9.2. Понятие показателей, используемых в финансовом анализе

Экономическое содержание многих понятий, используемых в финансовом анализе, достаточно сложно. Поэтому определения, которые им даются: в литературе, нуждаются в пояснениях и комментариях. Кроме того, как в отечественной, так и в зарубежной литературе нет единой общепринятой терминологии, пригодной для описания большого количества применяемых в этом анализе показателей и величин. Ниже приведены некоторые термины и определения с соответствующими пояснениями.

Валовая выручка - учтенные поступления от реализации продукции или услуг за отчетный период, как в денежной, так и в неденежной форме.

Чистая выручка - от реализации продукция (услуг) - это валовая выручка за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов, возвращенных товаров и ценовых скидок. Поскольку именно этот показатель является основой всех последующих расчетов, в дальнейшем для краткости он будет называться просто "выручка".

Очень важно точно определить, что следует считать получением выручки. Это позволит избежать ситуаций, когда выручка ошибочно относится к отчетному периоду или вообще отсутствует. Реальная выручка определяется по следующим признакам:

• деятельность предприятия для получения этой выручки, завершена;

• права собственности на продукцию и связанные с владением этой продукцией риск переданы покупателю;

• выручка может быть измерена с достаточной степенью точности;

• выручка может быть выявлена по увеличению денежных средств, дебиторской задолженности, количества ценных бумаг, запасов или других активов;

• сделка, принесшая выручку, не может быть аннулирована (если не предусматривается право возврата купленной продукции);

• величина выручки определяется по действующим ценам.

Валовая прибыль от реализации - это выручка за вычетом затрат, обусловленных производством реализованной продукции. Валовая прибыль характеризует эффективность производственной деятельности фирмы.

Прибыль от основной деятельности - (операционная прибыль) -это валовая прибыль за вычетом расходов по управлению и сбыту продукции. Операционная прибыль позволяет оценить эффективность расходов по управлению и сбыту продукции.

Чистая прибыль - это прибыль после уплаты налогов. Она является важнейшим показателем деятельности предприятия и его стабильности, представляет наибольший интерес для акционеров, инвесторов и менеджеров.

Прибыльность – динамичный показатель эффективности деятельности предприятия.

Таким образом, при определении прибыли за некоторый период необходимо:

• произвести правильное начисление выручки за этот период;

• определить соответствующие рассматриваемому периоду затраты на производство и реализацию продукции, определяющие уровень и структуру ее себестоимости.

Определяющие себестоимость продукции затраты включают стоимость используемых при ее производстве природных ресурсов, сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, энергии, основных фондов, трудовых ресурсов и расходов по эксплуатации, а также внепроизводственные затраты. Это один из важнейших показателей хозяйственной и коммерческой деятельности фирмы.

Чистый оборотный капитал - это разность между оборотными текущими активами предприятия и его текущими обязательствами. Величина собственных оборотных средств характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Следует различать «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы предприятия (II раздел актива баланса), второй — источники средств, а именно, часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник финансирования текущих активов. Функция собственных оборотных средств - поддержание финансовой устойчивости предприятия. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Наличие чистого оборотного капитала служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором к вложению финансовых средств в компании.

Чистый оборотный капитал придает большую финансовую независимость компании в условиях замедления оборачиваемости оборотных активов (например, при задержке погашения дебиторской задолженности или трудностях со сбытом продукции), обесценения или потери оборотных активов (в результате падения цен на готовую продукцию, банкротства дебитора).

Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности, от размеров предприятия, объема реализации, скорости оборачиваемости материально-производственных запасов и дебиторской задолженности, условий предоставления кредитов предприятию, от отраслевой специфики и хозяйственной конъюнктуры.

На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток этих средств может привести предприятие к банкротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Недостаток может быть вызван убытками в хозяйственной деятельности, ростом безнадежной дебиторской задолженности, приобретением дорогостоящих объектов основных средств без предварительного накопления денежных средств на эти цели, выплатой дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли, финансовой неподготовленностью к погашению долгосрочных обязательств предприятия.

Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов. Примерами являются: выпуск акций или получение кредитов сверх реальных потребностей для хозяйственной деятельности, накопление оборотных средств от продажи основных активов или амортизационных отчислений без соответствующей замены их новыми объектами, нерациональное использование прибыли от хозяйственной деятельности.

Возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое, требуются немедленные меры по его исправлению.

Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего наиболее точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает приоритет и роль финансового анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

Собственные оборотные средства (СОС) – это средства, которая выделяется инвестором для формирования оборотных активов предприятия. Увеличение СОС по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии предприятия. Собственные оборотные средства и рассчитывается как разница между собственным капиталом (СК) и внеоборотными активами (ВА).

СОС = СК (стр.490) – ВА (стр.190).