- •2. Краткое изложение программного материала модуль 1 «концептуальные основы финансового менеджмента»
- •Тема 1. Эволюция и содержание финансового менеджмента.
- •1. Развитие теории финансового менеджмента. Особенности эволюции финансовой науки в России.
- •Понятие и принципы финансового менеджмента. Логика построения концептуальных основ финансового менеджмента.
- •Взаимосвязь финансовой политики предприятия и финансового менеджмента. Цели и задачи финансового менеджмента.
- •Функции финансового менеджмента.
- •5. Основные виды финансовых решений в финансовом менеджменте.
- •6. Внешняя – правовая и налоговая – среда финансового менеджмента.
- •7. Информационная база финансового менеджмента. Критерии полезности информации.
- •Базовые показатели финансового менеджмента. Прогнозирование финансовых показателей и расчет устойчивых темпов роста предприятия.
- •Тема 2. Базовые концепции финансового менеджмента.
- •1.Концепция идеальных рынков капитала. Концепция дисконтированного денежного потока.
- •2. Концепция структуры капитала, стоимости (цены) капитала и дивидендов.
- •3. Концепция компромисса между риском и доходностью (концепция портфеля, модель оценки финансовых активов). Концепция ценообразования опционов.
- •4. Гипотеза эффективности рынка капитала.
- •5. Концепция агентских отношений. Концепция ассиметричности информации.
- •6. Концепция альтернативных затрат.
- •7. Концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта.
- •Тема 3. Учёт фактора времени и фактора риска в финансовом менеджменте
- •Понятие и виды денежных потоков. Учёт фактора времени в финансовом менеджменте.
- •2. Методы оценки денежных потоков. Расчёт будущей и настоящей стоимости денежных потоков с использованием простого и сложного способов начисления процентов.
- •Аннуитет, его виды и методы оценки.
- •4. Модель долгосрочных финансовых активов (сарм).
- •Модель оценки долгосрочных активов в деталях
- •Главная формула модели оценки долгосрочных активов
- •5. Учёт фактора риска в финансовом менеджменте. Виды финансовых рисков. Риск банкротства и методы его прогнозирования.
- •6. Использование приёмов и методов риск-менеджмента в финансовом менеджменте.
- •Модуль 2 «практические основы функционирования финансового менеджмента»
- •Тема 4. Формирование инвестиционной стратегии предприятия.
- •Сущность и виды инвестиционных решений.
- •2. Инвестиционная стратегия предприятия, её цели, задачи, принципы и основные этапы разработки.
- •3. Разработка стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов. Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.
- •Тема 5. Инвестиционное планирование на предприятии.
- •1. Содержание и формы реализации инвестиционного планирования. Виды инвестиционных планов.
- •2. Инвестиционные проекты как форма реализации инвестиционного планирования.
- •3. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов.
- •3.1.Статические (простые) методы оценки эффективности инвестиционных проектов.
- •2. Простой (бесдисконтный) метод окупаемости инвестиций (pp).
- •3.2. Динамические (сложные) методы оценки эффективности инвестиционных проектов.
- •4. Методы оценки риска инвестиционных проектов.
- •5. Разработка схемы финансирования инвестиционного проекта.
- •Тема 6. Управление оборотными активами предприятия.
- •Политика предприятия в области управления оборотными активами.
- •2. Управление денежными активами и оптимизация их остатка. Эффективное использование временно свободного остатка денежных средств.
- •Расчёт финансового цикла
- •Анализ движения денежных средств
- •Прогнозирование денежного потока
- •Определение оптимального уровня денежных средств
- •Модель Миллера-Орра
- •3. Управление дебиторской задолженностью. Кредитная политика предприятия. Формы расчетов с покупателями и их влияние на уровень дебиторской задолженности.
- •4. Управление запасами предприятия. Модели управления запасами. Расчет оптимального запаса партии поставки.
- •5. Политика комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами.
- •Тема 7. Управление источниками финансирования.
- •1. Основы организации финансового обеспечения. Цели и задачи управления источниками финансирования деятельности предприятия.
- •2. Основные финансовые «правила» в управлении источниками финансирования деятельности предприятия. «Золотое правило» финансирования.
- •3. Управление долгосрочными и краткосрочными источниками финансирования деятельности предприятия.
- •4. Характеристика традиционных и новых методов финансирования.
- •Тема 8. Управление ценой и структурой капитала.
- •1. Цена основных источников капитала. Расчет средневзвешенной цены капитала. Предельная цена капитала.
- •2. Понятие структуры капитала. Теории структуры капитала. Факторы, определяющие структуру капитала.
- •Основные теории структуры капитала
- •3. Формирование и расчет оптимальной структуры капитала.
- •2.Оценка основных факторов определяющих формирование структуры эффективного капитала.
- •4. Расчет эффекта финансового рычага.
- •Определение рентабельности всего капитала (заемного и собственного);
- •Нахождение плеча финансового рычага:
- •3) Определение дифференциала:
- •4) Определение эффекта финансового рычага:
- •5) Нахождение рентабельности собственных средств и доли эффекта финансового рычага в рентабельности собственных средств:
- •Тема 9. Дивидендная политика.
- •1. Понятие дивиденда и дивидендной политики.
- •2. Показатели, характеризующие дивидендную политику.
- •3. Основные теории дивидендной политики.
- •4. Факторы, определяющие дивидендную политику.
- •5. Характеристика агрессивной, умеренной и консервативной дивидендной политики.
- •6. Основные методики дивидендных выплат, их преимущества и недостатки.
- •7. Источники, формы и ограничения для выплаты дивидендов.
2. Краткое изложение программного материала модуль 1 «концептуальные основы финансового менеджмента»
Тема 1. Эволюция и содержание финансового менеджмента.
Развитие теории финансового менеджмента. Особенности эволюции финансовой науки в России.
Понятие и принципы финансового менеджмента. Логика построения концептуальных основ финансового менеджмента.
Взаимосвязь финансовой политики предприятия и финансового менеджмента. Цели и задачи финансового менеджмента.
Функции финансового менеджмента.
Основные виды финансовых решений в финансовом менеджменте.
Внешняя – правовая и налоговая - среда финансового менеджмента.
Информационная база финансового менеджмента. Критерии полезности информации.
Базовые показатели финансового менеджмента. Прогнозирование финансовых показателей и расчет устойчивых темпов роста предприятия.
1. Развитие теории финансового менеджмента. Особенности эволюции финансовой науки в России.
Первые монографии по финансовому менеджменту появились в начале 60-х годов XX в. В этих трудах были соединены базовые разделы теории финансов с аналитическими аспектами бухгалтерского учета в рамках методологии общей теории управления. Синтез теории управления, теории финансов и аналитического аппарата бухгалтерского учета дал, как оказалось, весьма полезное для практики новое знание — финансовый менеджмент. Путь к этой области финансовой науки был долог и очень труден.
Многие годы классическая теория признавала единственную цель предприятия — максимизацию прибыли. Впервые в мировой науке эта цель была обоснована в 1838 г. французским экономистом А. Курно. Затем уже англосаксонская школа распространила эту теорию на условия совершенной конкуренции. Именно с вопроса о выражении конечного результата бизнеса, ставшего главным объектом профессионального управления, началось становление финансового менеджмента, которое получило отражение в современных учебниках.
С исторической точки зрения в эволюции финансового менеджмента обычно выделяют три периода, или этапа, эволюции теории финансового менеджмента.
Первый этап (1930—1950 гг.), на который наложила отпечаток Великая депрессия и Вторая мировая война, характеризовался акцентом ученых на диагностике банкротства, оценке финансового состояния предприятий посредством коэффициентного анализа, унификации биржевых правил торговли финансовыми активами, на обосновании методологических основ управления денежными потоками.
Второй этап (1950—1980 гг.) — это период расцвета теории финансового менеджмента. В этот период были разработаны теоретические и методические основы бюджетирования, портфельной теории, модели оценки финансовых активов с учетом рисков, теории структуры и стоимости капитала, теоретические основы дивидендной политики (разработаны Дж. Линтнером в 1956 г.), риск-менеджмента. Завершился этот период разработкой методологии и методик оценки бизнеса.
Теории, разработанные в начале второго периода, некоторое время устраивали практикующих финансистов. Однако, если на протяжении 60-х годов XX в. размер прибыли на акцию в расчете на год, квартал или даже месяц был в центре всеобщего внимания, то позже многие осознали, что по мере усложнения бизнеса этот показатель ненадежен. Нараставшие проблемы ликвидности и рисков, вызванные чередой нефтяных шоков, требовали их адекватного отражения в приемлемых для практики концепциях. Это дало импульс целой плеяде выдающихся исследователей проблем рисков, часть которых были удостоены Нобелевской премии. Однако после мирового долгового кризиса в начале 80-х годов XX в. наработанный практикой аппарат управления финансами начал давать сбои. Это и обусловило переход к третьему этапу эволюции финансового менеджмента.
Третий этап (с 1980 г. по настоящее время) характеризуется разработкой семейства финансовых инноваций, вызванных процессами глобализации бизнеса и бурным развитием информационных технологий, разработкой концепций управления стоимостью компании и моделей интегральной оценки эффективности компаний.