14.2. Понятие и содержание инвестиционного проекта
Инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством России и утвержденная по установленным стандартам, а также описание практических действий по инвестициям в форме бизнес-плана.
Инвестиционный проект представляет собой основной документ, в котором в общепринятой последовательности разделов излагаются основные характеристики проекта и финансовые показатели, связанные с его реализацией. Рис. 14.1.
Организационное
обеспечение
Правовое и
информационное обеспечение
Рис. 14.1. Основные характеристики инвестиционного проекта
Принципиальный ответ на вопрос о ценности проекта дают финансовый и экономический направления анализа. Это ключевые направления анализа. Формально они аналогичны друг другу, так как они базируются на сопоставлении результатов и затрат проекта. Разница между ними состоит в том, что финансовый анализ – это расчет с точки зрения инвестора или компании – организатора проекта, а экономический анализ – расчет с точки зрения национальных интересов.
Последовательность оценки эффективности инвестиционных проектов проводятся по следующим этапам:
1) оценка конкретного проекта;
обоснование целесообразности участия в проекте;
сравнение нескольких вариантов проекта и выбор лучшего из них.
Оценка конкретного проекта предусматривает решение двух задач:
оценка финансовой реализуемости проекта;
оценку выгодности реализации проекта.
Такие расчеты носят название расчетов абсолютной эффективности инвестиций.
При наличии нескольких альтернативных проектов или вариантов одного проекта важной становится задача их сравнения и выбора лучшего из них. Соответствующие расчеты носят название расчетов сравнительной эффективности инвестиций.
Таким образом, полная оценка состоятельности инвестиционного проекта возможна при анализе его финансовой реализуемости и экономической эффективности. Схема проведения оценки состоятельности проекта представлена на рис. 14.2.
Отчет о прибылях
и убытках
Рис. 14.2. Оценка состоятельности инвестиционного проекта
Финансовое обоснование любого инвестиционного проекта проводиться в три этапа.
Первый этап включает оценку ожидаемых позитивных результатов осуществления инвестиционного проекта. Такими результатами могут являться реально прогнозируемые денежные потоки, которые предполагается получить в будущем.
Второй этап состоит в определении нормативных результатов инвестиционного проекта, т.е. результатов, на которые можно рассчитывать от инвестиций с конкретным уровнем систематического риска.
Третий этап состоит в сопоставлении нормативных и позитивных результатов инвестиционного проекта. Если позитивные результаты окажутся больше нормативных, т.е. ожидаемые результаты больше требуемых, проекты рассматриваются как экономически выгодные. В противном случае, проекты отклоняются.
Так как выбор наиболее эффективного инвестиционного проекта зависит от показателя сопоставления нормативных и позитивных результатов, то их называют критериями оценки эффективности инвестиций.
Во-первых, сама реализация инвестиционного проекта направлена на изменение процесса производства и реализации продукции. Эти изменения могут быть как по отдельным аспектам деятельности хозяйствующего субъекта, так и в целом по предприятию.
Во-вторых, инвестиционный проект рассматривается как индивидуальное, уникальное. Для его коммерциализации разрабатывается комплекс мероприятий с подробным описанием работ и сроками их выполнения.
В-третьих, инвестиционные проекты носят многофункциональный характер. При их реализации затрагиваются вопросы, находящиеся в компетенции различных функциональных служб предприятия.
В-четвертых, инвестиционный проект осуществляется для достижения конкретных, четко поставленных целей. Вообще постановка цели является важным шагом на пути к решению проблемы.
В-пятых, реализация инвестиционного проекта всегда ограничена во времени. У каждого проекта есть начало и конец. Отсрочка завершения проекта может значительно снизить коэффициент его коммерциализации, что в конечном итоге окажется на эффективности работы всего хозяйствующего субъекта, занимающегося реализацией этого проекта.
В-шестых, любая эффективная деятельность подразумевает минимальное использование ресурсов с целью максимального снижения затрат, иначе понятие эффективности теряет смысл.
В-седьмых, проектная деятельность имеет высокую степень неопределенности и риска из-за уникальности проводимых мероприятий, динамизма внешнего окружения, необходимости проведения дополнительных инвестиционных мероприятий в ходе реализации проекта, вследствие чего оценка эффективности такой деятельности может быть определена лишь приблизительно, а конечные результаты трудно предсказуемы.
В-восьмых, проектная деятельность характеризуется творческой активностью исполнителей вследствие новизны решаемой ими задачи.
В-девятых, реализация инвестиционного проекта подразумевает его правовое и информационное обеспечение. Правовое обеспечение необходимо вследствие новизны результатов по проекту с целью защиты от возможных вредных воздействий на окружающую среду. Поэтому, данный аспект прорабатывается еще на стадии прединвестиционных исследований и разработок. В информационное обеспечение входит создание системы постоянного сбора и обработки информации с целью сопоставления текущего положения дел с планами и внесения корректив.