- •Содержательный модуль 1. Общие аспекты функционирования финансов корпораций
- •1. Сущность, основные признаки и состав корпораций
- •2. Основные виды корпораций и их характеристика
- •3. Теоретические основы организации финансов корпораций
- •Особенности управления корпоративными финансами в зависимости от типа корпорации
- •Тема 2. Эволюция корпораций
- •1. Корпорации в древнем мире
- •2. Зарубежный опыт функционирования финансов корпорацій
- •3. Особенности формирования корпоративных отношений в Украине
- •Ключевые участники корпоративных отношений в Украине
- •Количество корпораций в отношении предприятий Украины в 2008-2012 гг.
- •Тема 3. Фундаментальные концепции и современные теории корпоративных финансов
- •1. Общие методологические принципы корпоративных финансов
- •2. Основные теоретические концепции корпоративных финансов
- •3. Современные теории корпоративных финансов
- •Тема 4. Долговые финансовые инструменты: виды, механизм функционирования и оценка стоимости
- •Экономическая сущность и роль заемного капитала в деятельности корпораций.
- •Определение источников формирования заемного капитала
- •В зависимости от сроков выполнения обязательств отечественными стандартами бухгалтерского учета заемный капитал подразделяется на долгосрочный и текущий.
- •3.Оценка стоимости долговых финансовых инструментов
- •4. Анализ состояния рынка ссудного капитала Украины
- •Объемы финансовых услуг в 2008-2010 гг.
- •На 1 ноября 2012 года
- •Результаты размещения облигаций предприятий на
- •Тема 5. Гибридное финансирование
- •1. Сущность и формы гибридного финансирования
- •2. Преимущества и недостатки привилегированных акций
- •Сравнительная характеристика простых и привилегированных акций
- •3. Сущность и формы лизинга
- •4. Опцион как тип производной ценной бумаги
- •Тема 6.. Оценка стоимости корпораций
- •Сущность оценки стоимости корпораций
- •Принципы проведения оценки стоимости корпораций и факторы ее определяющие
- •3. Методы оценки стоимости корпораций
- •Метод сопоставления мультипликаторов;
- •Метод капитализации доходов
- •Тема 8. Управлению корпоративными финансами: стоимостной подход
- •Основы финансовых вычислений
- •2. Финансовые расчеты стоимости денег
- •Формулы расчета продолжительности финансовых операций и процентных (учетных) ставок по ним
- •3. Основные характеристики аннуитета
- •Наращение денежного потока
- •Дисконтирование денежного потока
- •4. Определение основных параметров денежных потоков
- •Тема 9. Управление рисками корпораций
- •1. Сущность и виды риска. Оценка риска
- •Под риском понимается возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человека.
- •По сфере возникновения:
- •По возможности устранения:
- •По уровню финансовых затрат:
- •По продолжительности воздействия:
- •По возможности предсказания:
- •По видам рисков:
- •2. Методы оценки риска
- •Сравнение вариантов производства и реализации товаров
- •Исходные данные
- •3. Влияние риска на ставку дохода
- •4. Организация риск-менеджмента в корпорации
- •Тема 10. Финансовая архитектура корпорации.
- •10.1 Сущность финансовой архитектуры и характеристика ее составляющих
- •Структура собственности и голосов, формирующих фундамент контроля над компанией.
- •2. Структура капитала.
- •Качество корпоративного управления
- •Типы отношений в корпорации
- •10.2 Финансовые решения
- •Метод сделок (или метод продаж)
- •10.3. Корпоративная диверсификация
3. Теоретические основы организации финансов корпораций
Финансы корпораций – это совокупность экономических отношений, в процессе которых осуществляется формирование, распределение и перераспределение, а также потребление ресурсов, которые имеют денежную форму выражения или оценки, и обеспечивают процесс функционирования корпорации в соответствии с установленными ее целями и задачами.
Определения финансов корпораций и финансов предприятий являются однотипными, и их отличает сложность самого процесса управления финансами с целью обеспечения эффективного функционирования и развития корпорации.
Особенности управления финансами корпораций определяются следующими основными моментами:
1. Любой производственный процесс требует соответственной техники и технологии и соблюдение его является необходимым условием успешной деятельности предприятия при условии, что правильно определена потребность в выпуске этой продукции.
2. Для того, чтобы обеспечить выпуск продукции, необходимы соответствующие денежные ресурсы. Технологические ошибки в определении схем финансирования не являются такими однозначными, как при организации производственного процесса. Если для предприятия, которое имеет достаточно простую организационную структуру, анализ рынка, конкурентов, определение приоритетов является не менее сложной задачей, чем для крупного предприятия, то соответственно для корпорации вопрос организации финансовых потоков представляется более сложным, т.к. чем больше корпорация, тем разнообразнее возможные источники финансирования и направления использования финансовых ресурсов; многократно возрастает цена любой ошибки (производственной, маркетинговой, плановой и т.д.), которая в итоге выражается денежным эквивалентом.
3. Корпорация вынуждена финансировать и социальный аспект своей деятельности, который по оценкам специалистов имеет тенденцию к росту, что связано с определенными карьерными и личностными ограничениями работы в крупных корпоративных структурах, которые корпорации вынуждены компенсировать.
4. Сложность управления финансовыми ресурсами делает финансы корпораций, по сути, переходным посредником между финансами государства и финансами предприятий, т.к. по сравнению с финансами предприятий в финансах корпораций перераспределительные отношения играют более важную, решающую в развитии корпорации, роль.
5. Целесообразность включения в корпорацию таких структур, как банк, страховая компания, инвестиционная компания, пенсионный фонд, паевой фонд и т.д., в каждом конкретном случае должна определяться исходя из особенностей отрасли, ведущих предприятий, внутриэкономической ситуации, особенностей мирового рынка продукции, экономической политики государства.
6. К числу основных элементов корпорации представляется возможным внести: совокупность предприятий, которые создают корпорацию, централизованные службы, которые в совокупности создают штаб-квартиру, или руководящую компанию корпорации, перечень вопросов, которые являются предметом общего ведения, согласованную систему принятия решений, централизованные финансовые ресурсы. Эти основные элементы определяют характер связей как в рамках корпораций, так и ее с внешней средой.
7. Наличие централизованных финансовых ресурсов предусматривает особенные требования к построению системы управления финансами. Эта система, с одной стороны, имеет инфраструктурный характер, входя составной частью в руководящий офис корпорации, с другой стороны, является ключевой, т.к., интегрируя все управленческие моменты, определяет финансовые ограничения и возможности для дальнейшего развития корпорации в целом и каждого отдельного предприятия в частности.
8. Система управления финансами корпорации должна быть иерархичной по построению, адаптивной по содержанию, быть достаточно независимой от субъективных и политических решений руководства, наделенной полномочиями внутреннего аудита деятельности предприятий, интегрировать финансовые интересы собственников предприятий корпорации.
Таблица 1.3