Макроэкономика:

21. Кейнсианская функция потребления и мультипликационный эффект.

Главной целью экономического анализа по Кейнсу является определение факторов, от которых зависит величина национального дохода. Именно национальный доход (Y) обусловливает уровень занятости в экономике (N). Иначе говоря, занятость есть функция национального дохода: N = f(Y).

Кейнс показал, что на объем национального производства, как и на объем совокупного спроса, оказывают влияние три важнейших фактора: потребление, сбережения населения и инвестиции фирм.

Абстрагируясь от влияния государства и внешнего мира, совокупный спрос можно представить как сумму потребительских и инвестиционных расходов:

AD = C + I (3.1).

Потребительский спрос или потребление (С) - это сумма денег, которую готово потратить население на приобретение потребительских товаров и услуг, то есть предназначенных для текущего потребления. Хотя нет двух одинаковых по потреблению семей, в среднем при прочих равных условиях, если возрастает доход, то возрастает и потребление, и наоборот. То есть, потребление зависит, главным образом, от уровня личных располагаемых доходов (Y).

Сумма потребления для каждого уровня дохода определяется функцией потребления. При росте дохода совокупное потребление увеличивается не на всю величину прироста дохода.

Часть прироста дохода, которая используется на увеличение потребления, называется предельной склонностью к потреблению (3.2):

 

 (3.2)

где Δ C – изменение в потреблении, Δ Y – изменение в доходе.

 

Геометрически предельная склонность к потреблению (MPC) это есть тангенс угла наклона функции потребления.

Потребление, величина которого не зависит от размеров текущего располагаемого дохода, называется автономным потреблением (это экзогенно заданная величина). Простейшая функция потребления отражена на рис.3.3 и имеет вид (3.3):

 

С = а + MPC ∙ Y, (3.3)

где а – величина автономного потребления.

Рисунок 3.3 Простейшая функция потребления

 

В кейнсианской модели предполагается, что функция потребления линейна, поскольку предельная склонность к потреблению мало изменяется. Соответственно, потребительские расходы выступают самым стабильным компонентом совокупных расходов. Какие бы колебания экономической конъюнктуры ни происходили,потребители предъявляют довольно устойчивый спрос на товары первой необходимости – хлеб, молоко, картофель, обычная одежда и обувь и др.

Как правило, домашние хозяйства не потребляют весь свой располагаемый доход. Разница между располагаемым доходом и потреблением представляет сбережения (3.4):

 

S = Y – C (3.4).

Целью сбережений является увеличение потребления в будущем за счет сокращения текущего потребления. Доход, при котором сбережения равны 0, называется пороговым доходом. Пороговый доход определяется по точке пересечения линии 45º и графика функции потребления (рис. 3.4).

Рисунок 3.4. Определение порогового дохода

Функция сбережения является зеркальным отражением функции потребления (3.5):

 

S = Y – (а + MPC ∙ Y) = – а + (1 - MPC) ∙ Y (3.5).

Часть прироста дохода, которая идет на дополнительные сбережения, называется предельной склонностью к сбережению (3.6):

 

 (3.6)

где Δ S – изменение в сбережениях, Δ Y – изменение в доходе.

Геометрически предельная склонность к сбережению (MPS) это есть тангенс угла наклона графика сбережения.

Кейнс сформулировал так называемый основной «психологический закон»: по мере роста дохода при прочих равных условиях предельная склонность к потреблению имеет тенденцию к снижению, а предельная склонность к сбережению - тенденцию к росту. В условиях, например, инфляции наблюдается иной процесс: MPC приобретает тенденцию к увеличению, а MPS – к уменьшению. При нестабильности экономического положения, недостаточной защищенности кладов от инфляции население начинает увеличивать потребление особенно товаров длительного пользования.

Сумма MPC и MPS, так же, как и сумма средней склонности к потреблению, которая отражает долю дохода идущую на потребление

( ) и средней склонности к сбережению, которая отражает долю дохода, идущую на сбережения ( ), равна 1 (3.7):

 

MPC + MPS = 1 и АРС + АPS =1 (3.7).

 

Помимо дохода на потребление и сбережения оказывают влияние другие, недоходные факторы – накопленное богатство домашних хозяйств, уровень цен, ожидания, потребительская задолженность, изменения в налогообложении. Под влиянием этих факторов графики потребления и сбережения смещаются вверх или вниз. Следует обратить внимание, что графики потребления и сбережения могут сдвигаться в одном направлении. Это происходит при изменениях в налогообложении, так как налоги выплачиваются частично за счет доли доходов, идущей на потребление, и частично за счет доли доходов, идущей на сбережения.

Второй важнейшей составляющей совокупного спроса выступают инвестиции.

Инвестиционный спрос или инвестиции (I) – это сумма денег, которую готовы потратить фирмы на увеличение своего физического капитала (в виде станков, машин, зданий, сооружений, инструментов и т.д.) и товарно-материальных запасов (в виде сырья, незавершенного производства, готовой продукции на складах и т.п.) в целях роста объемов производства[3].

С точки зрения макроэкономики инвестиции совершают не только фирмы, но и домашние хозяйства.Инвестиционный спрос домашних хозяйств состоит из спроса на жилье и услуги по содержанию существующего жилищного фонда. Решения субъектов о приобретении ценных бумаг представляют элемент так называемых портфельных инвестиций. При этом создания новых благ не происходит, то есть такие вложения в макроэкономическом плане инвестициями не являются. Осуществление инвестиций непосредственно связано с товарным рынком, а приобретение или продажа ценных бумаг – с финансовым рынком.

Общий объем инвестиций в экономику за определенный период называется валовыми инвестициями.Валовые инвестиции состоят из инвестиций, направляемых на замещение выбывающего капитала, то есть амортизационных расходов, и чистых инвестиций. Чистые инвестиции (3.8) характеризуют объем прироста совокупного основного капитала в данном периоде:

I_чистые = I_{валовые} — амортизация (3.8).

Фактические инвестиции могут отличаться от плановых инвестиций на величину неплановых инвестиций. Плановые (планируемые) инвестиции – это инвестиции, объем которых соответствует намеченным планам предпринимателей, их намерениям купить инвестиционные товары на определенную сумму. Неплановые инвестиции представляют собой изменения запасов фирм при изменениях в спросе.

Неплановые инвестиции растут, когда фирмы производят больше, чем планирует приобрести население. Увеличение товарно-материальных запасов ТМЗ – это сигнал для предпринимателей к сужению производства.

Неплановые инвестиции сокращаются, когда фирмы производят меньше продукции, чем население планирует приобрести товаров и услуг. Уменьшение товарно-материальных запасов – сигнал для предпринимателей к расширению производства.

Связь между плановыми и неплановыми инвестициями устанавливается через понятие фактических инвестиций (3.9):

Фактические инвестиции – Планируемые инвестиции = Непредусмотренные инвестиции в ТМЗ (3.9).

На размеры и динамику инвестиций влияют три основных фактора:

1. Доходы предприятий. Увеличение доходов позволяет осуществить дополнительные вложения в производство.

2. Издержки на инвестиции. Инвестиции носят долгосрочный характер и чем больше срок их окупаемости, тем меньше стимулов к инвестициям.

3. Спрос на инвестиции. Стоимость финансирования инвестиционного проекта определяет реальная ставка процента (r) как цена использования заемного денежного капитала для приобретения физического капитала. То есть, спрос на инвестиции (D_I) - это спрос на кредит для инвестиций: D_I = f (r).

В графической форме размер инвестиций, осуществление которых возможно при каждом данном уровне реальной процентной ставки, отражает кривая инвестиционного спроса (рис. 3.6).

 

Рисунок 3.6.- График автономных инвестиций

 

Основным источником инвестиций в экономике являются сбережения, которые создают домашние хозяйства и фирмы, поэтому инвестиции также можно определить как использование сбережений в целях созданияновых капитальных активов. В масштабах страны инвестиции определяют процесс расширенного воспроизводства. Однако в краткосрочном периоде на рынке товаров в результате проводимого инвестирования увеличивается только спрос, то есть в краткосрочном периоде чистый эффект инвестицийна национальный запас капитала невелик.

Но в долгосрочном периоде под влиянием инвестиций будет меняться не только спрос, но и предложение, то есть инвестиции существенно изменяют национальный запас капитала, в результате которого в экономике происходят динамические изменения в форме экономического роста.

В классическом варианте инвестиции должны быть равны сбережениям, при котором увеличение сбережений приводит к утечкам из потока доходов-расходов, и инвестиций, которые по сути являются инъекциями,дополнениями к потребительским расходам. В макроэкономике будет равновесие, если используемый доход (Y = C + I_план) будет равен произведенному доходу (Y = C + S).

Однако по теории Кейнса процессы инвестирования и сбережения, как правило, осуществляются разными лицами, у которых разные цели и разная линия экономического поведения, поэтому вкаждый данный момент времени существует равенство только между сбережениями и фактическими инвестициями, а для достижения равновесия необходимо совпадение объемов планируемых инвестиций и сбережений. Лишь в этом случае утечка средств на сбережения будет компенсироваться инъекциями (впрыскиваниями) инвестиций и совокупные расходы будут равны объему производства. Если сбережения будут меньше планируемых инвестиций, то будет избыток общих расходов, а если сбережения будут больше планируемых инвестиций, то будет недостаток общих расходов.

Данная модель макроэкономического равновесия, позволяющая определить равновесный уровень производства при текущем (неизменном) уровне цен, получила название модели изъятий – инъекций илимодели I-S (рис. 3.7).

Рисунок 3.7.- Макроэкономическое равновесие в модели изъятий - инъекций

Автоматическая сбалансированность этих двух процессов в реальной экономике практически не наблюдается. Для полной координации сбережений и инвестиций необходимы внешние рычаги, стимулирующие процесс инвестиций. В соответствии с положениями теории Кейнса, важнейшая роль в стимулировании инвестиций принадлежит государству.

Инвестиции как автономная величина обладают мультипликационным эффектом. Мультипликатор расходов MP (в дословном переводе – множитель) – это коэффициент, который показывает отношение изменения дохода (ΔY) к вызвавшему его исходному изменению автономных расходов или иначе, инъекций(например, инвестиций ΔI)[4].

Мультипликационным эффектом в экономике, кроме инвестиций фирм, обладают также государственные расходы и экспорт (3.10).

 

MP= (∆У) : (∆Са) (3.10).

где ∆У- изменение в совокупных доходах, ∆Са – изменение в автономных расходах

Если MP больше 1, то есть рост расходов на единицу увеличит национальный доход больше, чем на единицу. Значение мультипликатора тем выше, чем меньше предельная склонность к сбережению (к утечке из потока доходы-расходы) (3.11):

 (3.11).

Соответственно, эффект мультипликатора тем сильнее, чем более пологим является график сбережений S.Эффект мультипликатора вызван тем, что в экономике расходы одних субъектов одновременно являются доходами других субъектов экономики. И эти доходы в свою очередь расходуются на потребление, инвестиции и т.д. То есть эффект мультипликации вызывает расширение производства и занятости не только в исходной отрасли экономики, но и в других сферах. Мультипликатор действует в обоих направлениях – и в сторону прироста национального дохода, и в сторону его сокращения.

Мультипликатор отражает статический эффект, краткосрочный аспект функционирования экономической теории. Ускоряющая роль в теории мультипликатора принадлежит понятию и принципу действия акселератора. Автономные инвестиции как первоначальная инъекция вследствие эффекта мультипликатора приводят к ростунационального объема производства. Возникшее при этом оживление деловой активности повышает склонность к инвестициям у различных групп предпринимателей, то естьвозрастают производные инвестиции. Производные инвестиции, наложенные на автономные инвестиции, ускоряют экономический рост, то есть возникает эффект акселерации. Акселератор (от латинского - ускорение) - это коэффициент, показывающий, во сколько раз возрастают чистые инвестиции в ответ на изменение объема производства. В простейшей форме принцип акселерации можно выразить следующей формулой (3.12):

I_t = a · ΔY_t-1 + b (3.12),

где I_t – чистые инвестиции в t-году, a - коэффициент акселерации, ΔY_t-1 – изменение объема производства в предыдущем году, b – инвестиции на замещение основного капитала.

 

Таким образом, роль инвестиций в макроэкономике обусловлена тем, что:- инвестиционные колебаниявлияют на совокупный спрос и через него на объем национального производства;

- инвестиции создают техническую базу для экономического роста в будущем, обеспечивая накопление фондов предприятий;

- нерациональное использование инвестиций приводит к замораживанию ресурсов и сокращению объемов производства.

22. Типы инвестиций.

Инвестиции - важнейший компонент совокупного спроса. Источником

инвестиций являются сбережения.

Инвестиции - это долгосрочные вложения частного или го-

сударственного капитала для создания новых производственных

мощностей.

Различают следующие типы инвестиций:

• производственные инвестиции (затраты на приобретение

машин, оборудования, а также на строительство новых

производственных зданий);

• инвестиции в жилищное строительство;

• инвестиции в запасы (сырье, материалы, незавершенное

строительство, готовые изделия).

Существует понятие валовых и чистых инвестиций.

Валовые инвестиции - это инвестиции на замещение старого

оборудования (амортизация) плюс прирост инвестиций на расширенное

производство.

Чистые инвестиции - это валовые инвестиции за вычетом суммы

амортизации основного капитала.

В кейнсианской модели, как и в классической, инвестиции есть

убывающая функция от ставки процента:

I = I (r)

В зависимости от факторов, определяющих объем спроса на

инвестиции, их подразделяют на автономные и индуцированные.

Под автономными инвестициями понимают затраты на образование

нового капитала, не зависящие от изменений национального дохода.

График автономных инвестиций имеет вид горизонтальной линии.

Индуцированные инвестиции зависят от величины прироста

национального дохода.

23. Виды инвестиций.

Инвестиции – долгосрочные вложения капитала в различные сферы экономики с целью получения прибыли.

Источники финансирования инвестиций: собственные средства инвестора; заемные средства (кредиты); привлеченные средства; средства инвестиционных фондов; средства бюджетов; средства внебюджетных фондов.

Виды инвестиций.

1.По объектам: финансовые – вложения капитала в акции, облигации, банковские депозиты; нефинансовые – вложения в форме прав, лицензий, ноу-хау, имущества; реальные – вложения капитала в производство, в реальный капитал; реновационные – предназначены для возмещения изношенного основного капитала; венчурные – в инновационные сферы экономики.

2.По источникам: частные – частные вложения капитала с целью получить прибыль. Источники - собственные и заемные средства; государственные – государственные вложения с целью развития экономики. Источники – средства государственного бюджета; иностранные – государственные или частные вложения за пределами своей страны в различные сферы экономики с целью получения прибыли (форма экспорта капитала).

3.По степени участия инвестора в управлении: прямые – прямое участи инвестора, позволяющее осуществить полный контроль за производственно-хозяйственной и управленческой деятельностью (приобретение контрольного пакета акций, вложение средств в Уставные фонды других фирм); портфельные – приобретение акций и других ценных бумаг, не дающих инвестору права контроля, но позволяющих получать доход в виде дивиденда или процента по облигациям.

4. По обеспечению экономического воспроизводства: простое экономическое воспроизводство обеспечивают чистые инвестиции. Чистые инвестиции = Валовые инвестиции – амортизация; расширенное экономическое воспроизводство связано с валовыми инвестициями. Валовые инвестиции = Амортизация + Чистые инвестиции.

5. По уровню зависимости от национального дохода (НД): инвестиции индуцированные – инвестиции, обусловленные устойчивым ростом спроса на блага; связаны с приростом национального дохода (НД); инвестиции автономные – часть реальных инвестиций, которая не зависит от уровня и изменения национального дохода (НД); это инвестиции в новую технику и повышение качества продукции.

24. Понятие финансового рынка.

Финансово-денежный сектор как самостоятельный элемент денежного хозяйства формирует финансовый рынок.

Мировой финансовый рынок — это совокупность национальных и международных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством финансовых учреждений с целью достижения нормального соотношения между предложением и спросом на капитал.

Денежный сектор, в состав которого входят финансовый и кредитный, представляет собой специфический рынок с его оборотами и доходами. Мировой финансовый рынококазывает обществу финансовые услуги, снабжая его в нужный момент и в нужном месте деньгами. Другими словами, специфическим товаром на финансовом рынке выступают деньги. В качестве товара деньги обращаются в таких секторах мирового финансового рынка, как кредитный, рынок ценных бумаг, валютный, страховой и т. д. (рис. 23).

Мировой финансовый рынок по своей экономической сущности представляет собой систему определенных отношений и своеобразный механизм сбора и перераспределения на конкурентной основе финансовых ресурсов между странами, регионами, отраслями и институциональными единицами.

Финансовый рынок состоит из ряда секторов: инвестиционного, кредитного, фондового, страхового, валютного.

Рис. 23. Структура финансового рынка:

• Кредитный рынок

• Валютный рынок

• Рынок ценных бумаг (фондовый рынок)

• Страховой рынок

• Рынок инвестиций

На финансовом рынке объектом купли-продажи выступают финансовые ресурсы. Однако имеется принципиальное различие сделок в различных секторах финансового рынка. Если на кредитном рынке деньги продаются как таковые, т. е. они сами являются объектом сделок, то на фондовом рынке, например, продаются права на получение денежных доходов, уже созданных или будущих.

Финансовый рынок — это не только средство перераспределения денежных ресурсов в экономике (на условиях платности), но и индикатор всего состояния экономики в целом. Суть финансового рынка заключается не просто в перераспределении финансовых ресурсов, но прежде всего в определении направлений этого перераспределения. Именно на финансовом рынке определяются наиболее эффективные сферы приложения денежных ресурсов.

Структура такого финансового рынка может быть представлена следующим образом:

Рис. 1. Рынок ценных бумаг. Финансовые рынки

где:

• Рынок денег — рынок краткосрочных финансовых инструментов (долговых обязательств) со сроком обращения до 1 года.

• Рынок капиталов — рынок среднесрочных (от 1 до 3-5 лет) и долгосрочных активов — акций, облигаций (со сроком погашения более года) и ссуд (со сроком погашения более года).

• Кредитный рынок — рынок краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных ссуд. На практике между ними нет четкой границы.

На мировом финансовом рынке определяются наиболее эффективные сферы приложения денежных ресурсов.

Функционирование финансового рынка тесно связано с определением процентных ставок, т. е. цены товара «деньги», проданного в форме кредита. Формирование системы процентных ставок — одна из важнейших функций финансового рынка, она оказывает влияние на уровень эффективности всей экономики.