8.5.2. Какая политика лучше: налогово-бюджетная или денежно-кредитная?

Товарный и денежный рынки взаимосвязаны. Анализ этих взаимосвязей позволяет определить условия, при которых наступает равновесие на обоих рынках. Модель двойного равновесия была разработана английским экономистом Дж. Хиксом и носит название «IS — LM» — модель». Она основана на кейнсианском представлении о том, что объем производства в стране равен национальному доходу (Y).

Модель «IS — LM» построена с учетом следующих взаимосвязей:

1. Произведенный национальный доход (Y) определяет спрос на деньги для сделок, а, следовательно, общий спрос на деньги и процентную ставку r, которая характеризует равновесие на денежном рынке;

2. Величина объема плановых инвестиций, являющихся составной частью совокупного спроса, зависит от уровня процентной ставки;

3. Равновесие на товарном рынке предопределяет собой равенство совокупного спроса (AD) произведенному национальному доходу (Y), или равенство AD = Y.

Таким образом, денежный и товарный рынки связаны величинами национального дохода, инвестиций и процентных ставок. Рассмотрим характер этих взаимосвязей сначала на примере товарного, а затем и денежного рынка. При этом уровень цен будем считать постоянным. Поможет нам разобраться в названных взаимосвязях рис. 8.9.

На рис. 8.9 (а) изображена кривая инвестиций I, описывающая обратную зависимость между уровнем процентной ставки и плановыми инвестициями. При r₁ объем плановых инвестиций равен I₁. При этом совокупные расходы АЕ (рис. 8.9, б) соотвествуют линии С + I₁ + G. Точка пересечения ее с биссектрисой Е₁ является точкой равновесия, а объем национального дохода Y₁ — равновесный доход. Таким образом, при процентной ставке r₁ равновесным будет национальный доход Y₁. Эти координаты определяют точку А (рис. 8.9, в). Если процентная ставка, далее, снизилась с r₁ до r₂, то плановые инвестиции возрастут с I₁ до I₂. На рис. 8.9 (б) изображено увеличение и совокупных расходов, отрезок которых сдвинулся вверх, в положение С + I₂ + G. На рынке товаров в этом случае установится новое равновесие в точке Е₂, а Y₂ станет равновесным национальным доходом. А так как инвестиции обладают множительным эффектом, то, умножив прирост инвестиций на величину мультипликатора, можно определить и прирост национального дохода. На рис. 8.9 (в) значениям r₂ и Y₂ будет соответствовать точка В.

a) r в) r

I IS

r₁ r₁ A

r₂ r₂ B

I₁ I₂ I Y₁ Y₂ Y

б) AE

C + I₂+ G

E₂

C + I₁ + G

Е₁

Y₁ Y₂ Y

Рис.8.9. Равновесие на товарном рынке. Кривая IS

Таким образом, изменяя величину r и, соответственно, величину национального дохода, получим и точки кривой IS. В чем состоит ее экономический смысл? Каждая ее точка отражает такую комбинацию инвестиций и объема национального дохода, которая обеспечивает равновесие на товарном рынке, т.е. равенство совокупных расходов АЕ и объема национального дохода. Кривая IS указывает на обратную зависимость между уровнем совокупных расходов, национального дохода, с одной стороны, и процентной ставки — с другой. Точки вне кривой IS нарушают равновесие на товарном рынке.

Далее рассмотрим равновесие на денежном рынке. При этом будем исходить из следующих причинно-следственных связей (рис. 8.10):

• Национальный доход Y₁ определяет спрос на деньги для сделок, а, следовательно, и совокупный спрос на деньги DM₁;

• При предложении денег SM денежный рынок будет находится в равновесии в точке Е₁ (рис. 8.10, а).

а) r DM₂ SM б) r LM

DM₁

r₂ E₂ r₂ B

r₁ E ₁ r₁ A

Me M Y₁ Y₂ Y

Рис. 8.10. Равновесие на рынке денег. Кривая LM

Таким образом, при национальном доходе Y₁ рынок денег будет равновесным при процентной ставке r₁. Эти показатели определяют равновесную точку А (рис. 8.10, б).

Далее, если национальный доход вырастет с Y₁ до Y₂, то спрос на деньги для сделок и совокупный спрос также возрастут с DM₁ до DM₂ (рис. 8.10, а). В этом случае спрос на деньги превысит их предложение, что вызовет рост процентной ставки с r₁ до r₂. При национальном доходе Y₂ рынок денег будет равновесным при r₂. Значения Y₂ и r₂ дают нам равновесную точку В (рис. 8.10, б).

Таким образом, используя различные величины национального дохода, можно найти множество значений процентной ставки, при которых рынок денег будет находиться в равновесии, и построить кривую LM (рис. 8.10, б). Каждая точка на кривой LM показывает нам такое сочетание процентной ставки и величины национального дохода, при котором рынок денег достигает равновесия. Кривая LM — восходящая, т.к. национальный доход и процентная ставка находятся в прямой зависимости.

Модель IS — LM. Теперь определим равновесие на товарном и денежном рынках одновременно. С этой целью совместим кривые IS и LM на одном графике (рис. 8.11).

r IS LM

re E

Ye Y

Рис. 8.11. Модель IS —LM

В точке Е рынки товара и денег находится в равновесии. Оно достигается при координатах re и Ye. При проведении фискальной и денежно-кредитной политики кривые IS и LM могут и поменять свое положение. Если, например, изменения происходят в потреблении, государственном заказе и т.д., то происходит сдвиг IS. При изменении же спроса и предложения денег — меняется положение кривой LM.

На основе сказанного можно сделать вывод о том, что с помощью инструментов фискальной и денежно-кредитной политики можно достичь необходимого объема национального дохода, решить, таким образом, проблему занятости и уровня цен. При этом будем иметь в виду, что кейнсианцы отдают предпочтение налогово-бюджетной политике, либо политике контроля правительства над доходами. Монетаристы же предпочитают основной упор делать на денежно-кредитной политике.

Разногласия между ними вызваны главным образом различиями в методологии, в соответствии с которой кейнсианцы и монетаристы судят об эффективности проводимой политики. Вместе с тем, очевидно, эффективной является политика, сочетающая денежно-кредитный и налогово-бюджетный подходы. В частности, жесткая монетарная политика, сопровождаемая большим дефицитом госбюджета, не согласуется с состоянием депрессии в экономике. Поэтому одновременное осуществление денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики придает экономической политике правительства достаточную гибкость, хотя и не гарантирует долговременной стабильности.

Кроме того, правительству следует учитывать и конкретно-исторические особенности развития страны. В зависимости от чего предпочтение может отдаваться одному из типов политики: денежно-кредитной или налогово-бюджетной.