Практичне заняття №2. Управління грошовими потоками на підприємстві. Визначення вартості грошей у часі та її використання у фінансових розрахунках

1. Теоретичні питання, які необхідно розглянути:

• Сутність і види грошових потоків підприємства.

• Методи розрахунку величини грошового потоку та оцінка руху грошових коштів підприємства.

• Шляхи оптимізації грошових потоків підприємства

• Управління електронними грошовими потоками

• Час як фактор у фінансових розрахунках

• Методи урахування податків та інфляції

• Криві доходності інвестицій

• Аналіз часових рядів і методи фінансового прогнозування

Задача №2.

Рух грошових коштів підприємства «Нео» характеризується наступними показниками:

Виручка від реалізації – ВР (тис. грн.);

Аванси від покупців – ПА (тис. грн.);

Погашення дебіторської заборгованості – ПДЗ (тис. грн.);

Надходження від бартеру – Б (тис. грн.);

Оплата рахунків постачальників – ОПР (тис. грн.);

Виплата заробітної плати – ЗП (тис. грн.);

Відрахування до бюджету і позабюджетних фондів – БФ (тис. грн.);

Відсотки за кредит сплачені – ВКр (тис. грн.);

Короткострокові (поточні) зобов’язання – КЗ (тис. грн.);

Довгострокові зобов’язання – ДЗ (тис. грн.), з них підлягають погашенню: через 1 рік – ДЗ1, 2 роки – ДЗ2, 3 роки – ДЗ3, 4 роки – ДЗ4, 5 років – ДЗ5;

Дивіденди по акціям – Д (тис. грн.);

Капітальні витрати – КВ (тис. грн.);

Амортизація – А (тис. грн.).

Необхідно:

1. визначити чистий грошовий потік підприємства за операційною діяльністю;

2. розрахувати:

а) коефіцієнт руху грошових коштів в результаті операційної діяльності;

б) коефіцієнт грошового покриття виплат по відсотках;

в)коефіцієнт грошового покриття короткострокових боргів;

г) коефіцієнт відношення грошового потоку від операційної діяльності до капітальних витрат;

д) коефіцієнт відношення грошового потоку від операційної діяльності до загальної суми боргу;

е) коефіцієнт достатності грошового потоку.

Варіант	ВР	ПА	ПДЗ	Б	ОПР	ЗП	БФ	ВКр	КЗ	ДЗ	ДЗ1	ДЗ2	ДЗ3	ДЗ4	ДЗ5	Д	КВ	А
1	11040	855	420	110	275	775	205	445	635	9705	2700	2250	1800	1525	875	285	2065	1905
2	11050	860	425	112	280	785	210	450	645	9710	2710	2245	1805	1530	870	290	2075	1910
3	11060	865	430	114	285	795	215	455	655	9715	2720	2240	1810	1535	865	295	2085	1915
4	11070	870	435	116	290	805	220	460	665	9720	2730	2235	1815	1540	860	300	2095	1920
5	11080	875	440	118	295	815	225	465	675	9725	2740	2230	1820	1545	855	305	2105	1925
6	11090	880	445	120	300	825	230	470	685	9730	2750	2225	1825	1550	850	310	2115	1930
7	11100	885	450	122	305	835	235	475	695	9735	2760	2220	1830	1555	845	315	2125	1935
8	11110	890	455	124	310	845	240	480	705	9740	2770	2215	1835	1560	840	320	2135	1940
9	11120	895	460	126	315	855	245	485	715	9745	2780	2210	1840	1565	835	325	2145	1945
10	11130	900	465	128	320	865	250	490	725	9750	2790	2205	1845	1570	830	330	2155	1950

Методичні вказівки до виконання:

1) Чистий грошовий потік за операційною діяльністю розраховується як:

2) Коефіцієнти розраховуються за формулами (3.1-3.6):

Задача №3.

Маються дані балансу підприємства «Golden Telecom, Inc.» по кварталах (у млн. дол.):

Варіант	Початковий період	Кінцевий період	Грошові кошти та їх еквіваленти		Поточні борги		Інші борги
			Поч.	Кін.	Поч.	Кін.	Поч.	Кін.
1	1 кв. 2001	2 кв. 2001	103,5	70,6	38,0	54,0	16,2	4,3
2	2 кв. 2001	3 кв. 2001	70,6	43,0	54,0	54,1	4,3	4,2
3	3 кв. 2001	4 кв. 2001	43,0	37,4	54,1	48,7	4,2	10,7
4	4 кв. 2001	1 кв. 2002	37,4	47,2	48,7	49,8	10,7	10,4
5	1 кв. 2002	2 кв. 2002	47,2	51,7	49,8	42,5	10,4	9,1
6	2 кв. 2002	3 кв. 2002	51,7	65,5	42,5	82,3	9,1	38,5
7	3 кв. 2002	4 кв. 2002	65,5	59,6	82,3	71,0	38,5	29,7
8	4 кв. 2002	1 кв. 2003	59,6	69,3	71,0	80,0	29,7	21,6
9	1 кв. 2003	2 кв. 2003	69,3	55,3	80,0	77,4	21,6	5,4
10	2 кв. 2003	3 кв. 2003	55,3	54,9	77,4	77,0	5,4	4,8

Необхідно розрахувати ліквідний грошовий потік підприємства за квартал.

Методичні вказівки до виконання:

Ліквідний грошовий потік є показником дефіцитного або надлишкового сальдо грошових коштів підприємства, якщо воно повністю покриє всі боргові зобов’язання.

Формула для розрахунку ліквідного грошового потоку (3.7): ,

де: ЛГП – ліквідний грошовий потік;

ДКк – довгострокові кредити на кінець періоду;

ККк – короткострокові кредити на кінець періоду;

ГКк – грошові кошти на кінець періоду;

ДКп – довгострокові кредити на початок періоду;

ККп – короткострокові кредити на початок періоду;

ГКп – грошові кошти на початок періоду.

Задача №4.

Компанія «AlmaMater» запускає великий Інтернет-проект за участі іноземного капіталу і створює бюджетний автомат. Внесок власника компанії становить В1 (тис. грн.). Партнер з Росії вносить свою частку в рублях, партнер зі США – в доларах, партнер з Німеччини – в євро. Частки російського і німецького партнерів рівні, і вдвічі менші за внесок фірми з США. Обмінний курс валют на дату створення автомату (1.01.07) становить: для доларів – 5,45 грн., для євро – 6,15 грн., для рублів – 0,19 грн. Починаючи з січня, 15 числа кожного місяця з автомату знімаються: ЗП1 тис. грн. для оплати праці віддалених працівників (Україна), ЗП2 тис. рублів для оплати праці віддалених працівників (Росія), Х тис. дол. оплати за послуги хостингу американській компанії та К тис. грн. оплати за комунальні послуги, споживані офісом в Україні. Починаючи з лютого, 1 числа кожного місяця на рахунок надходять доходи від проекту: Д1 тис. грн., Д2 тис. рублів, Д3 тис. доларів та Д4 тис. євро. Починаючи з березня, 1 числа кожного місяця автомат сплачує всім тримачам часток дивіденди у розмірі П% від внеску. Необхідно визначити сальдо по кожному «гаманцю» автомату станом на 16 вересня 2007 року.

Варіант	В1	ЗП1	ЗП2	Х	К	Д1	Д2	Д3	Д4	П,%
1	50	5	36	0,55	3	20	100	2,5	1,5	0,8
2	55	5,5	38	0,6	3,25	25	110	3	1,75	0,85
3	60	6	40	0,65	3,5	30	120	3,5	2	0,9
4	65	6,5	42	0,7	3,75	35	130	4	2,25	0,95
5	70	7	44	0,75	4	40	140	4,5	2,5	1
6	75	7,5	46	0,8	4,25	45	150	5	2,75	1,05
7	80	8	48	0,85	4,5	50	160	5,5	3	1,1
8	85	8,5	50	0,9	4,75	55	170	6	3,25	1,15
9	90	9	52	0,95	5	60	180	6,5	3,5	1,2
10	95	9,5	54	1	5,25	65	190	7	3,75	1,25

Методичні вказівки до виконання:

Бюджетний автомат складається з чотирьох видів гаманців: фонду управління, доходів, витрат і розрахунків з персоналом. У кожному такому виді створюються чотири гаманці: Z- (долари), R- (російські рублі), U- (українські гривні) и E-(євро)типів. Таким чином, в автоматі відразу створюються 16 гаманців.

Надходження за замовчуванням розподіляються наступним чином: 30% коштів автоматично перекажуть на гаманець фонду управління, 50% – на гаманець розрахунків з персоналом і 20% – на гаманець витрат. Якщо за даною валютою відсутні витрати або розрахунки з персоналом, то ці кошти зараховуються до гаманця фонду управління.

Власник сплачує 25% загальної вартості проекту, таким чином сума часток іноземних партнерів складає: . З них, внесок російського партнера складає: російських рублів;

партнера з США - доларів;

партнера з Німеччини: євро.

Станом на 16 вересня сальдо по кожному гаманцю становитиме:

1) Українські гривні:

Гаманець фонду управління

Гаманець розрахунків з персоналом

Гаманець витрат

2) Російські рублі:

Гаманець фонду управління

Гаманець розрахунків з персоналом

3) Американські долари:

Гаманець фонду управління

Гаманець витрат

4) Євро:

Гаманець фонду управління

Задача №5.

1 січня підприємство «Трініті» вносить Р млн. грн. в інвестиційний проект; протягом n місяців на суму вкладень нараховуються відсотки за ставкою i% річних. Щомісячна інфляція протягом року характеризується темпами h1, h2, h3, h4, h5, h6, h7, h8, h9, h10, h11, h12%.

Варіант	Р	n	і	h1	h2	h3	h4	h5	h6	h7	h8	h9	h10	h11	h12
1	12,5	3	8	0,02	0,015	0,018	0,017	0,02	0,015	0,008	0,005	0,007	0,008	0,01	0,012
2	13	4	8,5	0,02	0,015	0,018	0,017	0,02	0,015	0,008	0,005	0,007	0,008	0,01	0,012
3	13,5	5	9	0,02	0,015	0,018	0,017	0,02	0,015	0,008	0,005	0,007	0,008	0,01	0,012
4	14	6	9,5	0,02	0,015	0,018	0,017	0,02	0,015	0,008	0,005	0,007	0,008	0,01	0,012
5	14,5	7	10	0,02	0,015	0,018	0,017	0,02	0,015	0,008	0,005	0,007	0,008	0,01	0,012
6	15	8	10,5	0,02	0,015	0,018	0,017	0,02	0,015	0,008	0,005	0,007	0,008	0,01	0,012
7	15,5	9	11	0,02	0,015	0,018	0,017	0,02	0,015	0,008	0,005	0,007	0,008	0,01	0,012
8	16	10	11,5	0,02	0,015	0,018	0,017	0,02	0,015	0,008	0,005	0,007	0,008	0,01	0,012
9	16,5	11	12	0,02	0,015	0,018	0,017	0,02	0,015	0,008	0,005	0,007	0,008	0,01	0,012
10	17	12	12,5	0,02	0,015	0,018	0,017	0,02	0,015	0,008	0,005	0,007	0,008	0,01	0,012

Необхідно визначити:

1. індекс цін;

2. нарощену суму без урахування знецінення:

а) з нарощенням за простими відсотками;

б) з нарощенням за складними відсотками;

3. нарощену суму з урахуванням знецінення:

а) з нарощенням за простими відсотками;

б) з нарощенням за складними відсотками;

4) розмір відсоткової ставки, яка компенсує вплив інфляції.

Методичні вказівки до виконання:

1) Індекс цін визначається за формулою (4.7):

2) Нарощена сума без урахування знецінення:

а) за умови простих відсотків:

б) за умови складних відсотків:

3) Нарощена сума з урахуванням знецінення:

а) за умови простих відсотків:

б) за умови складних відсотків:

4) Критичне значення ставки відсотку, що компенсує вплив інфляції визначається за формулою (4.10):

Задача №6.

Маються дані про фінансові показники компанії «Coca-Cola» за 10 років:

Необхідно зробити прогноз щодо зміни показників на 11-й рік, користуючись:

а) методом простої ковзаючої середньої (усереднення за 3 роки);

б) методом зваженої ковзаючої середньої (усереднення за 3 роки; дані поточного року враховуються з вагою 50; минулого року – 30; позаминулого – 20;

в) методом експоненціального згладжування, якщо постійна згладжування , а прогноз на перший рік приймемо рівним реальному значенню.

Варіант	Показник	Роки
		1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	Виручка, млн. дол.	12527	14570	16283	16635	16611	16301	16767	17354	17545	19564
2	Валовий прибуток, млн. дол.	7367	8402	9343	9897	10596	10739	10758	11150	11501	12459
3	Операційний прибуток, млн. дол.	3099	3637	4026	3915	5001	4967	3982	3691	5352	5458
4	Чистий прибуток, млн. дол.	2176	2554	2986	3492	4129	3533	2431	2177	3969	3050
5	Собівартість продукції, млн. дол.	5160	6168	6940	6738	6015	5562	6009	6204	6044	7105
6	Адміністративні витрати, млн. дол.	4218	4765	5231	5597	5535	5699	5963	6016	6149	7001
7	Капітал, млн. дол.	7670	8737	9433	10638	11149	13552	15740	14967	16484	17156
8	Прибуток на 1 акцію, дол.	0,83	0,98	1,17	1,38	1,64	1,42	0,98	0,88	1,60	1,23
9	Дивіденди на 1 акцію, дол.	0,34	0,39	0,44	0,50	0,56	0,60	0,64	0,68	0,72	0,80
10	Ринкова вартість однієї акції, дол.	22,31	25,75	37,13	52,63	66,69	67,00	58,25	60,94	47,15	43,84

Методичні вказівки до виконання:

При вирішенні задачі необхідно користуватись прикладами з п.4.4. конспекту лекцій:

а)

б)

в) необхідно побудувати таблицю, в яку заносяться показники, розраховані згідно до формули (4.11):

,

де – реальне значення показника

– прогнозні значення;

– постійна згладжування.