Тема 13

Международные кредитные отношения

План

1. Мировой рынок ссудных капиталов и его структура.

2. Международный кредит и его формы.

3. Международные финансово-кредитные институты и их функции.

1. Основой мировых финансовых потоков являются материальные процессы воспроизводства. На объем и направление этих потоков оказывают влияние следующие факторы:

- взаимная либерализация торговли стран-участниц генерального соглашения по тарифам и торговле (ГАТТ) с 1995 года всемирно-торговой организации (ВТО);

- ассинхронизация хозяйственного развития ведущих стран;

• структурная перестройка в экономике под влиянием разных причин;

• межстрановой разрыв темпов инфляции;

• дефицит платежных балансов.

Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров и услуг и межстрановое перераспределение денежного капитала.

Движение мировых финансовых потоков осуществляется по следующим каналам:

- валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-продажи услуг, товаров (включая особый товар - золото);

- зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал;

- операции с ценными бумагами;

- валютные операции;

- перераспределение части национального дохода в виде помощи развивающимся странам и взносов государств в международные организации.

Мировые финансовые потоки имеют единую форму, это обычно денежная форма, или различные финансово- кредитные инструменты.

Специфической сферой рыночных отношений, где объектом сделки служит денежный капитал, являются мировые валютные, кредитные и финансовые рынки.

С функциональной точки зрения это системы рыночных отношений, которые обеспечивают аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков в целях непрерывности и рентабельности воспроизводства.

С институциональной точки зрения - это совокупность банков, специализирующихся финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков.

Объективной основой развития мировых рынков являются закономерности круговорота функционирующего капитала. На одних участках высвобождаются временно свободные денежные средства, на других постоянно возникает спрос на них. Мировые рынки решают эти противоречия на уровне всего мирового хозяйства. С помощью рыночного механизма временно свободные денежные средства вновь вовлекаются в кругооборот капитала.

Мировые рынки возникли на базе соответствующих национальных рынков, тесно взаимодействуя с ними, и имеют специфическое отличие:

- отсутствие географических границ;

- использование валют ведущих стран, ЭКЮ, СДР;

- участниками являются первоклассные банки, корпорации, финансово-кредитные институты с высоким рейтингом;

- доступ на рынки имеют первоклассные заемщики или заемщики, имеющие солидные гарантии;

- диверсификация сегментов рынка и инструментов сделок;

- специфические международные процентные ставки.

Участие национальных рынков в операциях мирового рынка определяется рядом факторов:

- соответствующим местом страны в мировой системе хозяйства и ее валютно-экономическим положением;

• наличием развитой кредитной системы;

• состоянием системы налогообложения;

- относительной стабильностью политического режима.

Мировой рынок ссудных капиталов - это совокупность мирового валютного кредитного и финансового рынков.

Мировой финансовый рынок - это часть рынка ссудных капиталов, где преимущественно осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг.

Мировой кредитный рынок - это часть рынка ссудных капиталов, где осуществляется движение цен, капитала между странами на условиях возвратности и уплаты процента и формируется спрос и предложение. Объектом сделки на мировом рынке ссудных капиталов является капитал, привлекаемый из-за границы и передаваемый в ссуду юридическим лицам и гражданам иностранными государствами.

С функциональной точки зрения речь идет о системе рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение ссудного капитала между странами в целях непрерывности и рентабельности процесса воспроизводства.

Перечисленные рынки традиционно разграничивались, но это разграничение постепенно утрачивает свое значение. На практике постоянно происходит взаимный перелив капиталов, краткосрочные вложения трансформируются в средне- и долгосрочные (обычно с помощью банковских и государственных гарантий).

Усиливается секъюритизация, т.е. замещение традиционных форм банковского кредита эмиссией ценных бумаг.

Особенности мирового РСК:

- отсутствие четких пространственных и временных границ;

- институциональная особенность, т.к. с институциональной точки зрения, мировой РСК - это совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений. К этим учреждениям относятся частные фирмы, банки, ТНК и ТНБ, фондовые биржи (40% всех операций) государственные и муниципальные предприятия и органы и т.д. Институциональная структура мирового РСК относительно устойчива в отличие от мировой валютной системы, которая периодически подвергается реорганизации;

- ограничение доступа заемщиков на мировой РСК. Основными заемщиками являются ТНК, правительства, международные валютно-кредитные и финансовые организации. Развивающиеся страны имеют ограниченные возможности прибегать к займам на мировом рынке. Привилегированный доступ на мировом рынке СК приобретают заемщики, которые получили кредиты в МВФ и МБРР, статус этих организаций обеспечивает им доступ на мировой рынок капиталов и финансовый рынок, где они размещают свои облигационные займы;

- универсальность, глобализация мирового РСК;

• диверсификация секторов мирового рынка ссудных капиталов.

2. Международный кредит - движений ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях срочности, возвратности и платности.

В качестве кредиторов и заемщиков выступают частные предприятия, государственные учреждения, правительства, международные и региональные валютно-кредитные и финансовые учреждения. Объективной основой развития международного кредита стал выход производства за национальные рынки, международное обобществление капитала, специализация и кооперирование производства.

Будучи разновидностью категории "кредит" и опосредуя движение товаров и услуг международный кредит связан с другими экономическими категориями.

Как элемент механизма действие закона стоимости международный кредит снижает индивидуальную стоимость товаров по сравнению с их общественной стоимостью. Международный кредит связан также с законом экономии рабочего времени, живого и общественного труда, что способствует увеличению общественного богатства при условии эффективного использования заимствования средств. Международный кредит тесно связан с внутренним, а также принимает участие в смене форм стоимости, обеспечивает непрерывность воспроизводства и обслуживает все его фазы. Источниками международного кредита служат временно свободные денежные средства предприятий, государства и населения, которые мобилизуют банки. Международный кредит отличается от внутреннего межгосударственной миграцией и укрупнением традиционных источников за счет привлечения их из ряда стран.

Связь международного кредита с воспроизводством проявляется в его принципах:

А) возвратность, если полученные средства не возвращаются, то имеет место безвозвратная передача денежного капитала, т.е. финансирование

Б) срочность, погашение в определенный срок

В) платность, отражающая действие закона стоимости и способ осуществления дифференцированных условий кредита

Г) материальная обеспеченность, которая проявляется в гарантии его погашения

Д) целевой характер, т.е. определение конкретных объектов ссуды, и его применение в целях стимулирования экспорта страны-кредитора.

Принципы международного кредитования выражают его связь с экономическими законами рынка и используются для достижения текущих и стратегических задач субъектов рынка и государства.

Функции международного кредита отражают специфику движения ссудного капитала в сфере международных экономических отношений:

А) перераспределение ссудных капиталов между странами для обеспечения потребностей расширенного воспроизводства. Через механизм международного кредита СК устремляется в те сферы, которым отдают предпочтение экономические агенты в целях обеспечения прибыли. Тем самым кредит способствует выравниванию национальной прибыли в среднюю прибыль и повышение ее массы;

Б) экономия издержек обращения в сфере международных расчетов путем замены действительных денег кредитными, а также путем развития и ускорения безналичных расчетов, замены наличного валютного оборота международными кредитными операциями. На базе международного кредита возникли кредитные средства международных расчетов - векселя, чеки, а также банковские переводы, депозитные сертификаты.

Посредством выполнения взаимосвязанных функций международный кредит играет двоякую роль: позитивную и негативную.

Позитивная роль заключается в том, что международный кредит играет роль связующего звена и передаточного механизма, который взаимодействует на внешнеэкономические отношения и в конечном счете на производство. Международный кредит содействует ускорению процесса воспроизводства в следующем направлении:

1) кредит стимулирует внешнеэкономическую деятельность страны, тем самым создается спрос на рынке для поддержания конъюнктуры, тем более, что внешняя торговля и кредит стали международной нормой, особенно для товаров, имеющих длительный цикл изготовления, потребления, и высокую стоимость;

2) международный кредит создает благоприятные условия для зарубежных частных инвестиций, т.к. обычно связывается с требованием о предоставлении льгот инвесторами страны-кредитора;

3) кредит обеспечивает бесперебойность международных расчетных и валютных операций, которые обслуживают внешнеэкономические связи страны;

4) повышает экономическую эффективность внешней торговли.

Негативная роль международного кредита заключается в следующем:

1) углубляются диспропорции в экономике;

2) усиливается диспропорция общественного воспроизводства, развиваются наиболее прибыльные отрасли и задерживаются в развитии отрасли, которые не привлекают иностранный капитал.

Различают несколько форм международного кредита.

Фирменный (коммерческий) кредит - ссуда, предоставляемая фирмой одной страны фирме другой страны. Наиболее распространен кредит экспортером одной страны импортеру другой в виде отсрочки платежа. Коммерческий кредит во внешней торговле сочетается с расчетами по товарным операциям. Сроки фирменных кредитов определяются условиями конъюнктуры мировых рынков, видом товаров и другими факторами и колеблются от двух до десяти лет.

С расширением экспорта машин и сложного оборудования сроки кредитов удлиняются. Фирменный кредит обычно оформляется векселем или предоставляется по открытому счету.

Вексельный кредит состоит в том, что экспортер, заключив соглашение о продаже товара выставляет переводной вексель (тратту) на импортера, который получив товарные документы (счет-фактуру, коноссамент, страховой полис, сертификат качества и др.) акцептует его, то есть дает согласие на оплату в указанный в нем срок.

Кредит по открытому счету предоставляется путем соглашения между экспортером и импортером, по которому поставщик записывает на счет покупателя в качестве его долга стоимость проданных и отгруженных товаров, а импортер обязуется погасить кредит в установленный срок. Кредит по открытому счету практикуется при регулярных поставках товаров. Разновидностью фирменных кредитов является авансовый платеж (покупательский аванс), платеж, который при подписании контракта, осуществляется импортером в пользу иностранного поставщика обычно в размере 10-15 процентов (иногда и более) стоимости заказанного товара.

Банковский кредит выступает в форме ссуд под залог товаров, товарных документов, векселей и учета тратт. Банковские кредиты в международной торговле имеют преимущества перед фирменными:

А) они дают возможность получателю свободнее использовать средства на покупку товаров;

Б) освобождают его от необходимости обращаться за кредитом к фирмам-поставщикам;

В) позволяют проводить расчеты за наличные за счет банковского кредита;

Г) благодаря привлечению государственных средств и применению гарантий частные банки предоставляют экспортные кредиты на 10 - 15 лет по ставкам ниже рыночных.

Различают банковские кредиты:

• экспортные, предоставляемые банком страны - экспортера банку страны – импортера;

• финансовые, позволяющие закупать товары на любом рынке;

- валютные, несвязанные с товарными поставками.

Крупные банки предоставляют акцептные кредиты в форме акцепта тратт, если экспортер не уверен в платежеспособности импортера или заинтересован в быстром получении вырученной валюты за проданные товары до наступления срока тратты. Акцептованные переводные векселя легко реализуются на рынке ссудных капиталов.

Но в основном банковские кредиты выдаются в денежной форме и носят "связанный" характер, так как заемщик обязан использовать ссуду исключительно в стране - кредитора.

Одной из форм кредитования является акцептно-рамбурсный кредит, основанный на сочетании акцепта векселей экспортера банком третьей страны и переводе (рамбурсировании) суммы векселя импортером банку - акцептанту.

В условиях специализации и универсализации крупные кредитные учреждения предоставляют долгосрочные международные кредиты.

Банки предоставляют кредиты по компенсационным сделкам, основанным на взаимных поставках товаров на равную стоимость. Такие кредиты имеют целевой характер и предоставляются на 8 - 15 лет.

Отличительной чертой компенсационных соглашений является крупномасштабный и долгосрочный характер, а также взаимная обусловленность экспортной и импортной сделки.

Новой формой долгосрочного международного кредитования является проектное финансирование, т.е. кредитование проектов на определенный срок. Его специфика заключается в том, что основные этапы инвестиционного цикла увязаны между собой и входят в компетенцию определенного синдиката, возглавляемого банком- менеджером.

3. Международные публичные финансы представляют собой совокупность фи­нансовых активов, обязательств, инструментов и механизмов деятельности фи­нансовых организаций, созданных на межгосударственном уровне. Основным признаком для отнесения какой-либо организации к международной публичной финансовой организации является именно характер ее образова­ния — на основе межгосударственных соглашений. Нельзя считать таковым мас­штаб и характер операций, проводимых финансовой организацией. Так, транс­национальные банки (ТНБ) ведут свою деятельность на международных рын­ках, в различных странах, однако они не могут быть отнесены к типу международных публичных финансовых организаций, поскольку являются в своей основе крупными международными коммерческими банками.

Первой международной публичной финансовой организацией можно считать основанный в 1930 г, рядом центральных банков в Базеле Банк международ­ных расчетов, который явился предшественником других организаций.

Однако лишь учреждение на конференции в Бреттон-Вудсе в 1944 г. Между­народного валютного фонда и Международного банка реконструкции и развития явилось серьезным шагом в развитии международной валютно-финансовой системы. До перехода к системе фиксированных паритетов, т. е. при системах золотого и золотодевизного стандарта, все международные финансовые проблемы глобального характера решались на международных конференциях. Отсутствовали, таким образом, органы постоянного мониторинга за развитием мировой финансовой системы, вырабатывающие принципы ее функционирова­ния и оказывающие финансовую помощь отдельным странам для решения их экономических проблем.

В дальнейшем возникли еще несколько организаций, каждая из которых, выполняя определенный круг задач, в целом может быть отнесена к международным публичным финансовым организациям.

Международные публичные финансовые организации проводят свои опера­ции в интересах стран-членов и для урегулирования отношений между ними. В то же время цели и задачи, механизм образования, масштабы и характер дея­тельности этих организаций в некоторых отношениях различаются.

Выработка принципов функционирования мировой финансовой системы и межгосударственное регулирование валютно-кредитных и финансовых отноше­ний — прерогатива Международного валютного фонда и, в более ограниченной степени, Международного банка реконструкции и развития (межгосударственная кредитная политика), который является основной организацией Группы Всемир­ного банка (ГВБ).

Аналогичные ключевые функции на региональном уровне выполняют Евро­пейский центральный банк (ЕЦБ), Межамериканский банк развития (МАБР), Азиатский банк развития (АзБР). ЕЦБ одновременно выступает как межгосу­дарственный центральный банк всех банков зоны евро.

Особую роль играет Банк международных расчетов (БМР), который, с одной стороны, можно рассматривать как орган, вспомогательный для МВФ и ГВБ, а с другой стороны, выполняющий функции, нетипичные для других международных публичных финансовых организаций (МПФО), основной из ко­торых является создание и поддержание системы многосторонних клиринговых расчетов,

Большинство МПФО оказывает в различных формах финансовую помощь странам-членам в экономическом развитии, преодолении дефицита платежного баланса и решении других экономических проблем.

Следует отметить, что большое значение для стабилизации мировой финан­совой системы, урегулирования проблем внешней задолженности играют так называемые неформальные международные финансовые «организации», т. е. ор­ганизации, не имеющие правового статуса, счетов и других атрибутов. К ним относятся Парижский и Лондонский клубы кредиторов. При этом лишь Па­рижский клуб можно рассматривать как международный публичный финансо­вый орган или форум межгосударственного уровня. Лондонский клуб создан коммерческими банками разных стран.