Тема 6 Управление внеоборотными активами

Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и носит название функционирующего капитала предприятия. Внеоборотные активы предприятия относятся к функционирующему капиталу и представляют собой вложения в конкретное имущество и материальные ценности.

Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие ассигнования вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соот­ношение, во многом зависят результаты производственной и финан­совой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия сырья, материалов, то это отрицательно скажется на финансовых результатах предприя­тия и его финансовом положении. То же произойдет, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях.; В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и как следствие ухудшается финансовое состояние при хороших финан­совых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнорма­тивные производственные запасы или допустив большую дебитор­скую задолженность.

При управления внеоборотными активами компании особое внимание уделяется формированию стоимости основных средств и выбору амортизационной политики предприятия.

Задача №1. Имеется следующая информация о предприятии:

Выручка от реализации - 5 млн. руб.

Соотношение выручки и величины собственных оборотных средств -2:1;

Соотношение внеоборотных и оборотных активов -4:1;

Необходимо определить, какой размер внеоборотных активов должно сформировать предприятие, чтобы коэффициент текущей ликвидности составил 2 единицы.

Задача №2. Срок службы оборудования 5 лет. Стоимость оборудования 2100 тыс. руб. в год. Выручка 2500 тыс. руб. в год. Распределение объемов производства: 1 год – 20%, 2 год – 25%, 3 год – 30%, 4 год – 15%, 5 год – 10%. Ставка налога на имущество 2,2% в расчете на среднегодовую стоимость. Ставка налога на прибыль 20%. Коэффициент повышения равен двум.

Определить наиболее целесообразный метод начисления амортизации, позволяющий минимизировать налоговые платежи компании.

Тема 7 Управления оборотными активами

Оборотные средства являются составной частью имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования — одно из главных условий успешной деятельности предприятия.

Непременным условием непрерывности производства является постоянное возобновление его материальной основы — средств производства. В свою очередь, это предопределяет непрерывность движения самих средств производства, происходящего в виде их кругооборота.

Оборотные фонды последовательно принимают денежную, производительную и товарную формы, что соответствует их делению на производственные фонды и фонды обращения.

Материальным носителем производственных фондов являются средства производства, которые подразделяются на предметы труда и орудия труда.

Баумоль для определения оптимального остатка денежных средств использует основные идеи модели определения оптимального размера партии или оптимального объема заказа. Расчету затрат на хранение единицы запасов в этой модели соответствует определение величины целевого остатка денежных средств как упущенной процентной прибыли от хранения не запускаемой в оборот наличности. Аналогично затратам на размещение и приемку заказа соответствуют издержки по обслуживанию полученной ссуды или по купле-продаже ценных бумаг (трансакционные издержки).

Оптимальный остаток денежных средств или сумма пополнения равна:

Q год - Денежные расходы предприятия в течение года,

Зконв - затраты на проведение одной сделки с ценными бумагами,

r - ставка доходности по ценным бумагам.

Модель Миллера – Орра (модель контрольных границ). Модель предполагает установление контрольных границ с целью принятия решений о проведении инвестиционных решений.

Если остаток денежных средств в какой-либо момент достигает верхней границы, то денежные средства инвестируются в высоко ликвидные активы. При снижении остатка денежных средств до нижней границы активы реализуются и уровень остатка денежных средств повышается до определенного оптимального остатка.

Задача №1. Средние показатели по браку на предприятии 5% от объема продаж. В месяц средние продажи составляют 13000 тыс. руб., постоянные затраты составляют 100 тыс. руб., переменные - 3000 тыс. руб. Комплектующие при этом стоят 4000 тыс. руб. Существуют два варианта снижения брака путем использования более дорогих комплектующих:

- приобретение комплектующих за 4200 тыс. руб., что позволит снизить брак до 4,5%;

- приобретение комплектующих за 5000 тыс. руб., что позволит снизить брак до 0,5%.

Определить наиболее целесообразный вариант.

Задача №2. В магазине в июне выручка от реализации бакалейного отдела составила 52 млн. руб., а гастрономического – 41 млн. руб. Оборачиваемость запасов в днях соответственно составила – 35 и 32 дня. Определить:

а) оборачиваемость запасов бакалейного и гастрономического отделов в оборотах и оборачиваемость в оборотах и в днях по магазину в целом;

б) как изменилась оборачиваемость в оборотах по магазину, если товарооборот за месяц вырос на 10 %, а средние запасы снизились на 5 % (рассчитать абсолютные относительные значения).

Задача №3. Найдите расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги, если предприятие пользуется моделью Баумоля. Сумма пополнения равна 110 тыс. руб., прогнозируемая потребность в денежных средствах равна 40 тыс. руб., приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям составляет 50 %

Задача №4. Определите разрыв между верхней и нижней границей остатка денежных средств и точку возврата исходя из следующих данных. Минимальный остаток денежных средств 5 тыс. руб., среднеквадратическое отклонение 1250 руб. в день, процентная ставка 0,03% в день, трансакционные издержки по каждой продаже и покупке ценных бумаг составляют 10 руб.

Задача №5. Фирме необходимо увеличить объем своего оборотного капитала на 20 млн. руб. Возможны три варианта финансирования:

1. Воспользоваться коммерческим кредитом, отказавшись от скидки, предоставляемой на условиях «6/20, чистые 30».

2. Взять банковский кредит под 20 % годовых. Это потребует от фирмы поддержания 10 %-го резервного остатка.

3. Выпустить финансовый вексель со ставкой 15 % годовых. Затраты на размещение составят 100 тыс. руб. за каждые 6 месяцев.

Определить наиболее выгодный вариант финансирования.