6.3.2. Ссудный капитал и его источники

Во многих случаях для воспроизводства, обновления и увеличения производительного капитала своих денежных средств не хватает. Поэтому приходится брать деньги в долг или в ссуду. С одной стороны, это означает, что возникает потребность в привлечении денежных средств извне, а с другой стороны, — существуют свободные денежные средства, которые могут быть предоставлены в ссуду. Каковы, возникает вопрос, источники ссудного капитала?

Во-первых, к ним относятся амортизационные отчисления. Если, например, фирма приобрела станок за 5 тыс. ден. ед. и его предполагаемый срок службы 5 лет, то за первый год эксплуатации станка амортизационные отчисления составят 1000 ден. ед., за два года — 2000 и т.д. Эти временно свободные средства можно предоставить в ссуду.

Во-вторых, таким источником может быть и фонд заработной платы, поскольку заработная плата, например, в Беларуси, выдается два раза в месяц, в остальные дни эти деньги тоже могут «поработать».

В-третьих, возникают перерывы в движении оборотного капитала. Предположим, фирма закупила для продажи 300 телевизоров и продает по цене в 1000 ден. ед. по 100 единиц в месяц. За два месяца у фирмы временно свободных средств будет 200 тыс. ден. ед.

В-четвертых, таким источником может быть накапливаемая, но временно не используемая часть прибыли фирмы.

В-пятых, источником ссудного капитала являются и денежные средства населения.

На основе сказанного можно дать и определение ссудного капитала. Это денежный капитал, предоставляемый его владельцем в ссуду под определенный процент.

6.3.3. Спрос и предложение на рынке ссудного капитала

Деньги, как любой товар, имеют свою цену, то есть за пользование деньгами надо платить. Цена, уплачиваемая за пользование деньгами, называется ссудным процентом. Отношение дохода от ссуды (дс) к величине ссудного капитала (Кс), выраженное в процентах, называется ставкой ссудного процента (Rс):

Rc = дc100% / Кс. (6.8)

Ставка ссудного процента и есть цена ссудного капитала, то есть она определяет то количество денег, которое нужно заплатить за ссуду. Ставки ссудного процента, в конечном счете, определяют величины спроса и предложения на рынке ссудного капитала. Рыночный спрос на ссудный капитал — это сумма денег, на которые есть спрос при определенной ставке ссудного процента.

Из сказанного ясно, что и спрос на ссудный капитал будет тем больше, чем ниже ставки ссудного процента. Предложение же, напротив, связно с величиной ставки ссудного процента прямо пропорциональной зависимостью. Точка пересечения кривых спроса на ссудный капитал и его предложения определяет равновесную ставку ссудного процента (рис. 6.5), при которой величина предлагаемого ссудного капитала равна спросу на него.

Rc

DKc SKc

Rce E

Kce Kc, в ден. ед.

Рис. 6.5. Равновесие на рынке ссудного капитала

Рыночная ставка ссудного процента играет большую роль при принятии инвестиционных решений. Дело в том, что заемщик всегда будет сравнивать ожидаемый уровень дохода на капитал с текущей ценой ссуды, то есть с процентной ставкой. Предприниматель, например, предполагает вложить в дело 1 млн. долл. и получить через год доход в 200 тыс. долл. Ожидаемая норма прибыли пусть будет равна 20% (200 тыс. долл.100% / 1 млн. долл.).

При ставке ссудного процента в 10% предприниматель еще может взять ссуду, так как его чистая прибыль составит 100 тыс. долл. (200 тыс. долл. — 100 тыс. долл.). А если она, к примеру, будет равна 20%, тогда чистый доход будет равен нулю.

Различают номинальные и реальные ставки процента. Если, например, процентная ставка равна 10%, а инфляция — 4%, то реально она достигает лишь 6%. Реальная процентная ставка — это номинальная ставка, то есть объявленная банком, за вычетом инфляции. Допустим, берется ссуда в 100 ден. ед. под 10% годовых, следовательно, в конце года надо вернуть уже 110 ден. ед. Однако из-за инфляции в 4% покупательная способность каждой из 110 ден. ед. будет на 4% меньше. Это значит, что рыночная стоимость выплаченных в конце года денежных единиц составит 106 единиц.