1. Фінансово-економічний аналіз підприємства з позицій стратегічного інвестора. Фінансові коефіцієнти.

2.1. Фінансово-економічний аналіз підприємства

з позицій стратегічного інвестора

Як ми вже знаємо, користувачів інформації про фінансовий стан підприємства цікавлять різні його аспекти. Існує система фінансових співвідношень, що відображає інтереси трьох основних груп користувачів.

1. Відображає інтереси короткострокових кредиторів:

• Обіговий капітал

• Коефіцієнт поточної ліквідності

• Швидкий коефіцієнт поточної ліквідності

• Оборотність дебіторської заборгованості

• Оборотність товарно-матеріальних ресурсів

2. Відображає інтереси довгострокових кредиторів (інвесторів):

• Коефіцієнт покриття процентних платежів

• Співвідношення між борговим та власним капіталом

• Відношення боргового капіталу до загальної суми активів

3. Відображає інтереси акціонерів (інвесторів):

• Норма прибутку на одну акцію

• Норма прибутку акціонерного капіталу

• Коефіцієнт котирування акції

• Показник виплати дивідендів

• Дохідність акцій

• Відношення ціни до норми прибутку на акцію

• Коефіцієнт стійкості зростання

Слід зазначити, що коефіцієнти мають найбільший сенс лише в тому випадку, якщо можна прослідкувати їх динаміку за певний час або провести порівняльний аналіз, наприклад до та після реалізації інвестиційного проекту.

2.2 Коефіцієнти ліквідності. Як відомо, ліквідність означає легкість, з якою актив можна перетворити в гроші, при цьому зберігаючи його цінність. Ліквідність характеризується рядом показників, до числа яких можна віднести коефіцієнт поточної ліквідності:

Коефіцієнт Поточні активи

Поточної = -----------------

Ліквідності Поточні зобов’язання

Суть цього показника полягає в наступному:

• Якщо підприємство не платить боргів, воно може бути визнане в судовому порядку банкротом

• Строк погашення короткострокової кредиторської заборгованості спливає скоріше, ніж, наприклад, довгострокових облігацій. Тому й ризик неплатежів тут вищий

• Значення показника менше 1 може характеризувати процес фінансування придбання основних фондів за рахунок короткострокової заборгованості, що є неприйнятним в практиці управління підприємством.

Низький коефіцієнт поточної ліквідності означає також слабку можливість покриття поточних зобов’язань поточними активами. Чим вище коефіцієнт,тим вище міцність підприємства в умовах змін. Різниця між поточними активами і поточними зобов’язаннями складає обіговий капітал підприємства, яким воно може скористатись для фінансування поточних потреб при поганій кон’юнктурі. Занадто високий коефіцієнт ліквідності може свідчити про погане управління запасами та коштами, в той час як вони повинні приносити прибуток.

Наступним показником, що характеризує ліквідність є коефіцієнт швидкої ліквідності:

Коефіцієнт Поточні активи – Запаси

Швидкої = -----------------------------

Ліквідності поточні зобов’язання

Навіть в економіці розвинених країн товарно-матеріальні запаси не вважаються настільки ліквідними, як грошові кошти, цінні папери та дебіторська заборгованість. Часто фінансові труднощі зумовлені неможливістю продати продукцію та швидко перетворити товарно-матеріальні запаси і гроші без практичної втрати їх цінності.

На практиці застосовують більш дрібну розбивку щодо покриття поточними активами (найбільш ліквідними) поточних зобов’язань, і таких коефіцієнтів може бути більше при більш детальній розробив ці чисельника.