Тема13. Проектное финансирование: сущность, отличительные особенности.

Под проектным финансированием в международной практике понимается финансирование инвестиционных проектов, характеризующееся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат инвестиционные качества самого проекта, те доходы, которые получит создаваемое или реструктурируемое предприятие в будущем. Специфический механизм проектного финансирования включает анализ технических и экономических характеристик инвестиционного проекта и оценку связанных с ним рисков, а базой возврата вложенных средств являются доходы проекта, остающиеся после покрытия всех издержек.

Особенностью этой формы финансирования является также возможность совмещения различных видов капитала: банковского, коммерческого, государственного, международного. В отличие от традиционной кредитной сделки может быть осуществлено рассредоточение риска между участниками инвестиционного проекта.

Проектное финансирование характеризуется широким составом кредиторов, что обусловливает возможность организации консорциумов, интересы которых представляют, как правило, наиболее крупные кредитные институты – банки- агенты.

В качестве источников финансирования могут привлекаться средства международных финансовых рынков, финансовых, инвестиционных, лизинговых и страховых компаний, долгосрочные кредиты Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Международной финансовой корпорации (МФК), Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР). Крупные банки, занимающиеся финансированием инвестиционных проектов, имеют специализированные подразделения для организации, контроля и анализа реализации проектов.

Тема14. Лизинг: общая характеристика, виды.

Под лизингом обычно понимают долгосрочную аренду машин и оборудования на срок от3 до 20 и более лет, купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора.

Лизинг можно рассматривать как специфическую форму финансирования в основные фонды, осуществляемую специальными (лизинговыми) компаниями, которые, приобретая для инвестора машины и оборудование, как бы кредитуют арендатора.

С экономической точки зрения лизинг имеет сходство с кредитом, предоставленным на покупку оборудования. При покупке реальных активов в кредит покупатель вносит в установленные сроки платежи в погашение долга, при этом продавец реальных активов для обеспечения возврата кредита сохраняет за собой право собственности на кредитуемый объект до полного погашения ссуды.

Участники лизинговой сделки: лизингодатель, лизингополучатель и продавец лизингового имущества.

Необходимость развития лизинга в РФ обусловлена следующим:

1. лизинговые операции в определённой мере позволяют непосредственно предоставить средства предприятиям для обновления основных производственных фондов;

2. лизинговые операции особенно выгодны в том случае, когда предприятию требуются какие-либо машины или оборудование на небольшой срок;

3. лизинговые операции дают возможность получить и использовать основные фонды задолго до момента их полной оплаты;

4. лизинг оживляет инвестиционную деятельность и способствует росту производства, позволяет обеспечить производство передовой и современной техникой, он имеет поддержку различных стран, в том числе РФ.

В зависимости от срока, на который заключается договор аренды, различают:

Краткосрочная аренда на срок до года- рейтинг; среднесрочная аренда на срок от года до 3 лет-хайринг; долгосрочная аренда от 3 до20 лет и более –лизинг.

В рамках долгосрочной аренды различают два основных вида лизинговых операций.

1. Финансовый лизинг- соглашение, предусматривающее выплату в течение периода своего действия сумм, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую её часть, а также прибыль арендодателя. По истечении срока действия такого соглашения арендатор может: вернуть объект аренды арендодателю, заключить новое соглашение на аренду данного оборудования, купить объект лизинга по остаточной стоимости.

2. Оперативный лизинг- соглашение, срок которого короче амортизационного периода изделия. После завершения срока действия соглашения предмет договора может быть возвращён владельцу или вновь сдан в аренду.