90. Международный рынок ценных бумаг: сущность, основные черты и особенности.

Международный рынок ценных бумаг - это рынок, на котором осуществляется перемещение финансовых обязательств и инструментов в виде ценных бумаг за пределы страны путем купли-продажи с целью получения прибыли К ценным бумагам относятся жать акции, облигации, производные ценные бумагии

(деривативы), векселя, депозитарные расписки Чаще всего на мировом рынке капиталов обращаются, кроме кредитных ресурсов, еврооблигации и евроакции

Евроакции - это акции, которые размещаются на финансовых рынках других стран Они могут также котироваться на своем национальном рынке и одновременно на разных других рынках, куда они могут обращаться Евроак-ции м могут вращаться на еврорынке и котироваться в мировом финансовом центре (например, в Лондоне) или в оффшорной зоне Цена купли-продажи акций устанавливается обычно в евровалютатах.

последнее время некоторые многонациональные корпорации (ТНК) активно эмитируют свои акции специально для продажи в других странах Для этого они вносят эти акции в курсовые бюллетени на биржах разных стран в требует значительных затрат Поэтому ТНК для эмиссии и одновременного размещения акций на зарубежных рынках объединяются в синдикат Часто евроакции реализуются международными банковскими синдикатамами.

Еврооблигации - это долговые обязательства еврорынке, выпускаемых заемщиком для получения долгосрочного займа и могут котироваться одновременно на финансовых рынках нескольких стран Еврооблигации, преимущественно, ре еализуються в иностранной для кредитора валюте, хотя для отдельных кредиторов валюта может быть и национальной еврооблигационных займов могут размещаться эмиссионным синдикатом Еврооблигации бывают с фикс Ован процентной ставкой на весь период займа и с плавающей процентной ставкой (используются в период резких колебаний процентных ставокок).

91. Первичный и вторичный рынки ценных бумаг.

По этапу обращения рцб бывает первичный и вторичный.

Первичный рцб – рынок, где происходит первичное размещение новых эмиссионных цб крупными лотами, осуществляемое самим эмитентом или андеррайтером.

Цель первичного рынка: организация первичного выпуска цб и их размещение.

Задачи первичного рцб:

- привлечение временно-свободных ресурсов

- активизация финансового рынка

- снижение темпов инфляции

Андеррайтинг – покупка крупной финансовой компанией цб – новых выпусков какого-либо эмитента при их первичном размещении с целью последовательной продажи этих цб более мелким инвестором.

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов,  позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации:

-         подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных;

-         публикация проспекта и итогов подписки и т.д.

Особенностью отечественной практики является то, что первичный рынок ценных бумаг пока преобладает. Эта тенденция объясняется такими процессами как приватизация, создание новых акционерных обществ, начало финансирования государственного долга через выпуск ценных бумаг,  переоформление через  фондовый рынок валютного долга государства и т.п.

Существует две формы первичного рынка ценных бумаг:

-         частное размещение;

-         публичное предложение.

Частное размещение   характеризуется  продажей  (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству  заранее  известных  инвесторов без публичного предложения и продажи.

Публичное предложение - это размещение ценных  бумаг  при их первичной  эмиссии путем публичных объявления и продажи неограниченному числу инвесторов.

Размещение ценных бумаг на первичном рынке осуществляется в двух формах:

- путем прямого обращения к инвесторам;

- через посредников, которые помогают разместить ценные бумаги. В качестве посредников выступают: инвестиционный компании, инвестиционные банки и коммерческие банки. Посредник осуществляет подписку (андеррайтинг) на ценные бумаги, таким образом гарантируя корпорации определенную продажную стоимость ее ценных бумаг, а затем продает их широкой публике.

Вторичный рцб -  это рынок цб, на котором обращаются ценные бумаги после их первичного обращения.

Цель вторичного рцб – обеспечение условий для справедливой и быстрой перепродажи цб, т.е. обеспечение ликвидности цб, возможность перепродавать цб и увеличивать доверие к ним со стороны инвесторов.

Вторичным является финансовый рынок, на котором ранее выпущенные ценные бумаи могут быть перепроданы.

Основными участниками этого рынка являются спекулянты, которые стремятся получить прибыль от разницы в курсе акций:

- брокеры, действующие по поручению клиента и за счет клиента (коммерческие банки, инвестиционные компании, брокерские конторы);

- дилеры, действующие по-своему усмотрению и на свой риск;

- маркет-мейкеры – крупные дилеры, которые продают и покупают большие объемы ценных бумаг (инвестиционные компании, коммерческие банки, брокер-дилерские конторы).

Вторичный рынок в отличие от первичного не влияет на размеры инвестиций и накоплений в стране.

Важнейшая черта вторичного рынка - это его ликвидность. Ликвидность рынка - это возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию. Возможность перепродажи – важный фактор, учитываемый инвестором при покупке ценных бумаг на первичном рынке.

Функцией вторичного рынка становятся сбалансированность рынка ценных бумаг и обеспечение ликвидности.

Задачи вторичного рцб – повышение финансовой активности предприятия и физ. лиц.

- развитие новых форм финансовой практики

- совершенствование информационно-правовой базы- развитие инфраструктуры рынка