2.4 Анализ эффективности использования собственного капитала предприятия

Анализируя собственный капитал, необходимо обратить внимание на соотношение коэффициентов поступления (К_п) и выбытия (К_в) [41, С.308].

Коэффициент поступления рассчитывается по формуле:

(2.4.1.)

где СтП СК - стоимость поступившего собственного капитала;

СтСК - стоимость собственного капитала на конец периода.

Коэффициент выбытия определяется по формуле:

(2.4.2.)

СКв - стоимость выбывшего собственного капитала;

СКн - стоимость собственного капитала на начало.

Рассчитаем коэффициент поступления и коэффициент выбытия по формулам 2.4.1 и 2.4.2.

Значение коэффициента поступления выше коэффициента выбытия на 0,018%. Это говорит о том, что в ОАО "КАМАЗ наблюдается процесс наращивания собственного капитала.

Учитывая, что собственный капитал составляет большую часть источников имущества предприятия, удельный вес данного показателя с течением времени снижется.

Проведем анализ соотношение заемного и собственного капиталов в ОАО "КАМАЗ" в таблице 2.4.1.

Таблица 2.4.1.

Соотношение заемного и собственного капиталов в ОАО "КАМАЗ" за 2012 - 2014 гг.

Показатели	2012 год		2013 год		Структурные изменения		2014 год			Структурные изменения
	Сумма	Удельный вес, %	Сумма	Удельный вес, %			Сумма	Удельный вес, %
Валюта баланса	82797057	100,00	80299038	100				84973237	100
Собственный капитал	44271179	53,47	42456306	52,87		-0,60		42522975	50,04		-2,83
Заемный каптал	38525878	46,53	37842732	47,13		0,60		42450262	49,96		2,83

Из данных таблицы видно, что в 2012 году в структуре баланса предприятия преобладал собственный капитал. К 2013 году его доля в валюте баланса незначительно, но снизилась. А к 2014 году она снизилась еще на 2,83 пункта. На лицо тенденция по сокращению доли собственного капитала в предприятии.

Рассмотрим тенденцию на рисунке 2.2.1

Из данных рисунка видно, что в ОАО "КАМАЗ" растет количество заемного капитала.

Рис. 2.4.1 Динамика соотношения заемного и собственного капиталов в ОАО "КАМАЗ" за 2012 - 2014 гг.

Подобная тенденция характеризует зависимость ОАО "КАМАЗ" от заемного капитала. Увеличение этого показателя - признак усиления зависимости предприятия от кредиторов и определенное снижение его финансовой стойкости. Считается, что подобная тенденция свидетельствует об увеличении финансового риска, то есть о возможности потери платежеспособности. Рентабельность бизнеса - это конечный результат действия целого ряда управленческих решений и структуры компании. Ранее рассмотренные коэффициенты выбытия и поступления дают полезную информацию об эффективности отдельных операций с собственным капиталам в ОАО "КАМАЗ", а коэффициенты рентабельности показывают совместное влияние управления активами и задолженностью на результаты деятельности компании. Обобщенным показателем эффективности управления финансовыми ресурсами организации служит рентабельность собственного капитала. Представим расчеты показателей рентабельности собственного капитала ОАО "КАМАЗ" в таблице 2.4.2.

Таблица 2.4.2.

Показатели рентабельности собственного капитала ОАО "КАМАЗ" за 2012-2014 гг.

№ п. п.	Показатели	Единицы измерения	2012 год	2013 год	Изменение			2014 год	Изменение
					Абсолютное	В %	Абсолютное		В %
1	2	3	4	5	6	7	8		9	10
1	Чистая прибыль	тыс.	-4173924	-181504	3992420	4,35	66668		248172	-36,73
		руб.
2	Прибыль продаж	тыс.	-671992	1109195	1781187	-165,06	1427785		318590	128,72
		руб.
3	Выручка от продаж	тыс.	56506617	73324074	16817457	129,76	105389544		32065470	143,73
		руб.
4	Величина активов	тыс.	82797057	80299038	-2498019	96,98	84973237		4674199	105,82
		руб.
5	Собственный капитал	тыс.	44271179	42456306	-1814873	95,90	42522975		66669	100,16
		руб.
6	Прибыль до налогообложения	тыс.	-4548602	-1538701	3009901	33,83	-169636		1369065	11,02
		руб.
7	Рентабельность продаж по валовой прибыли (стр.2/стр.3*100)	%	-1, 19	1,51	2,70	-127, 20	1,35		-0,16	89,56
8	Рентабельность продаж по прибыли до налогообложения (стр.1/стр.3*100)	%	-7,39	-0,25	7,14	3,35	0,06		0,31	-25,56
9	Капиталоотдача (стр.3/стр.4)	%	0,68	0,91	0,23	133,80	1,24		0,33	135,82
10	Мультипликатор (стр.4/стр.5)	%	1,87	1,89	0,02	101,13	1,99		0,11	105,66
11	Рентабельность собственного капитала (стр.6/стр.5*100)	%	-10,27	-3,62	6,65	35,27	-0,40		3,23	11,01
12	Экономическая рентабельность (стр.1/стр.4*100)	%	-5,04	-0,23	4,82	4,48	0,08		0,30	-34,71

Исходя из данных таблицы 2.4.2 в ОАО "КАМАЗ" чистая прибыль предприятия в 2012 году составила - 4173924 тыс. руб. В 2013 году она незначительно, но выросла на 3992420 тыс. руб., но все равно осталось отрицательным числом. А к 2014 году она выросла на 248172 тыс. руб.

Прибыль от продаж определяется как разность между объемом продажи и стоимостью продаж, и в 2012 году составила - 671992 тысяч рублей, в 2013 году она выросла на 1781187 тыс. руб. В 2014 году этот показатель вырос еще на 318590 тыс. руб., то есть на 28,72%.

Снижение прибыли в организации, за последний год, объясняет снижение показателя экономической рентабельности. Рентабельность собственного капитала, напрямую зависит от показателей прибыли до налогообложения. За последний год наблюдается снижение этого показателя, что плохо характеризует работу предприятия.

Доходность и рентабельность - показатели эффективной работы предприятия. Рентабельность характеризует отношение прибыли к авансированному капиталу и его элементам, источникам средств, общей величине расходов. Показатели рентабельности отражают сумму прибыли, полученную предприятием на каждый рубль капитала, активов, доходов, расходов.

В ОАО "КАМАЗ" рентабельность продаж к выручке от продаж сначала выросла на 2,7 пункта, а потом снизилась на 0,16 пункта. Рентабельность продаж по чистой прибыли в 2013 году составила - 0,25 %, а в 2014 выросла 0,06%.

Обобщенным показателем эффективности управления финансовыми ресурсами служит рентабельность собственного капитала. Изменение этого показателя говорит об общей тенденции повышения или снижения эффективности бизнеса. Этот коэффициент характеризует эффективность использования собственного капитала. В ОАО "КАМАЗ" данный показатель не стабилен. В 2012 году (по отношению к прибыли до налогообложения) он составил - 10,27%, в 2013 году - 3,62%, а в 2014 году - 0,40%.

Говоря о показателе капиталоотдачи, хотелось бы отметить, что в 2012 году он составил 0,68 %. В 2013 году показатель вырос и составил 0,91%, а в 2014 году он вырос еще на 0,33 и составил 1,24%. Другими словами, имея первоначальный собственный капитал, руководитель может увеличить размер прибыли, привлекая дополнительные источники финансирования, осуществляя оптимальную инвестиционную политику, эффективно управляя затратами, ценами и объемами производства. В тоже время, данные анализа говорят, что ОАО "КАМАЗ" работает с неравномерной эффективностью.

Итак, анализ рентабельности собственного капитала в ОАО "КАМАЗ" показал, что рентабельность продаж существенно не меняется, но эффективность использования капитала падает. Имея первоначальный собственный капитал, руководитель может увеличить размер прибыли, привлекая дополнительные источники финансирования, осуществляя оптимальную инвестиционную политику, эффективно управляя затратами, ценами и объемами производства. Отсюда с уверенностью можно сказать обеспечение оптимальной структуры капитала и соответственно его рентабельности в руках руководителя предприятия.