1. Теоретические основы антикризисного финансового управления

1. Финансовый кризис предприятия как объект управления

Теория и практика в рыночной экономике в настоящее время признает фактор объективности экономического кризиса как одну из важнейших фаз воспроизводства. Возникновение кризиса на той или иной стадии развития производства в целом и деятельности конкретных предприятий рассматривается как явление неизбежное. Экономический кризис протекает как постадийный процесс: возникновение кризисной ситуации проявляется в очевидных формах депрессии, затем в процессе разрешения кризиса наступает оживление и, наконец, как завершающий этап – начинается подъем производства.

Слово «кризис» происходит от греческого «crisis», что означает решение, в переломный момент. Таким образом, это понятие определяет резкий спад производства, период обострение трудностей и противоречий в управленческой системе. Экономический кризис проявляется в перепроизводстве товарного капитала (рост нереализованной продукции), перенакоплении производственного капитала (рост безработицы), перенакоплении денежного капитала (увеличение количества денег, не вложенных в производство). Общим результатом экономического кризиса является рост издержек производства (падение цен и прибыли), снижение заработной платы, понижение жизненного уровня широких слоев населения.

Практика показывает, что кризисные потрясения в экономике даже развитых стран неизбежны. Об этом свидетельствуют, например, глубочайшие и глобальные кризисы в экономиках западных стран и США в конце 20-х годов 20-го столетия. И, конечно, кризис в экономиках стран бывшего СССР, возникший в начальный период перехода к рынку (80-е-90-е г.г), следует рассматривать как совершенно неизбежное явление, поскольку в этом случае были на лицо самые очевидные его предпосылки – предел бывших возможностей и необходимость в создании новых форм, способов и условий производства. И действительно, в большинстве стран кризис сыграл важнейшую роль как источник обновления.

Рассмотрим наиболее важные сущностные характеристики финансового кризиса предприятия, позволяющие комплексно охарактеризовать его как объект финансового менеджмента. Данные характеристика представлены на рисунке 1.1.[2]

Рисунок 1.1– Характеристики финансового кризиса предприятия как объекта управления

Поясним шире значение каждой из выше представленных характеристик.

1 Финансовый кризис предприятия представляет собой процесс, протекание которого детерминировано во времени.

Идентификация финансового кризиса как процесса связа­на с тем, что многими экономистами он характеризуется как "ситуация" или "событие". В трактовке «ситуации» или «события» финансовый кризис теряет временные гра­ницы своего протекания, что затрудняет дифференциацию методов управления им на предприятии в разрезе отдель­ных стадий этого процесса. Как процесс финансовый кри­зис имеет свое начало и конечен во времени. Кроме того, финансовый кризис характеризуется не просто как про­цесс, а как многостадийный процесс, определяющий диф­ференциацию механизмов антикризисного финансового управления в разрезе отдельных стадий его протекания на предприятии. Общие временные границы этого процесса характеризуются периодом времени от начала финансово­го кризиса до его разрешения. Однако в зависимости от форм финансового кризиса, причин его возникновения, Условий протекания и других факторов, временной его пе­риод может варьировать в довольно широком диапазоне.

2. Финансовый кризис предприятия является объектив­ным экономическим процессом. В их основе лежат объек­тивные тенденции, связанные с развитием финансовой де­ятельности предприятия. Теория кризиса утверждает, что кризисы неизбежны в деятельности любого предприятия и получают повсеместное проявление. Более того, кризис (в том числе и финансовый) рассматривается не только как объективно неизбежный, но и как объективно необходи­мый процесс, несущий импульс интенсификации развития предприятия. Объективная природа финансового кризиса предприятия отражает не только закономерность его на­ступления, но и возможность его разрешения.

3. Основной формой проявления финансового кризиса выступает существенное нарушение финансового равновесия предприятия. Это одна из наиболее существенных особен­ностей финансового кризиса, отличающая его от других видов кризиса в деятельности предприятия. Нарушение финансового равновесия предприятия в процессе протека­ния финансового кризиса характеризуется потерей плате­жеспособности, снижением финансовой устойчивости и рядом других параметров, обеспечивающих финансовую безопасность предприятия в процессе его развития. С уче­том этой характеристики финансового кризиса предприя­тия, главным объектом усилий антикризисного финансо­вого управления выступает восстановление финансового равновесия. С позиций этой характеристики, восстановле­ние финансового равновесия предприятия в долгосрочной перспективе рассматривается как разрешение его финансо­вого кризиса (т.е. его окончание).

4. Финансовый кризис отражает характер финансовых противоречий предприятия. С позиций обеспечения усло­вий развития предприятия, главной формой финансовых противоречий выступает противоречие между фактическим состоянием его финансового потенциала и необходимым объемом финансовых потребностей. Это противоречие от­ражает ситуацию, когда потенциал финансовой динамики уже исчерпан и не позволяет в необходимой мере обеспе­чивать не только развитие, но и функционирование пред­приятия в рамках сложившихся позиций. Степень финан­совых противоречий определяет уровень финансового кризиса предприятия — их крайнее обострение генериру­ет наиболее тяжелые формы финансового кризиса.

5. Финансовый кризис может возникать на протяжении всех стадий жизненного цикла предприятия. Эту особенность следует подчеркнуть в связи с тем, что в литературе фи­нансовый кризис часто рассматривается как процесс, характерный лишь для стадий "окончательной зрелости" и "старения" жизненного цикла предприятий. Опыт не только нашей страны, но и стран с развитой рыночной экономикой показывает, что финансовый кризис может проявляться и на стадиях "детства", "юности", "ранней зрелости". Проявляясь на любой из этих стадий жизнен­ного цикла предприятия, финансовый кризис тормозит поступательное его развитие, существенно удлиняя соот­ветствующую стадию этого развития. Характеризуя эту осо­бенность финансового кризиса, следует также подчеркнуть, что его проявление на каждой из стадий жизненного цик­ла предприятия имеет свои нюансы, которые необходимо учитывать в процессе антикризисного финансового управ­ления.

6. Финансовый кризис предприятия носит циклический характер. Рассматривая эту характеристику финансового кризиса предприятия, следует прежде всего подчеркнуть, что цикличность является всеобщей формой экономичес­кой динамики, отражающей ее неравномерность, смену эволюционных и революционных форм экономического прогресса, колебания деловой активности и рыночной конъюнктуры, чередование преимущественно экстенсив­ного и интенсивного экономического роста. Вместе с тем, цикличность формирования кризиса на уровне предприя­тий не всегда совпадает с фазой общеэкономического цик­ла, а финансовый кризис не всегда определяется кризи­сом операционной деятельности предприятия. Практика показывает, что финансовые кризисы предприятия очень часто отражают собственные ритмы развития финансовой деятельности отдельных хозяйствующих субъектов, фор­мируя соответственно и собственные циклы кризисного финансового развития. Иными словами, находясь в состоя­нии определенных отношений с фазами кризиса экономи­ки страны и хозяйственной деятельности отдельных пред­приятий, финансовый кризис может формироваться с иной, отличающейся от них цикличностью, определяемой конкретными особенностями осуществления финансовой деятельности.

7. Финансовый кризис предприятия генерируется как внешними, так и внутренними факторами. Особенностью финансового кризиса предприятий является его высокая зависимость от внешних факторов — уровня регулирования финансовой деятельности предприятия, конъюнктуры фи­нансового рынка, степени развития его инфраструктуры и т.п., колеблемость которых в динамике носит наиболее интенсивный характер. Вместе с тем, этот кризис довольно часто возникает и под воздействием негативных внутренних факторов. Часть их этих внутренних факторов может но­сить субъективный характер (что, однако, не противоречит объективной природе возникновения финансового кризи­са предприятия). Комбинация факторов внешнего и внут­реннего порядка, генерирующих возникновение финансо­вого кризиса предприятия, а также длительность и формы его протекания, всегда носят индивидуальный характер.

Кризис можно и нужно предвидеть, проанализировав состояние производства на конкретный момент. По результатам анализа экономисты выделяют четыре вида кризисов:

1. Кризис-потрясение. Это самый «слабый», либо «мягкий» кризис, который можно определить как потрясение системы, перебой в ее функционировании;

2. Кризис-тупик. Это более сложный глубокий кризис – это такая стадия, когда предприятие попадает в тупик: работать как прежде, не может, поскольку несет большие убытки и стоит перед необходимостью выбора новых ориентиров, новых путей.

3. Кризис-патосостояние– это еще более тяжелая стадия кризиса. В этом случае недостаточно убедиться в плохом положении дел, необходимо очень серьезно проанализировать причины, вызвавшие такое состояние.

4. Кризис с летальным исходом. Выход из данного кризиса представляет собой полную ликвидацию кризисной системы, т.е. обновление с созданием нового по производственного объекта. [3]

Автор И.А Бланк предлагает использовать следующую классификацию кризисов:

Таблица 1.1– Классификация финансовых кризисов

По Источникам генерирования	Кризис, генерируемый внутренними факторами
	Кризис, генерируемый внешними факторами
	Кризис, генерируемый как внутренними, так и внешними факторами
По масштабам охвата	Структурный финансовый кризис
	Системный финансовый кризис
По структурным формам	Кризис, вызванный неоптимальной структурой капитала
	Кризис, вызванный неоптимальной структурой активов
	Кризис, вызванный несбалансированностью денежных потоков
	Кризис, вызванный неоптимальной структурой инвестиций
	Кризис, вызванный неоптимальной структурой прочих параметров финансовой деятельности
По степени воздействия на финансовую деятельность	Легкий финансовый кризис
	Глубокий финансовый кризис
	Катастрофический финансовый кризис
По периоду протекания	Краткосрочный финансовый кризис
	Среднесрочный финансовый кризис
	Долгосрочный финансовый кризис
По возможностям разрешения	Кризис, разрешаемый на основе использования, только внутренних механизмов
	Кризис, разрешаемый с помощью внешней санации
	Непреодолимый финансовый кризис
По последствиям	Кризис, приведший к восстановлению финансовой деятельности в прежних параметрах
	Кризис, приведший к обновлению финансовой деятельности на новой качественной основе
	Кризис, вызвавший банкротство (ликвидацию) предприятия

Классификация финансового кризиса предприятия по этому признаку используется обычно при оценке результатов антикризисного финансового управления.

В зависимости от специфики финансовой деятельности и используемых методов антикризисного финансового управления классификация финансовых кризисов предприятия может быть дополнена и другими его признаками.