7.4. Задачи и задания

Задание 1.

В ХХ г. компания «Тонга» ежеквартально выплачивала регулярные дивиденды в размере 0,15 д.ед. на акцию.

Найдите соответствующее определение каждой дате:

(А) 31октября ХХ г. (А) Дата регистрации

(Б) 26 ноября ХХ г. (Б) Дата выплаты

(В) 27 ноября ХХ г. (В) Дата без дивиденда

(Г) 1 декабря ХХ г. (Г) Последний день с дивидендом

(Д) 30 декабря ХХ г. (Д) Дата объявления

В один из этих дней цена акции скорее всего, упадет почти на всю величину дивиденда. Объясните почему?

Цена акции в начале января была 42 д. ед. Какова была соответствующая норма дивидендного дохода?

Прибыль на одну акцию за ХХ г. прогнозировалась примерно на уровне 1,75 д.ед. Какое значение принимает коэффициент дивидендных выплат?

Допустим, в ХХ г. компания «Тонга» выплатила 10%-ный дивиденд в форме акций. Каково будет ожидаемое падение цены акций?

Задание 2.

Какие из следующих утверждений неверны:

1. Как правило, компании не имеют права выплачивать дивиденды из уставного капитала.

2. Как правило, компании не имеют права выплачивать дивиденды, если являются неплатежеспособными.

3. Полученное долгосрочное приращение капитала облагается налогом по предельной ставке налога на прибыль.

4. Однако эффективная ставка налога на прирост капитала может быть меньше налоговой ставки на дивиденды.

5. Корпорации платят налоги только на 50% дивидендов, полученных от других корпораций.

Задание 3.

Ниже приведено несколько «фактов» о типах дивидендной политики корпораций. Какие из этих «фактов» верны, а какие нет? Сформулируйте правильную версию неверных утверждений.

1. Большинство компаний устанавливают плановое (целевое) значение коэффициента дивидендных выплат.

2. Они определяют дивиденд каждого года как целевой коэффициент дивидендных выплат, умноженный на прибыль этого года.

3. Представляется, что менеджеры и инвесторы больше озабочены изменением дивидендов, а не их уровнем.

4. Менеджеры часто идут на временное увеличение дивидендов, когда прибыли неожиданно высоки в течение двух-трех лет.

Задание 4.

Проанализируйте дивидендную политику корпорации «Престиж» в разные годы по следующим данным отчетности (величина акционерного капитала–неизменна): в тыс. д.ед.

Годы	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13
Чистая прибыль	250	360	280	500	716,7	480	360	290	540	410	882,4	529,8	699,3
Дивиденды	100	120	140	150	215	144	120	120	200	120	90	80	100

Задание 5.

Определите, какую часть прибыли компании «Геркулес» необходимо направить на дивиденды, если предполагается реинвестировать прибыль в проекты:

Проект	Сумма необходимого капитала	Поступления от проекта			Требуемая акционерами норма прибыли, в % *
		1-й год	2-й год	3-й год
А	200	220	-	-	25%
Б	250	170	230	-	45%
В	300	100	200	220	50%

*Акционеры требуют повышенной нормы прибыли в виду возрастания риска, связанного с новой инвестицией.

Банковская ставка депозита равна 30%; сумма распределяемой прибыли, полученной в XX г. отчетном году, – 400 тыс. д.ед.; стоимость акционерного капитала – 2000 тыс. д.ед. (100 тыс. шт. акций).

Какой будет доходность при принятой политике распределения прибыли, если:

Годы	Коэффициент реинвестирования прибыли	Цена акции АО «Геркулес», в тыс.
ХХ+2	0,4	25,7
ХХ+1	0,8	23,4

Задание 6.

В ХХ г. пенсионным фондом куплено 50 акций корпорации «Руанда» по цене 14,25 д.ед.. При этом общие издержки, включая 4 % комиссионных, составили: 712,5 + 712,5 × 0,04 =741 д.ед.. В (ХХ+4) г. корпорацией «Руанда» было принято решение о дроблении акций 2:1; в (ХХ+6) г. – 3:1; в (ХХ+ 8) г. и (ХХ + 12) г. – 2:1. В (ХХ+ 16) г., когда рыночная стоимость одной акции корпорации составила 22 д.ед., пенсионный фонд продал пакет акций. Определите величину прибыли от продажи пакета акций (без учета полученных за эти годы дивидендов), если комиссионные при продаже взимались в размере 2%.

Задание 7.

Корпорация «Кабо-Верде» приняла решение о выплате дивидендов, дата регистрации акционеров – 5 апреля.

Кто получит дивиденды, если инвестор А продал акции инвестору В 5 апреля?

Кто получит дивиденды, если инвестор А продал акции инвестору В 1 апреля?

Кто получит дивиденды, если инвестор А продал акции инвестору В 31 марта?