24. Операции на открытом рынке как инструмент монетарной политики

Операции на открытом рынке Этот инструмент монетарной политики является наиболее важным и самым оперативным средством контроля за денежной массой в развитых странах. Операции на открытом рынке представляют собой покупку и продажу центральным банком государственных ценных бумаг на вторичных рынках ценных бумаг. Объектом операций на открытом рынке служат преимущественно казначейские векселя и краткосрочные государственные облигации

На что влияют операции на открытом рынке? Операции на открытом рынке, как и изменение учетной ставки процента, влияют на изменение предложения денег, воздействуя лишь на величину резервов и поэтому кредитных возможностей коммерческих банков. Изменения величины банковского мультипликатора не происходит.

25. Стимулирующая и сдерживающая монетарная политика

Стимулирующая монетарная политика проводится в период спада, имеет целью "взбадривание" экономики, стимулирование роста деловой активности и используется в качестве средства борьбы с безработицей. Стимулирующая монетарная политика заключается в проведении центральным банком мер по увеличению предложения денег, которыми являются: • снижение нормы обязательных резервов • снижение учетной ставки процента • покупка центральным банком государственных ценных бумаг.

Сдерживающая монетарная политика проводится в период бума, " перегрева" экономики и направлена на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией. Сдерживающая монетарная политика состоит в использовании центральным банком мер по уменьшению предложения денег, к которым относятся: • повышение нормы обязательных резервов • повышение учетной ставки процента • продажа центральным банком государственных ценных бумаг.

26. Жесткая и гибкая монетарная политика

Жесткая поддержание на определенном уровне денежной массы M соответствует вертикальной кривой предложения денег на уровне целевого показателя денежной массы.

Гибкая поддержание на определенном уровне ставки процента R может быть представлена горизонтальной кривой предложения денег на уровне целевого значения процентной ставки.

27. Механизм денежной трансмиссии при стимулирующей монетарной политике.

Механизм воздействия изменения предложения денег на экономику называется механизмом денежной трансмиссии или денежным передаточным механизмом.

Эта политика, проводимая в период спада, называется политикой " дешевых денег " и соответствует стимулирующей монетарной политике, направленной на рост деловой активности и уровня занятости.

28. Механизм денежной трансмиссии при сдерживающей монетарной политике

Политика, проводимая центральным банком в период бума (" перегрева") и направленная на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией, называется политикой " дорогих денег " и соответствует сдерживающей монетарной политике. В обоих описанных случаях происходит стабилизация экономики.

29. Нарушения передаточного механизма и эффективность монетарной политики

Нарушения передаточного механизма. Могут вести к снижению или даже отсутствию каких-либо результатов монетарной политики. Незначительные изменения R или отсутствие реакции составляющих совокупного спроса на динамику R разрывают связь между колебаниями денежной массы и объемом выпуска. Эти нарушения особенно сильно проявляются в странах с переходной экономикой, когда, например, инвестиционная активность связана не столько с R, сколько с общей экономической ситуацией и ожиданиями инвесторов

Эффективность монетарной политики. В современных условиях в значительной мере определяется: 1. степенью доверия к политике ЦБ 2. степенью независимости Банка от исполнительной власти . Последняя с трудом поддается точной оценке и определяется на основе:

1.некоторых формальных критериев (частоты сменяемости руководства ЦБ, границ участия банка в кредитовании государственного сектора, решения проблем бюджетного дефицита и других официальных характеристик банка, зафиксированных в уставе) 2. и неформальных моментов, свидетельствующих о фактической независимости ЦБ.

В развивающихся странах, а также в странах с переходной экономикой часто просматривается следующая закономерность: Чем больше независимость ЦБ (как формальная, так и неформальная), тем ниже темпы инфляции и дефицит бюджета.