17 (70). Экономическая политика в малой открытой экономике с плавающим и с фиксированным обменным курсом.

1.Налогово-бюджетная политика при фиксированном валютном

Рассмотрим в качестве примера последствия для малой открытой экономики стимулирующей бюджетно-налоговой политики. Например, увеличения государственных расходов вызывает рост совокупного спроса – кривая IS сдвигается вправо до положения IS₂ . Видно, что в результате растет доход и с ним увеличивается ставка процента до r₁, потому что увеличение дохода повышает спрос на деньги. Одновременно, более высокая процентная ставка привлекает в страну иностранный капитал, что приводит к образованию активного сальдо счета капитала и в целом платежного баланса.

Приток капитала в страну порождает тенденцию к росту курса национальной валюты (рис. 4б). Необходимость поддержания валютного курса на фиксированном уровне е, требует от Центрального банка проведения интервенций на валютном рынке (покупки иностранной валюты и продажи национальной), что приведет к увеличению денежной массы. Увеличение предложения денег сдвигает кривую LM вправо, и процентная ставка понижается. Этот процесс продолжается до тех пор, пока внутренняя процентная ставка не сравняется с мировой.

Таким образом, в малой открытой экономике при фиксированном валютном курсе уровень дохода Y в результате стимулирующей бюджетно-налоговой политики увеличивается в большей степени, чем в закрытой экономике. Это объясняется тем, что влияние расширения государственных расходов на уровень дохода дополняется эффектом от увеличения денежной массы.

Кредитно-денежная политика при фиксированном валютном

Рассмотрим воздействие стимулирующей кредитно-денежной политики на малую открытую экономику при фиксированном валютном курсе. Увеличение предложения денег означает сдвиг кривой LM вправо до положения LM₂ (рис. 5а). Процентная ставка снижается, стимулируя расширение инвестиций и увеличивая таким образом доход. Одновременно, снижение внутренней процентной ставки ниже мировой r₁ < r* (рис.а) приводит к оттоку капитала из страны, и образуется дефицит платежного баланса.

Отток капитала и дефицит платежного баланса увеличивают спрос на иностранную валюту, и курс национальной валюты начинает понижаться (рис. б). Если Центральный банк стремится поддерживать курс на фиксированном уровне е₁, то он будет проводить интервенции на валютном рынке (продавать иностранную валюту и покупать отечественную). В результате денежная масса будет сокращаться. Это означает, что кривая LM сдвинется влево до своего первоначального положения LM₁. По мере уменьшения объема денежной массы процентная ставка повышается, и отток капитала прекращается. Через некоторое время экономика оказывается в исходной ситуации. Все увеличение денежной массы, происшедшее в результате стимулирующей денежно-кредитной политики, «ушло» через платежный баланс, не оказав влияния на доход.

Таким образом, кредитно-денежная политика при фиксированном валютном курсе оказывается неэффективной, поскольку попытки изменить величину денежной массы нейтрализуются необходимыми интервенциями на валютном рынке.

2.Перейдем теперь к анализу последствий макроэкономической политики при плавающем валютном курсе.

В этом случае Центральный банк, не вмешиваясь в функционирование валютного рынка, как бы позволяет обменному курсу национальной валюты (а, следовательно, и величине чистого экспорта NX) изменяться до тех пор, пока неуравновешенность платежного баланса не будет ликвидирована. Величина валютных резервов Центрального банка и, следовательно, размеры денежной базы при такой корректировке не изменяются.

Налогово-бюджетная политика. В малой открытой экономике плавающий валютный курс работает против проводимой государством бюджетно-налоговой политики, сводя на нет ее эффективность.

Рост государственных закупок товаров и услуг увеличивает совокупный спрос (сдвиг кривой IS вправо в положениеIS2). Рост дохода одновременно приводит и к росту процентной ставки до уровня r1. (рис. а). Это стимулирует приток капитала, образование положительного сальдо платежного баланса. При плавающем обменном курсе стоимость национальной валюты будет повышаться для выравнивания сальдо платежного баланса.

Результатом повышения валютного курса будет сокращение чистого экспорта NX. КриваяIS сдвигается влево. Валютный курс будет расти, и чистый экспорт будет сокращаться до тех пор, пока будет существовать активное сальдо платежного баланса, т.е. пока внутренняя ставка процента будет выше мировой. Равновесие восстанавливается в исходной точке (рис.а), но при этом валютный курс вырос (рис.б). Увеличение дохода в результате роста государственных расходов нейтрализуется последующим сокращением чистого экспорта, и налогово-бюджетная политика в условиях плавающего валютного курса оказывается неэффективной.

Налогово-бюджетная политика при плавающем валют ном курсе.

Кредитно-денежная политика. Предположим, что Центральный банк проводит стимулирующую кредитно-денежную политику и увеличивает предложение денег. Рост денежной массы приводит к росту совокупного спроса (кривая LM сдвигается вправо до положения LM₂), понижая процентную ставку до r₁, и способствуя тем самым росту инвестиций и увеличению дохода (рис.а). В ответ на снижение процентной ставки возникает отток капитала и, следовательно, платежный баланс сводится с дефицитом.

Кредитно-денежная политика при плавающем валютном курсе

При плавающем обменном курсе для устранения дефицита платежного баланса курс национальной валюты должен понизиться (рис.б). Поскольку Центральный банк теперь не вмешивается в функционирование валютного рынка и позволяет обменному курсу свободно колебаться, то происходящее обесценение валюты стимулирует возрастание чистого экспорта, и, следовательно, дальнейшее увеличение совокупного спроса и дохода. Возрастание дохода приводит к увеличению спроса на деньги и к росту процентной ставки. Кривая IS сдвигается вправо до тех пор, пока все три графика не пересекутся в одной точке.

При плавающем валютном курсе кредитно-денежная политика становится эффективной с точки зрения воздействия на доход. Доход значительно возрастает, что является результатом, как прироста денежной массы, так и увеличения чистого экспорта вследствие снижения курса национальной валюты. Увеличение денежной массы стимулирует, не внутренний, а внешний спрос. Внутренняя ставка процента сначала падает, потом возрастает и в итоге оказывается на первоначальном уровне. Следовательно, основным фактором увеличения дохода станет рост не инвестиций, а чистого экспорта.

18 (71). Трилемма валютной политики в модели Манделла-Флеминга.

ПРЯМОГО ОТВЕТА НА ЭТОТ ВОПРОС НИГДЕ НЕТ, НЕ УВЕРЕНА, ЧТО ЭТО ПРАВИЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ!!

Модель Манделла-Флеминга, или модель малой открытой экономики (МОЭ), представляет собой развитие модели IS-LM применительно к экономике, которая является достаточно «малой», для того чтобы оказывать какое-либо существенное влияние на мировой финансовый рынок (ставку процента), и «открытой» в том смысле, что капитал (в страну или из страны) движется достаточно свободно (приближая внутреннюю ставку процента к мировой).

Существенных отличий от модели IS – LM несколько. Во-первых, ставка процента является неизменной и равна мировой (горизонтальная линия iw). Во-вторых, положение линии IS зависит от уровня валютного курса (который в модели IS – LMкак параметр не фигурирует в явном виде). Повышение валютного курса (ВК) приводит к сдвигу линии IS влево (сокращается чистый экспорт), и наоборот.

Д ля того чтобы понять, почему все три линии на рис. 10.3 пересекаются в одной точке, отметим следующее. Уровень ставки процента (точнее, возможное отклонение внутренней ставки от мировой) в МОЭ тесно связан с валютным курсом. При заниженном уровне внутренней ставки происходит «бегство капитала»; это означает, что резиденты страны вкладывают свои денежные средства в иностранные активы. Причем в данном случае не имеет значения, какие именно: акции, облигации, краткосрочные государственные ценные бумаги или другие. Главное, с точки зрения нашего анализа, заключается в том, что увеличивается спрос на иностранную валюту. Следовательно, снижается ВК, и товары и услуги, производимые в данной стране, становятся дешевле для иностранцев. Поэтому возрастает чистый экспорт, линия IS сдвигается вправо, внутренняя ставка возрастает, и наоборот. Таким образом, внутренняя ставка процента в МОЭ равна мировой, а валютный курс при данном уровне процентной ставки (если отвлечься от эффектов, связанных с денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политикой, которые рассматриваются ниже) также имеет единственное равновесное значение. В связи с этим модель Манделла-Флеминга часто представляется не в системе координат «уровень дохода – ставка процента», а в системе «доход – валютный курс» (см. рис. 10.4). Такое представление является, как мы убедимся ниже, более удобным для исследования МОЭ.

Линия LM на рис. 10.4 является вертикальной потому, что внутренняя процентная ставка совпадает с мировой. Линия IS наклонна потому, что при снижении обменного курса возрастает чистый экспорт, а, следовательно и уровень дохода (Y), и наоборот.

Наиболее известная трилемма в экономике - теорема "трилеммы" или "невозможной троицы" ("trilemma" /"impossible trinity"). Теорема была сформулирована и доказана практически одновременно американскими экономистами Нобелевским лауреатом Манделлом (1963) и Флемингом (1962).

Под троицей понимается независимая денежная политика, свободная мобильность капитала, фиксированный валютный курс. Треугольник с такими вершинами в реальной жизни невозможно построить.

Суть "невозможной троицы" (известное следствие модели Манделя-Флеминга) - невозможно иметь одновременно независимую денежную политику (контролировать количество денег в экономике, а значит и процентные ставки и инфляцию), фиксированный обменный курс (номинальный) и свободу движения капитала.

Фиксированный обменный курс – это жесткая привязка национальной валюты к иностранной валюте. 

Свободное движение капитала -- Это зарубежные инвестиции в экономику (приток),  прибыль от продажи ресурсов (приток), экспорт товаров (приток), плата за электричество другой страны (отток), импорт товаров из Китая (отток). Когда в стране свободное движение капитала – вышеуказанные операции делаются без ограничений. Можно сколько угодно импортировать, экспортировать и привлекать инвестиции. С одной стороны, это огромный плюс – при свободном движении капитала действуют рыночные условия, нет ограничений. Но это когда экономика развивается пропорционально и естественно.

Независимая денежная политика -- это контроль над денежной массой и предложением денег в стране. То есть, Нацбанк периодически вмешивается и покупает/продает иностранную или национальную валюту. Например, чтобы сдержать инфляцию, Банк может снизить денежную массу, изъяв из обращения некоторую долю национальной валюты.

Случай первый. Свободное движение капитала и независимая денежная политика.В этом случае Национальный банк оставляет за собой право контролировать инфляцию через процентные ставки. В случае свободного движения капитала высокие процентные ставки (для снижения инфляции) привлекут иностранный капитал, что приведет к удорожанию национальной валюты. Вывод – курс будет плавающим.

 Случай второй. Фиксированный обменный курс и независимая денежная политика. Допустим, РБ ставит две цели: стабильный курс рубля и возможность контролировать инфляцию (то есть, независимая денежная политика).  Тогда РБ придется ограничивать движение капитала. Почему? Допустим, РБ замахнется на достижение всех трех целей. Проследим эффекты:

а) иностранные инвесторы вкладывают доллары в РБ (свободное движение капитала)

б) так как инвесторам надо менять доллары на рубли, спрос на рубль теоретически должен увеличить стоимость рубля. Но обменный курс фиксирован!

в) так как обменный курс фиксирован, а спрос на рубль увеличен, Нацбанк должен вмешаться и дать инвесторам рубли (то есть, напечатать) для сохранения фиксированного курса.

г) денежная масса в рублях увеличивается (так как Нацбанк напечатал деньги), следовательно, растет инфляция.  Как обычно борются с инфляцией? Путем сокращения денежной массы через продажу государственных облигаций, что приводит к возрастающим госрасходам и не может быть долгосрочным решением для борьбы с инфляцией. Поэтому у государства один выход – ограничивать движение капитала.

Случай третий. Фиксированный обменный курс и свободное движение капитала

В данном случае курс привязан к иностранной валюте и экспорт/импорт ничем не ограничены. Это хороший сценарий, но в данном случае сохранить контроль над инфляцией практически невозможно.

19 (72).       Кривая Филлипса как интерпретация совокупного предложения. Причины ускорения и инерции инфляции.

Кривая Филлипса получила свое название в честь британского экономиста А.В.Филлипса. В 1958 г. он обнаружил обратную зависимость между уровнем безработицы и темпами прироста номинальной заработной платы.

Основными целями экономической политики являются низкий уровень безработицы и низкая инфляция. Здесь мы рассмотрим соотношение между инфляцией и безработицей, получившее название кривой Филлипса. Кривая Филлипса - это альтернативный вариант представления совокупного предложения; поэтому мы можем принять рассмотренные нами модели совокупного предложения как теоретическое обоснование кривой Филлипса. Кривая Филлипса полезна для разработки экономической политики регулирования совокупного спроса, помогая осуществить осознанный выбор между инфляцией и безработицей, условия которого заданы кривой совокупного предложения.

Кривая Филлипса утверждает, что уровень инфляции изменение уровня цен по сравнению с предшествующим периодом зависит от трех факторов:

• ожидаемой инфляции;

• отклонения безработицы от естественного уровня, т.е. циклической безработицы;

• шоковых изменений предложения.

Три названных фактора сведены воедино в следующем уравнении:

Для того чтобы убедиться, что кривая Филлипса и кривая совокупного предложения по сути отражают одну и ту же зависимость, запишем уравнение совокупного предложения в виде:

Совершив необходимые преобразования, мы получим кривую Филлипса. Вычтем прошлогодний уровень цен P₋₁ из обеих частей этого равенства:

Левая часть уравнения ( ) представляет собой разницу между текущим уровнем цен и уровнем цен прошлого года, который равен темпу инфляции π. Выражение в правой части ( ) представляет собой разницу между ожидаемым уровнем цен и уровнем цен прошлого года, которая равна ожидаемому темпу инфляции π.Таким образом, мы можем заменить на π, а на π^е:

Можно говорить о том, что что отклонение выпуска от его естественного уровня обратно пропорционально отклонению уровня безработицы от ее естественного уровня; т.е. когда выпуск превышает свое естественное значение, безработица оказывается ниже своего естественного уровня. Используя это соотношение, мы можем подставить - вместо (1/a)(Y - Y). Уравнение приобретает следующий вид:

И наконец, введем параметр, характеризующий шоковые изменения предложения для отражения внешних воздействий на уровень цен. Существуют негативный шок предложения и позитивный. К первому относится рост нефтяных цен в 70-ые, которые ведет к росту инфляции. Такое называют инфляцией издержек, поскольку негативные шоки предложения – это события, обычно приводящие к росту издержек. Примером позитивного шока, является излишек нефти, приведший к падению цен в 80-е, и соответственно в падению инфляции.

Итак, мы получили:

Хотя первоначально кривая Филлипса появилась как эмпирически наблюдаемое отношение, позже она была проинтерпретирована как теоретическое описание поведения экономики со стороны совокупного предложения и считается моделью совокупного предложения, альтернативный способ представления кривой AS. Это может быть показано графически, доказано теоретически и выведено алгебраически.

График краткосрочной кривой Филлипса представляет собой практически зеркальное отражение кривой краткосрочного совокупного предложения (SRAS).

Одни и те же причины:

• объясняют в краткосрочном периоде положительный наклон кривой AS и отрицательный наклон кривой Филлипса.

• приводят к движению вдоль кривой SRAS и обусловливают движение вдоль кривой Филлипса;

• сдвигают кривую SRAS и краткосрочную кривую Филлипса.

Примеры зависимости:

1. Кривая краткосрочного совокупного предложения SRAS имеет положительный наклон, что объясняется тем, что в краткосрочном периоде рост уровня цен (от Р₁ до Р₂) (инфляция), поскольку номинальная заработная плата не меняется, создает у фирм стимул увеличивать выпуск. Для увеличения выпуска (до Y₂) фирмы нанимают больше рабочих, и безработица падает (от u₁ до u₂), следовательно краткосрочная кривая Филлипса (SRPC) имеет отрицательный наклон. В линейной форме она может быть графически представлена как линия, имеющая отрицательный наклон.

2. Движение вдоль краткосрочной кривой Филлипса обусловлено той же причиной, что и движение вдоль кривой краткосрочного совокупного предложения – изменениями совокупного спроса. Например, рост совокупного спроса (сдвиг вправо кривой AD) двигает экономику вдоль кривой SRAS из точки A в точку B к более высокому уровню цен (P₂ > P₁) и более высокому уровню выпуска (Y₂ > Y₁) и в соответствии с законом Оукена к более низкому уровню безработицы (u₂ < u₁).

И наоборот, сдвиги кривой совокупного спроса влево ведут к снижению уровня цен, но более низкому выпуску и более высокой безработице (движение из точки А в точку В).

3. Второй причиной сдвигов краткосрочной кривой Филлипса являются шоки совокупного предложения. Первый негативный шок предложения произошел в 1973 г., когда международный картель ОПЭК резко повысил цены на нефть. Это увеличило издержки производства и сдвинуло кривую краткосрочного совокупного предложения влево, вызвав рост цен и снижение выпуска, или стагфляцию. Так как и инфляция, и безработица повысились, то это соответствует сдвигу вправо краткосрочной кривой Филлипса.

Кривая Филлипса и кривая совокупного предложения являются двумя сторонами одной монеты. Кривая совокупного предложения более удобна для изучения выпуска и уровня цен, в то время как кривая Филлипса более удобна при изучении безработицы и инфляции.

20 (73). Кейнсианская функция потребления. Модель жизненного цикла и постоянный доход.

Макроэкономическое равновесие на товарном рынке в модели совокупных доходов и расходов. Основы кейнсианской теории. Функции потребления, сбережений и инвестиций в модели Кейнса.

«Кейнсианский крест» иллюстрирует влияние совокупных расходов, в том числе и государственных, на изменение валового производства и национального дохода. Для упрощения предположим, что амортизационные отчисления, налоги и чистый экспорт равны нулю.

Тогда ВВП по величине равен национальному доходу, а функция потребления — задастся следующим образом:

С = С + МРС * DI,

где С — автономное потребление, то есть потребление, не зависящее от величины дохода, функция потребления указывает на прогрессивное расширение потребительских расходов (рис. 6.5).

По вертикальной оси отложим величину совокупных расходов, а по горизонтальной — величину национального дохода. Биссектриса показывает равенство совокупных расходов и национального дохода. Сплошные кривые С, C+I, С+I+G отражают разные уровни совокупных расходов. Вертикальная сплошная линия FE показывает ситуацию полной занятости.

Совокупные расходы включают в себя расходы всех хозяйствующих субъектов, в том числе потребительские, инвестиционные и государственные расходы, а также чистый экспорт (который мы считаем равным нулю).

Изменение равновесного уровня выпуска и эффект мультипликатора

Если изменяются факторы, от которых зависит равновесный уровень доходов (выпуска), то этот уровень также изменяется. Что касается предельной склонности к потреблению (MPC), то Кейнс полагал, что она является величиной постоянной, по крайней мере, в краткосрочном периоде. Инвестиции же, как известно, подвержены значительным колебаниям. Итак, предположим, что уровень первоначальных инвестиций возрос на величину дельта I, на эту же величину возрастет и совокупный спрос: кривая совокупного спроса сдвинется из положения ADв положение AD1. Равновесие перейдет из точки е в точку е1. Равновесный уровень выпуска увеличится с Ye до Ye1. Рисунок показывает, что прирост равновесного уровня выпуска (дельта Y) превышает прирост инвестиций (дельта I). Это происходит потому что увеличение инвестиций ведет к появлению новых рабочих мест. Следовательно, растут доходы домашних хозяйств, в результате чего растет уровень потребления.

Это значит, что уровень совокупного спроса увеличивается и за счет прироста уровня инвестиций, и за счет прироста величины индуцированного потребления.

В точке нового равновесия е1 равновесный уровень выпуска Уе1 равен этому возросшему уровню AD1. Описанное явление называется ЭФФЕКТОМ МУЛЬТИПЛИКАТОРА.

Эффект мультипликатора – отношение изменения равновесного уровня выпуска к вызвавшему его исходному изменению уровня инвестиций.

Следовательно, если инвестиции сократятся, это вызовет еще большее сокращение равновесного уровня выпуска.

 Необходимо отметить, что это не мгновенный эффект, а процесс, который объясняется серией последовательных шагов прироста (или сокращения) дохода. Величина мультипликатора (К) зависит от отдельной  склонности к потреблению.

K= 1/(1-MPC)

Мультипликативным эффектом обладает любой из компонентов совокупного спроса.

Рассмотренная вещь простая кейнсианская модель («кейнсианский крест») подтверждает мысли Кейнса о том, что равновесие возможно при любом уровне выпуска (доходов), который зависит от уровня AD.

На рисунке изображены 3 кривые совокупного спроса. Кривая AD* представляет совокупный спрос, достаточный для достижения потенциального уровня выпуска без инфляции.

Кривая AD – совокупный спрос, недостаточный для достижения потенциального уровня выпуска (Ye< Ye*).при таком совокупном спросе экономика находится на фазе спада.

 Рецессионный разрыв показывает на какую величину необходимо повысить уровень планируемых совокупных расходов, чтобы достичь потенциального уровня выпуска.

Метод «утечек и инъекций». Сбережения и инвестиции. Парадокс бережливости. 

Рассмотрим другой способ приведения к равновесию, который называется методом «утечек и инъекций».покажем сначала. что в точке равновесия (е) уровень сбережений (S) равен уровню чистых планируемых инвестиций (I).

Как известно из предыдущего вопроса.в точке равновесия е : C + I = Y.

Известно также, что Y = C  + S в любой точке. Следовательно, в точке равновесия (е) чистые планируемые инвестиции равны сбережениям

Рисунок показывает механизм приведения к равновесию предположим, что доходы (выпуск) не находятся на равновесном уровне.

Если доходы превышают равновесный уровень (Y1>Ye на рисунке), уровень сбережений превышает уровень планируемых инвестиций. Это означает, что уровень потребления недостаточен для данного уровня выпуска (доходов) Y1 и у фирм начнут скапливаться товарные запасы выше запланированного уровня. Они начнут сокращать производство, соответственно сократиться уровень доходов и, следовательно, сократиться уровень сбережений (стрелки, направленные влево на рисунке).

Если доходы ниже равновесного уровня (Y2<Ye), уровень сбережений ниже уровня инвестиций и, следовательно, уровень потребления избыточен для данного уровня выпуска (доходов) Y2. Фирмы ощутят нехватку товарных запасов, по сравнению с запланированным уровнем. Они начнут наращивать производство, соответственно увеличится уровень доходов и сбережений (стрелки, направленные вправо на рисунке).

И только в точке равновесия (е) уровень чистых планируемых инвестиций равен сбережению. (I=S)

Фактические инвестиции = чистые планируемые инвестиции + незапланированные инвестиции

Если планируемые инвестиции и сбережения на одинаковом уровне, экономика находится в состоянии равновесия.

 Парадокс бережливости

Посмотрим, что будет происходить в экономике, если домохозяйства изменят свое отношение к сбережениям. Для этого воспользуемся графиками (А) и (Б) на рисунке.

На рисунке А равновесие представлено с помощью модели «кейнсианский крест». На рисунке Б равновесие представлено с помощью модели «утечек и инъекций».

Модели связаны между собой, во-первых, одинаковым уровнем чистых планируемых инвестиций и, во-вторых, одинаковым уровнем равновесного выпуска. На рисунке Б уровень сбережений при равновесном уровне выпуска (доходов) Ye равен уровню инвестиций.

Предположим, домохозяйства приняли решение уменьшить уровень сбережений при любом уровне дохода на величину х. Это приведет к сдвигу кривой S вниз в положение S1 на рисунке Б.

Однако сокращение сбережений означает рост потребления и совокупного спроса в целом на ту же величину х. Следовательно, сдвиг кривой S вниз на рисунке Б означает автоматический сдвиг кривой AD вверх в положение AD1 на рисунке А. Вследствие эффекта мультипликатора равновесный уровень выпуска (доходов) вырастет до Ye1.

Новому равновесному уровню выпуска Ye1 на рисунке Б соответствует уровень сбережений, который по-прежнему равен уровню чистых планируемых инвестиций: рост потребления вызвал мультипликационный рост совокупного спроса и равновесного уровня выпуска и доходов (Ye1>Ye), который и вызвал рост уровня сбережений. Поскольку инвестиции остались на прежнем уровне, они «подтянули» к себе уровень сбережений.

Итак, домохозяйства собирались сберегать меньше. Но в результате их доходы возрастают и их фактические сбережения остаются на том же уровне.

Это и есть парадокс бережливости: При данном уровне инвестиций изменение суммы, которую домохозяйства хотели бы сберегать, может не иметь никакого влияния на фактический уровень сбережений, хотя уровень дохода меняется.

Парадокс бережливости подтверждает идею Кейнса, что именно уровень инвестиций определяет уровень сбережений.

Основы Кейнсианской модели

1.ЧНП = ВВП – амортизация

Следовательно,  ЧНП по расходам = C + In + G + Xn

Тогда AD включает в себя потребительские расходы (C), чистые инвестиции (In план), государственные закупки (G) и чистый экспорт (Xn).

AD = C + In + C + Xn

2.Для упрощения анализа рассмотрим закрытую экономику

ЧНП = C + In + G AD = C + In + G

Поскольку объектом анализа являются чистый капитализм, то из рассмотрения исключается государственный сектор.

ЧНП = C + In , AD = C + In план 

ЧНП = НД (так как не рассматривается государственный сектор, то нет ни косвенных налогов, ни дотаций).

ЧНП = НД = РЛД (если нет государственного сектора, то нет и прямых налогов и трансфертов).

Если теперь мы обозначим In план как I, а ЧНП – как Y, то:

- ЧНП = НД = РЛД = Y (доход, выпуск продукции)

AD =  C + I

4.Уровень цен остается неизменным.

Потребления и сбережения в кейнсианской модели

Функция потребления. Предельная склонность к потреблению.

Взаимосвязь величины дохода и уровня потребления называется функцией потребления. Функция потребления показывает прямую взаимосвязь между потреблением и доходом.

Кривая потребления выходит не из начала координаты. Это происходит потому что люди, перестав получать доход не сразу перестают тратить. Следовательно, имеется некоторый уровень потребления, который не зависит от уровня дохода – автономное потребление.

Таким образом, функция потребления – С – состоит из двух составляющих:

- автономного потребления – Со

- и индуцированного (т.е. зависящего от уровня дохода) потребления.

MPC *Y : C = Co + MPC *Y

где, MPC – предельная склонность к потреблению 0 представляет собой долю прироста дохода на величину которой увеличивается потребление.

 Средняя склонность к потреблению – ATC – представляет собой долю потребления в доходе:

APC = C/Y

 Функция сбережений. Предельная склонность к сбережению.

Решение домохозяйства о том, какую часть личного располагаемого дохода направлять на потребление, означает, что оставшаяся часть сберегается (Y =C + S)

На рисунке изображен график функций S (прямая линия с углом наклонаMPS).

MPS – предельная склонность к сбережению, представляющая собой долю прироста дохода на величину которой увеличиваются сбережения.

Поскольку Y = C + S, постольку MPC + MPS = 1, а сумма углов наклона кривыхC и S = 45 градусов

 Сбережения играют очень важную роль в кейнсиансоком анализе, однако, необходимо помнить, что сбережения не входят в ЧНП и следовательно, не являются частью совокупного спроса.

 Инвестиции в кейнсианской модели

 Инвестиционный спрос (чистые планируемые инвестиции) представляют собой намерения или планы фирм по увеличению своего основного капитала и товарных запасов.

 Факторы, от которых зависит инвестиционный спрос:

1)      процентная ставка, с которой уровень (величина) инвестиций связан обратной зависимостью. Эту связь выражает инвестиционная функция. Чем ниже процентная ставка, тем выше уровень инвестиций.

2)      инвестиции зависят от ожидаемой прибыли от инвестиций. Изменений ожиданий сдвигает кривую инвестиций вправо (если ожидания инвесторов оптимистичны) или влево (когда наоборот).

  Кроме того, инвесторы учитывают будущий спрос на товары и в некоторой степени текущий спрос на эти товары. Эти факторы определяют уровень автономных инвестиций (не зависят от дохода).

В кейнсианской модели все чистые планируемые инвестиции рассматриваются как автономные, поэтому кривая инвестиционного спроса представлена горизонтальной линией.

21 (74).       Неоклассический спрос на инвестиции. Теория Тобина.

Финансовый рынок состоит из двух секторов: рынка ценных бумаг и денежного рынка. Понимание неоклассиками денег продолжает традиции классической школы, хотя и имеет некоторые отличия. Так неоклассики, также как и классики, предполагают наличие в экономике так называемой “дихотомии”: существование двух не влияющих друг на друга секторов, из которой вытекает нейтральность денег в экономике, то есть, отсутствие влияния денег на определение равновесных реальных величин.

Можно вывести условие, при котором выполняется нейтральность денег в экономике , следовательно, не происходит изменение покупательной способности денег.

Обозначим покупательную способность денег как , тогда условием того, что покупательная способность денег будет неизменной, то есть, m=const, будет выполнение равенства

.

Так как

,

то , когда

, (38)

где

 - темп роста номинальной денежной массы.

Из (38) следует правило нейтральности денег: реальная стоимость денег не меняется, когда темп роста номинальной денежной массы равен уровню инфляции.

Кроме того, в отличие от классиков неоклассики признавали, что спрос на деньги определяется не только необходимостью упрощения процесса обмена.

Действительно, для большинства экономических субъектов деньги полезны тем, что позволяют совершать сделки (трансакции). Но поскольку деньги не приносят процента, то большинство людей предпочитает хранить не все свои финансовые активы в этой форме, что также является фактором определяющим спрос на деньги. Но все-таки, по мнению неоклассиков, ведущую роль в определении спроса на деньги играет трансакционный мотив, и именно трансакционный спрос на деньги отрицательно зависит от ставки процента.

Теории спроса на деньги, считающие, что основная роль денег проявляется в обслуживании трансакций, что накопление денег происходит лишь с целью совершения покупок, принято называть трансакционными теориями спроса на деньги. Каждая из этих теорий по-своему представляет процессы получения денег и совершения сделок, а также выбор, который совершает индивидуум, решая вопрос о том, какую часть финансовых активов он будет держать в виде денег, а какую нет. Для того, чтобы представить себе, как трактуется спрос на деньги с точки зрения таких теорий, разберем широко известную простую запасовую модель Баумоля-Тобина.

Модель Баумоля - Тобина.

Модель была разработана Уильямом Баумолем (1952) и Джеймсом Тобином (1956). Эта модель показывает, как индивидуум формирует свой спрос на наличные деньги, учитывая все преимущества и недостатки владения наличными деньгами.

Модель Баумоля-Тобина строится на следующих предпосылках

• некий индивидуум получает номинальный доход (Y)

дискретным образом и в безналичной форме,

• индивидуум обналичивает свой доход одинаковыми

порциями за n походов в банк,

• издержки похода в банк существуют и не равны 0,

• расходование денег происходит равномерно и

непрерывно,

• цены, а, следовательно, реальные расходы в течении

года не меняются.

При таких предпосылках индивидуум от владения некоторой суммы наличных денег несет потери двух видов. Во-первых, он теряет часть своего богатства, которое мог бы иметь, если бы хранил данную сумму в активах, приносящих процент. Во-вторых, он при каждом посещение банка несет трансакционные издержки.

Допустим, индивидуум за год n раз посещает банк. Тогда сумма денег, которую он снимает каждый раз, может быть определена как

,

а среднее количество денег на руках у индивидуума в течение каждого периода и, соответственно, в среднем за год, как

.

Следовательно, альтернативные издержки, которые будет нести индивидуум в течении года от хранения активов в наличной форме, будут равны величине , где - номинальная ставка процента, характеризует альтернативную стоимость одной денежной единицы. Причем реальная ставка процента отражает упущенный реальный доход, а уровень инфляции характеризует потери, связанные с инфляцией.

С другой стороны, при каждом посещение банка индивидуум несет трансакционные издержки. Если реальная стоимость издержек от одного похода в банк равна b, то общие трансакционные издержки от всех посещений в номинальном выражении будут равны .

Так как оба вида издержек зависят от числа посещений индивидуумом банка, то, решая задачу минимизации издержек, индивидуум может выбрать опимизирующее его поведение число посещений банка и сумму, которую он должен снимать за каждое посещение банка, то есть,

. (39)

Из (39) следует, что в этом случае оптимальное число посещений определяется следующим выражением

,

а сумма денег, снимаемая со счета за одно посещение, равна

.

Таким образом, оптимальный в течение года средний кассовый остаток, на который индивидуум будет предъявлять спрос, может быть определен как

. (40)

Следовательно, согласно модели Баумоля-Тобина, на основе выражения (40), мы можем сделать вывод о том, что согласно трансакционным теориям спроса, спрос на деньги является положительной функцией от уровня реального дохода, отрицательной функцией от номинальной ставки процента, положительной функцией от реальной стоимости трансакционных издержек.

Предложение денег.

Предложение денег определяется тем, каким агрегатом измеряется денежная масса, и тем, какую политику проводит Центробанк (ЦБ) на денежном рынке.

Если денежная масса (М) измеряется агрегатом М1, то денежное предложение изменяется в результате как денежной, так и кредитной эмиссии, так как в денежную базу (Н) в этом случае входят не только наличные деньги (С), но и резервы (RR). Влияние денежной базы на предложение денег в этом случае выражается в денежном мультипликаторе (k)

M=kH ,

где

, (41)

сr- склонность населения хранить активы в денежной

форме,

ur- норма обязательного резервирования ,

er- норма избыточных резервов.

Выражение (41) показывает, как Центральный банк может через мультипликатор повлиять на денежное предложение. Влияние Центрального банка на три параметра, определяющих значение мультипликатора, будет различным. На первый из трех параметров (склонность населения хранить деньги в наличной форме) Центральный банк может влиять только косвенно, причем, контроль над этим параметром затруднителен. Второй параметр (обязательную норму резервирования) он сам определяет, и, следовательно, полностью контролирует. Третий параметр (избыточная норма резервирования) устанавливается субъективным образом каждым банком на основе конъюнктурных изменений рынка кредитов, но так как Центральный банк обладает инструментом, которыми может влиять на рынок кредитов (ставка рефинансирования), то он может регулировать эту норму.

На денежную базу Центробанк, кроме прямой эмиссии денег, может повлиять проводя операции на открытом рынке: продавая и покупая у населения государственные ценные бумаги.

Так же, как уже было сказано, предложение денег определяется политикой Центробанка на денежном рынке. Если Центробанк проводит политику, направленную на поддержание ставки процента на постоянном уровне, то предложение денег будет меняться таким образом, чтобы процентная ставка с течением времени оставалась постоянной. То есть, в координатах (r, ) кривая предложения реальных денег будет иметь вид горизонтальной прямой. Если Центробанк проводит политику, направленную на поддержание реальной массы денег на постоянном уровне, то предложение денег в не зависимости от изменения ставки процента будет постоянно. То есть, в координатах (r,m) кривая предложения реальных денег будет иметь вид вертикальной прямой. Если ЦБ в ответ на повышение ставки процента будет увеличивать предложение реальных денег, то в координатах (r,m) кривая предложения реальных денег будет иметь положительный наклон.

Обычно в моделях принимают предпосылку о том, что задачей ЦБ является поддержание реальной денежной массы на постоянном уровне. В этом случае можно считать, что предложение денег величина экзогенно заданная и регулируемая государством, не зависимая от ставки процента.

Равновесное состояние на денежном рынке устанавливается в ситуации, когда спрос на реальные деньги равен реальному предложению денег.

Допустим, что произошло нарушение равновесия на денежном рынке из-за увеличения денежного предложения. Предложение изменения реальных денег - величина экзогенно задаваемая государством, так как

,

а изменение денежной массы экзогенно определяется государством.

Возникший в этой ситуации дефицит реального спроса на деньги, будет решаться рынком путем увеличения дополнительного спроса на реальные деньги, который можно представить следующим образом

,

где - скорость преодоления реальным спросом на деньги возникшего дефицита. Если скорость преодоления реальным спросом на деньги возникшего дефицита величина постоянная и экзогенно заданная, то величина дополнительного спроса на реальные деньги будет зависеть от уровня дохода, ставки процента и прежнего реального запаса денег в экономике, то есть

.

Новая ситуация равновесия установится, тогда когда дополнительный спрос на реальные деньги возрастет до уровня, равному дополнительному предложению реальных денег. То есть ситуацию равновесия на денежном рынке в этом случае можно записать следующим образом

= ,

что графически представлено на рис.11.

Рис.11.

Если процентная ставка в экономике установится выше, чем равновесная, , то на рынке денег возникает ситуация дефицита дополнительного спроса на деньги. Большая ставка процента привлекает больше покупателей ценных бумаг. Спрос на ценные бумаги превышает предложения, текущая стоимость ценных бумаг начинает расти, а ставка процента начинает падать, пока не опустится до равновесного уровня r*, и денежный рынок не придет в состояние равновесия.

Если процентная ставка в экономике установится ниже, чем равновесная, , то на рынке денег возникает ситуация излишка дополнительного спроса на деньги. Меньшая ставка процента увеличивает число продавцов ценных бумаг, предложение ценных бумаг превышает спрос, текущая стоимость ценных бумаг начинает падать, ставка процента начинает расти, пока не подымится до равновесного уровня r*, а денежный рынок не придет в состояние равновесия

22 (75). Реальный экономический цикл и технологические шоки.

Со времен становления капитализма национальная экономика во всех странах растет — увеличивается не только объем производства за определенный период времени, но и возрастает национальное богатство и производственный потенциал стран. Однако этот рост не является ни постоянным, ни плавным. Экономика подвержена колебаниям, которые часто называют циклами деловой активности или циклами экономической конъюнктуры.

Деловые циклы уже давно привлекают внимание экономистов, которые стремятся не только выявить закономерности циклического развития, но и спрогнозировать будущее экономическое развитие.

Экономическим циклом называют промежуток времени между двумя одинаковыми состояниями экономической конъюнктуры.

Экономический (деловой) цикл — подъемы и спады уровней экономической (деловой) активности в течение нескольких лет. Это промежуток времени между двумя одинаковыми состояниями экономической конъюнктуры.

Циклические колебания могут испытывать различные макроэкономические показатели, но наиболее распространенным является анализ деловых циклов на примере колебаний величины ВВП (или ВНП). На рис. 4.1 представлена схема экономического цикла. Линия тренда (или усредненное значение ВВП за ряд лет) показывает общее направление развития экономики во времени, линия ВВП — реальные колебания этого показателя.

Экономические циклы характеризуются следующими важными показателями:

• амплитуда колебаний — максимальная разница между наибольшим и наименьшим значением показателя в течение цикла (расстояние CD);

• продолжительность цикла — период времени, в течение которого совершается одно полное колебание деловой активности (расстояние AB).

По продолжительности циклы делятся на:

• короткие циклы, связанные с восстановлением экономического равновесия на потребительском рынке, с колебанием оптовых цен и изменением запасов у фирм. Их продолжительность составляет 2-4 года;

• средние циклы, связанные с изменением инвестиционного спроса предприятий, с долгосрочным накоплением факторов производства и усовершенствованием технологий. Их продолжительность составляет 10-15 лет;

• длинные циклы (волны), связанные с открытиями или важными техническими нововведениями и их распространением. Их продолжительность составляет 40-60 лет.

Циклы отличаются по продолжительности и интенсивности, но все циклы проходит одни и те же фазы:

В структуре цикла выделяют 4 стадии (или фазы):

1. Подъем. В фазе подъема национальный доход растет от года к году, безработица сокращается до естественного уровня, инвестиции и размер реального капитала растут, но этот рост замедляется. Также из-за повышенного потребительского и инвестиционного спроса увеличиваются цены и ставка процента.

2. Бум. Фаза подъема заканчивается бумом, при котором существуют сверхвысокая занятость и перегрузка мощностей, уровень цен, ставка зарплаты и ставка процента очень высокие. Инвестиции в производство почти не осуществляются из-за высокой стоимости привлечения ресурсов.

3. Спад. Производство и занятость сокращаются. Из-за снижения спроса падают цены на товары и услуги. Инвестиции становятся отрицательными, потому что на данной стадии цикла фирмы не только не осуществляют новых капиталовложений, но наблюдается рост простаивающих мощностей. Многие фирмы терпят убытки или становятся банкротами.

4. Дно спада. Темпы спада замедляются и на данном этапе стабилизируются. Падение производства и рост безработицы достигают своих максимальных значений. Цены минимальны. Выжили только самые сильные фирмы. Накапливается потенциал для будущего роста — при низких ставках процента объем инвестиций возрастает. Переход в стадию подъема происходит через некоторый промежуток времени, тогда, когда инвестиции начинают приносить отдачу.

Главной причиной деловых циклов считались технологические шоки – это неожиданные колебания предельной производительности факторов производства, и следовательно, их стоимости. Технологические шоки подходят для объяснения положительных отклонений экономической активности.