8 Расчет экономической эффективности капитальных вложений в производство

Для оценки инвестиционных проектов применяется показатель чистого дисконтированного дохода (ЧДД), позволяющий инвестору получить более реальное представление, о его будущих доходах. Доходы инвестора, из-за неравноценности текущих и будущих поступлений, подлежат корректировке на величину упущенной им выгоды в связи с «замораживанием» денежных средств, отказом от их использования в других сферах.

Для отражения уменьшения абсолютной величины чистого дохода от реализации проекта в результате снижения «ценности» денег с течением времени, использовать коэффициент дисконтирования α:

α = 1/(1+Е)^t ,

где Е – норма дисконтирования (норма дисконта),

t – порядковый номер временного интервала получения дохода.

Расчет ЧДД проекта произвести по формуле

ЧДД =

или ЧДД =

где R_t – поступления от реализации проекта (выручка) на t-м году расчета,

З_t – текущие затраты на реализацию проекта (себестоимость) на t-м году расчета;

α_t – коэффициент дисконтирования;

К_t – капитальные вложения в проект на t-м году расчета;

t – номер временного интервала реализации проекта;

Т – срок реализации проекта (срок инвестирования).

ЧДД_t – интегральный эффект (дисконтированный доход) на t-м году расчета, равный разности дисконтированных поступлений и дисконтированных вложений (капитальных и текущих) в проект в расчетном году.

Дисконтированные поступления на t-м году расчета:

R_t·α_t = R_t/(1+E)^t.

Дисконтированные текущие затраты на t-м году расчета:

З_t·α_t = З_t/(1+E)^t.

Дисконтированные капитальные вложения на t-м году расчета:

К_t·α_t = К_t/(1+E)^t.

Проект признается эффективным при ЧДД>0. При отрицательном значении ЧДД проект неэффективен, т.е. при заданной норме дисконта проект приносит убытки предприятию и его инвесторам.

Данные расчетов оформить в виде табл. 8.

Срок окупаемости проекта (Т_ок) представляет собой минимальный временной промежуток, начиная с которого первоначальные капитальные вложения и другие затраты в проект покрываются суммарными результатами от его осуществления. Срок окупаемости рекомендуется рассчитывать в годах и месяцах с использованием дисконтирования.

Определение Т_ок с точностью до месяца.

На основе данных таблицы построить график (диаграмму) интегрального эффекта за весь период существования инвестиционного проекта.

Все расчеты произвести для базового и проектного вариантов, учитывая что капитальные вложения в проектный вариант составляют сумму расчетной стоимости основных производственных фондов и дополнительных капитальных вложений в проект, связанных с применением новых технологических решений, позволяющих в результате снизить трудоемкость и материалоемкость продукции.

Базовый вариант:

Коэффициент дисконтирования α:

= = 1

= = 0,869565

= = 0,756144

= = 0,657516

= = 0,571753

= = 0,497177

Дисконтированные поступления на t-м году расчета:

R₁·α₁ = = 22528669 руб.

R₂·α₂ = = 19590147 руб.

R₃·α₃ = = 17034910 руб.

R₄·α₄ = = 14812966 руб.

R₅·α₅ = = 12880840 руб.

Дисконтированные текущие затраты на t-м году расчета:

З₁·α₁ = = 19590931 руб.

З₂·α₂ = = 17035592 руб.

З₃·α₃ = = 14813558 руб.

З₄·α₄ = = 12881355 руб.

З₅·α₅ = = 11201179 руб.

Дисконтированные капитальные вложения на t-м году расчета:

К₀·α₀ = 1459436 руб.

Таблица 8.1 - Расчет чистого дисконтированного дохода

Номер времен-ного интер-вала, t	Коэффи-циент дисконти-рования, α	Дисконти-рованные капвложе-ния, Кt·αt	Дисконти-рованные текущие затраты,Зt·αt	Дисконти-рованные поступления Rt·αt	Чистый дисконти-рованный доход, ЧДДt	Чистый дисконтирован-ный доход с начала инвестиций
0	1	1459436	-	-	-1459436	-1459436
1	0,869565	-	19590931	22528669	2937738	1478302
2	0,756144	-	17035592	19590147	2554555	4032857
3	0,657516	-	14813558	17034910	2221352	6254209
4	0,571753	-	12881355	14812966	1931611	8185820
5	0,497177	-	11201179	12880840	1679661	9865481
Итого		1459436	75522615	86847532	9865481

Т_ок=(1459436/2937738)×12 = 6 мес.

Проектный вариант:

Коэффициент дисконтирования α:

= = 1

= = 0,869565

= = 0,756144

= = 0,657516

= = 0,571753

= = 0,497177

Дисконтированные поступления на t-м году расчета:

R₁·α₁ = = 22528669 руб.

R₂·α₂ = = 19590147 руб.

R₃·α₃ = = 17034910 руб.

R₄·α₄ = = 14812966 руб.

R₅·α₅ = = 12880840 руб.

Дисконтированные текущие затраты на t-м году расчета:

З₁·α₁ = = 17162480 руб.

З₂·α₂ = = 14923896 руб.

З₃·α₃ = = 12977301 руб.

З₄·α₄ = = 11284610 руб.

З₅·α₅ = = 9812705 руб.

Дисконтированные капитальные вложения на t-м году расчета:

К₀·α₀ = 1815928 руб.

Таблица 8.2 - Расчет чистого дисконтированного дохода

Номер времен-ного интер-вала, t	Коэффи-циент дисконти-рования, α	Дисконти-рованные капвложе-ния, Кt·αt	Дисконти-рованные текущие затраты,Зt·αt	Дисконти-рованные поступления Rt·αt	Чистый дисконти-рованный доход, ЧДДt	Чистый дисконтирован-ный доход с начала инвестиций
0	1	1815928	-	-	-1815928	-1815928
1	0,869565	-	17162480	22528669	5366189	3550261
2	0,756144	-	14923896	19590147	4666251	8216512
3	0,657516	-	12977301	17034910	4057609	12274121
4	0,571753	-	11284610	14812966	3528356	15802477
5	0,497177	-	9812705	12880840	3068135	18870612
Итого		1815928	66160992	86847532	18870612

Т_ок=(1815928/5366189)×12 = 4 мес.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Цель курсовой работы – произвести экономические расчеты для базового и проектного вариантов производства деталей А, Б, В. Сравнивая их можно сделать вывод о том, что проектный вариант является экономически эффективнее, чем базовый, а значит выгоднее.

Предприятие в проектном варианте увеличило прибыль на 2792700 рублей. На увеличение прибыли повлияли снижение трудоемкости, что в свою очередь, повлияло на количество рабочих (уменьшилось на три человека), количество станков (уменьшилось на один станок), зарплату рабочим (увеличилась); снижение материалоемкости, повлиявшее на расходы на материалы, что повлекло за собой уменьшение себестоимости.

В базовом году рентабельность на предприятии составила 15 %, а в проектном году на деталь А=31%, Б=32%, В=31%.

Срок окупаемости проекта в базовом варианте составляет 6 месяцев, а в проектном – 4 месяца.