8.2. На рынке денег
8.2.1. Предложение денег
В процессе функционирования финансовые средства образуют финансовый рынок, который, в свою очередь, подразделяется на рынки денег и капиталов.
Деньги продаются и покупаются, ясно, на рынке денег. Он включает инструменты взаимодействия спроса и предложения денег (банки, фондовые биржи, пенсионные фонды) и соответствующие денежные потоки.
Механизм функционирования рынка денег включает три основных элемента: спрос на деньги, предложение денег и цену денег.
На денежном рынке, в отличие от рынка капиталов, совершаются сделки с краткосрочными ценными бумагами, срок погашения которых не превышает одного года.
Под предложением денег (SM) подразумевается наличие в экономике всей денежной массы. Из чего она состоит?
Во-первых, из всех наличных денег в обращении (бумажных денег и металлических монет у населения и в кассах предприятий, учреждений и организаций, за исключением наличных денег в кассах банков).
Во-вторых, сюда же входят вклады населения, предприятий, учреждений и организаций. Они включаются в денежную массу в связи с их ликвидностью, поскольку с их помощью можно совершать любые расчеты.
Понятие денежной массы конкретизруется с помощью так называеых денежных агрегатов. Под ними подразумевают различные группировки ликвидных активов, включающих как реальные, так и потенциальные денежные средства, которые могут быть использованы для обслуживания хозяйственного оборота. Основным критерием выделения различных показателей совокупного денежного оборота является ликвидность. В США, например, расчет предложения денег ведется по четырем денежным агрегатам, в Японии и в Германии — по трем, во Франции — по двум. Это объясняется спецификой денежных систем, в частности долей различных видов вкладов в предложении денег.
В Беларуси классификация денежных агрегатов имеет следующую структуру:
МО — наличные деньги в обороте, в том числе у населения и в кассах субъектов хозяйствования;
М1 (деньги в «узком» смысле слова) — МО + вклады до востребования у населения, субъектов хозяйствования и местных органов управления;
М2 («расширенные» деньги) — М1 + срочные вклады населения, субъектов хозяйствования и местных органов управления;
М3 (общая сумма денежной массы) — М2 + другие банковские депозиты (целевые, накопительные) и средства в Национальном банке у населения, субъектов хозяйствования и местных органов управления;
М4 (общая сумма денежной массы, включая иностранную валюту) — М3 + вклады (до востребования, срочные и др.) населения, субъектов хозяйствования и местных органов управления в иностранной валюте.
Показатели МО, М1, М2 характеризуют наиболее высоколиквидную часть денежной массы, т.е. средства денежного оборота, которые без предварительной продажи, конверсии или какой-либо другой финансовой операции используются в расчетах.
Р
азвитие
форм денег и денежных агрегатов
подтверждает наличие следующей
причинно-следственной связи: рост
текущих издержек рост цен
и рост предложения
кредитов рост вкладов
рост денежных агрегатов. При этом
показатели денежной массы характеризуют
структуру совокупного денежного оборота,
динамику отдельных компонентов, объем
кредитования.
Большинство экономистов при определении количества денег в обращении используют денежный агрегат М1, т.к. он включает активы, непосредственно применяемые в качестве средства обращения. В дальнейшем также будем исходить из предпосылки о том, что предложение денег (SM) контролируется Национальным банком и должно быть, по возможности, постоянным и, следовательно, не зависит от величины процентной ставки (r). Поэтому отрезок предложения денег является вертикальным (рис. 8.1).
r
SM
М1
Рис. 8.1. Отрезок совершенно неэластичного предложения денег
Такой вид линии предложения денег предполагает, что кредитно-финансовые органы обеспечивают экономику количеством денег, равным М1.
На рис. 8.1 видно, что предложение денег не зависит от величины процентной ставки. Под процентной ставкой будем подразумевать среднюю ставку процента для всех вариантов хранения денег, приносящих доходы (процент по срочным вкладам, процент на облигации и другие ценные бумаги).