Глава 12. Анализ деловой активности

12.1. Показатели оценки деловой активности

Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности предприятия.

Такая оценка на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Качественными (т.е. неформализуемыми) критериями являются:

• широта рынков сбыта продукции;

• наличие продукции, поставляемой на экспорт;

• репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия, и др.

• Количественная оценка делается по двум направлениям:

• степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

• уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Результативность, экономическая целесообразность и рентабельность функционирования коммерческой организации измеряется абсолютными и относительными показателями. Различают показатели экономического эффекта и экономической эффективности.

Экономический эффект – это абсолютный показатель, рассчитываемый как разность результатов деятельности предприятия и величины его затрат. На практике в качестве показателя эффекта используют показатели валового национального продукта, национального дохода, прибыли и т.д.

Экономическая эффективность – относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта.

Существуют два подхода к оценке экономической эффективности – ресурсный и затратный. В общем виде показатель экономической эффективности определяется формулой

или

Для анализа деловой активности могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования, материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основные из них - фондоотдача, оборачиваемость оборотных средств, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала и др.

При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание должно уделяться производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше финансовые ресурсы замораживаются в этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются, приносят предприятию все новые и новые прибыли.

Денежные средства в процессе оборота проходят последовательные этапы. Первоначальные денежные средства «переходят» в авансы поставщикам, которые последовательно переходят в производственные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию, дебиторскую задолженность, и потом в «деньги новые».

Цель анализа оборачиваемости – оценить способность предприятия приносить доход путем совершения оборота «деньги – товар – деньги новые».

На длительность оборота активов оказывают влияние различные факторы: вид деятельности; отраслевая принадлежность; масштабы производства; экономическая ситуация в стране; эффективность управления активами.

Для оценки оборачиваемости сопоставляют показатели средних остатков оборотных активов и их оборотов за анализируемый период. При оценке и анализе оборачиваемости оборотами являются:

• для производственных запасов – это затраты на производство реализованной продукции;

• для дебиторской задолженности – это реализация продукции по безналичному расчету (поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть выявлен по данным бухгалтерского учета, на практике его нередко заменяют показателем выручки от реализации).

Показатели эффективности использования отдельных видов ресурсов обобщаются в показателях оборачиваемости собственного капитала и оборачиваемости основного капитала, характеризующих соответственно отдачу вложенных в предприятие средств собственника и всех средств, включая привлеченные. Различие между этими коэффициентами обусловлено степенью привлечения заемных средств для финансирования производственной деятельности.

Экономическая интерпретация показателя оборачиваемости: оборачиваемость в оборотах указывает среднее число оборотов средств, вложенных в активы данного вида, в анализируемый период; оборачиваемость в днях указывает продолжительность (в днях) одного оборота средств, вложенных в активы данного вида.

Обобщенной характеристикой продолжительности замораживания финансовых ресурсов в текущих активах является показатель продолжительности операционного цикла, т.е. количество дней, которое в среднем проходит с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на расчетный счет. Этот показатель в значительной степени зависит от характера производственной деятельности. Его снижение - одна из основных внутрихозяйственных задач предприятия. 

Период оборота оборотных активов за исключением денежных средств называют затратным циклом. Чем больше затратный цикл, тем больший период времени деньги «связаны» в текущих активах.

 Рост затратного цикла свидетельствует о неблагоприятных для предприятия изменениях условий управления оборотным капиталом, т.е. о снижении эффективности использования оборотных активов. Рост затратного цикла способствует снижению рентабельности капитала, сокращение – росту рентабельности.

Чем больше затратный цикл, тем больше потребность предприятия в финансировании производственного процесса.

Краткосрочные обязательства (текущие пассивы) представляют собой источники финансирования, возникающие в результате ведения производственной деятельности, в частности, это текущая задолженность перед поставщиками, бюджетом, персоналом. Задолженность перед бюджетом и по заработной плате называют устойчивыми пассивами.

Период оборота всех текущих пассивов за исключение краткосрочных кредитов называют кредитный циклом. Чем больше кредитный цикл, тем эффективнее предприятие использует возможность финансирования текущей деятельности за счет непосредственных участников производственного процесса.

Рост кредитного цикла свидетельствует об изменении условий управления оборотным капиталом в сторону благоприятных для предприятия: получаемых в ходе текущего производственного процесса источников финансирования становится больше.

Разность между затратным циклом и кредитным циклом получила название чистый цикл. Чистый цикл – показатель, характеризующий организацию финансирования производственного процесса.

Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность во многом зависят от скорости оборачиваемости средств, вложенных в активы предприятия и от рентабельности его деятельности.

Текущее расходование средств и их поступление не совпадают во времени, что приводит к возникновению у предприятия потребности в увеличении или сокращении финансирования для поддержания платежеспособности. Потребность в дополнительном финансировании возникает при низкой оборачиваемости средств или при ее замедлении.

В оценке деловой активности предприятия широко используется ряд показателей. Далее рассмотрим эти показатели подробнее.

большое значение для укрепления платежной дисциплины, ускорения расчетов, повышения ликвидности активов, их платежеспособности, эффективности расчетов и в целом хозяйственных процессов имеет Анализ дебиторской задолженности. Особое значение Анализ дебиторской задолженности имеет в периоды инфляции, когда такая иммобилизация собственных оборотных средств становится экономически невыгодной.

Если предприятие расширяет свою деятельность, то растет и число покупателей и, соответственно, и дебиторская задолженность. С другой стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшаться. Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно.

Необходимо отличать нормальную и просроченную задолженность. Наличие последней создает финансовые затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, товаров для перепродажи, выплаты заработной платы и др. Кроме того, замораживание средств приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Поэтому каждое предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения платежей. Ускорить платежи можно путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов и т.д.

Анализ дебиторской задолженности начинают с рассмотрения ее абсолютной и относительной величин методами горизонтального и вертикального анализа баланса.

Увеличение дебиторской задолженности может быть вызвано:

• неплатежеспособностью покупателей;

• увеличением объема продаж;

• трудностями в реализации продукции.

Сокращение дебиторской задолженности может быть вызвано:

• улучшением платежной дисциплины;

• сокращением продажи в кредит;

• снижением объема продаж.

Анализ дебиторской задолженности взаимосвязан с кредиторской задолженностью. Руководство рассчитывает погасит предстоящие обязательства перед кредиторами ожидаемыми в будущем поступлениями от дебиторов с аналогичными сроками погашения. Поэтому в анализе сопоставляют размеры дебиторской и кредиторской задолженности.

В анализе также рассматривают дебиторскую задолженность по срокам образования, так как продолжительные неплатежи отвлекают средства из оборота, снижая эффективность оборотного капитала.

В анализе также оценивают состав дебиторской задолженности и эффективность ее использования. Состав дебиторской задолженности характеризуется ее удельным весом в общем объеме оборотных средств и удельным весом сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности.

По данным формы № 1 «Баланс предприятия» и № 2 «Отчет о прибылях и убытках» определяют коэффициент оборачиваемости дебиторской (кредиторской) задолженности и продолжительности оборота.

Чтобы подсчитать убытки предприятия от несвоевременной оплаты счетов дебиторов, необходимо от просроченной дебиторской задолженности вычесть ее сумму, скорректированную на индекс инфляции на этот срок (за минусом полученной пени), или сумму просроченной дебиторской задолженности умножить на ставку банковского процента за этот период и из полученного результата вычесть сумму полученной пени.

Вопрос оперативного и своевременного погашения дебиторской задолженности является важным в анализе финансового состояния организации. Оценивается движение дебиторской задолженности коэффициентом оборачиваемости средств в расчетах.

Увеличение дебиторской задолженности в составе оборотных определяет их особое место в оценке оборачиваемости оборотных средств. Общие изменения объема дебиторской задолженности определяют по данным формы № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу».

Коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности (К_одз) рассчитывается в долях единицы и представляет собой отношение полученной за анализируемый период выручки от продажи к среднегодовой сумме дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. Рост оборачиваемости дебиторской задолженности означает повышение платежной дисциплины покупателей и сокращение продаж с отсрочкой платежа.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается по следующей формуле:

К_одз =

ДЗ_ср = (ДЗ_нг + ДЗ_кг)/2.

Где В – выручка от реализации продукции, тыс. руб. (форма №2, стр. 010);

ДЗ_ср - дебиторская задолженность в среднегодовом выражении, тыс. руб.

ДЗ_нг, ДЗ_кг - дебиторская задолженность на начало и конец года, тыс. руб.

(форма №1, стр. 240).

Длительность одного оборота дебиторской задолженности (Одл) в календарных днях рассчитывается по следующей формуле:

Пример. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности ОАО «Вега» был равен:

в 2007 г.

К_одз =

в 2008 г.:

Средний срок оборота дебиторской задолженности был равен:

в 2007 г.

ДО = дней.

в 2008 г.:

ДО = дней.

Таким образом, в 2008 году коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности снизился, соответственно увеличился средний срок оборота. Данная ситуация отрицательно повлияет на платежеспособность предприятия.

Анализируя дебиторскую задолженность, также оценивают ее состав динамику. Состав дебиторской задолженности характеризуется ее удельным весом в общем объеме оборотных средств и удельным весом сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности.

Удельный вес дебиторской задолженности (УВ_дз) в общем объеме оборотных средств рассчитывается следующим образом

где ОА - оборотный актив предприятия, тыс. руб.

Чем выше этот показатель, тем менее мобильна структура имущества организации.

Удельный вес сомнительных долгов в составе дебиторской задолженности (УВ_сд) в общем объеме оборотных средств рассчитывается следующим образом

где УВ_сомн - Удельный вес сомнительных долгов.

Этот показатель отражает качество дебиторской задолженности. Его рост свидетельствует о снижении ликвидности, об уровне потерь средств в расчетах с дебиторами.

Нерациональное управление дебиторской и кредиторской задолженностью приводят к дефициту денежных средств, В результате которого происходят:

• снижение ликвидности активов;

• задержки в оплате труда персонала;

• рост кредиторской задолженности;

• замедление оборачиваемости товаров;

• увеличение длительности торгового цикла;

Первые признаки дефицита денежных средств являются:

• отрицательное значение чистого оборотного капитала (оборотные активы меньше краткосрочных обязательств);

• отрицательный денежный поток;

Управление дебиторской задолженности связано с инкассацией денежной наличности, т.е. процессом получения денежных средств за реализованную продукцию. Доля средних ожидаемых денежных поступлений от продаж в определенном интервале времени от момента реализации товаров называется коэффициентом инкассации (К_и):

К_и = ,

Где - дебиторская задолженность за период t; В_t - выручка от продаж за период t; t – период (t = 1; 2; и т. д. до n); n – количество периодов.

Коэффициент инкассации характеризует уровень дебиторской задолженности в отношении к выручке от продаж за определенный период. Снижение коэффициента инкассации означает рост денежных средств, ускорение притока средств от дебиторов.

Пример. Проведем анализ состава и динамики дебиторской задолженности ОАО «Вега». Для лучшего понимания состава и динамики дебиторской задолженности данные баланса были расшифрованы (табл. 12.1).

Таблица 12.1.

Состав и динамика краткосрочной дебиторской задолженности по данным годового отчета за период 2007-20082гг.

Показатель	На 2007 г.	На 2008 г.	Абсол.откл. (+, -)	Прирост.
1. Краткосрочная дебиторская задолженность - всего, тыс. руб.	7160,0	9048,0	+1888,0	26,4
2. Просроченная краткосрочная задолженность - всего, тыс. руб.	1200,0	1300,0	+100,0	8,3
3. Удельный вес просроченной краткосрочной дебиторской задолженности, %	16,7	14,4	- 1,9	-
4. Просроченная более 3-х мес. краткосрочная дебиторская задолженность, тыс.руб.	400,0	494,0	+94,0	23,5
5. Удельный вес просроченной более 3-х мес. краткосрочной задолженности в составе всей просроченной дебиторской задолженности, %	33,3	38,0	+4,7	-
5. Удельный вес дебиторской задолженности в оборотном активе, %	44,8	46,7	+1,9	-
6. Удельный вес дебиторской задолженности в выручке, %	17,8	20,3	+2,5	-

Данные табл. Табл. 12.1 свидетельствует о существенном повышении дебиторской задолженности (26,4%), что в основном произошло не только за счет увеличения выручки от реализации (11%), но и за счет увеличения удельного веса дебиторской задолженности в выручке (2,5%) и увеличения доли просроченной дебиторской задолженности (8,3%).

Наиболее негативным фактором является то, что в анализируемом периоде существенно увеличилась краткосрочная задолженность более 3 – х месяцев (23,5%).

Размер просроченной дебиторской задолженности к концу года увеличился на 100,0 тыс. руб., а Удельный вес просроченной дебиторской задолженности более 3 – х месяцев на 94,0 тыс. руб., что не совсем благоприятно для предприятия, так как с каждым днем возрастает риск ее невозвращения.

В случае невозвращения задолженностей возможно серьезное ухудшение финансового состояния предприятия. Необходимо изыскать возможности и предпринять меры для возврата в полном объеме всех образовавшихся просроченных задолженностей.

Дебиторская задолженность взаимосвязана с кредиторской задолженностью. Руководство предприятия рассчитывает погасить предстоящие обязательства перед кредиторами, ожидаемыми в будущем поступлениями от дебиторов с аналогичными сроками погашения. Поэтому при проведении анализа необходимо сопоставлять размеры дебиторской и кредиторской задолженностей.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (К_окз) рассчитывается в долях единицы и представляет собой отношение себестоимости реализованной продукции к среднегодовой сумме кредиторской задолженности:

К_окз =

КЗ_ср = (КЗ_нг + КЗ_кг)/2.

Где С – себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.

(форма №2, стр.020+стр.030+стр.040);

КЗ_ср - кредиторская задолженность в среднегодовом выражении, тыс. руб.

КЗ_нг, КЗ_кг - кредиторская задолженность на начало и конец года, тыс. руб.

(форма №1, стр. 620).

Длительность одного оборота кредиторской задолженности (ДЛ_к) в календарных днях рассчитывается по следующей формуле:

Пример. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности ОАО «Вега» был равен:

в 2007 г.

К_окз =

в 2008 г.:

Средний срок оборота кредиторской задолженности был равен:

в 2007 г.

ДО = дней.

в 2008 г.:

ДО = дней.

Таким образом, в 2008 году коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности снизился, соответственно увеличился средний срок ее оборота, что отрицательно повлияет на деловую репутацию предприятия.

В наиболее общем виде изменения в объеме кредиторской задолженности за год могут быть охарактеризованы данными горизонтального и вертикального анализов бухгалтерского баланса предприятия.

Все статистические данные для анализа, приведенные в табл. 12.2, рассчитаны как среднегодовые величины за анализируемый период.

Данные этой таблицы характеризуют увеличение кредиторской задолженности на 2140,0 тыс. руб. Ее рост произошло за счет увеличения объема производства и реализации продукции. Однако, за анализируемый период кредиторская задолженность увеличилась на 38,5%, а выручка – на 11,0%. В связи с этим, удельный вес кредиторской задолженности в выручке в 2008 г. увеличился на 3,4%, что является негативным фактором.

Несмотря на то, что выручка увеличилась, задолженность по всем направлениям увеличилась. Удельный вес просроченной кредиторской задолженности увеличился на 23,4%, а доля просроченной кредиторской задолженности более 3 - х месяцев – на 30,0%.

Таблица 12.2