10.3. Анализ платежеспособности предприятия

Одним из важнейших критериев финансового состояния предприятия, является его платежеспособность. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Платежеспособность – важнейшее условие кредитоспособности, которая означает наличие у организации предпосылок для получения кредита, способность возвратить его в срок.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних партнеров.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, то есть времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и на перспективу.

Анализ платежеспособности необходим:

• самому предприятию при оценке и прогнозировании финансовой деятельности;

• банкам для подтверждения кредитоспособности заемщика;

• партнерам для выяснения финансовых возможностей предприятия при представлении коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Анализируя состояние платежеспособности предприятия, необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов. Причинами неплатежеспособности могут быть:

• невыполнение плана по производству и реализации продукции;

• повышение себестоимости;

• невыполнение плана прибыли, и как результат – недостаток собственных источников самофинансирования предприятия;

• высокий процент налогообложения;

• отвлечение средств в дебиторскую задолженность;

• вложение в сверхплановые запасы.

Платежеспособность предприятия тесно связана с понятием кредитоспособности. Кредитоспособность - это такое финансовое состояние, которое позволяет получить кредит и своевременно его погасить.

При оценке кредитоспособности учитывается репутация заемщика, размер и состав его имущества, состояние экономической и рыночной конъюнктуры, устойчивость финансового состояния.

В ходе анализа изучается текущая и перспективная платежеспособность. Определение текущей платежеспособности осуществляется по данным баланса. При этом сопоставляют сумму платежных средств и сумму срочных обязательств. Превышение платежных средств над внешними обязательствами свидетельствует о платежеспособности предприятия.

О неплатежеспособности предприятия косвенным образом могут свидетельствовать:

• отсутствие денежных средств на счетах в кассе;

• наличие просроченной задолженности по кредитам и займам;

• наличие задолженности финансовым органам;

• нарушение сроков выплаты заработной платы и др.

Пример. Проведем анализ платежеспособности ОАО «Вега» на основе данных табл. 10.5.

Таблица 10.5

Данные для анализа платежеспособности

(тыс. руб.)

Актив	На 01.01.07.	На 01.01.08.	Пассив	На 01.01.07.	На 01.01.08.
Запасы и затраты	5972	7126	Долгосрочные кредиты	5700	7200
Денежные средства, финансовые вложения, расчеты и прочие активы	10010	12242	Краткосрочные кредиты, расчеты и прочие пассивы	9730	12104
Итого	15982	19368	Итого	15430	19304

По данным табл. 10.5 предприятие как в 2007 г., таки в 2008 г. является платежеспособным.

При анализе платежеспособности следует иметь в виду, что часть оборотных активов считается труднореализуемой с точки зрения платежеспособности. К таким активам относятся:

• неликвидные материалы;

• неликвидная готовая продукция;

• несостоятельность дебиторов.

Для оценки уровня платежеспособности сумму платежных средств сравнивают с краткосрочными обязательствами (форма №1, стр. 690). При этом к платежным средствам относятся:

• денежные средства на банковских счетах и в кассе (форма №1, стр. 260);

• краткосрочные финансовые вложения (форма №1, стр. 250);

• дебиторская задолженность в той части, которая не вызывает сомнения в погашении (форма №1, стр. 240).

Пример. По данным бухгалтерского учета ОАО «Вега» 60 % дебиторской задолженности будут обязательно погашены в срок.

Сумма платежных средств (СПС) составит:

на начало 2007 г.:

СПС = ДС + (ДЗ х 0,6) = 1230,0 + (7160,0 х 0,6) = 5526,0 тыс. руб.

На начало 2008 г.:

СПС = ДС + (ДЗ х 0,6) = 1464,0 + (9048,0 х 0,6) = 6892,8 тыс. руб.

Уровень платежеспособности (УП) составит:

на начало 2007 г.:

УП = СПС – КО (стр.690- (стр.630+стр.640+стр.650) =

= 5526,0 – (9730 – (214 + 0 + 0) = 5526,0 – 9516,0 = - 3990,0 тыс. руб.

На начало 2008 года:

УП = СПС – КО (стр.690- (стр.630+стр.640+стр.650) =

= 6892,8 – (12104 – (632 + 0 + 0) = - 4579,2 тыс. руб.

Таким образом, предприятие в обе периодах с учетом дополнительных данных о дебиторской задолженности не может покрыть свои краткосрочные обязательства.

Коэффициент текущей платежеспособности (К_тп) равен:

на начало 2007 г.:

К_тп = СПС / КЗ (стр. 620) х 100% = 5526,0 / 5528,0 х 100 % = 99,9%.

на начало 2008 г.:

К_тп = СПС / КЗ (стр. 620) х 100% = 6892,8 / 7698,0 х 100% = 89,5%.

Нормативное значение коэффициента текущей платежеспособности равно 1. По расчетам видна отрицательная тенденция снижения указанного коэффициента.

Для оценки текущей платежеспособности также используется коэффициент текущей платежной готовности (К_тпг), который показывает возможность своевременного погашения кредиторской задолженности. При этом исходим из того, что кредиторскую задолженность в первую очередь должна покрыть дебиторская, а в недостающей части – денежные средства на расчетном счете и в кассе предприятия.

При расчете коэффициента текущей платежной готовности возможны три ситуации:

1) дебиторская задолженность больше кредиторской задолженности. В таком случае в расчетах нет необходимости, поскольку это означает, что предприятие не только покрывает кредиторскую задолженность, но и имеет свободные денежные средства;

2) дебиторская задолженность равна кредиторской задолженности. В таком случае данный коэффициент не рассчитывается;

3) кредиторская задолженность больше дебиторской задолженности, в таком случае имеет смысл расчета данного коэффициента.

Коэффициент текущей платежной готовности определяется по следующей формуле:

К_тпг =

Где Д_рс - сумма средств на расчетном счете предприятия, тыс. руб.;

КЗ - кредиторская задолженность, тыс. руб.;

ДЗ - дебиторская задолженность, тыс. руб.

Пример. Рассчитать коэффициент текущей платежной готовности ОАО «Вега» за период 2007-2008 гг.

На начало 2007 г. дебиторская задолженность больше кредиторской задолженности на 1602,0 тыс. руб. (7160,0 – 5558,0);

На начало 2008 г. дебиторская задолженность больше кредиторской задолженности на 1350,0 тыс. руб. (9048,0 – 7698,0);

Расчеты показывают, что предприятие в обоих периодах предприятие может покрыть свои краткосрочные обязательства. Кроме того, имеются свободные денежные средства.

Наряду текущей платежеспособностью изучается и перспективная платежеспособность. Для этого рассчитывается коэффициент чистой выручки, который характеризует долю свободных денежных средств в поступившей выручке. Эти свободные денежные средства предприятие может использовать для погашения внешних обязательств или инвестировать в основной капитал.

Коэффициент чистой выручки (К_чв) определяется по следующей формуле:

К_чв =

где П_Ч – чистая прибыль отчетного периода, тыс. руб. (форма №2, стр.

190);

В – выручка – нетто, тыс. руб. (форма №2, стр. 010);

А – амортизационные отчисления, тыс. руб. (табл. 10.6).

Таблица 10.6

Оборотно-сальдовая ведомость за 2007-2008 гг.

(тыс. руб.)

Счет		Сальдо на 01.01.07		Сальдо на 01.01.08
Код	Наименование	Дебет	Кредит	Дебет	Кредит
01	Основные средства	16228,0		16426,0
02	Амортизация		1297,0		1490,5
04	Нематериальные активы	2388,0		2432,0
05	Амортизация нематериальных активов		433,0		439,0

Пример. Коэффициент чистой выручки ОАО «Вега» был равен:

на начало 2007 г.:

К_чв =

на начало 2008 г.:

К_чв =

Таким образом, коэффициент чистой выручки на начало 2008 г. несколько увеличился, что означает повышение платежеспособности предприятия в перспективе.

Для сохранения платежеспособности в перспективе, предприятия должны зарабатывать, т.е. постоянно получать прибыль от своей деятельности в будущем. Способность предприятия зарабатывать оценивается коэффициентом достаточности денежных средств (К_ддс), вычисляемым по формуле

К_ддс =

где КР – капитальные расходы, тыс. руб.;

ВД – выплаченные дивиденды, тыс. руб.;

О_пр – прирост оборотных средств, тыс. руб.

Такой методический подход позволить оценить не только достигнутый уровень платежеспособности и ликвидности предприятия и изменение этого уровня в сравнении с предшествующим периодом, но и принять обоснованное управленческое решение инвестором о целесообразности инвестирования в данное предприятие.

Пример. В табл. 10.7 приведены результаты оценки платежеспособности и ликвидности ОАО «Вега».

Таблица 10.7

Показатели ликвидности и платежеспособности

Показатели	На 01.01.07.	На 01.01.08.	Откло-нение	Норма-тив
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,126	0,121	-0,005	0,2-0,3
Коэффициент быстрой ликвидности	0,86	0,87	+0,01	0,8-1,0
Коэффициент текущей ликвидности	1,47	1,46	-0,01	2,0
Коэффициент удельного веса материальных запасов	0,614	0,589	-0,025	-
Коэффициент текущей платежеспособности, %	99,4	89,5	-9,9	-
Коэффициент текущей платежной готовности	-	-	-	-
Коэффициент чистой выручки	0,077	0,096	+0,019	-

Анализ табл. 10.7 показывает, что за анализируемый период только коэффициент быстрой ликвидности соответствует к его нормативному значению, при этом предприятие не располагает достаточной величины абсолютно ликвидных активов. Снижение этих коэффициентов на 01.01.08 свидетельствует о снижении платежеспособности предприятия. А незначительное увеличение коэффициента чистой выручки показывает рост чистого потока денежных средств в распоряжении предприятия.

Вопросы для самоконтроля

1. Сформулируйте понятие ликвидности активов и назовите их роль в

оценке платежеспособности предприятия.

2. Сформулируйте понятие платежеспособности и перечислите основные

условия платежеспособности предприятия.

3. Каково предназначение коэффициентов ликвидности активов?

4. Назовите основные принципы расчета коэффициентов ликвидности.

5. Для каких целей проводят группировку оборотных активов по

степени ликвидности?

6. Перечислите оборотные активы по степени ликвидности.

7. Для каких целей проводят группировку пассивов по степени

срочности выплаты?

8. Перечислите обязательства по степени срочности выплаты.

9. Что является результатом расчета коэффициентов ликвидности

активов?

10. Какие факторы влияют на платежеспособность предприятия?

11. Какие показатели характеризует ликвидность активов?

12. Какими показателями характеризуется платежеспособность

предприятия?

13. Что характеризует коэффициент чистой выручки?

14. назовите пути повышения платежеспособности предприятия.