27. Формирование дивидендной политики в акционерном обществе. Методики дивидендных выплат.

Дивиденд – часть чистой прибыли акционерного общества, выплачиваемая его акционерам пропорционально их доле в уставном капитале общества.

На дивидендную политику влияют обстоятельства формального и неформального, объективного и субъективного характера. Наиболее характерные из них:

1) Ограничения правового характера.

В ряде стран имеются законодательные ограничения по порядку выплаты дивидендов.

2) Ограничения контрактного характера.

Во многих странах величина выплачиваемых дивидендов регулируется специальными контрактами (например, в случае когда фирма хочет получить долгосрочный кредит).

3) Ограничения в связи с недостаточной ликвидностью.

Дивиденды в денежной форме могут быть выплачены лишь в случае, когда у компании есть деньги.

4) Ограничения в связи с расширением производства.

Многие компании, особенно на стадии становления, сталкиваются с проблемой поиска финансовых источников для расширения производства. В этом случае нередко прибегают к ограничению дивидендных выплат.

5) Ограничения в связи с интересами акционеров.

Иногда акционерам выгоднее реинвестировать прибыль общества с тем, чтобы избежать налога на дивиденды.

6) Ограничения рекламно-информационного характера.

Стабильность дивидендной политики для многих неискушенных акционеров служит индикатором успешной деятельности компании.

В настоящее время в мировой практике используются следующие варианты дивидендных выплат:

1) Методика постоянного процентного распределения прибыли.

Эта политика предполагает неизменность процента чистой прибыли распределяемого на выплату дивидендов.

2) Методика фиксированных дивидендных выплат.

Она предусматривает регулярную выплату дивиденда на акцию в неизменном размере в течение продолжительного времени.

3) Методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов – является развитием предыдущей. Компания выплачивает регулярные фиксированные дивиденды, однако периодически в случае успешной деятельности акционерам выплачиваются экстра-дивиденды.

4) Методика выплаты дивидендов по остаточному принципу.

Суть методики – дивиденды выплачиваются в последнюю очередь, после того, как удовлетворены все обоснованные инвестиционные потребности компании.

5) Методика выплаты дивидендов акциями.

Акционеры получают вместо денег дополнительный пакет акций.

28. Лизинг как форма финансирования капитальных вложений.

Лизинг - долгосрочная аренда машин и оборудования или договор аренды машин и оборудования, купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования, при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора.

Порядок проведения типовой лизинговой операции может быть представлен следующими этапами (см. рис.):

1. Предприятие, нуждающееся в новом оборудовании, обращается к лизингодателю с просьбой о предоставлении лизинга.

2. Лизингодатель обращается к поставщику, согласовывает цену оборудования, необходимого для клиента, покупает его.

3. Поставщик оборудования передает права собственности покупателю оборудования (лизингодателю).

4. Поставка и монтаж оборудования поставщиком предприятию-пользователю.

5. Платежи предприятия-пользователя собственнику оборудования, осуществляемые согласно договору о лизинге.

рис.

Основные преимущества лизинга для лизингополучателя (предприятия) заключаются в следующем:

- Предприятие имеет возможность получить оборудование и начать то или иное производство без крупных единовременных затрат. Это особенно актуально для начинающих мелких и средних предпринимателей.

- Лизингополучателю разрешено относить лизинговые платежи к расходам, связанным с производством и (или) реализацией, т.е. на себестоимость продукции.

- Уменьшение размеров налога на имущество предприятия, поскольку стоимость объектов лизинга в большинстве случаев отражается в активе баланса лизингодателя.

- Ко всем видам движимого имущества, составляющего объект лизинга и относимого к активной части основных фондов разрешено применять механизм ускоренной амортизации с коэффициентом не выше 3.

- У лизингополучателя упрощается бухгалтерский учет, так как по основным средствам, начислению амортизации, выплате части налогов и управлению долгом учет осуществляет лизинговая компания.

- В договоре лизинга можно предусмотреть использование удобных, гибких схем погашения задолженности.