Оценка эффективности использования заемного капитала Эффект финансового рычага

)×ЗК/СК

Показывает, на сколько процентов увеличивается

сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств

в оборот предприятия

ROA> эффект финансового рычага.

< отрицательный ЭФР

(эффект «дубинки)

Сумма прироста собственного капитала

за счет привлечения заемного капитала:

∆СК= (ROA-рзк)×(1-Кн)×ЗК ×100

Показатель

Т₁

Тₒ

Изменение

Общая среднегодовая величина капитала.

6880

5812

1068

В том числе: Кредиты и займы

935

1128

-193

Собственный капитал

4414

2350

2064

Прибыль до налогообложения

3983

2708

1275

Общая рентабельность совокупного капитала, ROA, %

57,89

46,59

11

Сумма процентов за кредит

655

240

415

Средневзвешенная цена заемного капитала

0,70

0,21

0

Налогооблагаемая прибыль

3983

2708

1275

Налог на прибыль

1250

812

438

Коэффициент налогообложения

0,31

0,30

0

Чистая прибыль

2733

1896

837

Эффект финансового рычага ,%

-0,02

0,09

-0,10

Сумма прироста собственного капитала за счет привлечения заемного капитала

-78

200

-278

Из аналитической таблицы видно, что на каждый рубль вложенного капитала предприятие получило на начало периода 0,46 руб. прибыли, а на конец рассматриваемого периода- 0,58 руб. прибыли. Вместе с тем, нельзя не заметить, что за пользование заемными средствами в начале периода было уплачено 0,21 руб., и тогда положительная разница указанных величин говорит о полученном положительном эффекте финансового рычага, составившем 0,09%, В конце отчетного периода средневзвешенная цена заемного капитала превысила рентабельность совокупного капитала в результате был получен эффект "дубинки" и уменьшение суммы собственного капитала за счет привлеченных кредитов превысило 78 тыс.руб. т.е. процентные платежи были погашены за счет собственного капитала. Следовательно, дальнейшее привлечение заемных источников под невыгодные условия для данного предприятии является недопустимым.

Показатели

Факт

Альтернативны варианты решений ( сокращение на 10 дней)

1в

2в

3 в

Среднегодовая дебиторская задолженность

Период оборота дебиторской задолженности

Выручка от реализации, тыс. руб.

х

х

х

Расчетная величина дебиторской задолженности

Средневзвешенная процентная ставка по краткосрочным кредитам, %

Процентные платежи в расчете на дебиторскую задолженность, тыс. руб.

Сумма высвобожденных средств из дебиторской задолженности в результате сокращения периода погашения платежа, тыс.руб.

х

Процентные платежи на сумму высвобожденных средств, тыс. руб

х

Показатель

Т₁

Тₒ

Изменение

Общая среднегодовая величина капитала. В том числе:

Кредиты и займы (средняя величина)

Собственного капитала (средняя величина)

Прибыль до налогообложения

Общая рентабельность совокупного капитала, ROA, %

Сумма процентов за кредит

Средневзвешенная цена заемного капитала

Налог

Коэффициент налогообложения

Чистая прибыль

Эффект финансового рычага ,%

Сумма прироста собственного капитала за счет привлечения заемного капитала

ТЕМА 1.10