- •Методические указания к выполнению контрольной работы
- •Пензенский государственный университет
- •Содержание
- •Введение
- •Программа курса «Оценка бизнеса»
- •Тема 1. Понятие бизнеса как объекта оценки.
- •Тема 2. Принципы оценки бизнеса.
- •Тема 3. Подготовка информации для оценки предприятия.
- •Тема 4. Метод дисконтированных денежных потоков.
- •Тема 5. Метод капитализации доходов.
- •Тема 6. Сравнительный подход.
- •Тема 7. Метод чистых активов.
- •Тема 8. Ликвидационная стоимость предприятия.
- •Тема 9. Оценка контрольных и неконтрольных пакетов акций.
- •Тема 10. Управление стоимостью предприятия.
- •Указания к выполнению контрольной работы
- •Рекомендуемая литература
- •Теоретические вопросы (направления тематики эссе)
- •Практическое задание оценка торгово-экспортной фирмы y.
- •Методы оценки
- •Данные по сопоставимым сделкам с аналогичными предприятиями
- •Список литературы
- •Приложение 1 Ретроспектива скорректированных балансовых отчетов торгово-экспортной фирмы y
- •Скорректированный отчет о финансовых результатах,
- •Оценка рыночной стоимости фирмы методом дисконтированных денежных потоков Вариант 1
- •Оценка рыночной стоимости фирмы методом дисконтированных денежных потоков Вариант 2
- •Понукалин Александр Владимирович Оценка бизнеса
- •440026, Пенза, Красная, 40.
Скорректированный отчет о финансовых результатах,
тыс. долл.
Наименование показателя |
Год |
|
t-1 |
t |
|
Выручка (нетто) от реализации товаров, услуг |
|
|
(за минусом налога на добавленную стоимость, |
||
акцизов и аналогичных обязательных платежей) |
290,55 |
386,34 |
Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг |
258,23 |
249,41 |
Прибыль (убыток) |
32,32 |
136,93 |
Налог на прибыль |
9,54 |
47 |
Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода |
22,78 |
89,93 |
Во всех расчетах данные финансовой отчетности, а также абсолютные данные приложения 2 должны быть скорректированы согласно следующим коэффициентам:
|
Вариант |
|||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
0 |
|
коэффициент корректировки данных отчетности |
1,05 |
1,1 |
0,95 |
0,9 |
1,15 |
1,02 |
0,98 |
1,07 |
0,93 |
1,2 |
Приложение 2
Оценка рыночной стоимости фирмы методом дисконтированных денежных потоков Вариант 1
Таблица 1. Темпы прироста объемов продаж в прогнозный период, %
Вид продукции, |
Базовый |
Год
|
Постпрог-нозный |
||||
услуг |
год |
t+1 |
t+2 |
t+3 |
t+4 |
t+5 |
период |
Реализация фанеры |
100 |
+10 |
+15 |
+20 |
+15 |
+10 |
+5 |
Реализация ДВП |
100 |
+7 |
+7 |
+7 |
+5 |
+5 |
+5 |
Доходы от сдачи в аренду |
100 |
+0 |
+40 |
+40 |
+30 |
+10 |
+5 |
Таблица 2. Износ по зданиям, сооружениям, оборудованию и капитальным вложениям будущих периодов, тыс. долл.
|
Год
|
Постпрогнозный |
||||
|
t+1 |
t+2 |
t+3 |
t+4 |
t+5 |
период |
Существующие здания и сооружения |
10,5 |
10,5 |
10,5 |
10,5 |
10,5 |
10,5 |
Существующее оборудование |
3,8 |
3,8 |
3,8 |
3,8 |
3,8 |
3,8 |
Капитальные вложения первого года |
|
|
|
|
|
|
Капитальные вложения второго года |
|
|
|
|
|
|
Всего |
|
|
|
|
|
|
Таблица 3. Прогноз будущих доходов, тыс. долл.
Вид продукции, |
Базовый |
Год
|
Постпрог-нозный |
||||
услуг |
год |
t+1 |
t+2 |
t+3 |
t+4 |
t+5 |
период |
Фанера Выручка от продажи (66%) |
|
|
|
|
|
|
|
Издержки (70% от Вр) |
|
|
|
|
|
|
|
Валовая прибыль |
|
|
|
|
|
|
|
ДВП Выручка от продаж (34%) |
|
|
|
|
|
|
|
Издержки (65% от Вр) |
|
|
|
|
|
|
|
Валовая прибыль |
|
|
|
|
|
|
|
Доходы от сдачи в аренду |
|
60 |
|
|
|
|
|
Затраты на содержание (30% от Вр) |
|
|
|
|
|
|
|
Валовая прибыль |
|
|
|
|
|
|
|
Всего выручка от продаж |
|
|
|
|
|
|
|
Всего валовая прибыль |
|
|
|
|
|
|
|
Таблица 4. Расчет денежного потока, тыс. долл.
Показатель |
Год
|
Постпрог-нозный |
||||
|
t+1 |
t+2 |
t+3 |
t+4 |
t+5 |
период |
Валовая прибыль |
|
|
|
|
|
|
Административные издержки |
|
|
|
|
|
|
Проценты за кредит |
|
|
|
|
|
|
Налогооблагаемая прибыль |
|
|
|
|
|
|
Налог на прибыль |
|
|
|
|
|
|
Чистая прибыль |
|
|
|
|
|
|
Начисленный износ |
|
|
|
|
|
|
Прирост долгосрочной задолженности |
|
|
|
|
|
|
Прирост чистого оборотного капитала |
|
|
|
|
|
|
Капитальные вложения |
|
|
|
|
|
|
Денежный поток |
|
|
|
|
|
|
Коэффициент текущей стоимости |
|
|
|
|
|
|
Текущая стоимость денежных потоков |
|
|
|
|
|
|
Сумма текущих стоимостей денежных потоков |
|
|||||
Выручка от продажи фирмы в конце последнего прогнозного года |
|
|||||
Текущая стоимость выручки от продажи фирмы |
|
|||||
Рыночная стоимость собственного капитала фирмы |
|
|||||
Недостаток чистого оборотного капитала |
|
|
|
|
|
|
Рыночная стоимость собственного капитала после внесения поправок |
|
|
|
|
|
|