, банковских гарантий с учетом национального законодательства.

6. Регламентация деятельности валютного рынка как сегмента национального финансового рынка, где резиденты и нерезиденты осуществляют сделки, номинированные в рублях и иностранных валютах.

Исторический экскурс. В СССР в условиях планово-централизованной экономики валютный рынок отсутствовал. Принцип валютной монополии означал, что государство было единственным владельцем золотовалютных резервов, которые распределялись на основе плана, и имело исключительное право на операции с валютой и золотом.

В России сформировался внутренний валютный рынок, па котором осуществляется регулярная купля-продажа иностранных валют па рубли по рыночному курсу, на основе которого осуществляется официальная котировка рубля.

В результате рыночных преобразований в России создан рынок золота. На нем осуществляются сделки с золотом не только как сырьевым, но и монетарным товаром, который связан с таким элементом валютных отношений и валютной системы, как золотые резервы страны (см. параграф 10.4).

7. Валютное регулирование и валютный контроль. Этот элемент валютной системы России претерпел изменения в условиях формирования рыночной экономики. С отменой государственной валютной монополии вместо жесткого планового центризма был постепенно введен более гибкий режим валютного регулирования и контроля с учетом рыночных факторов. Это обусловлено постепенной интеграцией России в глобализирующуюся мировую экономику, вступлением нашей страны в МВФ и другие международные организации, в том числе в ВТО (2012 г.). Данный процесс сопровождается либерализацией международных экономических, в том числе валютных, отношений России в сочетании с их межгосударственным и национальным регулированием. В мировой валютной системе функционирует орган межгосударственного валютного регулирования — МВФ. членом которого Россия стала с 1992г.

В соответствии с мировой практикой элементом валютной системы России являются органы валютного регулирования и валютного контроля — Банк России, Министерство финансов, Федеральный таможенный комитет и др. (см. параграф 10.3).

Взаимодействие рассмотренных элементов валютной системы России отражено в структурных принципах ее валютной системы.

Принципы валютной системы России сформированы в соответствии с рыночной моделью развития экономики. Вступление России в МВФ в 1992 г. определило взаимодействие принципов национальной и мировой валютных систем с учетом приоритета интересов пашей страны. Это проявляется в следующих структурных принципах валютной системы России.

1. Основа валютной системы — российский рубль. В МВФ открыт счет в рублях, которыми было оплачено 75% взноса России в капитал Фонда (см. параграф 9.2). Одновременно в ЦБ РФ открыт счет СДР. Россия использует валюты, включенные в корзину СДР (доллар, евро, фунт стерлингов, йену) при формировании своих международных резервов.

2. Официальная демонетизация золота, которая является принципом Ямайской валютной системы, проявилась в отмене золотого содержания рубля и золотых паритетов. Однако Россия, как и другие страны, использует золото как один из компонентов международных резервов и осуществляет сделки купли-продажи золота в соответствии с национальной валютной политикой.

3. Применяется режим регулируемого плавающего курса рубля. Это соответствует принципу мировой валютной системы — праву выбора странами — членами МВФ любого режима валютного курса.

4. Сформирована институциональная структура государственных органов валютного регулирования и валютного контроля.

Перспективы расширения участия России в валютной глобализации обусловлены ростом ее экономического потенциала и внешнеэкономической деятельности, участием в межстрановом перераспределении мировых финансовых потоков и международных экономических и финансовых организациях.

Валютный полицентризм в многополярном мире проявляется в тенденции к использованию не только ведущих мировых валют, но и других национальных валют, даже не являющихся свободно конвертируемыми.

В условиях валютной регионализации развивается тенденция к интернационализации использования рубля в международных расчетах стран СНГ, особенно регионального объединения ЕврАзЭС, Таможенного союза (Россия, Казахстан, Белоруссия). Более половины внешнеторговых расчетов России с другими странами ЕврАзЭС осуществляется в российских рублях. Во взаимных расчетах формируемого в 2012—2015 гг. Единого экономического пространства и Евразийского экономического союза, стран Таможенного союза используются их национальные валюты, в том числе российский рубль.

С 2011 г. появилась тенденция к взаимному использованию национальных валют группы БРИКС в расчетах по внешнеторговым и кредитным соглашениям.

Новым явлением стало участие России в разработке мер по глобализации регулирования международных валютных отношений и реформе мировой валютной системы. Это проявилось в участии нашей страны в "Группе 20", созданной в связи с мировым финансово-экономическим кризисом, в разработке межгосударственных рекомендаций по преодолению кризиса и обеспечению финансово-экономической стабильности в мире.

Таким образом, развитие валютной системы как формы организации валютных отношений России происходит в соответствии с национальными интересами и мировыми тенденциями.

Международные финансовые институты

Международные финансовые институты составляют институциональную основу мировой валютной системы. Они создаются для решения широкого круга вопросов, возникающих в валютно-кредитной области и требующих регулирования в рамках мирового сообщества.

Возникновение и усиление роли международных финансовых институтов обусловлено определенными причинами:

• по мере расширения международных экономических связей и интернационализации хозяйственной жизни растет зависимость между странами в валютно-финансовой сфере;

• растет круг вопросов в валютно-кредитной области, которые необходимо решать мировому сообществу;

• для достижения стабилизации мировой экономики и международных финансов требуется объединять усилия всего мирового сообщества, а для этого необходимо осуществлять межгосударственное валютное и кредитно-финансовое регулирование, разрабатывать и координировать стратегию и тактику мировой валютной и кредитно-финансовой политики.

Эти задачи и призваны решать международные финансовые институты.

Ниже рассматривается роль международных и региональных валютно-кредитных и финансовых организаций в решении финансовых проблем с позиции целей и задач, стоящих перед ними.

Международный валютный фонд

Международный валютный фонд имеет статус специализированного учреждения ООН. Он учрежден на международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г.

Цель создания МВФ — необходимость мобилизации национальных финансовых ресурсов и принятия коллективных мер для ликвидации крайне тяжелых последствий Второй мировой войны, для восстановления и стабилизации международной и национальных валютно-финансовых систем.

По мере стабилизации национальных хозяйств европейских стран происходят изменения и в деятельности МВФ: больше внимания уделяется структурной перестройке их экономики, значительно расширяется финансовое содействие странам, получившим государственную независимость. С начала 1980-х гг. МВФ стал предоставлять средне- и долгосрочные кредиты (на 7—10 лет) странам — членам Фонда на структурную перестройку экономики. В целях содействия стабилизации валют Фонд предоставляет странам-членам валютные ресурсы в форме кратко- и среднесрочных кредитов для устранения неуравновешенности платежных балансов.

Официально заявленные цели МВФ содержатся в уставе, роль которого выполняют принятые на конференции Статьи соглашения о МВФ, вступившие в силу с 27 декабря 1945 г. В них несколько раз вносились поправки в связи с эволюцией мировой валютной системы и трансформацией деятельности Фонда:

• в 1968—1969 гг. (вступили в силу с 28 июля 1969 г.) в связи с введением СДР — специальных прав заимствования;

• в 1976—1978 гг. (вступили в силу с 1 апреля 1978 г.) в связи с заменой Бреттон-Вудской валютной системы на новую Ямайскую валютную систему;

• в 1990—1992 гг. в связи с введением санкции в отношении стран-членов: за невыполнение обязательств перед Фондом предусмотрена приостановка права участвовать в голосовании.

Практическую деятельность МВФ начал в мае 1946 г. К этому времени в его состав входило 99 стран-членов. Валютные операции он начал осуществлять с 1 марта 1947 г.

В начале 1990-х гг. в МВФ вступили бывшие социалистические страны (кроме КНДР и республики Куба) и ставшие независимыми государствами бывшие республики СССР: Россия вошла в состав Фонда с 1 июня 1992 г., Таджикистан — в апреле 1993 г., остальные страны СНГ и Прибалтики — с апреля по сентябрь 1992 г. В настоящее время число членов Фонда составляет около 200 стран.

Высший руководящий орган МВФ — Совет управляющих с местом нахождения в Вашингтоне (США), имеет отделения в Париже, Женеве, Токио, Брюсселе и Нью-Йорке (при ООН).

В Совете управляющих каждая страна — член Фонда представлена управляющим и его заместителем. Они назначаются правительствами соответствующих государств сроком на пять лет. Как правило, ими назначаются министры финансов и руководители центральных банков.

Функции Совета управляющих — прием и исключение стран-членов, пересмотр долей в капитале Фонда, внесение изменений в устав, выборы исполнительных директоров и решение других принципиальных вопросов. Он заседает один раз в год.

Исполнительным органом является Директорат (Исполнительный совет). Он состоит из 24 директоров: 5 назначаются Великобританией, Германией, США, Францией и Японией; по одному от каждой страны представлены Россия, Китай и Саудовская Аравия; 16 избираются от всех остальных стран по принципу географической принадлежности. Назначения и выборы в Исполнительный совет проводятся раз в два года.

Возглавляет Исполнительный совет и занимается его текущими делами распорядитель, избираемый Советом на пять лет. Он должен быть представлен одной из европейских стран — это установившаяся традиция.

Директорат работает на постоянной основе, заседает три раза в неделю, местом его работы является штаб-квартира Фонда в Вашингтоне.

Совет директоров имеет два рабочих органа:

1) Международный валютный и финансовый комитет, занимающийся выработкой стратегических решений по функционированию мировой валютной системы и деятельности МВФ, но без права принимать директивные решения;

2) Комитет по развитию, занимающийся консультированием и информированием Совета управляющих по определенному кругу вопросов, находящихся в его ведении.

Исполнительному совету Совет управляющих делегирует значительную часть своих полномочий: политические, оперативные, административные вопросы; предоставление кредитов странам-членам, надзор за их политикой в отношении валютных курсов. Так что круг его полномочий широк. Решения Исполнительный совет в большинстве случаев принимает в результате достижения консенсуса.

Капитал МВФ формируется по образцу акционерного общества: он складывается из взносов государств — членов этого фонда. Для каждой страны устанавливается квота в СДР, величина которой определяется в зависимости от экономического потенциала страны: учитывается ее место в мировой экономике, показатели ВВП, состояние платежного баланса, величина официальных золотовалютных резервов.

До 1978 г. страна оплачивала 25% квоты золотом, а 75% — национальной валютой. С 1978 г. порядок оплаты изменился: та часть, которая оплачивалась золотом, стала вноситься резервными активами — СДР и конвертируемыми валютами, а остальная часть, как и раньше, национальными валютами.

Один раз в пять лет размер квот пересматривается с учетом изменения места страны в мировой экономике.

Для пополнения денежных ресурсов Фонд привлекает заемные средства. В 1962 г. между Фондом и 10 экономически развитыми странами (США, ФРГ, Великобританией, Японией и др.) заключены генеральные соглашения о займах. По условиям соглашений фонду открывают кредитную линию на постоянно возобновляемой основе.

Срок кредита продлевается каждые пять лет. Лимит кредита первоначально составлял 8,8 млрд долл., затем был увеличен до 24 млрд долл.

В 1997—1998 гг. МВФ заключил новые соглашения о займах уже с 25 странами, согласно которым Фонд мог при необходимости получать от стран-участниц займы на общую сумму до 47 млрд долл, в рамках обоих видов соглашений.

При этом генеральные соглашения должны быть первым источником в порядке очередности привлечения займов и главным источником но объему заимствований.

Устав позволяет привлекать займы и на двусторонней основе от других стран и от частных банков.

Основное направление деятельности МВФ — его кредитная деятельность. В соответствии с уставом он предоставляет кредиты в иностранной валюте странам-членам для покрытия дефицита платежных балансов и стабилизации валютных курсов. При этом кредитные операции Фонд осуществляет только с официальными органами стран-членов: казначействами, центральными банками, стабилизационными фондами. Кредиты могут предоставляться как за счет собственных, так и за счет заемных средств.

Механизм кредитования заключается в следующем.

При предоставлении кредитов используется терминология, установленная уставом Фонда. Предоставление кредитов из собственных средств называется сделкой, а за счет заемных средств — посреднической операцией.

Страна, нуждающаяся в иностранной валюте или СДР, покупает их у Фонда в обмен на эквивалентную сумму в национальной валюте. Сумма национальной валюты, эквивалентная сумме купленной у Фонда валюты или СДР, зачисляется на специальный счет МВФ в центральном банке страны — покупателя валюты или СДР у Фонда и находится там до истечения срока кредита. По истечении срока кредита страна-заемщик обязана произвести обратную операцию – выкупить у Фонда находящуюся на специальном счете национальную валюту, возвратив ему полученную сумму иностранной валюты или СДР.

Такие кредиты предоставляются на срок до трех лет (реже до пяти лет). За пользование такими кредитами взимается комиссия в размере 0,5% суммы кредита. Кроме того, взимается процентная ставка, размер которой устанавливается на уровне рыночных ставок, действующих в соответствующий период времени.

Если же национальная валюта страны-должника, находящаяся у МВФ, покупается каким-либо государством-членом, то эта операция приравнивается к погашению должником задолженности Фонду.

Таким образом, предоставление кредита по описанной схеме не является чисто кредитной операцией. Фактически это предоставление кредита под залог национальной валюты.

При разработке механизма кредитования предполагалось, что на все валюты будет предъявляться равномерный спрос странами-заемщиками (членами Фонда). В этом случае национальные валюты, находящиеся у МВФ, переходили бы от одной страны к другой в результате их покупки странами — членами Фонда. Но реальная ситуация сложилась по-другому. Как правило, за предоставлением кредитов в Фонд обращаются страны, валюты которых не конвертируются либо не используются в международных расчетах и поэтому не пользуются спросом. Из-за этого они остаются у Фонда до истечения срока кредитования.

Таким образом, предоставление кредитов в форме продажи иностранной валюты за национальную валюту страны-заемщика позволяет Фонду в целом сохранить объем имеющихся средств, хотя бы и фактически, за счет залоговых денежных сумм. Это дает ему возможность маневрировать при предоставлении кредитов.

Первую сумму иностранной валюты страна-заемщик может получить в размере 25% ее квоты. Она называется резервной долей. Эта сумма представляет собой превышение величины квоты над суммой запаса национальной валюты, находящегося на специальном счете МВФ в центральном банке страны-заемщика. Если Фонд приобретет у страны-заемщика ее национальную валюту для кредитования других государств — членов МВФ, то размер резервной доли увеличивается.

Сумма займов, предоставленных Фонду страной — членом МВФ в соответствии с дополнительным кредитным соглашением, составляет ее кредитную позицию.

Совокупность резервной доли и кредитной позиции называется резервной позицией страны — члена МВФ.

В рамках резервной позиции страна — член Фонда имеет право автоматически по первому требованию получать от Фонда кредиты. При этом ей не устанавливается срок погашения полученного кредита, она не платит комиссионные и проценты за пользование кредитом. Единственное условие — должна быть потребность в покрытии дефицита платежного баланса.

На более строгих условиях выдаются кредиты, получаемые от Фонда сверх резервной доли:

• получаемая сумма не должна превышать 125% ее квоты;

• она делится на четыре транша (части) но 25% каждый;

• по мере использования этих частей возрастают требования но обоснованному использованию получаемых средств. Страна-заемщик направляет Фонду письмо о намерениях, в котором излагаются направления использования кредита.

Фонд контролирует использование кредита и в случае невыполнения заемщиком взятых обязательств сокращает кредитование и может полностью его прекратить.

С начала 1950-х гг. МВФ начал заключать со странами-членами соглашение стэндбай, согласно которому страна член Фонда имеет право получить от него иностранную валюту в обмен на национальную в любое время, но на цели, согласованные с Фондом.

С 1974 г. начала действовать система расширенного кредитования. Она предусматривает предоставление средств в иностранной валюте странам — членам Фонда на более длительные сроки и в значительно больших размерах. Но такие кредиты предоставляются только в том случае, если у страны — члена Фонда имеются серьезные нарушения равновесия платежного баланса.

Для получения такого кредита с Фондом подписывается соглашение об условиях предоставления кредита и обязательствах заемщика.

В рамках резервных и расширенных кредитов страна может получить от Фонда до 68% ее квоты.

После полного использования резервной доли (25% квоты) сумма национальной валюты страны — члена Фонда на счете МВФ составляет 100% квоты. Сумма кредитных долей также составит 100%.

Таким образом, предельная сумма кредита, которая может быть получена страной — членом Фонда в результате использования резервной доли и кредитных долей составляет 125% величины квоты.

С учетом 75% квоты, внесенных по подписке в национальной валюте, сумма национальной валюты страны – члена Фонда в активах МВФ не превышает 200% ее квоты. Это соответствует требованиям устава МВФ.

Однако на практике Фонд выдает кредитные ресурсы в больших размерах, так как устав позволяет Фонду приостанавливать действие требования устава об ограничении суммы национальной валюты страны — члена Фонда в активах МВФ.

В деятельности МВФ кроме перечисленных механизмов кредитования используются также специальные кредитные механизмы, которые применяются для оказания помощи странам — членам Фонда, испытывающим трудности в экономическом развитии по независящим от них обстоятельствам: например, резкое снижение мировых цен либо их рост привели к дефициту платежного баланса. Или страна пострадала от стихийных бедствий.

С этой целью МВФ создал специальные фонды, предоставляющие кредиты на льготных условиях, например:

• Фонд компенсационного и непредвиденного кредитования, средства которого выделяются в связи с постигшими страны стихийными бедствиями, непредвиденным изменением мировых цен и другими причинами;

• Фонд кредитования буферных (резервных) запасов сырьевых товаров, создаваемых в соответствии с международными соглашениями;

• Фонд финансовой поддержки операций по сокращению и обслуживанию внешнего долга, который выделяет средства развивающимся странам, оказавшимся в кризисной ситуации с внешними долгами;

• Фонд поддержки структурных преобразований, средства которого направляются в страны, осуществляющие переход к рыночной экономике путем осуществления радикальных экономических и политических реформ.

Помимо указанных функционирующих ныне фондов МВФ создавал временные специальные фонды, призванные содействовать преодолению кризисных валютных ситуаций, возникавших по разным причинам (нефтяной фонд — для покрытия дополнительных расходов в связи с ростом цен на нефть и нефтепродукты; доверительный фонд — для оказания помощи наиболее бедным странам за счет средств, вырученных от продажи золота из запасов МВФ, и др.).

Использование различных механизмов кредитования расширяет доступ стран-членов к ресурсам. К МВФ обращаются тогда, когда из других источников получить финансирование невозможно. К тому же сам факт наличия кредитного соглашения с МВФ считается подтверждением платежеспособности заемщика. Поэтому получение кредита от МВФ открывает доступ к другим источникам заимствования.

Однако предоставление кредитов Фондом увязывается с выполнением страной-заемщиком определенных требований экономического и даже политического характера. Хотя эти требования выдвигаются в форме рекомендаций, но обусловленность получения кредита такими рекомендациями вынуждает заемщиков выполнять их.

Направлять деятельность Фонда в интересах ведущих стран позволяет и установленный принцип голосования в Совете управляющих при принятии решения.

Решения принимаются простым большинством голосов (не менее половины), а по наиболее важным вопросам — специальным большинством (70% по оперативным вопросам и 85% по вопросам стратегического характера).

Каждая страна независимо от доли в капитале имеет 250 базовых голосов. Еще по одному голосу получает каждая страна за каждые 100 тыс. СДР квоты. Таким образом, количество голосов определяется долей в капитале Фонда. Поскольку наибольшее количество квот имеют ведущие страны, то они и получают решающее большинство голосов.