Тема 14. Финансовая политика и финансовая стратегия корпорации

1. Финансовая политика корпорации

2. Финансовая стратегия корпорации, ее роль и задачи в достижении финансовой

устойчивости корпорации

1. Финансовая политика корпорации

Финансовая политика выражает целенаправленное использование финансов для достижения стратегических и тактических задач, определенных учредительными документами (уставом) корпорации. Например, усиление позиций на рынке товаров (услуг), достижение приемлемого объема продаж, прибыли и рентабельности активов и собственного капитала, сохранение платежеспособности и ликвидности баланса, увеличение благосостояния собственников (акционеров).

Содержание финансовой политики включает в себя следующие звенья:

1) разработку оптимальной концепции управления финансами, обеспечивающую сочетание высокой доходности и защиты от коммерческих рисков;

2) выявление основных направлений использования финансовых ресурсов на текущий период;

3) осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных целей.

Стратегические задачи финансовой политики:

1) максимизация прибыли как источника экономического роста;

2) оптимизация структуры и стоимости капитала, обеспечение финансовой устойчивости и деловой активности корпорации;

3) достижение финансовой открытости корпорации для собственников (акционеров, учредителей), инвесторов и кредиторов;

4) использование рыночных механизмов привлечения капитала с помощью эмиссии корпоративных ценных бумаг, финансового лизинга, проектного финансирования;

5) разработка эффективного механизма управления финансами (финансового менеджмента) на основе диагностики финансового состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности корпорации, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения.

Исходя их продолжительности и характера решаемых задач, финансовая политика классифицируется на финансовую стратегию и тактику.

Финансовая стратегия корпорации – это долговременный курс финансовой политики, рассчитанный на перспективу и предполагающий решение крупномасштабных задач корпорации. К важнейшим направлениям разработки финансовой стратегии корпорации относятся следующие:

1) анализ и оценка финансово-экономического состояния;

2) разработка учетной и налоговой политики;

3) выработка кредитной политики;

4) управление основным капиталом и принятие амортизационной политики;

5) управление оборотными активами и кредиторской задолженностью;

6) управление заемными средствами;

7) управление текущими издержками, сбытом продукции и прибылью;

8) ценовая политика;

9) выбор дивидендной и инвестиционной политики;

10) оценка достижений корпорации и ее рыночной стоимости (цены).

Составной частью финансовой стратегии является перспективное финансовое планирование, ориентированное на достижение основных параметров деятельности корпорации: объем и себестоимость продаж, прибыль и рентабельность, финансовая устойчивость и платежеспособность.

Финансовая тактика направлена на решение частных задач конкретного этапа развития корпорации путем своевременного изменения способов организации финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между видами расходов и структурными подразделениями.

Финансовая работа в корпорации осуществляется по трем основным направлениям:

1. Финансовое планирование (бюджетирование доходов, расходов и капитала).

2. Оперативная (текущая) деятельность по управлению денежным оборотом.

3. Контрольно-аналитическая работа.

Финансовое планирование заключается в разработке и анализе выполнения различных видов финансовых планов (бюджетов). Бюджеты рекомендуется составлять по структурным подразделениям (центрам ответственности) и по предприятию в целом.

Оперативная финансовая работа заключается в обеспечении регулярных денежных взаимоотношений с партнерами (контрагентами) корпорации. Частью оперативной финансовой работы считается выбор наиболее эффективных способов финансирования корпорации. В процессе оперативной финансовой работы осуществляют систематический анализ показателей дебиторской и кредиторской задолженности с учетом рекомендуемых значений этих показателей.

Для выработки кредитной политики финансовая служба осуществляет анализ структуры пассива баланса и определяет уровень соотношения заемных и собственных средств, то есть коэффициент задолженности, оптимальное значение которого с позиций банка составляет 0,67 (40% : 60%). На основе этих данных корпорация решает вопрос о достаточности собственных средств для финансирования текущей и инвестиционной деятельности.

Контрольно-аналитическая работа заключается в осуществлении систематического контроля над исполнением консолидированного и локальных бюджетов, над структурой капитала, использованием основных и оборотных средств, платежеспособностью и ликвидностью баланса корпорации. Важным объектом финансового контроля являются финансовые показатели бюджетов корпорации. Наряду с бюджетным, важным элементом корпоративного контроля является финансовый анализ бухгалтерской отчетности, который включает в себя следующие виды анализа:

- горизонтальный;

- вертикальный;

- трендовый;

- финансовых коэффициентов (финансовой устойчивости, платежеспособности, ликвидности баланса, рентабельности активов, собственного капитала и продаж, оборачиваемости активов);

- сравнительный (пространственный);

- факторный.

В целях повышения эффективности управления корпоративными финансами целесообразно создавать и внедрять в каждой компании комплексную автоматизированную систему бюджетного планирования (на базе локальной компьютерной сети). Такая система позволяет получать оперативную (ежедневную) информацию об исполнении бюджетов и своевременно вносить коррективы в доходную и расходную части.