Б27

1. Теперішня вартість грошей.

Теперішня (сучасна) вартість грошей – це сума майбутніх грошових надходжень, приведених до сучасного моменту з врахуванням процентної ставки, або норми дохідності. Розрахунок теперішньої вартості грошей називається процесом дисконтування майбутньої вартості грошей. З формули випливає, що дисконтування – процес зворотній нарощуванню. Величина r називається ставкою дисконту, або просто дисконтом, а величина (1+r)n – множником дисконтування.

Дисконт – це процентна ставка, яка застосовується до грошових сум, які інвестор планує отримати в майбутньому для того, щоб визначити розмір інвестицій в теперішній час. При визначенні дисконтних ставок враховують такі принципи:

* з двох майбутніх надходжень вищу дисконтну ставку матиме те, що надійде пізніше; * чим нижчий визначений рівень ризику, тим нижчою повинна бути ставка дисконту; * якщо загальні процентні ставки на ринку ростуть, ростуть і дисконтні ставки.

Дисконт може зменшитись, якщо є перспектива ділового підйому, зниження інфляції та процентних ставок. Якщо зменшується дисконт, то зростає теперішня вартість майбутніх доходів.

Множник дисконтування – поточна вартість 1 грошової одиниці за період n, дисконтована на відсоток r за кожний період.

2. Проектні ризики та їх класифікація.

Ризик проекту – це небезпека для успішного його виконання, що зумовлюється можливістю виникнення несприятливих ситуацій. В таких ситуаціях існує ймовірність втрати виконавцем проекту очікуваних доходів від інвестицій, а потенційним інвестором – вкладених коштів.  погляду авторів даного посібника, сприйнятливішою для практики проектування і аналізу є класифікація, яка ґрунтується на врахуванні причин виникнення і наслідків прояву ризиків1). За цією класифікацією важливішими видами ризиків є: - техніко-технологічні;

- маркетингові;

- фінансові;

- політичні;

- юридичні;

- будівельні;

- форс-мажорних обставин;

- специфічні.

№ 25

1. Процес дисконтування.

При дисконтуванні знаходять поточну вартість шляхом ділення майбутньої вартості на (1 + ставка відсотка) стільки разів, на скільки років робиться розрахунок:

Дисконтування, як і нарахування складного відсотка, базується на використанні відсоткової ставки. Щоб спростити розрахунки при нарахування складного відсотка і при дисконтуванні, використовуються спеціальні таблиці, в яких для кожного року і для кожної процентної ставки заздалегідь обчислені величини (1+ r)n і (1+ r)-n. Ці величини називаються відповідно «фактор складного відсотка» (множник нарощення) і чинник дисконтування» (дисконтний множник).

Як визначити ставку відсотка для дисконтування, так звану ставку дисконту? В економічному аналізі її визначають як рівень прибутковості, яку можна отримати з різних інвестиційних можливостей. При фінансовому аналізі, за ставку дисконту беруть типовий відсоток, під який дана фірма може зайняти фінансові кошти. Якщо банки кредитують фірму по ставкою 90%, то це і буде ставкою дисконту.

І в економічному, і в фінансовому аналізі дисконтування - це приведення один до одного потоків доходів (вигод) і витрат рік за роком на основі ставки дисконту з метою одержання поточної (сьогоднішньої) вартості майбутніх доходів (вигод) і витрат.

У проектному аналізі ефективність проекту вимірюється його прибутковістю. Головними показниками прибутковості проекту є чиста теперішня вартість та внутрішня норма прибутковості.