3 Рынок ценных бумаг Республики Беларусь: состояние и перспективы его развития

3.1 Эмитенты и инвесторы на рынке государственных ценных бумаг Республики Беларусь

Участниками рынка государственных ценных бумаг в Беларуси являются:

- Министерство финансов – эмитент, выступающий от имени Правительства Республики Беларусь. Этот орган выпускает ценные бумаги и несёт от своего имени обязательства по ним перед владельцами ценных бумаг.

- Национальный банк Республики Беларусь – экономический советник и финансовый агент Правительства по размещению, обслуживанию и погашению выпусков государственных ценных бумаг.

- Инвесторы – профессиональные участники рынка ценных бумаг, юридические и физические лица, в том числе иностранные, владеющие облигациями, обладающие избытком финансовых средств, инвестируемыми в ценные бумаги Правительства.

Инвесторы, активно участвующие в фондовых операциях, выполняющие определённые требования финансовой достаточности и не имеющие нарушений в финансовой деятельности, допускаются Национальным банком к участию в первичном размещении ценных бумаг Правительства и имеют статус первичных инвесторов. В Республике Беларусь первичные инвесторы государственных облигаций – это банки или филиалы банков на правах юридического лица, являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг [13, c. 81-82].

Выделяют также группу финансовых посредников профессиональных участников рынка ценных бумаг, через которых осуществляется перераспределение свободных денежных ресурсов от инвесторов к эмитенту.

Министерство финансов, являясь эмитентом, определяет основные параметры каждой эмиссии государственных ценных бумаг: дату размещения, объём выпуска, срок обращения, дату погашения, вид эмитируемой ценной бумаги, владельцев облигации. Спектр ценных бумаг, имеющих обращение на рынке государственных ценных бумаг, в некоторой степени определяется составом инвесторов на рынке.

Таким образом, ценные бумаги наряду с финансовыми институтами, механизмами финансовых рынков и регулирующими их правовыми нормами выступают составными частями финансовой системы государства, которая характеризуется своей институциональной и организационно-функциональной спецификой. Рынок ценных бумаг с сопутствующей ему системой финансовых институтов - это та сфера, в которой реализуются отношения собственности, формируются финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы. Повысить долю инвестиций в производство невозможно без использования потенциальных возможностей рынка ценных бумаг.

3.2 Объекты рынка государственных ценных бумаг Республики Беларусь

Министерство финансов от имени Правительства выпускает следующие виды государственных ценных бумаг.

Для юридических лиц:

1) государственные краткосрочные облигации (ГКО) – со сроком обращения до одного года;

2) государственные долгосрочные облигации (ГДО) – со сроком обращения один год и более. ГКО и ГДО могут выпускаться с дисконтным и процентным доходом. Форма выпуска – бездокументарная. Размещение – среди юридических лиц путём:

• продажи на аукционе, проводимом Национальным банком Республики Беларусь или Министерством финансов через ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»;

• прямой продажи Министерством финансов юридическим лицам на условиях, утверждённых этим министерством;

• их передачи или продажи банкам для последующей реализации.

Обращение – данные государственные облигации свободно обращаются на вторичном рынке посредством использования электронной торговой системы «Белорусская валютно-фондовая биржа». Погашение – Министерство финансов имеет право:

• досрочного погашения путём выкупа всего выпуска облигаций или его части;

• обмена облигаций, срок погашения по которым наступил, на облигации других выпусков;

3) векселя Правительства Республики Беларусь. Вексель может быть выдан со сроком:

• по предъявлении;

• во столько-то времени от предъявления. Форма выпуска – документарная. Векселедатель – Министерство финансов. Обращение – векселя передаются посредством оформления передаточной надписи (индоссамента). Погашение - производится векселедателем последнему владельцу в течение двух рабочих дней после предъявления оригинала векселя. В случае невозможности исполнения обязательства по векселю в установленный срок может быть осуществлён (с согласия векселедержателя) обмен на вексель другого номинала.

Для физических лиц:

1) облигации государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь. Форма выпуска – документарная, на предъявителя. Размещение – осуществляется Министерством финансов через банки, являющиеся его агентами. Банки-агенты выполняют функцию по размещению, обслуживанию и погашению облигаций. Доход – устанавливается процентный доход, а также имеется возможность получения выигрышного дохода, который определяется путём проведения тиражей выигрышей. Погашение – Министерство финансов гарантирует погашение номинальной стоимости облигаций, выплату процентного дохода и выигрыша в установленный срок;

2) облигации государственного сберегательного займа Республики Беларусь. Форма выпуска – документарная, на предъявителя. Размещение – проводится Министерством финансов через банки, с которыми заключен соответствующий договор. Погашение – осуществляется по истечении срока обращения. При погашении владельцам облигаций выплачиваются номинальная стоимость и процентный доход.

Национальный банк Республики Беларусь эмитирует краткосрочные облигации. Форма выпуска – бездокументарная. Инвесторы – юридические и физические лица. Размещение – путём проведения Национальным банком аукциона первичным инвесторам; без проведения аукциона юридическим лицам, в том числе банкам и кредитно-финансовым организациям других государств. Обращение – свободно обращаются на вторичном рынке. Погашение - при наступлении срока погашения. Кроме того, эмитент может осуществлять досрочное погашение как по собственной инициативе, так и по инициативе инвестора.

Таким образом, можно сформулировать, что рынок государственных ценных бумаг в Республике Беларусь относительно фондового рынка является наиболее развитым и ликвидным сегментом фондового рынка и постепенно набирает обороты в денежно-кредитной системе государства.