21. Англо-американська модель корпоративного управління

Дана модель має розповсюдження в таких країнах: США, Велика Британія, Канада, Австралія, Нова Зеландія. Учасниками реалізації такої моделі є: акціонери, керівники, рада директорів, біржі і уряд.

Сутнісною характеристикою цієї моделі є:

  Широке представництво індивідуальних і незалежних акціонерів (аутсайдерів).

  Велика роль ринку фіктивного капіталу.

  Наявність інвестиційних і комерційних банків.

  Чітко розроблена законодавча база.

В структурі володіння акціями в моделі перевага надається індивідуальним і інституціональним інвесторам (Велика Британія – 65%, США – 60%). Моніторинг діяльності: переважно ринковий (за допомогою сигнальних функцій ринку фіктивного капіталу), а форми фінансування: дистанційна – через ринок цінних паперів. Перевага внутрішніх джерел фінансування.

В складі Ради директорів інсайдери – особи, що працюють у корпорації або тісно з нею зв’язані. Аутсайдери – особи, прямо не зв’язані з корпорацією. Кількість – від 13 до 15 чоловік.

Стосовно законодавчої бази, то у США закони штату, федеральні закони, комісія з цінних паперів і бірж, а у Великій Британії парламентські акти, колегія з цінних паперів і інвестицій.

До розкриття інформації існують такі вимоги: у США квартальний та річний звіт, що включає інформацію про директорів, володіння ними акціями, зарплати, дані про акціонерів, що володіють більш як 5% акцій, відомості про можливі злиття і поглинання, а у Великобританії піврічні звіти.

В процесі діяльності акціонерних компаній є дії, що вимагають схвалення акціонерів: обрання директорів, призначення аудиторів, випуск акцій, злиття, поглинання, зміни в Статуті. У США акціонери не мають права голосувати за розміри дивідендів, у Великобританії це питання виноситься на голосування.

У взаєминах між учасниками: акціонери можуть здійснювати своє право голосу поштою або за дорученням. Інституціональні інвестори стежать за діяльністю корпорації (серед них інвестиційні фонди, аудитори).

22. Західноєвропейська модель корпоративного управління

Дана модель набула розповсюдження у Німеччині, Австрії, Нідерландах, Скандинавії, частково Бельгії, Франції. Учасниками її реалізації є банк, правління, спостережна рада, робітники.

Сутнісні характеристики:

  ключова роль банків у представництві і контролі на рівні всіх компонентів корпоративного управління і фінансування;

  структура управління на основі контактів банків і корпорацій.

Структура володіння акціями: перевага банків і корпорацій, фінансові інститути контролюють більше 60% акцій корпорацій. Моніторинг діяльності переважно банківський, на постійній основі.

Фінансування орієнтоване на контроль (опосередкований) – на основі контролю за прийняттям інвестиційних рішень та достатньої представленості банківського кредитування серед джерел фінансування.

Особливістю німецької моделі є двоступенева система управління: наявність спостережної ради та виконавчої влади. Спостережна рада призначає і розпускає правління, затверджує рішення керівника. Функції виконавчої влади полягають у формуванні та реалізації корпоративної політики, яка відповідає інтересам усіх груп акціонерів (функція управління й адміністрування). Кількість членів – від 9 до 20 чоловік.

Законодавча база у даній моделі ґрунтується на захисті інтересів службовців, корпорацій, банків і акціонерів у системі корпоративного управління. Вона включає федеральні і місцеві закони, Федеральне агентство по цінних паперах.

Згідно із законодавством багатьох європейських країн корпорації повинні розкривати таку інформацію: піврічний звіт з вказаною структурою капіталу, дані про акціонерів, що володіють більш як 5% акцій корпорації, інформацію про можливі злиття і поглинання.

Схваленню акціонерів у німецькій моделі підлягають такі дії: розподіл доходу, ратифікація рішень спостережної ради і правління, вибори спостережної ради.

Взаємини між учасниками: більшість акцій німецьких корпорацій – акції на пред’явника. Банки розпоряджаються голосами за їх згодою. Неможливість заочного голосування. Обов’язковою є особиста присутність на зборах або доручення цього права банку.