7. Анализ финансовой отчетности предприятия. Коэффициентный анализ финансового состояния предприятия: показатели рыночной активности.

Финансовая отчетность - это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью предоставления пользователям обобщенной информации о финансовом положении и деятельности предприятия, а также изменениях в его финансовом положении за отчетный период в удобной и понятной форме для принятия этими пользователями определенных деловых решений.

Анализ финансовой отчетности является необходимым элементом для принятия аргументированных управленческих решений.

Одним из методов анализа финансовой отчетности является коэффициентный анализ финансового состояния предприятия. Финансовые коэффициенты описывают пропорции между различными статьями отчетности.

Суть метода заключается, во-первых, в расчете соответствующего показателя и, во-вторых, в сравнении этого показателя с какой-либо базой, например:

• общепринятыми стандартными параметрами;

• среднеотраслевыми показателями;

• аналогичными показателями предшествующих лет (периодов);

• показателями конкурирующих предприятий;

• какими-либо другими показателями анализируемой фирмы.

Считается, что если уровень фактических финансовых коэффициентов хуже базы сравнения, то это указывает на наиболее болезненные места в деятельности компании.

В настоящее время при анализе финансовой отчетности может рассчитываться до 200 финансовых коэффициентов, которые при всем их многообразии можно объединить в определенные группы, каждая из которых характеризует деятельность предприятия с какой-то стороны. Одной из таких групп аналитических коэффициентов являются показатели рыночной активности.

Коэффициенты рыночной активности (market value ratios) характеризуют финансовое состояние компании с позиции оценки ценных бумаг данного предприятия, а также политику распределения чистой прибыли между владельцами собственного капитала.

К наиболее распространенным показателям рыночной активности относятся:

1) Прибыль на 1 акцию = чистая прибыль данного года / число акций в обращении

2) Отношение рыночной цены к прибыли (мультипликатор Р/Е) = рыночная цена 1 акции / чистая прибыль на 1 акцию

Высокое значение данного коэффициента отражает положительную оценку рынком перспектив развития корпорации.

3) Дивидендный выход = дивиденд на 1 акцию / чистая прибыль на 1 акцию

Данный коэффициент показывает, какая часть чистой прибыли компании использована на выплату дивидендов акционерам.

4) Дивидендная доходность = дивиденд на 1 акцию / рыночная цена 1 акции

8. Временная ценность денег. Операции наращения (компаундинга) и дисконтирования.

Переход к рыночной экономике, укрепление и стабилизация условий функционирования рыночных механизмов сопровождается появлением видов деятельности, имеющих для финансового менеджера предприятия принципиально новый характер. К их числу относятся две типовые задачи:

1) эффективное вложение денежных средств и

2) поиск и привлечение на приемлимых условиях источников финансирования.

Новые возможности в отношении и привлечения и инвестирования финансовых ресурсов имеют одну общую черту, являющуюся, по сути, ключевой – временная ценность задействованных в финансовой операции средств. Данный параметр можно рассматривать в двух аспектах.

Первый аспект связан с обесценением денежной наличности с течением времени Например, предприятие имеет временно свободные денежные средства в сумме 5 млн. руб., а инфляция составляет 20% в год. Это означает, что уже в следующем году, если хранить деньги «в чулке», они уменьшатся по покупательной способности и составят в ценах текущего дня лишь 4,17 млн. руб.

Второй аспект связан с обращением капитала (денежных средств). Так, имеющиеся сегодня денежные средства могут быть инвестированы с целью получения дохода, в результате чего через какой-то промежуток времени мы будем иметь большую по величине сумму денежных средств. С этой точки зрения сегодняшнюю и будущую сумму можно считать в определенном смысле эквивалентными друг другу, что приводит к утверждению, что как бы «само время генерирует деньги».

Даже эти примеры позволяют сделать очевидное предположение – практически любая финансовая операция должна учитывать фактор времени и базироваться на некоторых специальных алгоритмах и методах.

Процесс, в котором заданы исходная сумма и процентная ставка, в финансовых вычислениях называется процессом наращения (компаундинга). Процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению (возвращаемая) сумма, и коэффициент дисконтирования называется процессом дисконтирования. В первом случае речь идет о движении денежного потока от настоящего к будущему, во втором - о движении от будущего к настоящему (см. рис.).

НАСТОЯЩЕЕ БУДУЩЕЕ

Исходная сумма

Процентная ставка

Возвращаемая сумма

Наращение

Возвращаемая сумма

Процентная ставка