16. Кредитно-денежная (монетарная) политика рф: понятие, цели, инструменты.

В теории денежно-кредитная политика (ДКП), именуемая монетарной политикой, - это комплекс взаимосвязанных действий, проводимых Властями страны в сфере денежного обращения и кредита путем выработки должного поведения ЦБ и КБ с целью регулирования неинфляционного воспроизводственного процесса в экономике и достижения ряда общеэкономических целей: стабилизации цен, надлежащих темпов экономического роста, укрепления денежной единицы.

В настоящее время в ДКП господствуют два базовых направления (подхода) - кейнсианский и монетаристский. Между ними есть одно общее: они признают, что состояние денежной сферы и изменения в ней под воздействием ДКП влияет на состояние экономики в целом. При помощи изменения в денежной сфере можно изменить экономику в целом.

Расходятся же они в оценке влияния и его механизме.

С точки зрения кейнсианцев, в основу ДКП должен быть положен определенный уровень процентной ставки, а с точки зрения монетаристов - спрос на деньги и их предложение.

Кейнсианский подход предполагает, что при ГРЭ за основу берется фискальная или бюджетная политика (изменение госрасходов и налогов), а денежное обращение используется косвенно (через изменение процентной ставки). Поэтому основными приемами кейнсианской ДКП являются: 1) изменение учетной ставки ЦБ; 2) ужесточение прямого ограничения банковских ссуд в зависимости от размеров совокупного спроса и занятости, уровня валютного курса, масштабов инфляции; 3) использование операций с гособлигациями преимущественно для стабилизации их курсов и понижение цены государственного кредита.

Кейнсианская цепочка воздействия ДКП на ВВП имеет вид: «Резервы КБ → Предложение денег → Ставка процента → Инвестиции → ВВП → Уровень занятости».

В отличие от этого, монетаристский подход к ДКП основан на применении количественных ориентиров регулирования, изменение которых обусловливает изменение направления ДКП. Выбор того или иного показателя в качестве ориентира ДКП во многом определяет объекты контроля. Ими могут быть и совокупная денежная масса, и ее отдельные агрегаты.

Монетаристы предлагают иную причинно-следственную связь ДКП, а именно: «Резервы КБ → Предложение денег → Совокупный спрос → ВВП → Уровень занятости». Поэтому они считают, что Власти в лице ЦБ нужно отказаться от контроля ставки процента и монетарно наращивать денежную массу на 3-5% в год.

На практике сочетаются рациональные моменты обоих подходов при некотором доминировании монетаристского подхода. В краткосрочном периоде государство для быстрого маневрирования может непосредственно воздействовать на процентную ставку, а в долгосрочном периоде контролировать денежную массу.

Связь между денежной массой и объемом производства, устанавливаемая через норму процента и плановые инвести­ции, известна как «передаточный механизм ДКП» (см. рис. 8).

ЦБ изменяет предложение денег

ЦБ изменяет предложение денег

Передаточный механизм дкп

Снижение (рост) ставки процента

Снижение (рост) инвестиций

Общий спрос растет (падает)

Снижение (рост) общего дохода

Растет (падает) общий доход

Рис. 8. Компоненты передаточного механизма ДКП в различных экономических школах

Цели ДКП (таргеты) можно сгруппировать так: 1) конечные цели (экономический рост; полная занятость; стабильность цен; устойчивый платежный баланс; 2) промежуточные целевые ориентиры, которые ЦБ может контролировать и которые явным образом связаны с достижением конечных целей (денежная масса в виде агрегатов М₀ … М₃, описывающих предложение денег; ставка процента; уровень инфляции; валютный курс); 3) тактические цели (денежная база; денежные агрегаты; межбанковская ставка процента). Увы, часто итогом ДКП часто становится рост инфляции и колебания деловой активности.

Средства формирования ДКП различаются по: а) объектам воздействия (предложение денег и спрос на деньги); б) форме (прямые или административные и косвенные или экономические); в) характеру параметров (количественные, влияющие на состояние кредитных возможностей КБ и на денежное обращение в целом; качественные, т.е. варианты прямого регулирования стоимости банковских кредитов); г) срокам воздействия (краткосрочные (до 1 года) и долгосрочные или перспективные). Все они используются в единой системе.

Виды ДКП различаются в зависи­мости от того, какие цели ставит перед собой ЦБ. Как известно, основными промежуточными целями являются процентная ставка и денежная мас­са. Проблема состоит в выборе ЦБ одной из них. Это необходимо, ибо ЦБ может одновременно дос­тичь двух автономно определенных целей, ведь, как следует из идеи равновесия денежного рынка, каж­дой ставке процента соответствует определенная де­нежная масса и наоборот. Поэтому ЦБ должен решить, что он будет контролировать: став­ку или объем денег.

Исходя из этого, ДКП может быть жесткой и гибкой. Первая нацелена на поддержание размера денежной массы (ей соответствует вертикальная кривая D_m), вторая - на регулирование процентных ставок (ей соответствует горизонтальная кривая S_m).

Выбор вариантов ДКП зависит от причин изменения спроса на деньги¹⁹ и осуществляется стимулированием кредита и денежной эмиссии либо их ограничением и сдерживанием.

Каждый из них, реализуемый на базе принципа  компенсационного регулирования, отмечен четкими ориентирами и наборами инструментов регулирования (см. рис. 9).

Методы

Цель

Цель

Кредитная рестрикция

НОР в ЦБ

Кредитная экспансия

Уровень процентных ставок

снижение

повышение

повышение

снижение

Темп роста денежной массы

ограничение

стимулирование

Валютный контроль

ужесточение

либерализация

Рис. 9. Компоненты компенсационного регулирования

В условиях инфляции проводится политика кредитной рестрикции²⁰ (политика «дорогих денег»). Она направлена на ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций КБ, т.е. на снижение предложения денег в условиях оживления экономики с целью затормозить «бум», ведущий к перепроизводству и инфляции. ЦБ, проводя такую политику, предпринимает следующие действия: 1) продает государственные ценные бумаги на открытом рынке; 2) увеличивает норму обязательных резервов; 3) повышает учетную ставку. Если эти меры оказываются неэффективными, ЦБ использует административные ограничения: понижает потолок кредитов, лимитирует депозиты, сокращает объем личного кредита и т.д. Политика «дорогих денег» является основным методом антиинфляционного регулирования.

В отличие от этого, в периоды спада производства для стимулирования деловой активности проводится политика «дешевых денег» (экспансионистская денежно-кредитная политика²¹). Она заключается в расширении масштабов кредитования, ослаблении контроля над приростом денежной массы, увеличении предложения денег. Для этого ЦБ банк покупает государственные ценные бумаги, снижает резервную норму и учетную ставку. Создаются более льготные условия для предоставления кредитов экономическим субъектам. Такая ДКП означает увеличение денежной массы в целях оживления экономической активности в стране. Она проводится в условиях падения производства и увеличения безработицы путем расширения сферы кредитования и снижения нормы процента для оживления конъюнктуры рынка.

Монетарная политика будет жесткой, если темп роста ставки процента выше темп роста ВВП, и гибкой в ином случае. ЦБ выбирает тип ДКП исходя из состояния экономики.

Методы ДКП - это совокупность приемов и операций, посредством которых субъекты ДКП воздействуют на объекты для достижения поставленных целей.

Прямые методы - это административные меры в форме различных директив ЦБ, касающихся объема денежного предложения и цены на финансовом рынке, например, лимитирование роста кредитования или привлечения депозитов. Реализация этих методов дает наиболее быстрый эффект с точки зрения контроля ЦБ за максимальным объемом или ценой депозитов и кредитов, за количественными и качественными переменными ДКП.

Косвенные методы регулирования ДКП воздействуют на мотивацию поведения хозяйствующих субъектов при помощи рыночных механизмов, имеют большой временной лаг, последствия их применения менее предсказуемы, чем при использовании прямых методов.

Кроме этого, различают общие и селективные методы. Общие методы являются преимущественно косвенными, оказывающими влияние на все параметры денежно-кредитной сферы, влияя на рынок ссудного капитала и на денежный рынок в целом.

Селективные методы регулируют конкретные виды кредита и часто носят директивный характер. К ним, например, относят: 1) контроль по отдельным видам кредитов  (ипотечному, под залог биржевых ценных бумаг, по потребительским ссудам) - применяется в периоды напряжения на рынке ссудных капиталов, когда государство стремится перераспределить ссудные капиталы в пользу отдельных отраслей или ограничить общий объем потребительского спроса; 2) регулирование риска и ликвидности банковских операций (установление предельных лимитов по учету векселей для отдельных банков). Благодаря им решаются такие задачи, как ограничение выдачи ссуд КБ, рефинансирование на льготных условиях.

Что касается инструментов воздействия ЦБ на массу денег, создаваемую КБ, т.е. инструментов ДКП, то в их перечне выделяют:

а) инструменты прямого (административного) регулирования денежной массы, т.е. лимиты кредитования и прямое регулирование ставки процента по депозитам и по отдельным видам кредитов (ипотечному, под залог ценных бумаг, по потребительским ссудам);

б) инструменты косвенного регулирования, т.е. операции на открытом рынке (купля-продажа государственных ценных бумаг); учетно-процентная (дисконтная) политика (изменение ставки рефинансирования); изменение нормативов обязательных резервов.

Операции на открытом рынке - наиболее часто используемый инструмент воздействия на денежную базу. Идея этого состоит в следующем: 1) если ЦБ покупает государственные ценные бумаги (в основном краткосрочные облигации госкорпораций, ПАО и КБ, а также коммерческие векселя, учитываемые ЦБ) у КБ (обычно на вторичном рынке, т.к. деятельность ЦБ на первичных рынках во многих странах запрещена или ограничена законом), он увеличивает сумму на резервном счете этого банка, за счет чего увеличиваются кредитные ресурсы этого КБ; 2) если совершается обратная операция, то резервы КБ сокращаются, из-за чего сокращается его кредитный потенциал и уменьшается денежная масса.

ЦБ использует два основных вида операций на открытом рынке: прямые и обратные.

Прямые операции - это операции ЦБ по покупке или продаже ценных бумаг на открытом рынке без каких-либо обязательств по последующим сделкам, проводимые им на налично-денежной (кассовой) основе (этот подход предполагает полный расчет в течение дня завершения сделки) или на базе регулярной доставки (в данном случае проведение полного расчета и доставка ценных бумаг покупателю осуществляются на следующий рабочий день).

Сделка РЕПО (от англ. repurchase agreement - «соглашение об обратном выкупе») - сделка купки-продажи ценной бумаги с обязательством обратной операции через определенный срок по заранее определенной цене. Соглашение РЕПО условно может рассматриваться как краткосрочный заем под залог ценных бумаг (хотя юридически РЕПО оформляется как покупка и продажа, а не заем), чаще всего краткосрочных долговых бумаг денежного рынка.

В соответствии с соглашением РЕПО ЦБ покупает ценные бумаги у дилера и последний соглашается выкупить эти ценные бумаги в определенный срок и по определенной цене. В сущности, такая операция является ссудой ЦБ. При этом процентная ставка устанавливается путем аукциона среди дилеров. Покупка ЦБ по такому договору и есть сделка РЕПО.

Кроме сделок РЕПО, следует также различать активные и защитные операции, проводимые ЦБ на открытом рынке. Первые используются им для изменения уровня резервов КБ, вторые - для сохранения текущего уровня суммарных резервов КБ.

Операции на открытом рынке в экономике трактуются как сильный и гибкий инструмент регулирования предложения денег и управления денежной массой.

Учетно-процентная (дисконтная) политика базируется на понятии «учетная ставка». Под нею понимается официальная ставка, применяемая ЦБ в операциях с КБ по учету краткосрочных государственных облигаций, коммерческих векселей и других видов ценных бумаг, отвечающих требованиям ЦБ. Иными словами, официальная учетная ставка - это плата, назначаемая ЦБ при покупке у КБ ценных бумаг до наступления сроков оплаты по ним, когда эти бумаги приобретаются со скидкой от номинала (дисконтом).

С учетом того, что ЦБ часто предоставляет КБ кредиты для финансирования субъектов рынка, то учетную ставку ЦБ называют ставкой рефинансирования.

В связи с тем, что ставка рефинансирования ранее являлась базовой процентной ставкой для всех кредитных операций ЦБ, ее изменение инициировало соответствующее изменение других процентных ставок ЦБ. Сегодня ситуация изменилась. В условиях нестабильного экономического положения России в качестве базы с 2016 г. вместо ставки рефинансирования ЦБ принял решение использовать «ключевую ставку».

Различие между ними заключается в следующем. Ставка рефинансирования - это ставка процентов в годовом исчислении, подлежащий уплате ЦБ страны за кредиты, которые он предоставил КБ. Ключевая ставка - это процентная ставка, по которой ЦБ РФ предоставляет  кредиты КБ в долг на одну неделю, и одновременно та ставка, по которой ЦБ РФ готов принимать от КБ денежные средства на депозиты.

Изменение учетной ставки (ее установление и изменение является прерогативой ЦБ) - это старейший метод денежно-кредитного регулирования.

Снижение учетной ставки, т.е. удешевление кредитов, стимулирует КБ к расширению заимствований у ЦБ, увеличивая денежную базу (ибо заемные средства являются частью денежной базы) и предложение денег (политика «дешевых» денег). При этом увеличиваются избыточные резервы КБ, вызывая мультипликационное увеличение объема денег в обороте. Кроме того, в условиях интернационализации хозяйства снижение учетной ставки ведет к отливу капитала из страны, что негативно влияет на эффективность учетно-процентной политики. Увеличение учетной ставки, наоборот, делает займы у Центрального банка невыгодными (политика «дорогих» денег). В этой ситуации цена займов увеличивается, КБ уменьшают объемы заимствований и пытаются возвратить имеющиеся. Это ведет к снижению резервов и сокращению денежного предложения и кредитных операций.

Политика учетной ставки (дисконтная политика) обычно проводится в сочетании с операциями ЦБ на открытом рынке.

Одним из инструментов косвенного регулирования выступает периодическое изменение норм обязательных резервов (НОР), т.е. минимальной доли депозитов, которую КБ должны хранить в виде резервов (беспроцентных вкладов) в ЦБ.

Регулирование минимальных резервных требований имеет двоякое значение: 1) оно гарантирует минимальный уровень ликвидности КБ; 2) оно используется как инструмент КДП ЦБ. В результате изменения таких норм изменяется денежная масса и объем кредитования.

Сниже­ние или увеличение НОР оказывает воздействие на размер избыточных резервов и величину де­нежного мультипликатора. Если ЦБ намерен увеличить денежную массу, он снижает норму обяза­тельных резервов. Это переводит часть обяза­тельных резервов в избыточные и, в итоге, расширяет возможности создания новых денег путем кредитования. Если норма обязательных резервов будет увеличена, то произойдет прямо противоположное: денежная масса сократится. КБ в этом случае либо потеряют часть своих из­быточных резервов, и, тем самым, их возможности создания новых денег уменьшатся, либо они сочтут свои резервы не­достаточными и будут вынуждены уменьшить предложение денег.

Изменение нормы резервных требований является са­мым сильным и «грубым» инструментом в арсенале инструментов монетарной политики ЦБ. Поэтому к нему ЦБ прибегает крайне редко. Дело в том, что это изменение нарушает конкурентное равнове­сие между КБ и иными финансовыми посредниками.

ЦБ также оказывает влияние на деятельность КБ, осуществляя надзор за их деятельностью, устанавливая разного рода экономические нормативы²².

ДКП реализуется общими усилиями Законодательной (Федеральное собрание РФ) и Исполнительной (Правительство РФ) властей, а также ЦБ РФ.

При этом основным субъектом ДКП является именно ЦБ, который строит свою деятельность по 2-м ведущим направлениям. Первое обеспечивает нормальную работу валютной системы страны в целом, т.к. устойчивая национальная валюта - важнейший элемент инфраструктуры рынка. Второе направление - влияние на кредитную деятельность КБ, причем строящееся так, чтобы должным образом обеспечивались интересы государства.

Для реализации КДП ЦБ использует набор политик, названных в табл. 1.

Таблица 1

Методы реализации ДКП

Составляющая ДКП	Общая характеристика
Денежная эмиссия	Рост наличных денег в экономике
Валютная политика	Оказание непосредственного влияния на величину денежного предложения в стране.
Политика открытого рынка	Купля-продажа ЦБ ценных бумаг у субъектов рынка
Учетная политика	Установление ЦБ учетной ставки (ставки рефинансирования) за предоставление ссуды КБ
Резервная политика	Установление ЦБ нормативов обязательного отчисления в резервы ЦБ части депозитов

Каждая из названных в табл. 1 видов политик, формирующих ДКП ЦБ, получает свое наглядное воплощение в системе уже рассмотренных инструментов ДКП.

В дополнение к ним инструментами ДКП ЦБ РФ также являются: 1) валютное регулирование, в т.ч. валютные интервенции; 2) установление ориентиров роста денежной массы; 3) прямые количественные ограничения (госрегулирование, административные меры регулирования валютных курса и поступлений); 8) эмиссия облигаций от своего имени.

Рациональный механизм ДКП должен обеспечивать: 1) низкую инфляцию (ниже 3%); 2) эффективное функционирование финансовой системы; 3) эффективное функционирование финансовых рынков, включая кредитный, фондовый и страховой рынки; 4) стабильность банковской системы; 5) достижение оптимального соотношения денежной массы и ВВП; 6) регулирование ставки рефинансирования  ЦБ и процентных ссудных ставок  с целью поддержания стабильного роста ВВП; 7) стабильный курс национальной валюты и выполнение ею всех функций денег; 8) достижение ее полной конвертируемости; 9) приоритетное развитие безналичной формы расчетов; 10) совершенствование платежной системы.

Индикаторами эффективности ДКП служат индексы и темпы прироста инфляции, приток  (или отток) инвестиционного капитала, стабильность курса национальной валюты, объем валютных резервов, включая золотовалютные резервы ЦБ, и их эффективное использование, темпы прироста ВВП, доли активов, капитала и кредитов банковской системы относительно ВВП, доля совокупных прямых инвестиций в экономику относительно ВВП и др.

И последнее. ДКП, как и фискальная политика, имеет свои плюсы и минусы. К ее сильным сторонам можно отнести: 1) быстроту и гибкость; 2) меньшую по сравнению с фискальной политикой зависимость от политического давления; 3) бóльшую консервативность в политическом отношении. Одновременно слабостью ДКП является неоднозначность результатов воздействия ЦБ на различных рынках. Например, поли­тика дорогих денег, снижая объемы инвестиций и темпы инфля­ции, может привести к значительному падению темпов эконо­мического роста, обрушению фондового рынка и усилению безработицы, а снижение, напротив, стимулировать повышение курсов ценных бумаг и инфляцию.

Кроме того, существует еще ряд факторов, которые могут снижать ре­зультативность и эффективность монетарной политики.

Изменение денежного предложения, согласно эмпириче­ским данным, сказывается на величине ВВП через 6-12 меся­цев, а аналогичный эффект воздействия на уровень цен возы­меет свое действие не ранее 2-3 лет. Такой временной лаг соз­дает трудности при определении срока, когда надо начать проводить политику «дорогих» или «дешевых» денег.

Эффект изменения массы денег в обращении может сглаживаться изменением скорости обращения денег. Напри­мер, если проводится политика «дорогих» денег, в рамках которой ЦБ стремится уменьшить количество денег, а в это время увеличивается скорость обращения денег, то желаемый резуль­тат не достигается.

Наконец, возможна неадекватная реакция хозяйствен­ных агентов на действия ЦБ. Поскольку на инвестиционный спрос помимо уровня процентной ставки оказывает влияние множество других факторов, то отнюдь не всегда то или иное изменение уровня процента вызовет соответствующее изме­нение спроса на инвестиции. ЦБ проводя политику «дешевых» денег, увеличивает избыточные резервы банков, но это не означает, что население и фирмы будут предъявлять соответствующий спрос на эти резервы. 

1 Например, Комиссия погашения госдолгов (1810), Государственные сберегательные кассы (1834), Государственный дворянский земельный банк (1885), Крестьянский поземельный банк (1881).

2 Всего в то время насчитывалось 600 кредитных учреждений и 1800 отделений банков. Общественные и частные банки включали 50 акционерных коммерческих банков, 300 городских кредитных обществ и городских общественных банков, земские банки, общества взаимного поземельного кредита, 80 обществ взаимного краткосрочного кредита, 15450 ссудо-сберегательных товариществ, 16000 кредитных товариществ, сельские, волостные и станичные банки и кассы, 11 кредитных союзов, в которые входили 558 товарищества и 4724 общественных крестьянских учреждений мелкого кредита.

3 Существование мелкотоварного производства обусловило появление в 1922 г. Промбанка, а также кооперативных банков и обществ взаимного кредита (они предназначались для кредитования частной индустрии и торговли, городских кооперированных ремесленников и кустарей). Низовой кредитной единицей являлись кредитные товарищества, которые предоставляли ссуды своим членам на закупку рабочего скота, инвентаря, удобрений и другие цели. Также существовали Общества сельскохозяйственного кредита. Их пайщиками являлись госорганизации, кредитные и сельские кооперативы.

Кроме этого, в 1922 г. в РСФСР были учреждены 2 смешанных частно-капиталистических банка: 1) Российский коммерческий банк (1922) - акционерное общество с участием шведского капитала (предполагалось, что он будет финансировать внешнюю торговлю, но окончательно банк кредитовал внутреннюю торговлю. В 1924 г. доля, принадлежащая шведам, была выкуплена советскими организациями); 2) Юго-Восточный коммерческий банк (1922), 50% акций которого принадлежала Госбанку РСФСР, 50% – частным вкладчикам. Банк выдавал кредиты государственным предприятиям.

Наконец, для обслуживания населения в 1922 г. были возрождены Сберкассы (ныне - ПАО Сбербанк РФ).

Как итог - с переходом к  НЭПу временно восстановилось коммерческое кредитование. К 1926 г. число коммерческих банков выросло до 61, а доля Госбанка в кредитах уменьшилась с 66% до 48%.

4 Дефолт (англ. default - «невыполнение обязательств») - нарушение платежных обязательств заемщика перед кредитором, нарушение графика выплат по долговым обязательствам или выполнение иных условий договора займа.

5 Массовую «чистку» банковского сектора ЦБ начал еще в 2014 г., в начале которого в стране было более 900 КБ и небанковских организаций. Тогда всего за один год рынок покинули 85 банков. В 2015 г. ЦБ РФ продолжил свою жесткую политику, отозвав лицензии у 91 кредитных организаций (по состоянию на 18 декабря 2015 г. В итоге, к концу 2015 г. их осталось менее 750. По прогнозам аналитиков и экспертов, данная тенденция сохранится и в 2016 г., и в скором времени в России останется менее 500 финансово-кредитных учреждений. Впрочем, это еще не самые пессимистичные прогнозы. Так, глава ВТБ А.Костин недавно заявил, что к 2020 г. в РФ останется около 300 КБ, и этого будет вполне достаточно, ибо ныне на Топ-200 банков приходится 97% всех банковских активов.

6 Этот подход не является уникальным. Так, в США упомянутая ФРС состоит из 12 федеральных банков по округам.

7 Например, в составе банковской системы РФ в 1990-е гг. можно было выделить следующие виды КБ по направлениям их специализации: 1) биржевые (Всероссийский биржевый); 2) страховые (АСКО-банк); 3) ипотечные (Сибирский ипотечный); 4) земельные (Нижегородский межрегиональный земельный); 5) инновационные (Инкомбанк, Альфа-банк); 6) торговые (Внешторгбанк); 7) залоговые (РЭМ-банк); 8) конверсионные (Конверсбанк); 9) кредитные (Российский кредит); 10) трастовые (Мострастбанк); 11) инвестиционные (Роскоминвестбанк); 12) венчурные (Вабанк).

8 Прямая форма кредита отражает непосредственную выдачу ссуды ее пользователю, без каких-либо звеньев, а косвенная возникает, еслиа ссуда берется для кредитования иных субъектов (если торговая организация получает ссуду в банке не только для приобретения и продажи товаров, но и для кредитования граждан под товары с рассрочкой платежа).

9 Под явной формой кредита понимается кредит под заранее огово­ренные цели, а под скрытой - использо­вание ссуды на цели, не предусмотренные договором.

10 Лизинг-кредит - это покупка КБ средств производства с последующей сдачей их в долгосрочную аренду пользователям. В лизинге участвуют 3 субъекта: фирма-производитель оборудования; лизинговая компания-арендодатель, как правило, являющаяся дочерней хозобществом КБ и кредитуемая им (она занимается сдачей имущества в аренду); фирма-арендатор, использующая передаваемые ей в аренду средств производства.

11 Факторинг - это передача фирмой права управления своей дебиторской задолженностью КБ, который берет на себя обязанности по выполнению с помощью кредита всех финансовых операций фирмы, включая бухгалтерские, информационные, рекламные, сбытовые, страховые, кредитные и юридические. За фирмой фактически сохраняется исключительно производственная деятельность.

12 Форфейтинг - это разновидность факторинга. Форфейтинг в отличие от факторинга ограничивается преимущественно кредитованием торговых операций. Банк покупает у продавца долговые требования по торговым операциям. По условиям форфейтинга продавец получает сразу всю сумму векселей за вычетом процентов, должник (покупатель) ликвидирует свои обязательства по задолженности регулярными (обычно - полугодовыми) взносами. В отличие от обычного учета векселей КБ форфейтинг допускает переход всех рисков по долговым обязательствам к его покупателю, форфейтору.

13 Овердрафт (англ. overdraft - «сверх планируемого, перерасход») - это кредит, которым может воспользоваться заёмщик, при возникновении у него непланируемой временной потребности в денежных средствах (их дефицита).

14 Обычно обеспеченность различают по характеру, степени и формам обеспечения. По характеру обеспечения выделяют ссуды, имеющие прямое и косвенное обеспечение. Прямое обеспечение содержат, например, ссу­ды, выданные под конкретный материальный объект, на покупку конк­ретных видов товарно-материальных ценностей. Косвенное обеспече­ние могут иметь, например, ссуды, выданные на покрытие разрыва в платежном обороте, связанном с товарными запасами. По степени обеспеченности можно выделить кредиты с полным (до­статочным), неполным (недостаточным) обеспечением и без обеспече­ния. Полное обеспечение имеется в том случае, если размер обеспече­ния равен выше размера предоставляемого кредита. Неполное обеспечение возникает тогда, когда его стоимость меньше размера кре­дита. Необеспеченный (бланковый) кредит предоставляется при наличии достаточного доверия банка к заемщику, уверенности банка в возврате средств, пре­доставляемых заемщику во временное пользование. По форме обеспеченности кредита выделяют залоговые с изъятием или без изъятия имущества или ценных бумаг, гарантийные (оформляются гарантийными письмами); поручительные физического или юридического лица, с которым КБ оформляет соответствующий договор, застрахованные и др. ссуды.

15 При классификации кредита в зависимости от срочности кредитова­ния выделяют кратко-, средне- и долгосрочные ссуды. Краткосрочные ссуды обслуживают текущие потребности заемщи­ка, связанные с движением оборотного капитала. Среднесрочные и долгосрочные кредиты обслуживают долговремен­ные потребности, обусловленные необходимостью модернизации производства, осуществления капитальных затрат по расширению про­изводства.

16 В зависимости от критерия плат­ности выделяют платный и бесплатный, дорогой (выше среднерыночного уровня) и дешевый кредиты. За основу такого деления берется размер процентной ставки, установленный за пользование ссудой.

17 Депозиты привлекаются кредитными учреждениями и используются в виде ссудного капитала, который предоставляется в заем за определенную плату, называемую процентом. Величина ссудного процента характеризуется: 1) суммой процентных денег, т.е. величиной годового дохода в рублях; 2) нормой или ставкой процента, исчисляемого в виде отношения годовой суммы процентных денег (руб.) к величине ссудного капитала (руб.).

На практике используются следующие способы взимания процентов: 1) при выдаче ссуды (схема пренумерандо); 2) по окончании срока (схема постнумерандо); 3) равными долями в течение всего срока.

Кроме этого, различают номинальную и реальную ставки процента. Реальная ставка процента представляет собой разницу между номинальной ставкой и уровнем годовой инфляции. Реальная ставка процента может колебаться в пределах от нуля до средней нормы прибыли, не принимая значений ни того, ни другого.

18 В мировой банковской практике используются и другие критерии классификации кредитов. В частности, кредиты могут делиться на ссу­ды, выдаваемые в национальной и иностранной валюте, юридическим и физическим лицам и др.

19 Так, если рост спроса на деньги связан с инфляционным ростом цен, то оптимальной будет жесткая ДКП, сдерживающая рост денежной массы или фиксирующая ее объем на заданном уровне. В противном случае - гибкая.

20 Рестрикция (от лат. restrictio - «ограничение») - это ограничение кредитных возможностей КБ.

21 Экспансия (от лат. expansio - «распространение, расширение») - это увеличение кредитных ресурсов КБ, которые, выдавая кредиты, повышают массу денег в обращении.

22 Например, соотношение между кассовыми резервами и депозитами, собственным и заемным капиталом, собственным капиталом и активами, максимальный размер риска на одного заемщика, нормативы достаточности капитала и др.